Las cifras de la inversión en España no dejan lugar a dudas: hay mucho desconocimiento sobre cómo invertir, y la educación financiera sigue siendo una asignatura pendiente. Según datos de Inverco, en los últimos 15 años, los inversores en fondos obtuvieron de media rentabilidades del 2% anuales, con posiciones muy sesgadas a productos de renta fija, mientras los de renta variable obtuvieron algo más del 5%, frente a retornos del 12% de la bolsa mundial en la última década. “En general, en España no se ha capturado el upside invirtiendo bien en fondos y las grandes sucursales bancarias no lo han facilitado, debido a las altas comisiones y a una oferta de productos poco rentables, con retornos por debajo de los índices”, afirmaba Carlos Aso, consejero delegado de Andbank y vicepresidente de MyInvestor, en la 42º edición del curso de la APIE celebrado en la UIMP en Santander esta semana, bajo el título Cuarenta años de España en la UE: evolución de la economía española.
Aso, que hizo balance de la historia de las entidades financieras en esos años, recordó que en España existe aún una baja penetración de acciones o fondos con respecto a Europa, un contexto en el que los neobancos extranjeros como MyInvestor (nacido en 2017) han podido aprovechar para hacer una “banca amiga” y convertir las finanzas personales en fáciles y transparentes, democratizando la inversión y ofreciendo productos competitivos, además de un posicionamiento digital cercano al cliente, sin oficinas.
De esa forma han alcanzado los 600.000 clientes y más de 10.000 euros de volumen de negocio (con un 60% centrado en inversión), con una historia de hitos en su oferta que empezó en 2019 con la hipoteca sin mochila, siguió en 2020 con los fondos indexados (con más de 200 actualmente en su oferta) y remuneración del ahorro en 2022; carteras gestionadas con distintos perfiles de riesgo; y también democratizando la inversión alternativa, con propuestas como el crowdfunding inmobiliario o varios vehículos de capital privado -en los que se puede invertir desde 10.000 euros bajo la ley de 2022-, de la mano de terceros.
Así, en el pasado comercializó los fondos Actyus Secondary Fund FCR -fondo de capital riesgo con la gestión delegada a Arcano Partners-, Actyus Growth Finance FCR PYME -fondo de venture debt y gestionado por Actyus Private Equity-, Bestinver Private Equity Fund FCR -secundarios, impacto y coinversión directa con fondos de BlackRock y bajo la gestión de Bestinver- y Arcano Spanish Value Added Real Estate III FILPE (AVA III) -fondo de capital privado gestionado por Arcano cuya comercialización terminó el pasado 20 de junio-. Y ahora acaba de lanzar en exclusiva la comercialización entre cliente retail del fondo Actyus Multistrategy Top Selection, FCR, una propuesta única en el mercado español que permite invertir en mercados privados de la mano de tres de las mayores gestoras del mundo: JP Morgan Asset Management, Apollo Global Management y The Carlyle Group.
“Queremos llevar nuestra experiencia de banca privada con Andbank al cliente de menor patrimonio con MyInvestor, democratizando la inversión”, explicaba Aso en el evento celebrado en Santander, dejando claro que los clientes del neobanco han obtenido una rentabilidad media acumulada desde 2021 del 31%, lo que supone una TAE cercana al 7%, con fondos indexados en su mayoría. Y seguirán fomentando con fuerza la educación financiera, con la idea de “fomentar la inversión desde jóvenes para lograr retornos largo plazo invirtiendo de forma diversificada”.
Una oferta avanzada en alternativos
Sobre los pasos dados en su oferta de productos alternativos, destaca la comercialización de ese nuevo fondo de activos reales, pero también el desarrollo de soluciones en los mercados secundarios para aportar liquidez al mundo de los mercados privados y la posibilidad en el futuro de analizar la inclusión de fondos semilíquidos, o evergreen, en su oferta.
“Los semilíquidos pueden tener sentido, están bastante de moda, no tenemos prevista su inclusión a corto plazo pero probablemente más adelante tenga sentido incluirlos en algún momento. El principal problema de los activos ilíquidos es cómo hacerlos líquidos, algo complejo. El evergreen trata de hacerlo a gran escala y no es la solución ideal porque si alguien sale, estás cambiando el perfil del que se queda, pero es una opción. Lo que funcionaría es crear un mercado secundario de ilíquidos, que funcione igual que los mercados cotizados, y en ese aspecto sí que estamos trabajando para ofrecer esa posibilidad, para que se puedan comprar y vender los fondos de mercados privados: es la única manera real de hacer líquido lo ilíquido”, explicó Aso.
Sobre el nuevo fondo Actyus Multiestrategy Top Selection, FCR, en comercialización hasta el 14 de julio desde 10.000 euros, es un vehículo multiestrategia con un horizonte temporal de 10 años, gestionado por Actyus Private Capital, que ofrece a los inversores acceso diversificado a private equity, deuda privada y activos reales -inmuebles, infraestructuras o energías renovables-, a través de la inversión en vehículos gestionados por tres referentes mundiales, JP Morgan Asset Management (sobre todo para el posicionamiento en capital riesgo, con un peso de fondos de la gestora de en torno al 60%), Apollo Global Management y The Carlyle Group (para la inversión en préstamos y activos reales, con un peso de fondos de ambas gestoras de un 40%, aproximadamente).
El fondo está diseñado para generar rentas periódicas a partir del segundo año, con cupones anuales esperados del 2%-3%, y busca una TIR objetivo de entre el 10% y 12% anual. La rentabilidad neta histórica estimada se sitúa en el 13,1%, basada en la evolución de índices de Bloomberg representativos de cada estrategia.
Un camino hacia la reestructuración, la recuperación de la confianza y los negocios digitales
El vicepresidente de MyInvestor, que reconoció un amplio margen de crecimiento del negocio del neobanco -tienen una cuota en España del 0,5%-0,6%, y considera que podrían doblar su volumen en algo más de dos años– y su capacidad para seguir aprovechando oportunidades de crecimiento inorgánico -tras compras como la de Finanbest o Helloteca en MyInvestor, y parte del negocio retail de Inversis, Merchbank o Gesconsult en Andbank-, hizo un repaso por la historia financiera de las últimas cuatro décadas en el sector financiero.
Desde una etapa en la que la banca ganaba 1.000 millones de euros (1985), con un sector muy atomizado, hasta un entorno actual con beneficios superiores a los 20.000 millones (un techo, según Aso, puesto que el crédito no va a crecer tanto como para compensar el impacto de la bajada de tipos, salvo que éstos se den la vuelta), pero con mucha más concentración entre las entidades nacionales –también con un negocio más internacional, sobre todo en Latinoamérica y mucho más capitalizadas-, mayor presencia de jugadores internacionales en el mercado español y una fuerte crisis reputacional –derivada de la gran crisis financiera de 2008- que llega hasta nuestros días y que alimenta el negocio de los players digitales.
“La banca consiguió recapitalizarse tras la crisis de 2008 y salir de ello con fusiones, ampliaciones de capital y creatividad financiera, pero aún no ha conseguido recapitalizarse la confianza de los clientes”, dijo Aso. En su opinión, «la banca no ha podido deshacerse del aspecto de la gran crisis y hasta que no se relajen requisitos de capital o se rebaje el coste de las sucursales, no va a poder resolver el problema del todo”.
“Hoy los depósitos no están remunerados y eso nos da la oportunidad como neobanco, podemos hacerlo por nuestro modelo sin oficinas”, dijo, pero recordando que el depósito es el gancho para el verdadero objetivo de MyInvestor, democratizar la inversión, y también la alternativa.
Por Funds Society, Madrid
