La inversión en startups en España ha crecido un 15% interanual durante los nueve primeros meses de 2025 hasta un total de 2.606 millones de euros repartidos en 288 operaciones. Esto supone un 9% más que en el mismo periodo del año anterior y un importe medio de 10,6 millones de euros (+7%) por operación. Este volumen representa ya el 82% del total invertido en todo 2024, lo que es una muestra de la creciente consolidación y fortalecimiento del ecosistema tras dos años de descenso.
Estas son algunas de las principales conclusiones del informe trimestral del Observatorio de Startups, elaborado por la Fundación Innovación Bankinter, que analiza la evolución de la inversión, los tipos de inversores, las fases de financiación y los sectores más activos, además de las principales operaciones y desinversiones en el ecosistema español.
Durante el tercer trimestre de 2025 se cerraron 99 rondas de financiación, una cifra superior a la del mismo periodo del año anterior, aunque el volumen invertido descendió un 36%. Este retroceso puntual se explica por la reducción a la mitad del número de megarondas (operaciones superiores a 50 millones de euros), con sólo dos operaciones de este tamaño cerradas en los últimos tres meses. Pese a ello, el informe de Fundación Innovación Bankinter refleja una tendencia positiva en la actividad inversora y muestra un ecosistema más equilibrado, con mayor diversidad de operaciones y un aumento del interés por startups en fases de expansión.
Crece la inversión en startups más maduras
El avance de la inversión en 2025 se explica, en gran parte, por el incremento de las rondas en startups más avanzadas. Las series C (inversiones desde 20 hasta 50 millones de euros) registran un crecimiento del 77% en los primeros nueve meses de 2025, mientras que las series A y B mantienen una evolución positiva (+16% y +9%, respectivamente).
En cambio, las rondas pre-seed y seed descienden un 19%, una tendencia que se mantiene desde 2020, debido principalmente a que muchas startups en fases iniciales optan por no hacer públicas sus rondas más pequeñas, lo que reduce la visibilidad de este tipo de operaciones. Además, la madurez creciente del ecosistema de venture capital en España ha generado una abundancia de capital disponible, lo que impulsa a los fondos a centrarse en proyectos más consolidados. A ello, se suma la inflación, que obliga a las startups a levantar rondas de mayor tamaño para cubrir sus necesidades de desarrollo, dejando en segundo plano las inversiones más reducidas propias de las etapas más tempranas.
Las series A son las inversiones más frecuentes, con 86 operaciones, seguidas por las rondas seed (69) y series B (48). Este comportamiento se debe a que las startups en serie A pueden demostrar tracción y están en un momento de crecimiento exponencial en canales de distribución definidos.
Los fondos de venture capital lideran la financiación
En número, los inversores más activos en lo que llevamos de 2025 han sido los fondos de venture capital con 204 operaciones, representando el 71% del total de las rondas. De ellas, sólo en el último trimestre de 2025 se han registrado 75 operaciones financiadas por estos inversores, lo que implica un crecimiento del 97% respecto a las 38 del tercer trimestre de 2024 y evidencia que el músculo inversor en España se recupera. A los inversores en VC les siguen los fondos públicos (83), los corporate venture capital (71) y los business angels (51).
El Observatorio de Startups de Fundación Innovación Bankinter recalca que el apoyo público continúa siendo clave para la consolidación del ecosistema, tanto mediante inversión directa —a través de programas como el European Innovation Council Accelerator o Enisa— como mediante la aportación de capital a fondos privados. Destaca el papel del Fond-ICO Global, que en 2025 seleccionó 11 fondos para invertir hasta 850 millones de euros procedentes de los fondos Next Generation EU.
En cuanto al origen de los fondos, el informe refleja un notable incremento en el volumen de la inversión mixta, es decir, aquella en la que participan tanto inversores nacionales como internacionales en una misma ronda. Este tipo de operaciones ha crecido casi un 300% y concentra el 48% del volumen total invertido, con 1.261 millones de euros a través de 91 rondas. Por el contrario, la inversión local desciende un 39% hasta los 364 millones de euros y la extranjera exclusiva un 34% (936 millones de euros), aunque el número de rondas exclusivamente locales representa la mayoría de las operaciones con un 54% del total.
