Última actualización: 11:24 / Miércoles, 1 Junio 2022
Análisis de Vontobel, XP Investments, M&G Investments, SURA Investment Management y LLYC

Petro vs Hernández: la visión del mercado de cara al segundo round presidencial en Colombia

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A la izquierda, Gustavo Petro; a la derecha, Rodolfo Hernández
  • Los actores financieros sacan cuentas alegres para el candidato más pro-mercados, Hernández, levantando la bolsa local en la primera sesión tras los comicios
  • Eso sí, sacando del camino a Petro, la falta de certeza sobre su programa –basado en una plataforma anti-corrupción– genera dudas sobre su potencial manejo fiscal
  • De todos modos, la fragmentación del Congreso obligará a quien sea que gane el 19 de junio a negociar

Al cerrar las urnas en la jornada del domingo 29 de mayo, los colombianos cerraban una particular elección, en un proceso que culminará el 19 de junio con el nombre del futuro presidente del país andino. Los ganadores del proceso fueron Gustavo Petro, la candidatura de izquierda más prometedora de la historia colombiana, y Rodolfo Hernández, un empresario “antisistema” que logró imponerse sobre el derechista Federico “Fico” Gutiérrez.

Ahora, de cara a la segunda ronda, los actores del mercado financiero sacan los cálculos a favor de Hernández, lo que favorecería a los activos locales. Eso sí, no se descarta que haya volatilidad en el corto plazo, a medida que ambos políticos recorran la recta final de la carrera presidencial.

Petro –líder indiscutido en las encuestas– consiguió 8,5 millones de votos (el 40% del total) en estos comicios, mientras que Hernández sorprendió obteniendo 5,9 millones de votos (28%), con una plataforma anticorrupción y de fuerte crítica contra el establishment político. En respuesta a estos resultados, la bolsa local sube un 1,57% al cierre de esta edición y el dólar se mantiene con movimientos acotados, subiendo en 0,24% frente al peso colombiano.

Apuesta por Hernández

Para los actores del mercado, pese al buen desempeño electoral de Petro, los resultados de ayer pintan un buen panorama para el candidato considerado como más pro-mercados, Hernández.

“Creemos que los resultados de la primera vuelta de las elecciones presidenciales son una buena noticia para los activos locales y extranjeros colombianos, ya que Hernández tiene más posibilidades de derrotar al candidato de izquierda, Petro, en la segunda vuelta electoral que Gutiérrez, quien representa al partido de derecha en el poder, según las últimas encuestas de opinión”, explica Carlos de Sousa, estratega de renta fija emergente de Vontobel.

Si bien Hernández es un candidato controversial –que a menudo saca comparaciones con políticos como Donald Trump y Jair Bolsonaro– y eso genera una cuota de incertidumbre, desde XP Investments señalan que tiene la preferencia de los inversionistas. “Con todo, el mercado lo que quería es cualquiera menos Petro, y lo que se está viendo es eso”, señala Alberto Bernal, Chief EM and Global Strategist de la firma, agregando que el candidato independiente “es una persona que entiende los negocios, entiende los mercados y eso les da tranquilidad a los inversionistas”.

Las cuentas alegres para el candidato independiente vienen de la suma de las cartas de derecha que no pasaron el cedazo de la primera vuelta. Si bien no es posible prever qué tantos votos se acarrearán de otros candidatos a los dos contendores de la segunda ronda, en el Departamento de Asuntos Públicos de la consultora comunicacional Llorente y Cuenta (LLYC) anticipan que los votantes de Gutiérrez apoyarían a Hernández.

“En el caso de la votación de Federico Gutiérrez, debido a su posición en términos ideológicos, es posible que una parte mayoritaria de sus electores de centro, centro-derecha y derecha, lleguen a la campaña de Rodolfo Hernández”, señalaron en un informe reciente. Además, agregaron, esta candidatura “en cierta medida representa un sector que logró capturar el miedo contra Gustavo Petro” y cuenta con el anunció de que el excandidato anunció su apoyo a Hernández.

