Abril fue un mes positivo para la industria europea de gestión de activos, impulsada exclusivamente por el continuo interés en los fondos de renta fija, ya que los inversores navegan las noticias de que el tan esperado recorte de tasas en EE.UU. probablemente se pospondrá hasta más adelante en el año. Según los datos de Morningstar, en total, los inversores invirtieron 11.700 millones de euros en fondos domiciliados en Europa a largo plazo en abril y 67.100 millones de euros en lo que va del año.
Según explica Antje Schiffler, editor de Morningstar, el calendario de recortes de tipos siguió siendo el centro de atención del mercado. “El Banco Nacional de Suiza y el Riksbank sueco fueron los primeros bancos centrales occidentales en recortar los tipos, y es probable que el Banco Central Europeo haga lo propio en su próxima reunión del 6 de junio. También está sobre la mesa un recorte de tipos por parte del Banco de Inglaterra en junio”, señala Schiffler.
En este sentido, las estrategias de renta fija mantuvieron su impulso positivo, con 25.700 millones de euros de entradas netas, lo que convirtió a abril en el decimoséptimo mes de flujos positivos de los 18 últimos. Sobre el tipo de gestión, destaca que hubo un fuerte apetito por los fondos activos, que captaron 17.400 millones de euros, mientras que los fondos pasivos reunieron 8.300 millones de euros, ya que los inversores confían en que los gestores activos naveguen las complejidades del mercado de bonos antes de los anticipados recortes de tasas de los bancos centrales.
“La renta fija ha atraído dinero fresco desde octubre de 2022 (solo septiembre de 2023 vio un menor reembolso neto de 2.700 millones de euros), y abril fue otro mes con fuertes entradas netas de 25.700 millones de euros”, indican desde Morningstar.
En el caso de los fondos de renta variable, estos perdieron otros 1.800 millones de euros, después de retiros de 3.500 millones de euros en marzo. Hasta la fecha, las estrategias de renta variable europeas permanecen en territorio positivo y han captado 8.400 millones de euros hasta ahora, lo que la convierte en la única categoría, además de la renta fija, que los inversores vieron positivamente.Eso sí, los datos muestran que el dinero fluyó hacia las estrategias de renta variable pasivas (8.400 millones de euros), mientras que las estrategias activas perdieron 10.300 millones de euros en abril.
Además, las materias primas también sufrieron pérdidas, ya que los inversores redimieron 3.600 millones de euros (en lo que va del año 6.000 millones de euros) solo en abril. “Los fondos de oro físico vieron grandes salidas en abril, probablemente reflejando algunas tomas de beneficios ya que el lingote alcanzó nuevos máximos históricos a mediados de abril (en euros). Las estrategias alternativas continuaron perdiendo activos con 227 millones de euros de salidas netas en abril. Finalmente, los fondos del mercado monetario captaron 14.200 millones de euros el mes pasado”, explican.
Si nos fijamos en fondos concretos, iShares Core S&P 500 ETF y Pimco GIS Income Fund encabezaron la lista de entradas en abril, mientras que iShares emerging-markets index fund y L&G US ESG Exclusions Paris Aligned ETF registraron los mayores reembolsos netos.
Activo versus pasivo
“Los gestores activos pueden ajustar su cartera ajustando la duración, las asignaciones sectoriales y regionales, así como la calidad crediticia para gestionar los riesgos asociados con la volatilidad de las tasas”, indica el informe de Morningstar. Según sus datos, los fondos de asignación perdieron masivamente 6.100 millones de euros y 30.000 millones de euros en 2024, lo que los convierte en la clase de activo menos popular entre los inversores según las salidas.
Por su parte, los fondos de índice a largo plazo registraron entradas de 13.410 millones de euros en abril frente a 1.860 millones de euros en salidas netas para fondos gestionados activamente. «Como en meses anteriores, solo los fondos de renta fija experimentaron entradas en estrategias activas. Esto también se mantiene para lo que va del año. La cuota de mercado de los fondos de índice a largo plazo aumentó al 27.96% en abril de 2024 desde el 24.79% en abril de 2023. Incluyendo los fondos del mercado monetario, que son el dominio de los gestores activos, la cuota de mercado de los fondos de índice fue del 24.22%, frente al 21.68% 12 meses antes” indican desde Morningstar.
Inversión sostenible
Sobre la inversión sostenible, los datos muestran que los fondos que entran en el ámbito del Artículo 8 del SFDR registraron salidas netas de 4.600 millones de euros en abril, después de tres meses consecutivos de entradas en el primer trimestre y después de haber perdido 29.500 millones de euros en 2023.
Al mismo tiempo, los fondos bajo el Artículo 9 (estrategias «verde oscuro») perdieron 2.900 millones de euros en el mes y 7.200 millones de euros en lo que va del año, después de haber captado 3.0 mil millones de euros en 2023.
“Desde una perspectiva de crecimiento orgánico, los fondos del Artículo 8 mostraron una tasa de crecimiento orgánico negativa del 0.08% para abril. Por otro lado, los productos que caen en el grupo del Artículo 9 vieron una tasa de crecimiento orgánico negativa del 0.88% durante el mismo período. Mientras tanto, los fondos que no se consideran del Artículo 8 ni del Artículo 9 según el SFDR mostraron tasas de crecimiento orgánico promedio positivas en abril”, concluyen.
Por Funds Society, Madrid
