Durante 2018 en España se llevaron a cabo cinco salidas a Bolsa valoradas en un total de 1.105 millones de dólares, lo que conlleva un descenso del valor cercano al 75%, pese a que el número de operaciones (5 salidas en 2018 frente a 6 de 2017) se mantiene parejo. La falta de claridad que se vive en los mercados en todo el mundo ha provocado también la ausencia de transacciones transfronterizas -lo que no sucedía desde 2016-. Lejos queda el récord de 8 transacciones realizadas en 2015 por valor de 9.400 millones de dólares según se desprende del informe de salidas a bolsa transfronterizas de 2018 Cross-Border IPO Index elaborado por Baker McKenzie.
En relación a estos datos Enrique Carretero, socio responsable del área de mercados de capitales en Baker McKenzie, apuntó que «las tensiones comerciales e incertidumbres geopolíticas -que ya en el primer semestre detectamos estaban empeorando la actividad- han provocado el regreso definitivo de la volatilidad a los mercados, lo que ha afectado a las salidas a Bolsa en 2018, provocando que los inversores en la mayoría de los casos opten por posponer o cancelar operaciones relevantes. La reducción del valor de las operaciones en España es una muestra de que los inversores prefieren esperar mejores ventanas de oportunidad para cotizar una vez se aclare el panorama acerca del Brexit y se atenúen los factores geopolíticos.»
A nivel global las grandes transacciones de alto valor (más de 1.000 millones de dólares conocidas como mega deals) están compensando un año más conservador en lo referente al número de transacciones comparado con 2017. Tras el máximo de diez años en 2017 donde se llevaron a cabo 1.739 salidas a Bolsa, en 2018 se han producido 1.448 transacciones, lo que supone una caída de la actividad del 17%. Este descenso, no obstante, se compensa con un incremento del 5% en el valor de las operaciones -que alcanzan los 219.400 millones de dólares- impulsado por la incorporación a los mercados durante este mes de Tencent Music en Nueva York (1.200 millones de dólares) y el registro de SoftBank en Tokio, por valor de 21.200 millones de dólares.
Como consecuencia de la caída en el número de salidas a Bolsa este año se produjo un descenso general en las salidas a Bolsa domésticas a nivel mundial. En general, el número de operaciones domésticas se redujo a 1.231 operaciones, un descenso del 21% en 2018, lo que equivale a una disminución del 11% en captación de capital, por valor de 158.200 millones de dólares. Las preocupaciones sobre la resolución del Brexit provocaron que Londres no figure en el top 10 de mercados locales por volumen, con solo 49 nuevas compañías cotizando en los mercados londinenses.
En contraste, a pesar del complicado año con las elecciones midterm y las tensiones comerciales con China, EE.UU. fue la nación más activa en salidas a bolsa locales, con un total de 200 operaciones por valor de 41.700 millones, lo que representa un aumento del 18% en volumen respecto al año pasado siendo un 96% más alto en comparación con el total de las salidas a bolsa nacionales en 2016, cuando se realizaron las últimas elecciones generales en los EE.UU. Por otro lado, como era de esperar, la Bolsa de Tokio encabezará la tabla de líderes en salidas a Bolsa por valor, con un aumento del 337% hasta 26.600 millones como resultado de la inminente cotización en la misma de SoftBank.
En lo referente a las operaciones cross-border la actividad transfronteriza se recuperó este año, con un aumento de capital que alcanzó los 62.000 millones de dólares, un 68% más que el año pasado. El volumen también aumentó un 19% alcanzando 221 nuevos listados en bolsa. El nuevo régimen de cotización en Hong Kong, que facilita la inclusión de las empresas, así como el crecimiento continuo de las empresas con domicilio en China que cotizan en los EE. UU., han sido los factores responsables de gran parte del aumento.
De hecho, de las 10 mayores operaciones transfronterizas de este año ocho han involucrado a emisores chinos siendo la emisión de China Tower Corp en la Bolsa de Hong Kong la más grande. Las nuevas empresas tecnológicas chinas también continuaron acudiendo a los EE.UU. para obtener mejor acceso a los inversores, siendo la empresa de comercio electrónico Pinduoduo la transacción más destacada, recaudando más de 1.600 millones de dólares en julio con su admisión en el Nasdaq.
Por Fórmate a Fondo