El equipo de Global Evolution ha realizado recientemente una ronda de reuniones con funcionarios del FMI y del Banco Mundial en países de los mercados frontera y mercados emergentes en las Reuniones Anuales de octubre de 2016 celebradas en Washington.
Los encuentros reiteraron la opinión de la firma de que muchos países han llevado a cabo una cantidad significativa de ajustes tras el primer desplome de los precios de las materias primas y de las divisas de los mercados emergentes entre el junio de 2014 y enero de 2016. Éstos son algunos de los aspectos más destacados en 5 países:
Argentina: la delegación entregó una presentación impresionante que refuerza el tono constructivo que mantiene Global Evolution en crédito, divisas y duración. “Nos decepcionó que no hubiera más urgencia en eliminar la financiación del presupuesto CB. El ritmo de la consolidación fiscal se ha desacelerado en favor de la recuperación del crecimiento antes de las elecciones al Congreso que se celebraron el 17 de octubre”, explica el equipo de Global Evolution.
Sudáfrica: aunque está obstaculizada por la incertidumbre política, hay señales de que la economía podría estar tocando fondo, lo que permitirá al Banco de la Reserva del país revisar ligeramente las previsiones de crecimiento. El fin de la sequía y la nueva producción de energía será de ayuda. La mejora de los términos de comercio de la inversión extranjera directa ha respaldado su divisa, “lo que permite un tono de política monetaria más neutral. Creemos que el siguiente movimiento es hacia abajo”, apuntan.
Ucrania: a pesar del enorme ajuste fiscal realizado en términos de déficit respecto al PIB, que hizo bajar la inflación al 10% desde más de 60,0%, el FMI todavía manifestó que había muchas reformas estructurales difíciles que no se han puesto en marcha, poniendo en duda la longevidad de las mejoras.
Egipto: el consejo del FMI debe acordar un préstamo 12.000 millones de dólares a finales de octubre o principios de noviembre. Es probable que el Banco Central de Egipto reflote la libra egipcia en las próximas semanas.
Nigeria: la falta de reformas políticas coherentes sigue siendo un problema importante para el crédito. El funcionamiento del mercado de divisas es visto como más problemático que los actuales niveles del dólar/naira. Hay luz al final del túnel en lo que respecta a la interrupción de la producción de petróleo y existe potencial para producir en áreas offshore entre 300.000 y 400.000 barriles de petróleo diarios en los próximos dos años.
Global Evolution es una firma de gestión de activos especializada en deuda soberana de mercados emergentes y mercados frontera. Está representada por Capital Strategies en la región de las Américas.
Por Fórmate a Fondo