Última actualización: 13:37 / Martes, 18 Febrero 2020
Mayores inversiones transfronterizas y crecimiento del sector

Latinoamérica puede ser una gran oportunidad para los fondos UCITS, según un informe de ALFI y PWC

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  • La región de América Latina se presenta como una muy interesante alternativa de crecimiento para los fondos UCITs, según un informe elaborado por PWC por encargo de ALFI
  • A pesar de que Latinoamérica alberga alguno de los mercados de pensiones más regulados, algunos países “se están abriendo al sector exterior”
  • Los fondos de pensiones de la región invierten de media un 27% de sus carteras en activos extranjeros (14% en fondos transfronterizos o ETFs )
  • El uso de fondos UCITS en la región también va en aumento
  • El 75% de la cartera exterior de los fondos de pensiones chilenos es a través de fondos UCITS
  • Se espera que las asignaciones transfronterizas de los fondos de pensiones aumenten más del doble de los niveles de 2017 para 2022 en el continente
  • El mercado de pensiones latinoamericano crecerá un 9% en los próximos años

Según una nueva edición del informe, "Más allá de sus fronteras, Evolución de las inversiones en el exterior de los fondos de pensiones", ( Beyond their Borders Evolution of foreign investments by pension funds 2020 Edition) encargado por ALFI (Association of the Luxembourg Fund Industry) a PWC, la región de América Latina se presenta como una muy interesante alternativa de crecimiento para los fondos UCITs.

Así, el informe destaca que una mayor flexibilización de los límites de inversión en inversiones extranjeras para los fondos de pensiones, su atractiva fiscalidad, un mayor apetito del inversor local, así como las garantías legales que ofrecen las estructuras UCITS, estaran detrás de una mayor demanda de este tipo de fondos.

Aumento de los limites en inversión extranjera

En Latinoamérica, los fondos de pensiones invierten de media un 27% de sus carteras en activos extranjeros (14% en fondos transfronterizos o ETFs ) aunque el informe señala que varía mucho dependiendo del país. “Los fondos de pensiones brasileños, por ejemplo, solo tienen un 1% en activos extranjeros, a pesar de que el regulador permite hasta un máximo de 10%.”

No obstante, el informe señala, que a pesar de que Latinoamérica alberga alguno de los mercados de pensiones más regulados, algunos países “se están abriendo al sector exterior.”

En concreto, se destaca el caso de los fondos de pensiones mexicanos que pueden invertir hasta un 20% de sus carteras en activos extranjeros pero que “la mayoría de las AFORES no se aprovecha de esta opción.” Sin embargo, desde 2019, las AFORES pueden invertir en fondos de inversión de 51 países bajo determinados supuestos y que 42 fondos internacionales de 11 gestoras ya habían sido aprobados a la fecha de elaboración del informe.  

El mercado de fondos de pensiones brasileño, es un mercado de gran tamaño pero que llama su atención por el nivel tan bajo de inversiones en el exterior, inferior al 1% del total gestionado. Esto es debido a las regulaciones tan estrictas que impone la CMN brasileña que solo permite la inversión de hasta el 10% de sus carteras en el exterior. “Sin embargo, los reguladores brasileños recientemente han modificado una resolución para liberar la asignación en inversiones extranjeras de los fondos de pensiones.

Limites

 

Fondos UCITS en aumento

Por lo tanto, el uso de fondos UCITS en la región también va en aumento. La razón principal para su popularidad, según el informe, es su ventaja fiscal.  Por país, Chile es el que más invierte en fondos UCITS con un 75% (51.000 millones de dólares) de su cartera exterior invertido a través de estos instrumentos. En Perú y en Colombia los importes son más modestos, 5.100 y 6.200 millones de dólares respectivamente, representando un 34,8% de sus inversiones en el exterior en ambos casos.

 

UCITS

De esta manera, el informe concluye que las expectativas de crecimiento para los fondos UCITS en la región son positivas: “América Latina parece tener potencial para los fondos UCITS. Debido a su eficiencia fiscal, el producto atrae una demanda significativa de los inversores locales y las regulaciones parecen estar suavizándose  en toda la región. De hecho, se espera que las asignaciones transfronterizas de los fondos de pensiones aumenten más del doble de los niveles de 2017 para 2022 en el continente, ya que se espera que el mercado de pensiones latinoamericano crezca un 9% en los próximos años", concluye. 

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