El PIB de Estados Unidos creció a una tasa anualizada de 4% en el último trimestre del 2020. Esto representó, indudablemente, una pérdida de impulso a medida que se endurecieron las restricciones de Covid-19, pero las primeras señales sugieren que 2021 está comenzando bien con el último pago de estímulo fiscal de 600 dólares que impulsa el gasto. Por otro lado, el estado de California comienza a reabrirse y el programa de vacunación está ganando impulso. Un crecimiento superior al 5% parece alcanzable este año, dice un informe de ING.
El crecimiento del PIB se desaceleró a una tasa anualizada del 4% a final de año en comparación al 33,4% del tercer trimestre del 2020, en general en línea con el pronóstico de consenso del 4,2%. Los detalles muestran que el gasto del consumidor creció un 2.5% con la reintroducción de las medidas de contención de Covid en varias áreas que claramente tienen un impacto en la disposición y capacidad de gasto de los consumidores.
La inversión residencial dio un salto de 33,5% tras una ganancia de 63% en el segundo trimestre gracias al repunte de las transacciones producto de la caída de las tasas hipotecarias. La inversión empresarial también se mantuvo firme, con un aumento de la inversión fija no residencial del 13,8%. El consumo del gobierno cayó un 0,5%, liderado por una disminución del 8,4% en el gasto no relacionado con la defensa, mientras que la reconstrucción de inventarios agregó un 1% a la cifra del PIB general y las exportaciones netas restaron 1.5 puntos porcentuales del crecimiento general.
El resultado neto es que el PIB cayó un 3,5% interanual durante todo el año 2020, pero la economía ahora está solo un 2,5% por debajo de los niveles prepandémicos, lo que a la luz de lo sucedido es un resultado notable.
Con este panorama, las primeras señales del 2021 son que ha comenzado en buena forma. La evidencia de www.tracktherecovery.org sugiere que el cheque de estímulo de 600 dólares, que se distribuyó a principios de enero, se está gastando. Es probable que el pujante mercado de la vivienda también mantenga robusta la actividad de la construcción residencial, mientras que el fin de la orden de quedarse en casa de California abre la puerta a restaurantes y servicios personales, como salones de belleza.
Al mismo tiempo, EE.UU. se está acercando a un promedio de un millón de dosis de vacunas contra el Covid-19 diarias. Además, el presidente Joe Biden promete más recursos para acelerar el proceso a 1,5 millones y posiblemente incluso a dos millones por día. Con el clima más cálido de la primavera acercándose y las cifras de hospitalización ya cayendo, existe la esperanza de que sea posible una reapertura de la economía en el segundo trimestre y esto puede ayudar a mantener fuerte la confianza.
Según ING, una vez que comience la reapertura, esperamos que el gasto del consumidor lidere la carga con una demanda reprimida centrada en los sectores de ocio, viajes y entretenimiento. Los hogares son ricos en efectivo con programas de apoyo del gobierno, como beneficios de desempleo extendidos y cheques individuales, que impulsan a los hogares de menores ingresos.
Al mismo tiempo, la incapacidad de viajar y gastar dinero en «experiencias» ha provocado ahorros involuntarios por parte de los grupos de mayores ingresos. El resultado es que los ahorros en efectivo, cheques y depósitos a plazo han aumentado 2.400 millones entre el tercer trimestre del 2019 y la misma fecha de 2020.
El hecho de que los saldos de las tarjetas de crédito se encuentren en mínimos de cuatro años significa que hay una gran cantidad de municiones en efectivo con las que impulsar el gasto. Además, la perspectiva de ganancias significativas en el empleo a medida que el sector de servicios oprimido se recupera y el 2021 parece ser el año más fuerte para el crecimiento económico en décadas, explica el informe
Se propone más apoyo con un plan fiscal de 1.900 millones de dólares que se abrirá paso en el Congreso, aunque es probable que se requieran algunas diluciones y modificaciones para aprobarlo.
En otros lugares, es probable que el gasto de capital de las empresas estadounidenses se recupere después de 12 meses de línea plana y una recuperación del comercio mundial, y un dólar estadounidense más competitivo a nivel internacional tras sus recientes caídas también respaldará la actividad.
“Si bien reconocemos que existen riesgos obvios de que las mutaciones del virus produzcan contratiempos o surjan problemas con el programa de vacunación, creemos que los aspectos positivos superan los riesgos negativos. En consecuencia, el crecimiento del 5% parece alcanzable este año y esto es antes de que consideremos el impulso potencial del plan de infraestructura y energía de 3.000 millones de dólares”, concluye el banco.
Por Marcelo Soba
