Por una vez en mucho tiempo las encuestas han cumplido sus pronósticos y los candidatos al Elísea Emmanuel Macron y Marine Le Pen se enfrentarán en segunda vuelta en las elecciones francesas. Para Vicent Durel, gestor del fondo de renta variable francesa de Fidelity “esta configuración debería tranquilizar a los inversores, ya que el candidato centrista siempre ha salido claramente vencedor de este duelo en las encuestas”.
En su análisis, Durel destaca que Emmanuel Macron es un reformista de centro y proeuropeo, lo que “tranquilizará enormemente a los inversores internacionales”. Su programa económico centrado en mejorar la productividad de la economía mediante una rebaja duradera de las cargas sociales, reducir el déficit público y fomentar el emprendimiento a través de una política fiscal favorable, deberían incidir positivamente, a juicio del experto, en las perspectivas de la economía francesa, así como en la confianza de los empresarios y los consumidores. Sin embargo, este escenario positivo depende de la victoria en la segunda vuelta, y de la obtención de una mayoría estable durante las elecciones legislativas.
En cuanto al resultado electoral, la victoria de Emmanuel Macron en segunda vuelta contra Marine Le Pen es altamente probablemente si atendemos a todos los sondeos realizados desde el arranque de la campaña de las elecciones presidenciales. “Por lo tanto, durante los próximos días cabe esperar un mejor comportamiento relativo del sector financiero en Francia y Europa en respuesta al descenso del riesgo político, lo que beneficiará al conjunto de las bolsas europeas», afirma Durel.
Según Stefan Kreuzkamp, director de Inversiones de Deutsche AM, los resultados reflejan “confianza en que, a partir de verano, Francia tendrá un presidente a favor de las reformas por primera vez”. Con todo, sigue creyendo que estas elecciones son diferentes a las anteriores y más impredecibles, por lo que su optimismo está un poco silenciado. “Mucho depende del resultado de las elecciones parlamentarias y cómo este resultado apoye el mandato de Macron. Hasta ahora él no puede confiar en un partido propio o en una vasta experiencia política. Esto significa que Francia también está entrando en un territorio desconocido». Con todo, Kreuzkamp opina que “al final de este año Europa podría estar mucho más estable que en enero”.
Desde Pioneer, Monica Defend, directora de asignación de activos global y Andrea Brasili, economista senior, reiteran su perspectiva constructiva hacia los activos de riesgos, en particular las acciones europeas, pero consideran que algunos activos refugio están extremadamente caros. “Continuamos viendo el resurgimiento de la volatilidad como un riesgo clave, dado el número de desafíos geopolíticos que todavía están en juego y por lo tanto creemos que los inversores deben seguir manteniendo alguna cobertura de su cartera”, explican.
Por su parte, Enrique Díaz-Álvarez, analista de divisas de Ebury, “el hecho de que el consenso se haya cumplido ya es bastante significativo” El euro ha reaccionado con un importante rebote, así como los activos de riesgo en todo el mundo. “La cotización de los próximos días será clave para que se determine la tendencia a medio plazo”, explica.
Desde Ebury esperan que los mercados se tomen un respiro respecto a las preocupaciones políticas europeas vividas en las últimas semanas. “En su lugar, esperamos que renueven su énfasis en la política de Estados Unidos. Trump ha prometido un importante anuncio de su política tributaria este miércoles y estaremos pendientes de si se materializa un acuerdo en política de gasto el próximo viernes. De manera adicional, el viernes se publica el PIB de Reino Unido y esta semana se celebran las reuniones del BCE y el Banco de Japón”, concluye.
Por Fórmate a Fondo