El pasado viernes, con los mercados ya cerrados, la Autoridad Bancaria Europea publicó los test de estrés de las entidades financieras del Viejo Continente y salvo el italiano Monte dei Paschi di Siena, casi todos los bancos superaron el examen. Para Andrea Ianelli, director de inversiones en renta fija de Fidelity International, los resultados demuestran que el sector está relativamente saludable.
“Las mejoras tanto en los niveles de calidad como de capital para la mayoría de las entidades han resultado en unos ratios mucho más fuertes que los de 2014, con pocas sorpresas en cuanto a nombres concretos. Aunque no había una nota de corte que superar, algunos bancos tendrán un mayor escrutinio”, explica el gestor en referencia, por ejemplo, los bancos irlandeses, que tuvieron unos ratios CET1 más débiles de lo esperado debido a unos mayores costes de financiación en un escenario de estrés y al incremento de provisiones.
Ianelli recuerda que también RBS ha resultado estar más debilitado de lo esperado debido a cambios de conducta. Sin embargo, los resultados para los bancos de Reino Unido son quizás menos importantes para los mercados debido a que el regulador de las islas británicas tiene en marcha un proceso de planificación separado.
Los bancos italianos han estado bajo el punto de mira últimamente, pero sus resultados estuvieron en línea con los esperado o incluso lo superaron. El director de inversiones en renta fija de Fidelity destaca que los tests han forzado un plan restrictivo para Monte Paschi que elimina temporalmente una importante fuente de incertidumbre que llevaba tiempo planeando sobre el sector. El próximo foco en Italia, añade, pasará a ser ahora su política y el referéndum de otoño.
“Desde el punto de vista de la renta fija los resultados de los tests son positivos y apoyan nuestra visión del sector. En combinación con los ajustes que surgen de la revisión del proceso regulatorio, las conclusiones deberían proporcionar un alivio adicional al mercado AT1. Seguimos centrándonos en los jugadores más fuertes que tienen unos niveles robustos de capital, e invirtiendo en toda la estructura de capital cuando es apropiado», concluye el experto de Fidelity.