Las carteras de fondos y sicavs españolas siguen optando por productos de renta fija a la hora de invertir en otros fondos y sicavs comercializados en España, tanto nacionales como internacionales. Pero con mayor intensidad que en el pasado. Así, los fondos de deuda han aumentado su peso en las carteras de las IICs españolas desde el 38,7% a casi el 43% en seis meses, desde finales de 2015 hasta cierre del primer semestre de 2016. Así lo muestran los datos de VDOS sobre el negocio institucional en España correspondientes a la primera mitad de este año.
Esa tendencia demuestra el sentimiento de aversión al riesgo entre los inversores, también los institucionales. Aunque también tienen fuertes pesos en productos de renta variable y retorno absoluto, con comercializadores como BlackRock, Henderson, Old Mutual, Julius Baer, Invesco o Fidelity con una amplia presencia en las carteras, el aumento de las asignaciones en renta fija se han hecho a costa del resto de categorías en los últimos seis meses, con excepción de los monetarios (ver cuadro): la renta variable ha pasado de un peso del 31% al 28%, la rentabilidad absoluta del 12% al 11% y los mixtos también han perdido peso.
De hecho, las IICs españolas han relegado ligeramente a los productos mixtos que, si bien tenían una cuota del 4,14% a finales del año pasado, la han reducido al 3,54%.
Solo los fondos monetarios han aumentado su peso también, pasando del 6,7% al 6,8% de enero a junio de 2016, según los datos de VDOS. De nuevo, mostrando el carácter conservador también de los inversores institucionales.
Negocio en recuperación
A pesar del Brexit, y de que el balance anual sigue siendo negativo, la evolución del negocio institucional para la industria de la inversión colectiva comercializada en España mejoró ligeramente en el segundo trimestre del año, pasando de los 56.693 millones con que cerró marzo a los 57.305 con que ha cerrado el mes de junio. Es decir, la caída anual se ha reducido a niveles del 3%.
Según datos de VDOS correspondientes al primer semestre del año, el negocio se ha estabilizado en el segundo trimestre, con los mismos patrones de comportamiento que los vistos entre enero y marzo: los fondos y sicavs nacionales siguen invirtiendo sobre todo en productos de entidades externas (que suponen una cuota del 88,57% del negocio, frente al 11,43% invertido en vehículos de la propia entidad), y principalmente de gestoras internacionales (con casi el 83% del negocio).
Otra tendencia clara es la preferencia de fondos frente a las sicavs en las carteras de las IICs, máxime en un entorno de incertidumbre y dudas con respecto a la futura fiscalidad de las sociedades de inversión que está provocando integraciones de sicavs en fondos: el 82% del negocio institucional está invertido en fondos de inversión.
Por distribuidores, Santander, CaixaBank y BBVA lideran la tabla, si bien han sido Unicaja, Bankia y GVC Gaesco los que más han aumentado su negocio institucional de enero a junio y Santander y CaixaBank los que más lo han reducido.
Puede consultar todos estos datos en el tercer número de la revista española de Funds Society.