En un contexto de mayor incertidumbre macroeconómica y riesgo geopolítico persistente, los inversores están reevaluando su forma de acceder a los principales mercados. La renta fija vuelve a cobrar protagonismo, ya que el aumento de los rendimientos iniciales restaura su atractivo, mientras que las limitaciones de la exposición puramente pasiva se hacen más evidentes. En respuesta a ello, los inversores se inclinan cada vez más por enfoques activos y respaldados por el análisis que mantienen el perfil de riesgo del crédito con grado de inversión, pero permiten un posicionamiento más selectivo dentro del universo de referencia.
Si bien la renta fija en su conjunto está recuperando terreno en las asignaciones, los bonos corporativos con grado de inversión han experimentado repuntes de rendimiento más atractivos en comparación con los bonos gubernamentales en los últimos meses. Mientras que la deuda pública como porcentaje del PIB se ha disparado desde 2008, la deuda corporativa no financiera no ha aumentado de forma significativa. A pesar del aumento significativo del endeudamiento, los bonos del Estado no han proporcionado a los inversores una compensación proporcional en términos de rendimiento. Como resultado, la deuda corporativa con calificación de grado de inversión ofrece un aumento del rendimiento comparativamente atractivo en comparación con la deuda pública.
Además, la deuda corporativa con calificación de grado de inversión ofrece una atractiva vía de diversificación para las carteras de los inversores. Los bonos corporativos suelen tener una correlación baja o incluso potencialmente negativa con los componentes correspondientes de los mercados de renta variable, lo que aumenta su atractivo en un momento en el que los inversores han asignado gran parte de sus carteras a la renta variable debido al optimismo y las ganancias impulsadas por la inteligencia artificial.
Los enfoques activos añaden valor en tiempos de turbulencias
Aunque los inversores pueden buscar una mayor asignación a la renta fija, los mercados de crédito siguen siendo grandes y complejos, con miles de valores y una dispersión significativa en cuanto a fundamentales y valoraciones. Los diferenciales relativamente ajustados aumentan la importancia de la selección de valores, especialmente para evitar los bonos sobrevalorados, cuyo precio parece excesivo en relación con la calidad crediticia subyacente. Un enfoque activo e integrado en el análisis se adapta bien a este entorno, ya que permite a los inversores mantener una exposición activa al mercado en general, al tiempo que diferencian entre las oportunidades más sólidas y las más débiles dentro del índice.
En este entorno, los inversores incorporan cada vez más ETFs activos de renta fija a sus asignaciones de bonos. Los índices pasivos pueden desempeñar un papel valioso al proporcionar un acceso eficiente y de bajo coste a la beta del mercado en general, pero por su diseño, su objetivo es ofrecer rendimientos de referencia antes de comisiones y no diferencian entre los emisores dentro del índice. Por lo tanto, para los inversores que buscan mejorar sus asignaciones básicas o generar rendimientos incrementales, los componentes pasivos por sí solos pueden resultar insuficientes.
Los ETFs de renta fija activos abordan esta cuestión integrando sistemáticamente el conocimiento proporcionado por el análisis en la selección de valores dentro de un marco de riesgo consciente del índice de referencia. Al mantener una estrecha alineación con las características del índice de referencia y permitir al mismo tiempo un posicionamiento diferenciado a nivel de emisor, estas estrategias proporcionan a los inversores un acceso flexible, transparente y rentable a la gestión activa del crédito, en un momento en el que las asignaciones a la renta fija están aumentando en busca de ingresos, diversificación y estabilidad de la cartera.
El análisis permite mejorar el acceso a la renta fija
Los ETFs Corporate Bond Research Enhanced de Fidelity ofrecen a los inversores un medio para acceder a exposiciones crediticias activas con grado de inversión, y conscientes de los índices de referencia. Están diseñados para ofrecer rendimientos superiores mediante una selección disciplinada de valores, en lugar de basarse en perspectivas macroeconómicas o posicionamientos de duración, lo que permite a los inversores mejorar sus asignaciones básicas manteniendo las características de riesgo habituales.
