Las tensiones geopolíticas y una posible desaceleración o recesión en Estados Unidos fueron señaladas por la mayoría de las aseguradoras como el principal riesgo macroeconómico para sus carteras de inversión, según Adaptation in Action, la 15.ª encuesta global anual sobre el sector asegurador de Goldman Sachs Asset Management. A pesar de estas preocupaciones, el 88 % de las aseguradoras espera que el índice S&P 500 suba en 2026, mientras que el 62 % tiene previsto aumentar su asignación a activos privados este año, en línea con la tendencia de ejercicios anteriores.
“Los resultados de la encuesta de este año ponen de manifiesto un enfoque sostenido en la inteligencia artificial y los mercados privados, a medida que las aseguradoras buscan fuentes duraderas de rentabilidad, ingresos y diversificación”, afirmó Mike Siegel, responsable global de Gestión de Activos de Seguros y Soluciones de Liquidez y co-responsable del Grupo de Soluciones para Clientes en Asia Pacífico.
En concreto, la financiación respaldada por activos despierta un creciente interés entre las aseguradoras: un neto del 38 %tiene previsto aumentar sus asignaciones a esta clase de activo en sus carteras de cuenta general durante los próximos 12 meses. Otras clases de activos consideradas atractivas son:
- Colocaciones privadas con grado de inversión: un neto del 35 % prevé aumentar sus asignaciones
- Préstamos directos senior: un neto del 33 % planea incrementarlas
- Capital privado: un neto del 25 % espera elevar su exposición
- Capital en infraestructuras: un neto del 25 % prevé aumentar sus asignaciones
“A lo largo de los 15 años en que hemos realizado esta encuesta, el crédito privado ha evolucionado hasta convertirse en una clase de activos amplia y profunda, con un papel central para las aseguradoras que buscan satisfacer sus necesidades de rentabilidad y de casación de duraciones”, añadió Mike Siegel. Según explicó, se trata de inversores sofisticados, capaces de actuar de forma oportunista a lo largo de los ciclos crediticios y bien posicionados para financiar a prestatarios de alta calidad en entornos de mayor volatilidad.
La recesión y los riesgos geopolíticos superan a la inflación
Al clasificar los principales riesgos macroeconómicos para sus carteras de inversión, las aseguradoras señalaron:
- Desaceleración económica o recesión en Estados Unidos (52 %)
- Tensiones geopolíticas (52 %)
- Valoraciones en los mercados de crédito y renta variable (46 %)
- Inflación (42 %)
- Volatilidad en los mercados de crédito y renta variable (30 %)
Cabe destacar que el 55 % de las aseguradoras a nivel global prevé que Estados Unidos entre en recesión en los próximos tres años, frente al 46 % registrado un año antes. No obstante, el sector mantiene una visión optimista sobre la renta variable estadounidense en 2026: el 55 % espera una rentabilidad total de entre el 5 % y menos del 10 %, mientras que el 18 % prevé retornos de entre el 10 % y menos del 20 %.
Goldman Sachs Global Investment Research prevé que el S&P 500 registre una rentabilidad total del 12 % en 2026, impulsado por el crecimiento de doble dígito en beneficios por acción, la resiliencia económica y una mayor relajación monetaria.
A escala global, la mayoría de las aseguradoras (79 %) anticipa descensos moderados en el tipo de interés oficial de la Reserva Federal, hasta situarse en un rango del 3 %-3,5 %. Asimismo, el 81 % espera que el bono del Tesoro estadounidense a 10 años se mantenga en una banda lateral de entre el 3,5 % y el 4,5 % a finales de año.
“El entorno de inversión se ha vuelto más matizado y complejo con rapidez. La evolución de las condiciones macroeconómicas, los cambios geopolíticos y los avances tecnológicos acelerados están configurando un panorama en el que la selección disciplinada de activos, tanto en mercados privados como públicos, es más importante que nunca”, señaló Jared Klyman, responsable global del negocio de Gestión de Activos de Seguros en Goldman Sachs Asset Management.
Activos con mayor potencial de rentabilidad
Las clases de activos que las aseguradoras consideran que ofrecerán mayores rentabilidades totales en los próximos 12 meses son:
- Capital privado (18 %)
- Renta variable estadounidense (17 %)
- Materias primas (13 %)
- Renta variable de mercados emergentes (12 %)
- Secundarios de capital privado (8 %)
La adopción de la inteligencia artificial se acelera
La mayoría de las aseguradoras ya utiliza inteligencia artificial (62 %) o está evaluando su implementación (34 %). Entre las aplicaciones más habituales destacan la reducción de costes operativos (83 %), la evaluación de inversiones (42 %), la suscripción de riesgos (38 %) y el marketing y la captación de clientes (33 %).
A nivel global, el 56 % considera que las mayores oportunidades de inversión en inteligencia artificial se encuentran en infraestructuras y centros de datos.
“Creemos que la inteligencia artificial y la próxima generación de infraestructura digital están generando una de las oportunidades de inversión más amplias y significativas de nuestro tiempo”, concluyó Leonard, en referencia al potencial de crecimiento de todo el ecosistema tecnológico vinculado a la IA.
Por Funds Society, Madrid
