La nueva administración en EE.UU. comandada por Joe Biden cumplió 100 días y Funds Society analizó junto a Robert Almeida, Global Investment Strategist de MFS, y John Emerson, exembajador de EE.UU y vicepresidente de Capital Group, lo que ha pasado hasta el momento y qué esperan los mercados para lo que resta de su mandato.
En el Virtual Investment Summit coordinado por Ahmed Riesgo, Chief Investment Strategist de Insigneo, los expertos dialogaron sobre los planes que Biden quiere implementar y cómo tendrá que negociar en el Congreso, pero también evaluaron el transcurrir de estos, poco más, de tres meses.
“Si tuviera que ponerle una nota, le pondría una A”, dijo John Emerson quien valoró el accionar de Biden para combatir la pandemia provocada por el COVID-19 y destacó el plan de vacunación del presidente demócrata. Además, Emerson, destacó el objetivo para reactivar la economía, que según el exembajador “creará una economía mucho mejor para la clase media”.
Almeida, por su parte, comentó que “el mercado es inteligente, pero es a corto plazo, por lo que está reconociendo las presiones inflacionarias derivadas de la reapertura de cantidades masivas de estímulo de la economía de las vacunas, el aumento debido a los cuellos de botella, ya sean debido a los (chios) semiconductores o el exceso de demanda de automóviles para ir de vacaciones, y todo lo que está impulsando, lo que está viendo en los precios de las commodities y por supuesto, todo es beneficioso para los mercados emergentes”.
En este sentido, los mercados emergentes de América Latina pueden verse beneficiados, pero esto será en el corto plazo, según el experto de MFS.
“En este momento, el catalizador positivo para ellos es un alto crecimiento, los altos precios de los commodities que se yuxtaponen con tasas nominales bajas y tasas reales bajas. Todo eso es un telón de fondo perfecto para los mercados emergentes”, agregó.
Sin embargo, al pensarlo nuevamente, acotó que “lo que es realmente importante es que miremos más allá de eso, veamos más allá de los paquetes de estímulo, miremos más allá de cuando estemos en un mundo más normal o llamémoslo después de la inmunidad colectiva y cuál será la velocidad del dinero, cuál será la economía el telón de fondo y esas fuerzas seculares que creo que todavía vuelven para mí el optimismo para los mercados emergentes se trata menos del contexto económico, se trata más de la constitución cambiante del universo”, reflexionó.
Con ese contexto, para Almeida, “los mercados emergentes se parecen mucho a EE.UU. hace 100 o 150 años”. Sin embargo, han visto una transición significativa en la última década más hacia más propiedad intelectual, por lo que un cambio de negocios intensivos en capital a propiedad intelectual alta, intensa en capital bajo, en otras palabras, moviendo el índice.
Los índices están menos orientados al ciclo de lo que estaban antes, por lo que hay menos beneficiarios de los altos precios de los commodities y similares, y más hacia los componentes del flujo de efectivo o los nombres de crecimiento secular ahora. Eso está en pañales. Para mí, esa es la historia alcista a largo plazo para los mercados emergentes, tanto en los asset class como en el growth, y por qué creo que la selección de acciones y de bonos serán tan críticas en ese universo, concluyó Almeida.
Desde lo más estrictamente político, la administración de Biden también será positiva para América Latina en el aspecto migratorio, aseguró Emerson.
La vicepresidenta de EE.UU., Kamala Harris, fue encomendada expresamente por Biden a trabajar el problema en el límite con México. “Esto no quiere decir que va a detener lo que pasa en la frontera, esto significa que ella tendrá que ir a la frontera sur y trabajar con las comunidades y hablar con los países que están generando presión desde el norte en términos de inmigración, mejorar la situación de los países, sus economías”, comentó Emerson.
“Nadie quiere exponer a su familia ante un gran riesgo o dejar todo e irse a un país que ni siquiera conoce y no hablan su idioma”, sentenció. Para Emerson, la potencia norteamericana tendría que pensar en un plan de fondo, “como el Plan Marshall” para tratar de ayudar a los países, particularmente a América Central.
Por último, el exembajador de EE.UU. en Alemania dijo estar convencido que la política migratoria se aflojará en algunas áreas como la tecnológica donde hay una tendencia a traer gente de otros países. En ese caso también se verán beneficiados ciudadanos latinoamericanos.
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Por Marcelo Soba