BlackRock ha anunciado el lanzamiento del iShares AT1 Bond Active UCITS ETF (BAT), el primer ETF gestionado activamente en Europa que ofrece acceso a los bonos Additional Tier 1 (AT1). Este fondo está diseñado para inversores que buscan ingresos diferenciados y diversificación de cartera, combinando la experiencia líder en gestión activa de BlackRock con la amplitud y escala de iShares, líder mundial en ETFs.
Los bonos AT1 son valores de renta fija emitidos por bancos para cumplir con los requisitos regulatorios de capital. Su potencial de ingresos es atractivo, comparable al crédito de alto rendimiento, y su correlación histórica con la renta fija tradicional es baja. Estos bonos se sitúan por debajo de la deuda senior y de segundo nivel en la estructura de capital, y están diseñados para absorber pérdidas durante períodos de estrés financiero. Por ello, los AT1 ofrecen un perfil de riesgo-retorno distintivo y beneficios de diversificación, además de permitir exposición a un segmento que no forma parte de los índices estándar.
Desde su introducción en 2013, el mercado de AT1 ha crecido de forma significativa, superando los 300.000 millones de dólares en emisiones pendientes y respaldado por una sólida pipeline de los principales bancos europeos.
“Los AT1 se han convertido en una parte importante del panorama de renta fija en Europa, ofreciendo ingresos atractivos junto con beneficios de diversificación. Nuestro enfoque, intensivo en investigación y orientado al riesgo, busca capturar estos ingresos elevados, manteniendo el foco en oportunidades de alfa y preservación de capital”, señaló José Aguilar, gestor principal de cartera y responsable de EMEA de Estrategias de High Yield Europeo y Long Short Credit en BlackRock.
El BAT1 pretende ofrecer niveles atractivos de ingresos invirtiendo principalmente en bonos AT1 emitidos por emisores de crédito de mayor calidad, generalmente bancos nacionales líderes con calificación de inversión. El ETF utiliza creaciones y reembolsos en especie, lo que facilita la liquidez y permite operaciones eficientes incluso en períodos de volatilidad. Esta estructura es adecuada para los valores AT1, emitidos por compañías cotizadas, que se benefician de una amplia cobertura del mercado y transparencia, contribuyendo a mantener spreads de negociación más ajustados para los inversores.
“Al combinar la gestión activa con la eficiencia del formato ETF, abrimos la puerta a los inversores para acceder a un segmento de renta fija que históricamente ha sido difícil de alcanzar. A medida que crece la demanda de soluciones innovadoras de renta fija, BAT1 ofrece a los inversores europeos más opciones para construir carteras resilientes”, afirmó Vasiliki Pachatouridi, responsable de Estrategia de Producto de Renta Fija de iShares EMEA en BlackRock.
Por Alicia Miguel Serrano
Por Funds Society, Madrid