Entre los inversores locales más activos se encuentran JME Ventures, Bonsai Partners, Eoniq Fund y Draper B1. En el ámbito internacional, destacan Andreessen Horowitz (a16z), GP Bullhound y FJ Labs, con cuatro operaciones cada uno en startups españolas.
Las startups de software, biotech y Barcelona impulsan la inversión
El sector software se consolida como el motor principal de la inversión en startups en España durante 2025, con 527 millones de euros captados en 42 operaciones, impulsado por el auge de la inteligencia artificial y el desarrollo de soluciones deeptech. Startups como Multiverse Computing o Happy Robot son un ejemplo de cómo la IA se ha convertido en un catalizador clave de la innovación tecnológica y en uno de los focos preferentes para los inversores.
Tras el liderazgo del Software, los sectores que más capital han atraído en los nueve primeros meses del año son travel & tourism, con 346 millones de euros, y business & productivity, con 272 millones de euros.
En cuanto al número de operaciones, software también lidera con 42 rondas, seguido de biotech & life sciences (33) y health & wellbeing (29). El sector biotech destaca especialmente por un crecimiento del 337% en volumen invertido, hasta alcanzar los 223 millones de euros, y del 106% en número de operaciones; mientras que industry duplica su actividad hasta las 16 operaciones y crece un 433% en volumen de inversión (90 millones de euros), impulsado por el interés en la innovación aplicada y la sostenibilidad industrial.
Desde el punto de vista geográfico, Barcelona se mantiene como el principal hub de innovación del país con 1.109 millones de euros captados en 108 operaciones, lo que representa más del 40% del total nacional. Le siguen Madrid, con 717 millones de euros y 80 operaciones, y San Sebastián, que se consolida como polo tecnológico emergente con 269 millones de euros en sólo seis operaciones. También destacan: Valencia, Bilbao, Alicante, Soria, Sevilla y Murcia, donde startups como MytripleA, Bit2Me, Universal DX, Quantix Edge Security, Highlight Therapeutics, Basquevolt, Gaiarooms y Halo Tech han levantado más de 10 millones de euros cada una, lo que confirma que la innovación se extiende cada vez más allá de los grandes núcleos tradicionales.
Principales operaciones del 2025
Las mayores operaciones de 2025 reflejan el interés de los inversores por startups consolidadas y con proyección internacional. Destacan las rondas de Travelperk (Barcelona), con 190 millones de euros; Multiverse Computing (San Sebastián), con 189 millones de euros; Splice Bio (Barcelona), con 119 millones de euros; Factorial (Barcelona), con 110 millones de euros, o Lingokids (Madrid), con 102 millones de euros.
También sobresalen las inversiones en Job and Talent (Madrid), Fever (Barcelona), ARTHEx Biotech (Valencia), Satelit (Barcelona) y una segunda ronda de Multiverse Computing, valorada en 67 millones de euros.
El dinamismo del mercado se refleja también en el número de exits, que ya supera los 49 en los nueve primeros meses de 2025, un 15% más que en el mismo periodo del año anterior. La salida a bolsa de Hotelbeds, valorada en 2.840 millones de euros, ha sido la operación más relevante del año, acompañada por desinversiones de gran magnitud como las de vLex, adquirida por Clio Capital Partners (850 millones); Wallapop, comprada por Naver (377 millones); CoverManager, vendida a PSG Equity (350 millones); Onum, adquirida por Crowdstrike (250 millones), y Tradeinn, comprada por Apollo (200 millones de euros).
En conjunto, estas operaciones confirman la madurez y solidez del ecosistema emprendedor español, que se consolida como uno de los más atractivos de Europa para los grandes fondos internacionales y corporaciones tecnológicas.
Por Magdalena Martínez
Por Alicia Miguel Serrano