En 2018 los fondos de fondos españoles no se han escapado de la debacle que ha sufrido toda la industria como consecuencia, principalmente, de la corrección de los mercados en la recta final del año.
Según un informe de Abante, que los distribuye en distintas categorías en función del perfil de riesgo, el peor comportamiento ha sido para la categoría de fondos de fondos de autor con un descenso medio del 13,3% en el año. «El año 2018 ha sido horrible para la gestión activa y ha confluido que en Europa es donde se concentra el mayor número de gestores activos. La combinación de value y Europa ha funcionado fatal», explica Marta Campello, socia y gestora de fondos en Abante.
Le siguen la categoría de fondos agresivos con un retroceso medio del 10,42%, los flexibles (-6,22%), los moderados (-7,14%) y, por último, los fondos de fondos prudentes que han obtenido de media un retorno negativo del -4,64%.
Sin embargo, al margen de la volatilidad de los mercados el inversor debe ser consciente de que la inversión en renta variable desarrolla todo su potencial en el largo plazo y los datos de rentabilidad que proporciona esta comparativa así lo demuestran. «El inversor español tiene muchísimo miedo a los momentos de caída del mercado y lleva muy mal la volatilidad. Animamos a los inversores a que, de hecho, aprovechen estas rebajas para aumentar su exposición al mercado. De lo que se trata es de hacer entender al inversor que el riesgo a corto plazo es algo por lo que tiene que pasar para evitar el riesgo a largo plazo que no es otro que la inflación y cómo ésta erosiona nuestro patrimonio», añade Campello.
Si analizamos la comparativa fondo a fondo, en la categoría de fondos de fondos moderados, que responden a un perfil de riesgo 4 según la definición de CNMV y con un nivel de exposición medio del 50% a renta variable, las mayores rentabilidades en los últimos cinco años han sido para: Abante Selección (12,75%), Cartera Óptima Decidida (8,6%) y Santander Decidido(8,6%).
En la categoría fondos de fondos prudentes, que mantienen una exposición media a renta variable del 20% y es la que mayor patrimonio aglutina, los mejores en términos de rentabilidad han sido: Ibercaja Gestión Evolución (6,4%), Bankia Soy Cauto (3,7%) y Abante Valor (1,26%).
Los fondos de fondos de la categoría agresiva son los que cuentan con menor patrimonio, lo que resulta acorde con el perfil de inversor de la industria española de fondos. Se trata de fondos que pueden invertir hasta un 100% en renta variable, si bien algunos de ellos han mantenido niveles de inversión próximos al 70% de media. La consecución de rentabilidad en esta categoría está muy ligada a la composición geográfica de las carteras. «Las carteras más globales han conseguido mayor rentabilidad en el pasado que las que han mantenido más sesgo a Europa», destacan desde Abante.
Así, los que mejores resultados han ofrecido en este período son: Abante Bolsa(34,25%), Cartera Óptima Dinámica (28,09%) y Caixabank Oportunidad (10,42%).
La categoría de fondos de fondos flexibles, en cuyas carteras hay una presencia muy relevante de fondos flexibles y de retorno absoluto, se caracterizan por otorgar más protagonismo al riesgo gestor que al riesgo de mercado. «Desde el punto de vista de distribución de activos, el nivel de exposición de los fondos se sitúa entre un 30% y un 50% en renta variable, si bien, la rentabilidad está (y ha estado en el pasado) más ligada a la capacidad de generación de alfa de los gestores», explican en Abante.
Los fondos de fondos flexibles que mejor lo han hecho desde 2014 son: Popular Selección (8,14%), Abante Bolsa Absoluta (5,8%) y Santander Select Moderado(4,36%).
Por último, la gestión de autor en fondos de fondos no ha brillado especialmente en el último lustro. La comparativa de Abante, que en este caso registra datos de rentabilidad desde el 20 de junio de 2014, revela retornos negativos tanto para Gesconcult Talento (-14,10%) como para Bankia Gestión de Autor (-3,17%). El fondo de fondos de autor de Abante, el Smart ISH Fondo de Gestores, consigue entrar en terrenos positivo con un rendimiento del 1,12%.
Por Funds Society, Madrid