2016 deja atrás mucha incertidumbre económica, tensiones políticas regionales, una montaña rusa en los precios del petróleo y políticas monetarias impensables en otro tiempo. De ahí que la calma y la paciencia hayan sido virtudes clave para acabar el año con rentabilidades positivas.
¿Y de cara a 2017?
La propuesta de Franklin Templeton Investments pasa por tres estrategias muy flexibles, capaces de adaptarse al entorno conforme se vayan desvelando las incógnitas del año –el programa de estímulos de Trump, las elecciones presidenciales en Francia y Alemania, el Brexit– y a medida también de que las políticas monetarias y fiscales vayan ganando en claridad.
Franklin Strategic Income Fund
«En un mundo todavía ávido de rendimiento, nuestra visión es que hay una serie de sectores de renta fija que siguen representando oportunidades atractivas en términos de potencial de generación de ingresos, sobre todo en una base ajustada por el riesgo y a pesar de la reciente volatilidad vista en los mercados», explica Christopher Molumphy, CIO de Franklin Templeton Fixed Income Group y portfolio manager del Franklin Strategic Income Fund.
En los próximos meses, cualquier reemplazo gradual del estímulo monetario por un estímulo fiscal también podría conducir a una volatilidad periódica. Sin embargo, el equipo de renta fija de Franklin Templeton cree que que la demanda de títulos que generan ingresos no ha disminuido y que esa demanda va a proporcionar apoyo a los bonos. “Consideramos que la volatilidad periódica es una señal de que los mercados sanos funcionan de forma normal”, explica el gestor.
La estrategia que lidera se centra en la obtención de un alto nivel de ingresos corrientes, con una apreciación del capital a largo plazo como objetivo secundario y eligiendo renta fija y deuda a tipo variable, que incluye mercados emergentes. El fondo utiliza un proceso activo de asignación de activos y en condiciones normales de mercado invierte al menos el 65% de sus activos en títulos de deuda estadounidenses y extranjeros.
La diversificación se consigue buscando oportunidades en todo el espectro de deuda investment grade y por debajo de investment grade, mientras que la deuda global y los mercados de divisas proporcionan potencial para reducir el riesgo mediante una combinación de estrategias y sectores poco corelacionados.
Global Multi-Asset Income Fund
La otra propuesta del año de la firma estadounidense es el Franklin Global Multi-Asset Income Fund que tiene como objetivo distribuir un nivel consistente de ingresos manteniendo el potencial de apreciación del capital a largo plazo. El fondo pretende hacer esto manteniendo una fuerte protección a la baja y dentro de un presupuesto de riesgo limitado a la mitad de la volatilidad del mercado global de renta variable.
Habida cuenta de que el 46% de sus activos son de renta fija, y de esta, el 86% es deuda con calificación investment grade, su perfil es más conservador.
Con tres estrellas Morningstar, el gestor del fondo, Matthias Hoppe, de Franklin Templeton Solutions explica que «siguiendo un enfoque sensible en la construcción de la cartera y adoptando una filosofía que intenta ‘ganar sin perder’, nos adentramos en 2017 optimistas sobre nuestras perspectivas de generar potencial de rendimiento, independientemente de las tormentas que puedan surgir».
El fondo, un multiactivo puro, invierte en renta variable, renta fija, y activos alternativos como REITs, materias primas, infraestructuras y otros instrumentos. Su posicionamiento regional prefiere ahora mismo Estados Unidos, seguido de activos globales y de Europa en tercer lugar.
Franklin Income Fund
Con un gran peso en activos de Estados Unidos, casi el 80% del portafolio, la última propuesta de Franklin Templeton para diversificar la obtención de ingresos es el Franklin Income Fund.
«Aunque el ritmo de crecimiento económico puede mantenerse moderado, vemos razones para el optimismo en los mercados de renta variable de Estados Unidos y globales en 2017, incluso aunque es probable que la incertidumbre de los inversores sobre los precios de las materias primas y la subida de los tipos de interés persista», apunta Edward Perks, CIO de Franklin Templeton Equity y portfolio manager del Franklin Income Fund.
La estrategia tiene un peso casi idéntico de renta variable que de renta fija. Un 46% frente a un 42%, respectivamente. La tercera pata de este portafolio son los bonos convertibles, que tienen un peso del 10%.
La principal diferencia con Franklin Global Multi-Asset Income Fund es que en este caso la mayor parte de los activos de renta fija tienen un rating por debajo de investment grade.
«Seguimos una filosofía de inversión flexible y orientada al value que busca obtener ingresos y un potencial de apreciación del capital a largo plazo invirtiendo en acciones que pagan dividendos, valores convertibles y bonos», resume Perks.
Y es que conforme avanza el año, el equipo del Franklin Income Fund cree que una economía estadounidense más fuerte ofrece una dinámica positiva para muchas otras economías y mercados, “lo que permite un cambio potencial en el liderazgo del mercado de acciones de Estados Unidos a otras partes del mundo».