La industria de ETFs en el mundo está en plena expansión y dicho crecimiento se mantendrá por varios años, ante las ventajas que incluyen estos mecanismos de inversión para los mercados. Tanto es así, que se espera incluso que con el tiempo quite mercado a opciones como los fondos mutuos y las notas estructuradas.
En la cumbre de ETFs organizada por S&P Dow Jones y la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), se debatió sobre el futuro de los ETFs; su papel en la convivencia con otras herramientas de inversión y los factores que los hacen atractivos y por lo tanto generan el impulso para los ETFs alrededor del mundo.
Dentro del panel «La evolución de la gestión de patrimonio en México; panorama actual y dirección futura», moderado por Alicia Arias, Directora Comercial en LAKPA y Cofundadora de Mujeres en Finanzas capítulo México, con la participación de Nicolás Gómez, Managing Director, Head of ETF (iShares) and Index Investments for Latin America, BlackRock, y Juan Hernández, Director General, Vanguard América Latina, el tema de los ETFs y su futuro tuvo un lugar estelar.
«Los ETFs activos van a crecer mucho pero no lo harán como sustitutos de los ETFs indexados, sino más bien crecerán a costa de la industria de fondos mutuos activos y de la industria de las notas estructuradas», explicó Nicolás Gómez.
«Creo que la la razón del gran crecimiento de los ETFs activos viene del mundo del Wealth Management, porque ya no se necesita el atributo más importante de los fondos mutuos, que es la retrocesión; entonces si ya no se necesita esto, se puede comparar en un portafolio un fondo mutuo activo clase institucional, clase limpia, comparado con una misma estrategia pero de un ETF activo», explicó.
Lo que se ve son las ventajas del ETF, la primordial es el precio intradía. Es decir, se puede comprar en el momento en que se cotiza. En contraste, si se compra un fondo mutuo, no se sabe a qué precio lo están comprando porque no es al precio de ese momento ni del final del día, sino al precio del siguiente día, y hay que pensar en las volatilidades, que hacen sumamente complejo operar fondos mutuos porque es como si estuvieras operando a ciegas, señalaron ambos panelistas.
«Por eso, ya que no se necesita el atributo de la retrocesión, lo que vamos a ver es que la industria de fondos mutuos activos se va a ir al ETF activo y también la industria de las notas estructuradas, donde con un ETF que simula lo mismo tenemos liquidez, porque en cualquier momento se puede vender y no hay riesgo de contraparte porque al ser dueño de un ETF se es dueño de los subyacentes, es decir el beta que hay adentro más las opciones que están listadas «, explicó Gómez.
El otro tema relevante es la movilidad y la regulación para el mercado. Hoy en día se registran alrededor de 1,5 a 2 billones de dólares de flujos a ETFs versus salidas de 400 millones de dólares desde fondos mutuos. Parte de esto son conversiones, hay gestores que ya han convertido varios millones de dólares de sus fondos mutuos a ETFs, entre ellos las empresas de quienes participaron en el panel, es decir iShares y Vanguard.
De los 600 ETFs que se lanzaron el año pasado, 400 de ellos fueron ETFs activos. La industria de gestión activa está innovando con el ETF y lo que va a pasar seguramente es que los reguladores van a aprobar que se pueda, mediante un fondo mutuo, sacar series nuevas y esas series nuevas sean ETFs. Cuando eso pase la gran mayoría de los fondos mutuos activos donde hay valor comercial tendrán también un ETF, según apuntaron los expertos.
Mundo cripto y ETFs, también en expansión
En la industria de criptoactivos el panorama de crecimiento también es positivo en el horizonte, eso incluye desde luego los ETFs ligados con este mundo. «Hay tres dinámicas que están pasado: la primera es que seguirá la adopción de lo que nosotros llamamos las «ballenas», es decir la gente que ya hizo sus fortunas en la industria de cripto, que tiene bitcoin por ejemplo, y que poco a poco empieza a preferir tener sus activos dentro de un ETF y tenerlos en el mismo lugar donde tienen sus bonos, acciones, etc», señaló Nicolás Gómez.
«La segunda es el mundo de la asesoría, que sabe que hay 2,2 billones de dólares de capitalización de bitcoin, por lo que la gestión está interesada en poder ingresar los activos o criptoactivos de bitcoin para poder monetizar. La tercera consiste en que cada vez más la industria tradicional financiera entiende el rol de bitcoin en los portafolios y cuáles son los fundamentales, muy diferentes al resto del mercado, la oferta es limitada por ejemplo. Ha sido un camino largo pero las diferentes gestoras están en proceso de definir sus estrategias», explicó el panelista.
Así, los modelos de portafolios se deben enfocar en la parte conductual, en la parte de Wealth Management y de planeación financiera, para que los asesores de inversión y las propias gestoras se concentren en actividades que aportan más valor al inversionista.
Vanguard terminó el panel con una cifra que podría confirmar la teoría, al señalar que estima que en Estados Unidos alrededor del 50% de todos los flujos de ETFs vienen de portafolios modelo propios o de diferentes gestoras, se trata de una tendencia que seguirá y en este sentido la presencia de los ETFs y el avance del mercado es indudable.
Futuro en alternativos
Sin duda, la industria de los alternativos también tienen futuro. La tecnología los ha impulsado y algunos fondos semilíquidos ya están apareciendo en los portafolios de personas físicas, dejaron de ser esa clase de activos que antes era casi exclusivo para los grandes inversionistas. Para darnos una idea, la industria ya vale casi 20 billones de dólares y el 40% es private equity, pero estábamos en 5 billones hace apenas 5 años.
«Es muy importante, sin embargo, decir que es una clase de activo diferente, tiene iliquidez, ya lo vimos con lo que pasó en Estados Unidos, y hay una prima por esa liquidez: pero sin duda lo otro que es muy importante es el hecho de que hay una gran dispersión de retornos entre los mejores manejadores y los de en medio con respecto a los más bajos», dijo Juan Hernández, director de Vanguard Latinoamérica.
«Entonces yo podría decir que sí, alternativos sí, pero con cuidado el allocation porque sí hay una prima de iliquidez, y también deben asegurarse que puedan tener acceso a los mejores manejadores y productos», comentó el directivo de Vanguard Latinoamérica.
Por Funds Society, México
Por Antonio Sandoval