Byron R. Wien, Vicepresidente, junto con Joe Zidle, Estratega Jefe de Inversiones del grupo Private Wealth Solutions de Blackstone, publicaron su lista de las «Diez Sorpresas» para 2023.
Este es el trigésimo octavo año que Wien da su opinión sobre una serie de sorpresas económicas, de los mercados financieros y políticas para el próximo año. Define una «sorpresa» como un acontecimiento al que el inversor medio sólo asignaría una de cada tres probabilidades de producirse, pero que considera «probable», es decir, que tiene más de un 50% de probabilidades de ocurrir.
Wien inició esta tradición en 1986, cuando era estratega jefe de inversiones en EE.UU. de Morgan Stanley. Wien se unió a Blackstone en septiembre de 2009 como asesor principal tanto de la firma como de sus clientes en el análisis de tendencias económicas, políticas, de mercado y sociales. En 2018, Joe Zidle se unió a Byron Wien en el desarrollo de las Diez Sorpresas.
Las Diez Sorpresas de Byron y Joe para 2023 son las siguientes:
- Múltiples candidatos tanto del Partido Republicano como Demócrata organizan campañas para asegurar la nominación presidencial de su bando. Hay nuevos nombres en las respectivas candidaturas para 2024.
- La Fed sigue en un tira y afloja con la inflación, por lo que pone la palabra «pivot» en el estante junto a la palabra «transitorio».
- Si bien la Fed logra frenar la inflación, se excede en sus medidas restrictivas. Los márgenes se estrechan en una recesión leve.
- A pesar del endurecimiento de la Fed, el mercado tocará fondo a mediados de año e inicia una recuperación comparable a la de 2009.
- Cada corrección significativa en el mercado ha ido acompañada en el pasado de un «accidente» financiero. Las criptodivisas sufrieron una corrección importante que resultó no ser un evento sistémico. Esta vez, la Teoría Monetaria Moderna está totalmente desacreditada porque los déficits han demostrado ser inflacionistas.
- La Fed sigue siendo más hawkish que otros bancos centrales, y el dólar se mantiene fuerte frente a los principales pares de divisas, incluidos el yen y el euro. Esto crea una oportunidad generacional para que los inversores en dólares inviertan en activos japoneses y europeos.
- China avanza hacia su objetivo de crecimiento del 5,5% y trabaja agresivamente para restablecer sólidas relaciones comerciales con Occidente, con implicaciones positivas para los activos reales y las materias primas.
- EE.UU. se convierte no sólo en el mayor productor de petróleo, sino también en el proveedor más amigable. El precio del petróleo cae principalmente como consecuencia de una recesión mundial, pero también por el aumento de la fractura hidráulica y la mayor producción de Oriente Medio y Venezuela. El precio del crudo West Texas Intermediate roza los 50 dólares este año, pero hay un horizonte de 100 dólares más allá de 2023, cuando el mundo se recupere.
- Los bombardeos, la destrucción y las bajas en Ucrania continúan durante la primera mitad de 2023. En la segunda mitad, la combinación de sufrimiento y coste en ambos bandos hace necesario un alto el fuego y comienzan las negociaciones sobre una división territorial.
- A pesar de las reticencias de los anunciantes a seguir apoyando el sitio y del escepticismo de los acreedores sobre la calidad de la deuda de la empresa, Elon Musk consigue que Twitter vuelva a la senda de la recuperación a finales de año.
Los «Also Rans» de 2023
Cada año siempre hay algunas sorpresas que no entran en los Diez, porque o bien no parecen tan relevantes como las de la lista básica o bien no se sienten cómodos con la idea de que sean «probables».
- Debido a los avances médicos en todos los ámbitos, muchas personas se deciden por un entierro criogénico, esperando ser descongelados cuando se descubra una cura para la enfermedad que causó su fallecimiento. Las funerarias de todo el país anuncian que «es agradable estar sobre hielo».
- Un gran avance tecnológico en la reducción de las emisiones de carbono de las centrales de carbón acaba con el miedo al cambio climático. Esto disminuye la presión política sobre los mercados emergentes para que realicen una rápida transición hacia fuentes de energía renovables.
- India empieza a competir seriamente para ganar/conservar la base manufacturera que empezó a buscar un nuevo hogar tras sentirse cada vez más incómoda con la incertidumbre que ha rodeado continuamente a las políticas entre Estados Unidos y China. El país inicia una campaña para atraer a multinacionales globales, centrándose en su población joven, su renta relativamente baja y su creciente mercado de consumo, y priorizando políticas que incentiven la inversión en los sectores automovilístico, energético, farmacéutico y tecnológico.
Por Marcelo Soba
Por Meritxell Sedo