La presión de las comisiones para los gestores de activos que operan en el mercado europeo de seguros de cuentas generales está disminuyendo, según el último informe de Cerulli Associates. En concreto, señala que solo el 10% de los gestores de activos considera que la disminución de las comisiones es un obstáculo importante para el crecimiento de su negocio, frente al 42% del año anterior.
“La elevada presión de las comisiones es un problema menor que en el pasado. Por ejemplo, en el Reino Unido, solo el 5% de los gestores de activos declararon una elevada presión de comisiones, frente al 25% del año anterior. En Suiza fue del 7%, frente al 21%», afirma Justina Deveikyte, directora de análisis de gestión de activos institucionales de Cerulli.
Los gestores encuestados en los 10 mercados europeos que cubre la firma declararon que no esperaban aumentos significativos de la presión sobre las comisiones en los próximos 12 a 24 meses.
El análisis realizado también muestra que la presión de las comisiones en la industria francesa de gestión de activos de seguros ha comenzado a disminuir: en 2022, el 41% informó que se enfrentaba a una presión de comisiones muy alta o alta por parte de las aseguradoras en Francia, en comparación con el 50% en 2021.
“Los gestores de activos en Italia se enfrentan a una presión de comisiones ligeramente menor que los de otros mercados de seguros, principalmente porque las aseguradoras italianas suelen subcontratar solo clases de activos nicho donde los precios ya son más altos; además, tienden a elegir vehículos de fondos en lugar de mandatos”, señala Deveikyte.
En términos de clases de activos, la renta variable de mercados emergentes y los préstamos directos/deuda senior son los que parecen disfrutar de un mayor alivio en lo que respecta a la presión sobre las comisiones, ya que ningún gestor encuestado espera un aumento significativo de la presión sobre las comisiones y menos de la mitad espera un ligero aumento.
Sin embargo, la presión de las comisiones sigue siendo un reto para los gestores de activos que trabajan con aseguradoras europeas de cuentas generales en algunos mercados. Según el estudio, la presión de las comisiones es más intensa en Dinamarca, Suecia y los Países Bajos. Por el contrario, en el Reino Unido, el número de encuestados que experimentan una presión muy alta sobre las comisiones cayó del 25% en 2021 al 5% el año pasado; en Alemania, el número cayó del 13% al 0%.
“Las comisiones están vinculadas a lo que ofrecen los gestores de activos: en los mercados privados, por ejemplo, la complejidad y sofisticación de los productos dejan espacio para comisiones más elevadas. Los gestores de activos deberían tratar de aliviar la presión de las comisiones centrándose en clases de activos que ofrezcan un negocio con mayores márgenes. Las alternativas, los activos privados, la renta variable de mercados emergentes y, en cierta medida, la deuda de mercados emergentes todavía pueden exigir comisiones más elevadas debido a la sofisticación de los productos implicados”, concluye Deveikyte.
Por Funds Society, Madrid
