Aberdeen Standard Investments organizó el pasado jueves 8 de marzo en Miami su tradicional fiesta “Burns Supper”, una conferencia sobre inversión seguida de una noche tradicional escocesa en la que los clientes de la gestora disfrutaron de una velada donde no faltó el mejor whisky, las gaitas y los brindis por el poeta escocés del siglo XVIII Robert Burns, motivo del encuentro.
El evento comenzó a las 5.30 PM en el EAST Hotel con la intevención de Kieran Curtis, responsable de renta fija de mercados emergentes de la gestora, que compartió con los asistentes sus perspectivas de mercado de cara a 2018.
Curtis estima que las condiciones económicas en los emergentes suponen un buen balance a la hora de alcanzar unos rendimientos decentes en el mercado de renta fija y recordó a los asistentes que estos mercados acaban de atravesar un periodo bastante bajo de crecimiento bajo sus propios estándares.
“Esto se debe a que ha habido una desaceleración en la demanda de crédito, que realmente se justifica después de unos años de fuerte crecimiento en el crédito combinado con un sólido crecimiento en los mercados emergentes. Hemos visto este desapalancamiento de la mano de un PIB ligeramente inferior al que los mercados se habían acostumbrado por un tiempo. El crecimiento está comenzando a repuntar y la extensión del crédito está repuntando también”, afirmó en su presentación.
En lo que respecta a la inflación, “otra señal del exceso que vimos en años anteriores”, ha disminuido, acompañada también por un menor debilitamiento de la moneda. Para el gestor de Aberdeen Standard, eésta disminución en la inflación está destinada a afectar a los rendimientos reales.
Riesgos a tener en cuenta
“Para el mercado de bonos emergentes en moneda local sigue siendo bastante alto y a pesar de la caída en los tipos nominales en los mercados, por lo que esperamos unos buenos rendimientos en los próximos 12 a 18 meses. La prima de rendimiento real de los mercados de bonos emergentes sobre los desarrollados permanece, y de hecho es casi tan alta como en los últimos años, por lo que creemos que todavía hay espacio para que los tipos de interés crezcan”, apuntó.
Otro de los riesgos que hay que tener en cuenta es el de valoración, que en la actualidad el equipo de renta fija emergente de Aberdeen cree que es bastante modesto, porque las monedas de los mercados emergentes siguen estando relativamente baratas, en comparación con sus niveles recientes de cotización.
“Los mercados de bonos en moneda local son los mayores y los más líquidos dentro del mercado de renta fija emergente, algo que se da incluso en los mercados frontera. Existe una mayor emisión de bonos en moneda local en todos los niveles del mercado en los que hay emisiones de bonos denominados en moneda fuerte”, explicó Curtis.
Varios miembros del equipo de Aberdeen en EE.UU. y Escocia, tanto de la división comercial como del equipo de inversión, acompañaron a los invitados durante el cóctel y la cena que se sirvió a continuación.
Estuvieron presentes Tam McVie, investment director de producto global, Menno de Vreeze, responsable de desarrollo de negocio de la división de International Wealth Management, Iain Gillespie, estratega corporativo,y Nicolas Espie, especialista senior de renta variable, entre otros.