En base a las cifras publicadas la semana pasada, habrá dos perspectivas opuestas en 2015 en lo que a la evolución de la economía china se refiere. Una parte verá que el 7,4% de PIB es el ritmo de crecimiento más lento en 24 años, la otra tendrá en cuenta que la desaceleración gradual de la economía china es inevitable después de dos décadas de crecimiento anual del 10%. La perspectiva de un vaso medio lleno también apunta a que después de un crecimiento del 7,7% en 2012 y en 2013, el 7,4% del año pasado no parece una caída estrepitosa.
Entre las dos, Andy Rothman, estratega de inversiones de Matthews Asia, se queda con la segunda previsión y recuerda en su columna habitual Sinology que debido a que la base sobre la que se realizó el cálculo del año pasado, ese 7,4% fue un 300% más grande que la base de hace una década (cuando el crecimiento fue del 10,1%), por lo que el aumento gradual en el tamaño del PIB de China el año pasado fue un 100% mayor que el aumento en la velocidad más rápida hace 10 años.
El consumo permanece en niveles saludables
El gasto de los consumidores sigue siendo saludable y la inflación real de las ventas retail ha aumentado un 11,5% interanual en diciembre, el ritmo más rápido del año, para terminar 2014 en el 10,9%. Un dato especialmente bueno fueron las ventas por Internet, que repuntaron un 50% interanual el año pasado, representando el 11% del total de las ventas retail, afirma Rothman.
El experto de Matthews Asia sigue pensando que China aún tiene la mejor historia de consumo del mundo, especialmente si lo comparamos con el crecimiento del 2% de las ventas minoristas en Estados Unidos. “Creo que el crecimiento de las ventas minoristas continuará desacelerándose conforme el aumento de los ingresos se ralentice”, dice Rothman en su columna habitual. Los ingresos de la población que vive en las grandes ciudades se incrementó un 6,8% el año pasado. Una cifra impresionante pero por debajo del 7% registrado en 2013 y del 9,2% del 2012. Un poco menos de la mitad de la población china vive todavía en el campo y sus ingresos reales subieron un 9,2%, retrocediendo desde el 9,3% registrado en 2013 y el 10,7% de 2012. Los salarios de los trabajadores que migran del campo a la ciudad para trabajar en las fábricas o en la construcción aumentaron un 10% el año pasado y sin embargo, en general, el mercado laboral del país sigue siendo estable.
«Espero que el crecimiento de los salarios continúe desacelerándose gradualmente, lo que llevaría a un crecimiento más lento y de manera constante del capítulo de ventas al por menor. La campaña contra la corrupción del Gobierno también ha contribuido a ralentizar el consumo, y esto también debería continuar», cree el estratega de Matthews Asia.
Las inversiones continúan enfriándose
Una de las principales razones detrás de la continua desaceleración económica es el lento crecimiento de la inversión en activos fijos, que aumentó un 15,7% el año pasado, frente al 19,6% en 2013 y el 30,1% en 2009. Este menor ritmo de crecimiento de la inversión refleja que muchas de las carreteras, centrales eléctricas, casas y fábricas previstas ya se han construido. “Espero que la inversión en activos fijos continúe desacelerándose gradualmente cada año durante un tiempo», explica.
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