Acaba la semana y pasamos de poner el foco en las tensiones geopolíticas y comerciales a la Reserva Federal de EE.UU. (Fed). Tras las últimas tensiones entre Trump y Powell, la institución monetaria afrontará su primera reunión de 2026 la próxima semana.
Los expertos esperan que la presión política sobre la Fed disminuya para que los mercados se concentren en la temporada de resultados. Sin embargo, algunos consideran que la verdadera noticia en materia de política monetaria este mes es otra: la independencia de la Fed vuelve a ser objeto de atención. En opinión de RJ Gallo, subdirector de inversiones en renta fija de Federated Hermes, la investigación penal sobre el presidente Powell genera incertidumbre entre los inversores antes de la reunión de este mes. “En nuestra opinión, aumenta la probabilidad de que la próxima bajada de tipos no se produzca antes de que finalice el mandato del presidente Powell. Esperamos que gran parte del FOMC le respalde y parece que el mercado también se inclina por estar de acuerdo con el presidente Powell. La reacción inmediata más generalizada ha sido una debilidad del dólar, un aumento y una mayor pendiente de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y una caída de los futuros bursátiles”, comenta Gallo.
Por otro lado, parece que ha dado cierta tranquilidad a los mercados la vista oral sobre el caso de Lisa Cook ante el Tribunal Supremo. Según explican desde Banca March, al igual que en el asunto de los aranceles, varios jueces conservadores evidenciaron cierta cautela al interpelar a John Sauer, el Procurador General que representa al presidente en este procedimiento. “El caso busca determinar si la razón esgrimida por Trump para destituir a Cook –una investigación por supuesto fraude en su solicitud hipotecaria– resulta suficiente para justificar su remoción por parte del jefe del Ejecutivo. Además, algunos magistrados tanto conservadores como progresistas cuestionaron la urgencia de apartar a la integrante del comité, dado que la investigación sobre el préstamo ni siquiera ha concluido. De hecho, Sonia Sotomayor, jueza liberal, señaló que, en su opinión, sería prudente esperar a que los tribunales inferiores resuelvan el litigio hipotecario antes de emitir un fallo”, añaden.
“Tras el intento de destitución de la gobernadora Lisa Cook, a principios de 2025, el presidente de la Fed se ha visto recientemente envuelto en una serie de acusaciones relacionadas con la renovación de las oficinas de la Fed. Sorprendentemente, el presidente de la Fed se sintió obligado a responder en un histórico vídeo de dos minutos publicado en la página web de la Fed. Aunque no esperamos que el presidente Powell responda a preguntas sobre este asunto en la rueda de prensa, nos gustaría recordar que el anuncio de quién será nombrado su sucesor podría estar finalmente cerca. No nos sorprendería que coincidiera con la próxima reunión y trajera algunas sorpresas”, advierte Christian Scherrmann, economista jefe de DWS para Estados Unidos.
Qué pasa con la política económica
La reunión del FOMC de diciembre de 2025 decidió recortar 25 puntos básicos hasta el 3,625%, lo que indica una tendencia continuada hacia la flexibilización a pesar de las divisiones internas. Sin embargo, persistieron los matices hawkish: dos votos en contra formales se mostraron a favor de mantener los tipos sin cambios, y el resumen de las proyecciones económicas (SEP) revisó al alza el crecimiento para 2026, con algunos miembros apuntando a que no habría más recortes o incluso a una subida. La Fed también anunció la compra mensual de 40.000 millones de dólares en letras del Tesoro, lo que técnicamente no es una flexibilización cuantitativa, pero sí una notable expansión del balance. Además, los datos confirmaron la resiliencia de la economía estadounidense y varios responsables de la Fed han afirmado que la política monetaria actual está adaptada al entorno actual. Como resultado, no se espera que la Fed recorte los tipos en la próxima reunión del FOMC.
¿Qué hará la Fed la próxima semana? En opinión de Marco Giordano, Investment Director en Wellington Management, “las medidas futuras dependen de la calidad de los datos posteriores al cierre, por lo que los mercados se centran en las publicaciones de enero para evaluar el ritmo de la futura flexibilización”. Por su parte, Scherrmann añade: “Tras dos semanas de extensos discursos de la Fed y numerosas apariciones públicas de los responsables de los bancos centrales, las expectativas sobre una pausa en los recortes de tipos parecen bien afianzadas. La tasa de desempleo actual, del 4,4% en diciembre, sugiere que los mercados laborales se mantienen en pleno empleo o cerca de él, quizá con una ligera tendencia a la baja”.
Para Gallo, la rueda de prensa de enero debería ser interesante, y los próximos meses significativos para la independencia de la Fed. “Aunque la reacción del mercado se calmó durante la sesión matinal, creemos que la fuerza de la respuesta inicial apunta a posibles ramificaciones futuras si la investigación llega al punto de imputar a los dirigentes de la Fed”, concluye.
Por Funds Society