Funds Society tuvo la oportunidad de entrevistar en Santiago de Chile, a Juan Carlos Ureta, presidente y principal accionista de renta 4, banco español especializado en gestión patrimonial, mercados de capitales y financiación a empresas con presencia en España, Chile, Colombia y Perú. En esta dilatada entrevista, el ejecutivo nos comenta su visión de las principales regiones del mundo y cuáles son los planes de futuro para Renta 4 en Chile y en el resto de Latinoamérica.
Ureta, que se encontraba en la ciudad celebrando su primer directorio como presidente de renta 4 Corredora de Bolsa tras la reestructuración total del mismo, nos habla de un “cambio de potenciación” en Chile y de una renovación del directorio motivado por la renovación del equipo y por una antigüedad en los cargos que superaban los cinco años.
Ahondando en los planes concretos de desarrollo y potenciación del Grupo, Ureta nos comenta: “no sólo queremos replicar el modelo de banca privada sino además replicar el modelo diversificado de la matriz en Chile. Ser algo más que la corredora que han sido hasta ahora. Queremos ser también una gestora, tener una parte de corporate finance, una parte de colocación de bonos en primario y ampliarnos a toda la gama de servicios que damos en España”.
El desarrollo en Latinoamérica
En cuanto al plazo para el desarrollo de sus planes, Ureta afirma que son a largo plazo, que no tienen fechas concretas puesto que reconocen la dificultad de entrar en nuevos mercados. “Somos muy conscientes que entrar en un país no es fácil, nosotros hemos abierto en España 62 oficinas, sabemos lo que cuesta abrir una oficina en Valencia, en Ávila o en Sevilla y por tanto nos imaginamos lo que cuesta abrir una oficina en Chile, en Perú o en Colombia que es bastante más”.
Aun así, Ureta destaca como prioridades el desarrollo en el mercado institucional de bonos, la potenciación del segmento de banca privada en cuanto a family offices y el desarrollo del área de corporate finance. Se encuentra extremadamente satisfecho con la evolución de su alianza con Banco Fabella y reconoce que pueden llegar a acuerdos con otros partners locales, pero en otros ámbitos, como el reciente acuerdo que han llegado son Sura para la distribución de sus fondos.
Renta 4 inició su expansión internacional en Chile en el año 2011 a la que siguieron Perú en el 2015 y Colombia en el 2017. México también se había mencionado como un posible mercado en el que expandirse sobre lo que Ureta añade: “México es un país muy atractivo pero muy complicado. Nosotros invertimos en México, pero hoy por hoy no tenemos ahí oficina. Es un país que para nosotros tenemos que abordarlo en una etapa posterior”.
En definitiva, hoy por hoy, los planes de expansión en Latinoamérica de renta 4 se centran en la región andina quedando descartado el resto de la región. Los motivos detrás de esta decisión son, en opinión del presidente de renta 4, los equilibrios macroeconómicos sólidos de los países de la región, unas infraestructuras de telecomunicaciones adecuadas y la relación de los países de la zona con Asia porque para Ureta “Asia es la gran fábrica de crecimiento del mundo”.
Una mirada sobre la situación internacional
Mirando hacia el gigante asiático y al ser preguntado sobre el posible desenlace de la guerra comercial entre Estados Unidos y China, Ureta comenta que es una pelea a largo plazo y explica: “creo que ahora mismo podrán llegar a un acuerdo comercial y probablemente lleguen. Todo indica que no va a ser un buen acuerdo comercial para Estados Unidos. Trump se ha metido en una guerra queriendo un buen acuerdo comercial y al final va a tener que firmar cualquier acuerdo comercial, sea bueno o malo, porque lo necesita, porque está políticamente muy condicionado. Al final esta guerra no se acaba cuando se firme el acuerdo comercial, hay una guerra tecnológica, hay una guerra por el liderazgo, hay una guerra por la propia divisa”.
Igualmente declara que las recientes decisiones de la FED de retrasar las subidas de tipos no “dejan de ser la certificación de un fracaso” y explica “en abril del año pasado he oído, no a Powell sino a John Williams de la Fed de Chicago, en Madrid, diciendo que la FED iba a subir los tipos al 4% y que no iba a pasar nada porque la economía americana estaba auténticamente en un boom sin precedentes históricos. Evidentemente lo que estamos viendo ahora es que esto no era así y que esto es un fracaso de las políticas de Trump.”
Estos problemas que afectan a la economía norteamericana, unido a exigencias formales más engorrosas como FATCA, están modificando las tendencias del inversor latinoamericano, que tradicionalmente veía el mercado americano como el mercado de preferencia fuera de su país, hacia el continente europeo.
Un interés creciente por Europa
Así pues, Ureta confirma que existe un interés creciente del inversor latinoamericano por Europa, aunque reconoce que en términos de volumen es todavía pequeño con respecto a lo que invierten en Estados Unidos y declara “nosotros acabamos de sacar en Madrid una SOCIMI (REIT) que es de inversores chilenos.”
“Tenemos inversores chilenos, colombianos y peruanos que están invirtiendo activamente en Europa. El interés del inversor latinoamericano es en private equity, empresa privadas, real estate y hay interés en bolsa y bonos. Hemos hecho alguna colocación de bonos interesante importante recientemente a inversor latinoamericano, a inversores institucionales latinoamericanos en Perú”, asegura.
Para Ureta, Europa encierra un enorme valor debido a las valoraciones a las que cotizan algunas de las grandes empresas del Euro Stoxx tras las correcciones del año pasado. “El año pasado hemos visto en Europa recortes en empresas de primerísima línea de 40-50-60%, empresas como Fresenius, como Daimler, AB INBEV como Bayer, etc… Ha habido ajustes de valor muy importantes y eso hace que haya un gran atractivo”, concluye Ureta.
Críticas hacia la política europea
No obstante, Ureta también se muestra extremadamente crítico con las políticas económicas o la ausencia de las mismas que se están llevando a cabo en el viejo continente que califica de frágil institucionalmente: “hemos perdido la magnífica oportunidad de una crisis financiera para ver reforzados los mecanismos institucionales de Europa. Todo eso hace que al final estamos en una Europa frágil desde un punto de vista institucional”, afirma.
En concreto comenta el papel que ha jugado el BCE en todo el proceso de defensa del euro y la ausencia de reformas estructurales por parte de los países: “la realidad es que la política monetaria es hoy por hoy la única política económica europea y además yo diría que en cierto modo, y no porque lo quiera el BCE, está entorpeciendo otras políticas económicas, es decir, cuando un gobierno tiene dinero barato no hace reformas, porque hacer reformas es costoso en votos, entonces mientras el BCE siga con la política de easy money, no habrá reformas estructurales porque nadie lo hace. El incentivo es al revés, no hacerlas. Pero a la vez si no sigue haciendo esa política el BCE, y por eso se ha visto forzado a seguir haciéndolo, pues la verdad es que empezamos a ver problemas importantes en Europa. Empezamos a ver ampliación de primas de riesgo, como ha pasado en Italia el verano pasado que se disparan, empezamos a ver una sensación de que un gobierno o deuda soberana podría caer en default y eso son palabras mayores. Por tanto, es bastante inquietante”, concluye Ureta.
Por Fórmate a Fondo