El BCE decidió recortar tipos en 25 pbs hasta el 0,25%, antes de lo esperado. Una política monetaria más acomodaticia favorece el apetito global por el riesgo. En este escenario, en ING Investment Managament, han decidido aumentar su sobreponderación en renta variable de +2 a +3.
La gestora holandesa esperaba este movimiento, pero no antes de Diciembre. Incluso después de este recorte, el BCE mantiene un sesgo acomodaticio, afirmando que el actual nivel de tipos, o incluso menores, podría mantenerse durante un extenso periodo de tiempo. Por lo tanto, a estas alturas, el banco central no cierra las puertas a más recortes.
Por qué el BCE actuó el 7 de Noviembre
Amplio apoyo al apetito por el riesgo
No sólo la política del BCE, sino también las políticas de otros importantes bancos centrales (EE.UU., Japón) favorecen actualmente el apetito por el riesgo. Además, la mejora de beneficios, la valoración relativamente atractiva de la renta variable, la falta de elementos de riesgo “event risks” y la disminución de la incertidumbre, deberían aumentar el apetito por el riesgo.
¿Cuál es el principal peligro para el apetito por el riesgo?
El principal riesgo a la baja se daría con una subida brusca de la rentabilidad de los bonos que no fuera acompañada con una mejora al mismo nivel en los datos económicos y las perspectivas de beneficios. Con las políticas monetarias en máximos “expansivos” hasta marzo del 2014 y mejores indicadores económicos, este es un escenario de riesgo, pero no es nuestro escenario base.
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