En la encuesta mensual a administradoras de fondos realizada por Bank of America (BofA), los consultados muestran cierto deterioro respecto a principios de año, especialmente en las dos grandes economías de la región.
Los resultados reflejan la menor confianza en el Índice Bovespa (Ibov) en relación a los últimos dos meses. Ahora, sólo el 36% de los participantes espera un Ibov superior a 140.000 puntos para fin de año, frente al 47% en febrero y el 63% en enero.
El consenso aún considera que la rotación hacia la renta variable sólo se producirá cuando la tasa Selic en Brasil alcance el 9%. Se espera que la tasa terminal Selic para 2024 sea del 9,5% o menor (el mes pasado el target fue del 9% o menor).
Por otro lado, el aumento de tasas en Estados Unidos es el mayor riesgo externo para América Latina, según inversionistas locales.
En este contexto, los resultados de la encuesta mostraron que todavía hay falta de apetito por las materias primas en Brasil.
El anuncio de dividendos de Petrobras y el débil desempeño del mineral de hierro hasta la fecha podrían ser factores clave para la menor asignación a las materias primas. El sector de materiales es el más infraponderado. Los inversores incluidos en la investigación son financieros, de servicios públicos e industriales.
En términos de liquidez en el mercado brasileño, los niveles disminuyeron hasta el 5,8% en marzo (frente al 6,5% de febrero y el promedio histórico de 5,3). El 30% afirmó haber asumido más riesgos de lo normal en marzo (por encima del promedio histórico del 21%), mientras que los niveles de protección se mantienen cerca del promedio histórico.
El sondeo también arrojó que las estimaciones ubican el crecimiento del PIB de México entre 2% y 3% este año, lo que incluye el efecto del nearshoring. Esto es algo que no se esperaba y no es del todo positivo para el país azteca, que esperaba un crecimiento adicional de este fenómeno.
Los participantes aún esperan un crecimiento del PIB de Brasil de entre el 1% y el 2% en 2024; BofA prevé un crecimiento del 2,2% este año.
Se espera que el real brasileño se mantenga estable entre 4,81 y 5,10. Como ya se mencionó, en México se espera un crecimiento del PIB entre 2% y 3% en 2024 y los expertos de la institución consideran que la narrativa nearshoring en ese país ya está descontada.
Por Pedro Pligher
Por Antonio Sandoval
Por Funds Society, Brazil