En el caso de otra carta relevante de la primera vuelta, el centrista Sergio Fajardo, “cuya afinidad está en la centro y centro izquierda, es previsible que su votación esté proporcionalmente dividida entre Petro y Hernández”, aseguran desde LLYC. Las candidaturas más marginales – Jhon Milton Rodríguez y Enrique Gómez–, acotan, se inclinarían por Hernández.

“No hay nada seguro en esta vida, pero es muy poco probable que gane Petro”, sentencia Bernales, de XP Investments.

Eso sí, más allá del buen desempeño del mercado en un inicio, podrían venir impulsos adicionales. Según comenta Claudia Calich, gestora de renta fija emergente de M&G Investments, los activos locales ya venían subiendo con la idea de que Hernández pasara a segunda vuelta. Por delante, agrega, "cualquier repunte adicional dependerá de los próximos sondeos para la segunda ronda, que indicarán la cantidad de votos que se están transfiriendo de los candidatos tercero y cuarto, y si Hernández puede mantener el reciente impulso alcista”.

Riesgos

Ahora, que el mercado vea palpable una victoria de su candidato preferido no significa que no va a haber espacio para la volatilidad en el corto plazo.

“Si bien nuestra visión de los fundamentales positivos sobre Colombia se mantiene”, comentan desde SURA Investment Management, “esperamos un periodo de mayor volatilidad de cara a la segunda vuelta electoral, algo que se viene evidenciando en la renta fija local, pero no en la cotización de los activos en la renta variable, ni la moneda versus sus pares de la región”.

De Sousa, de Vontobel, comparte el diagnóstico. “La segunda vuelta entre Petro y Hernández está aún muy abierta, por lo que habrá que seguir muy de cerca las encuestas de opinión”, sostiene el ejecutivo.

Pero incluso Hernández mismo no está exento de riesgos. “Hay una incertidumbre sobre qué va a hacer Hernández. Se parece mucho a la incertidumbre que tenía el mundo cuando ganó Trump”, señala Bernal.

Un punto en particular que le preocupa al mercado es el futuro del manejo fiscal, considerando que los planes del candidato respaldado por la derecha parecen poco realistas.

“Aunque su campaña se ha centrado en la lucha contra la corrupción, no ha dado ningún detalle sobre las propuestas políticas, salvo la promesa de que Colombia no necesitará ninguna reforma fiscal adicional si los políticos dejan de robar, lo cual no es realista”, comenta De Sousa.

En SURA comparte la visión, acusando que la promesa de bajar impuestos y aumentar el gasto social viene “sin un acompañamiento claro de un plan de financiamiento”. Esto, sostiene la firma regional, “implicaría un deterioro de las cuentas fiscales, presiones en la moneda y menores expectativas de crecimiento para el país en el largo plazo”.

Congreso dividido

De todos modos, pese a que se trata de una contienda presidencial altamente polarizada, los distintos análisis rescatan que la composición del Congreso obligará a que quien se quede con la presidencia tenga que negociar.

“Independiente del ganador, el próximo presidente se deberá enfrentar a un congreso fragmentado, obligándolo a negociar con otros partidos para poder llevar a cabo sus propuestas, lo que dificultaría la aprobación de reformas radicales”, explican desde SURA Investment Management.

Considerando los resultados parlamentarios de las elecciones de marzo de este año, el análisis del Departamento de Asuntos Públicos de LLYC prevé que Gustavo Petro no lograría los 55 votos necesarios en el Senado para llevar adelante la aprobación de proyectos con los partidos que lo respaldan actualmente como el Pacto Histórico.

En el caso de una potencial presidencia de Hernández, el panorama es más difuso, ya que “únicamente tiene entre sus apoyos a la bancada del movimiento que dirige en Santander” en primera instancia.

Esto, señalan desde el mercado, pone en jaque la capacidad de gobernabilidad de ambos candidatos a futuro.

 

 

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