La industria global de hedge funds acelera su evolución, impulsado por cambios en las preferencias de los inversores y por la necesidad de ofrecer vehículos más líquidos, eficientes y transparentes. Así lo revela el informe The Cerulli Edge The Americas Asset and Wealth Management Edition, que señala que los administradores de hedge funds están adaptando su modelo tradicional a un entorno donde los costos, la liquidez y la diferenciación estratégica pesan más que nunca.
Un sector que vuelve a crecer, pero bajo presión
Tras dos años marcados por un débil mercado de salidas (2022 y 2023), los hedge funds mostraron una recuperación significativa en 2024. El ecosistema global creció un 9,3%, impulsado mayormente por el desempeño de mercado y por 2.700 millones de dólares en flujos positivos, particularmente hacia fondos de crédito y estrategias multiestrategia, según datos de Nasdaq eVestment.
Históricamente, los hedge funds han trabajado con inversionistas institucionales y clientes UHNW/HNW, distribuyendo sus estrategias a través de limited partnerships u otras estructuras personalizadas como cuentas administradas o funds of one.
Los objetivos de inversión predominantes siguen siendo la reducción de volatilidad, la diversificación y el crecimiento o retornos mejorados. Sin embargo, el contexto actual plantea desafíos inéditos: con tasas que permiten obtener cerca de 4% de rendimiento en efectivo, los inversores están evaluando con mayor rigor la estructura de costos y la verdadera capacidad de los hedge funds para generar valor neto.
Para Daniil Shapiro, director de Cerulli, la presión sobre las tarifas seguirá creciendo. Señala que la cuestión clave es si los mayores fondos pueden mantener su performance para justificar los fees y si sus estrategias pueden seguir soportando mayores activos. Shapiro advierte que la discusión no es nueva, pero que el entorno actual, con inversores más sofisticados y un escrutinio regulatorio creciente, exige un monitoreo más profundo de las exposiciones y de la coherencia entre la estrategia y los resultados obtenidos.
Innovación en vehículos: la próxima frontera para nuevos flujos
La consultora internacional anticipa que uno de los mayores motores de crecimiento será la capacidad de los hedge funds para empaquetar sus estrategias en vehículos más líquidos y accesibles, manteniendo su esencia pero adaptándose a nuevas expectativas de transparencia. Entre las tendencias que identifica el informe destacan la entrada de grandes hedge funds en el mercado de ETFs, lo que marca un giro hacia estructuras con menor fricción y mayor alcance; el crecimiento esperado de vehículos semilíquidos, que permiten equilibrar flexibilidad operacional y acceso diversificado; y la oportunidad para que las gestoras con marcas consolidadas amplíen su llegada a asesores financieros y canales de wealth management.
Según Shapiro, los hedge funds aceleran su evolución, y las estructuras tradicionales como los limited partnerships podrían requerir revisiones, dado que muchos inversores priorizan ahora liquidez, claridad en comisiones y accesibilidad.
La industria de hedge funds no sólo se está recuperando: está redefiniendo su papel dentro del portafolio de los inversores. En un entorno marcado por altas tasas, mercados volátiles y mayor demanda de personalización, la evolución hacia vehículos innovadores y modelos más transparentes será clave para sostener los flujos y mantener vigente la propuesta de valor del sector.
Por Funds Society, Madrid
Por Alicia Miguel Serrano