Convocando una vez más a la industria financiera chilena en el salón de eventos del Hotel W de Santiago, la casa de inversiones LarrainVial abrió la temporada de seminarios de inversión esta semana. La firma, apoyada por una variedad de invitados, nacionales e internacionales, desgranó la situación internacional y la doméstica, en medio de un campo minado geopolítico global, incómodas tensiones entre Estados Unidos y China y un inminente cambio de signo político en el palacio de La Moneda.
Como es tradición, la vigésima versión del Seminario Mercados Globales entregó perspectivas relacionadas con Chile y el resto del mundo. En el frente local, las miradas están puestas sobre el entrante mandatario del país andino: el republicano José Antonio Kast, quien ha hecho énfasis en su programa de reactivación económica –sin muchos detalles– y los desafíos que enfrentará.
Por el lado internacional, la atención está puesta en la escalada de las tensiones entre potencias, en un momento en que la Casa Blanca sancionara a funcionarios estatales a raíz de un proyecto de un cable de fibra óptica que conectaría a Hong Kong con la región chilena de Valparaíso.
Además, haciendo zoom en distintas clases de activos y regiones, una colección de especialistas de las gestoras internacionales Ashmore, Pictet, Invesco y Robeco entregaron sus visiones del escenario actual a banqueros de inversiones, gestores de activos y otros invitados de LarrainVial.
El desafío del crecimiento
“Hay buenas razones para estar cautelosamente optimista”. Esa es la forma en que el economista Sebastián Claro, académico, investigador y ex presidente del Consejo del Banco Central de Chile, describe el panorama local. Refiriéndose al entusiasmo que ha mostrado el mercado con la elección de Kast –que se impuso en las elecciones de fines del año pasado ante la comunista Jeannette Jara–, el profesional advirtió que “las señales de que una expansión se está generando son muy tempranas”.
En esa línea, Claro puso el énfasis en la importancia de levantar las cifras de inversión. “Lo que hay que generar es un boom de inversión”, dijo, equivalente a aumentar la tasa de inversión en 4 puntos del PIB.
Si bien los factores cíclicos le juegan a favor a la economía chilena, señaló, apuntando a un mayor dinamismo, todavía quedan desafíos pendientes en materia de “permisología” –excesiva burocracia en proyectos de inversión– y cuentas fiscales. Para cumplir la meta de déficit estructural que se había puesto la actual administración, el economista estima que faltan unos 8.000 millones de dólares. Esto en un contexto donde la capacidad de hacer una reforma tributaria va a depender de la capacidad de recortar gastos del gobierno de Kast.
Si bien el mercado ha leído la llegada del abanderado ultraconservador como positiva para la economía, ese optimismo “ya está en los precios”, según señala el director de inversiones de LarrainVial Asset Management, José Manuel Silva. Ahora, en este “nuevo ciclo”, señaló, lo que los inversionistas quieren ver es que se concreten algunos cambios, como implementar alguna reforma relevante.
Entre la espada y la pared
En lo más contingente, no quedó fuera del escenario el tema del momento de la transición presidencial: el deterioro de las relaciones y quiebre en el proceso de traspaso entre la saliente administración de Gabriel Boric y el equipo de Kast. El motivo: el conflicto diplomático con EE.UU. y el proyecto con China, el principal socio comercial de Chile.
En ese sentido, la preocupación está en cómo mantener contentas a dos potencias que cada vez chocan más abiertamente.
Todavía no hay claridad de qué efecto tendrá en América Latina, pero el economista Sebastián Claro describió la situación como un equilibrio delicado. “El arte en Latam es cuidar la relación comercial con China, sabiendo que EE.UU. está respirando fuerte”, prestando mucha más atención a la región, en esta nueva administración de Donald Trump. “Estratégicamente, esta es la realidad que estamos viviendo”, comentó.
Desde LarrainVial Asset Management, Silva destacó el hecho de que lo que está tensionando el cambio de mando es un tema de política exterior, en vez de un asunto interno. En esa línea, hizo énfasis en que, dentro de América Latina, Chile y Perú son los dos países más dependientes de China.
Para Daniel Mansuy, autor, académico de la Universidad de los Andes y doctor en Ciencia Política, este deterioro de la relación entre el gobierno entrante y el saliente da cuenta de que hay fricciones entre dos grupos que, a su juicio, “quieren mantener su protagonismo”.
El concepto de “emergencia”
Otro factor clave que enfrentará Kast cuando tome el mando del Ejecutivo chileno está relacionado con la narrativa que él mismo instaló durante la campaña. Específicamente, el concepto de “gobierno de emergencia”, según Mansuy.
Para el politólogo, esta idea fue bastante efectiva durante la carrera presidencial, pero ahora generará expectativas de que los problemas considerados como más urgentes se vayan resolviendo. En este contexto, indicó, “va a ser necesario” que haya un “ambiente de colaboración en el Congreso”.
En ese sentido, Mansuy asegura que, aunque los partidos políticos están pasando por un momento de desarticulación –por dentro y por fuera–, La Moneda debería tener una buena relación con los parlamentarios. “Es evidente que el Congreso, aún fragmentado, le puede hacer la vida imposible a un gobierno”, indicó en el seminario.
Por Funds Society, Miami
