Última actualización: 06:39 / Martes, 7 Enero 2014
Según ING IM

Cambio de régimen

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Cambio de régimen
  • La primera subida de tipos podría darse en el último trimestre de 2015

El juego de adivinanzas sobre la retirada de medidas de estímulo económico por parte de la Fed que ha estado dominando los mercados desde el mes de mayo ha llegado a su fin.

El tapering comenzará en enero. Desde ING IM consideran que el impacto en los mercados no será mucho y que la recuperación mundial seguirá animando el apetito por el riesgo de los inversores.

Gracias al impacto del tapering menor de lo esperado, a una recuperación sostenible y a una asignación gradual de la renta variable, la gestora afronta 2014 con una clara preferencia por la renta variable.

Rentabilidad de los bonos estadounidenses a corto plazo más estables

La Fed dará comienzo al tapering en enero

Hace unas semanas la Fed anunció que daría comienzo al tapering a partir del mes de enero. Anunció una rebaja de hasta 75.000 millones de dólares, de los 85.000 millones actuales -35.000 millones de dólares en mortgage backed securities (valores respaldados por hipotecas) y 40.000 millones en bonos del tesoro-.

Los mercados dirán si se debe hacer algo más en 2014

Según ING IM, el escenario base para la Fed son nuevas retiradas de estímulo monetario de 10.000 millones de dólares en cada una de las siguientes reuniones, a la vez que mantiene que la primera subida de tipos será en el último trimestre de 2015. Además, en ING IM no esperan más cambios aparte de que los tipos se mantendrán hasta que la tasa de desempleo caiga por debajo del 6,5%.

No obstante, los riesgos de este punto de vista son que los tipos suban más tarde. La gestora también ve una posibilidad de que aumenten las medidas, sobre todo las relacionadas con un compromiso más que las del mes de diciembre, que fueron más cualitativas. La razón de esto es que el crecimiento por encima del potencial esperado en 2014 podría favorecer que los mercados comenzaran a descontar una subida de tipos más agresiva que la actual. Si esto ocurriera, la Fed debería tomar medidas para controlar estas expectativas.

Puede leer el informe completo en el documento adjunto.

 

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