Dada la reciente incertidumbre en los mercados, muchos inversores están buscando activos con características defensivas que puedan tener una buena evolución en este contexto de bajas rentabilidades. La propuesta de Investec en este caso es el fondo Investec Global Franchise, que Clyde Rossouw, co-responsable de Calidad en la firma, cree que podría encajar perfectamente con estos requisitos.
El fondo Investec Global Franchise es un fondo de renta variable global construído especificamente para resistir en periodos de mercados inciertos. Su objetivo es proporcionar una rentabilidad atractiva a largo plazo con menor volatilidad mediante la inversión en entre 25 y 40 empresas de calidad, que normalmente tienen una gran lealtad de sus clientes, que son marcas fuertes, sin deudas y más resistentes en tiempos de incertidumbre económica.
Las tabacaleras podrían ejemplificar a la perfección estas características. De hecho el fondo cuenta entre sus principales posiciones con Imperial Tobacco y Japan Tobacco, aunque también con reconocidas marcas de consumo global como Nestlé, Microsoft o Visa.
Existe un creciente consensode que dentro de poco subirán los tipos de interés, al menos en Estados Unidos, aunque nadie está seguro de cuándo o en qué medida. “Si suponemos que unos tipos más altos se traducen en mayores rentabilidades, el análisis de Investec sugiere que el Global Franchise debería funcionar bien en un entorno de tipos crecientes porque:
- Tener en cartera empresas que disponen de efectivo neto supone que estas suelen empezar a ganar rentabilidades positivas sobre ese cash, ya que las rentabilidades suben.
- El aumento del a actividad económica, que es uno de los factores desencadenantes de una subida de tipos, a menudo beneficia a los negocios procíclicos, como las acciones de compañías tecnológicas.
“Suban o no los tipos de interés, creemos que el principal motor de la evolución de los precios de las acciones es el crecimiento libre del flujo de caja. Nuestro fondo ha generado un crecimiento de dos dígitos en este parámetro de forma consistente desde su lanzamiento el 10 de abril de 2007”, afirma Rossouw.