Los mercados europeos son atractivos y suponen una «oportunidad interesante» de inversión, a pesar de la incertidumbre política. Así lo cree el responsable de inversiones de JP Morgan Banca Privada, Borja Astarloa, que sostiene en un comunicado de la entidad que las perspectivas económicas de la Unión Europea (UE) «están mejorando» y que tanto los retos estructurales como la inestabilidad política son «el prólogo de una recuperación».
La renta variable europea ofrece un rendimiento próximo al 4%, un punto porcentual por encima del interés a nivel global, destaca Astarloa, que apunta que el crecimiento de los beneficios en Europa tiene «más recorrido alcista que riesgo bajista» por primera vez en años, ya que las expectativas para 2017 son «distintas». En su opinión, en un mundo en el que las valoraciones de la renta variable parecen razonables y los rendimientos son bajos, Europa destaca como mercado value, con una rentabilidad por dividendo atractiva. «La renta variable europea se negocia a un ratio precio/valor contable de tan sólo 1,7 veces. Esto debe compararse con el ratio de 2 veces de la renta variable global, lo que implica un descuento que duplica la media histórica del 10%».
Aunque la estabilidad de la región «se ve amenazada» por posibles detonantes políticos y el aumento del euroescepticismo tras el «toque de atención» del Brexit, Astarloa confía en «la capacidad de resistencia» de la UE. Además, argumenta que si el proyecto europeo continúa unido tras las elecciones en Francia y Alemania, los inversores lo verán «con optimismo» y esta mejora de las perspectivas influirá en una subida del crecimiento de los beneficios.
El compromiso del Banco Central Europeo de mantener políticas monetarias expansivas es igualmente «beneficioso» para la UE, añade el directivo, ya que proporciona protección bajista, apoya la recuperación con los tipos de interés bajos, e impide una apreciación «sustancial» del euro frente a la subida de tipos de la Reserva Federal de EEUU.