Su enfoque se basa en la plataforma de análisis global de Fidelity y en más de 20 años de experiencia en inversiones basadas en modelos que utilizan conjuntos de datos a largo plazo. Combinan conocimientos cuantitativos propios con un ingente análisis fundamental y de sostenibilidad, una amplia experiencia que respalda una evaluación coherente de los valores y la determinación de las oportunidades más sólidas y más débiles dentro del índice a lo largo de los ciclos del mercado.
Implementado por un experimentado equipo de renta fija sistemática, este enfoque ha sido probado y comprobado en carteras reales. A través de ETFs líquidos, transparentes y rentables, estas estrategias proporcionan a los inversores un acceso atractivo y rentable a las capacidades de análisis de Fidelity.
Información importante
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Este material es solo para profesionales de la inversión y no debería ser usado por inversores particulares.
El valor de las inversiones y las rentas derivadas de las mismas puede caer o subir, por lo que usted o su cliente podrían recuperar menos de lo que invirtieron.
Los ejemplos pueden usar datos asumidos y son solo a efectos ilustrativos.
Las inversiones deben realizarse sobre la base del folleto informativo actual y el DFI (Documento de datos fundamentales para el inversor), disponible en español junto con los informes anuales y semestrales actuales de forma gratuita a través de esta misma web.
Las inversiones mencionadas se refieren a la adquisición de unidades en un fondo y no de un activo subyacente propiedad del fondo.
Estos fondos pueden invertir en mercados extranjeros, por lo que el valor de las inversiones puede verse afectado por los movimientos de los tipos de cambio de divisas.
Estos fondos pueden invertir en mercados emergentes, que pueden ser más volátiles que otros mercados más desarrollados.
Los bonos con un grado inferior al de inversión son considerados bonos de más riesgo. Tienen un mayor riesgo de suspensión del pago, lo cual podría afectar al valor tanto de la renta como del capital del fondo que invierte en ellos.
Dada la mayor posibilidad de una suspensión de pagos, la inversión en un bono corporativo es generalmente menos segura que la inversión en bonos gubernamentales.
Estos fondos pueden tener una alta volatilidad debido a la composición o técnicas de gestión de la cartera.
La cobertura de las divisas puede usarse para reducir sustancialmente el riesgo de pérdidas por movimientos desfavorables de los tipos de cambio en las posiciones en divisas distintas a la divisa base. La cobertura también tiene el efecto de limitar el potencial de obtener ganancias derivadas de la divisa.
El foco del gestor de inversiones en valores de emisores que mantienen unas características ESG favorables o que son inversiones sostenibles pueden afectar al comportamiento de la inversión del fondo de forma favorable o desfavorable en comparación con fondos similares sin dicho foco. En lo que se refiere a los aspectos relacionados con la sostenibilidad de los fondos, la decisión de invertir debería tener en cuenta todas las características u objetivos de los fondos tal y como se especifican en el Folleto Informativo. Se puede encontrar la información sobre los aspectos relacionados con la sostenibilidad en el informe SFDR (en inglés) en www.fondosfidelity.es/eventos/corporate-actions/2022-12-22-treglamento-de-divulgacion-de-informacion-financiera-sobre-sostenibilidad-1671713261202
Algunas clases de acciones pueden cobrar cargos de gestión y gastos al capital y no a la renta generada por el fondo. Esto significa que cualquier crecimiento del capital en el fondo se verá reducida por el cambio. Su capital se puede reducir en el tiempo si el crecimiento del fondo no lo compensa. Algunas clases de acciones pueden pagar dividendos extraídos del capital. Esto significa que el capital puede reducirse en el tiempo si el crecimiento del fondo no lo compensa.
No hay garantía de que el objetivo de inversión de cualquier Sub-fondo que replique el índice (gestionado pasivamente) se consiga. El comportamiento de un Sub-fondo puede no ser equivalente al del índice que replica debido a factores como, aunque no limitados a, la estrategia de inversión usada, comisiones, gastos e impuestos.
Los datos de rentabilidad se basan en el valor liquidativo (VL) de cada ETF, que puede no coincidir con el precio de mercado del ETF. Los accionistas individuales pueden obtener rentabilidades diferentes al comportamiento del VL.
Los fondos están sujetos a comisiones y gastos que reducen el crecimiento potencial de su inversión. Esto significa que usted podría recuperar menos de lo que pagó. Los costes pueden aumentar o disminuir como resultado de las fluctuaciones de las divisas y los tipos de cambio.
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