La segunda jornada del Kick Off de LATAM ConsultUs ofreció toda una gama de ideas para encontrar valor en 2018. Apostar por el petróleo, mirar atentamente los mercados frontera, adaptarse a los millennials o buscar rendimientos en los alternativos fueron algunos de los puntos destacados del evento.
Los administradores de fondos de Natixis, Amundi, Carmignac, Old Mutual, Schroders, Wisdom Tree, BNY Mellon, Copernico, NN IP, Prodigy y BCP Securities ofrecieron su experiencia sobre los principales activos del mercado.
Hollie C. Briggs, vicepresidente y Product Manager Loomis Sayles de Natixis Investment Managers, disertó sobre US Equities, presentando un panorama detallado sobre dónde están las oportunidades y cómo se fabrica una de las carteras más eficientes del mundo.
“Las apuestas a largo plazo – las buenas – suelen estar subestimadas”, advirtió Brigss. Basándose en ejemplos de varias compañías estadounidenses, Briggs explicó cómo se seleccionan los activos “buscando una opinión fuera del consenso”.
Ante un centenar de representantes de la industria latinoamericana congregados en el Hotel Enjoy, Jan Vormoor, Senior Investments Specialist de First Eagle IM, representado por Amundi Asset Management, explicó cómo invertir dentro de un margen de seguridad. Carismático, Vormoor retuvo la atención de la audiencia describiendo el mundo actual desde “sus niveles históricos de endeudamiento”, en un escenario con rasgos que recuerdan “los períodos de pre guerra”. El administrador de Amundi afirmó que en el momento actual de incertidumbre mundial, lo ideal es anclarse en el “value”.
¿Cuánto durará el cuento de hadas en las economías mundiales de crecimiento sincronizado?: Con Carmignac y David Fernández Tavares, Country Head Latam & US Offshore, llegó una visión más sosegada del momento actual. La gestora apuesta este año por la deuda pública española e italiana: “Hay 300.000 millones de euros de deuda pública disponible en Europa en 2018. Pero, con los rendimientos actuales: ¿Estarán dispuestos los inversores privados a seguir comprando?”, lanzó David Fernández.
Christopher Wyke, Product Director de Schroders, presentó su visión sobre los commodities, describiendo un escenario de inflación, debido a la bajada del dólar o al proteccionismo: “Cuando la inflación está alta, suben las materias primas”, afirmó.
Así, el administrador de Schroders pronosticó una subida de los precios del petróleo, ya que la demanda se ha disparado y ha superado la oferta. Los drivers de esta demanda son el consumo creciente de China y La India.
Con Gaurav Sinha, Asset Allocation Strategist de Wisdom Tree, se abrió una instancia educativa en relación con la inversión pasiva. Sinha afirmó que, actualmente, los mercados han perdido eficiencia, pero que los buenos retornos siguen existiendo. Combinando la disciplina de la inversión pasiva, los fundamentos de la selección de activos junto con la metodología del estudio de los factores (dividendos, ganancias corporativas y exposición a monedas), se logra obtener una inversión preparada para el cliente actual.
John Ward, Managing Director de BNY Mellon -Pershing, habló de la “oportunidad sin precedentes” que atraviesa la industria del weatlh management y los bancos privados. Ward advirtió que la industria debe de prepararse para atender a las nuevas generaciones, integrando a los millennials y a las mujeres en su ecuación. Sobre Argentina, Ward pronosticó un aumento de los managers y un crecimiento del sector en los próximos años.
Ricardo Maxit, presidente de Galileo Argentina SG de FCI S.A., Copernico, fue el encargado de explicar cómo está evolucinando la situación en el gigante rioplatense. El mensaje global fue de confianza en los cambios graduales que lleva a cabo el gobierno de Mauricio Macri.
Marcelo Assalin, Head of Emerging Markets Debt de NN Investment Partners, habló sobre nuevas tendencias en el mercado de la renta fija, y ofreció un detallado panorama sobre los mercados frontera.
“Vale la pena correr el riesgo de invertir en los mercados frontera, ya que, rara vez caen en default, y tienen buenos retornos”, afirmó Assalin, antes de presentar un recorrido sobre la situación de países como Egipto, Ecuador o Sri Lanka. Assalin mostró su convencimiento en esta clase de activo, como elemento esencial de las carteras de este año: “No me gusta como suena eso de mercados frontera porque parece peligroso. Pero no es así, en realidad se trata de un grupo grande de países con mucho potencial”.
La demografía, las nuevas generaciones y los millennials, fueron un hilo conductor durante los dos días de presentación organizados por LATAM ConsultUs. Pero con Lisandro Videla, director de banca privada, Prodigy Network, se profundizó especialmente en análisis del comportamiento de los nuevos trabajadores de oficina. Videla defendió las inversiones en alternativos (especialmente en los espacios de co-working) en una época de volatilidad y de retornos ajutados.
“Las inversiones en el sector inmobiliario tienen una baja correlación con el mercado bursátil”, afirmó. Y la inversión en espacios de trabajo está basada en una fuerte demanda, en plena expansión, ya que los millennials muestran una clara preferencia por los espacios de trabajo flexibles.
Un gran especialista de Latioamérica, Walter Molano, Chief Economist de BCP Securities, repasó la situación de varios países, empezando por Brasil, donde la bajada de la inflación fue saludada por como algo sin precedentes en dos siglos de la historia del país. A esto se suma la disminución del déficit por cuenta corriente y el impulso económico que está dando la entrada de inversión directa.
El analista fue más crítico con Argentina, señalando el fuerte déficit y apuntando la necesidad de ajustar el presupuesto. Sobre Colombia, destacó la buenas perspectivas, ya que el proceso de paz está disparando el sector turístico, con la llegada de las cadenas hoteleras más importantes del mundo. Walter Molano se mostró confiado sobre México, donde la izquierda (favorita de cara a las próximas elecciones), ha mostrado un discurso moderado que no debería causar mayores dificultades a la industria financiera.
En un contexto de subida mundial de los precios del petróleo, Venezuela vuelve a ser atractiva, especialmente los bonos de PDVSA. Molano explicó que el aumento del precio del barril está desbloqueando la capacidad de producción de PDVSA, y que la mayoría de los acreedores del pais (en default parcial en 2017) todavía esperan retornos que podrían rondar el 40 o 50% en 2018.
Az Funds, Columbia Threandneedle, Compass Group, Julius Bär, M&G, MFS, Nuveen, Physical Gold, Privatam, Vontobel y Wisdom Tree formaron también parte del panel de firmas destacadas presentes en el encuentro.