Informe primavera 2020

Exposición a crédito de menor rating y solapamiento en las inversiones: los riesgos para los fondos que detecta el Banco de España

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Autor: Alicia Miguel Serrano

  1. La crisis presionará los rendimientos hacia valores negativos en los fondos, si bien aquellos con mayor exposición a renta fija podrían mantener un comportamiento más neutro
  2. Los fondos con inversiones en activos poco líquidos o no cotizados serían los más afectados ante situaciones de estrés de liquidez; dos factores de riesgo son la exposición a deuda corporativa con mayor riesgo de crédito o los reembolsos
  3. Como riesgo, resalta que los fondos de inversión y de pensiones están más expuestos a la renta variable y a participaciones en otros fondos, en comparación a entidades bancarias y compañías de seguros
  4. Las compañías de seguros (31,7%) y fondos de pensiones (26,1%) presentan las mayores proporciones de su cartera con deuda en el rango entre BBB– y BBB+, susceptible a un deterioro
  5. Sobre todo en los fondos de inversión y pensiones, la presencia de interconexiones indirectas significativas a través de la exposición a los mismos emisores hace que se vean expuestos a shocks comunes ante ajustes de valoración