Como las necesidades de las familias que atienden, los family offices chilenos tienen una variedad de estrategias de inversión. Sin embargo, datos de la Asociación Chilena de Administradoras de Fondos de Inversión (Acafi) muestran que hay tendencias claras: la prevalencia de las estrategias extranjeras, la preferencia por los dólares y el interés por los activos alternativos.
Al cierre del año pasado, muestran las cifras del gremio, sociedades de inversiones ligadas a algunas de las fortunas más reconocidas del país andino figuraban entre los principales aportantes de 76 fondos de inversión. Esto incluye vehículos de inversión ligados a los empresarios Andrónico Luksic, Carlos Eugenio Lavín, Leonidas Vial y Eduardo Fernández León y a las familias empresariales Cueto, Angelini, Matte y Sarquis.
Entre estos vehículos, 48 corresponden a fondos feeder, ligados a estrategias extranjeras de distintos tipos. El tercio restante corresponde a vehículos que invierten de forma directa.
En ese sentido, no sorprende que el grueso de las estrategias estén denominadas en moneda extranjera. El grueso se trata de inversiones en dólares, con 51 de los fondos denominados en moneda estadounidense. Sólo 5 de los vehículos están denominados en euros, mientras que el resto operan en pesos chilenos.
En términos de estrategias, la gran mayoría corresponden a fondos alternativos, con 68 de los 76 fondos totales. De esos, las estrategias más populares entre los family offices chilenos invierten en capital privado, deuda privada y activos inmobiliarios.
Luksic, Cueto y alternativos
Alabama y Costa Verde, los vehículos de inversiones de Andrónico Luksic –líder del grupo empresarial que participa en distintas industrias– y la familia Cueto –accionistas de la aerolínea chileno-brasileña Latam Airlines–, respectivamente, son las firmas que más figuran dentro de los principales aportantes de la industria local.
La sociedad Inversiones Alabama Ltda destaca entre los inversionistas de 20 vehículos, todos correspondientes a fondos feeder de estrategias alternativas internacionales. De estos, nueve son vehículos de deuda privada y siete invierten en capital privado, complementados por tres fondos inmobiliarios y un fondo de fondos.
En términos de gestores, la cartera es variada, con una fuerte presencia de la distribuidora Volcomcapital y Picton, con cuatro fondos de cada una. Las complementan estrategias distribuidas por AGF Security, Altis, Ameris Capital, Bci Asset Management, Credicorp Capital Asset Management, Moneda Asset Management y Singular Asset Management.
En el caso del grupo Cueto, las inversiones están divididas entre dos sociedades. En Costa Verde Inversiones Financieras concentran su participación en cuatro fondos mobiliarios, todos de acciones internacionales. Esto incluye una estrategia estadounidense y una global de Banchile AGF, un fondo global de Falcom Capital y el fondo temático DVA Sillicon Fund de Ameris Capital.
Costa Verde Portfolio, por su parte, se concentra principalmente en activos alternativos, fuera de dos posiciones en fondos mobiliarios. Más de la mitad se trata de vehículos de private equity, pero también participan en fondos de deuda privada, infraestructura y energía y activos inmobiliarios. Sus gestores preferidos son Compass y Volcomcapital, con seis fondos de cada una, y Picton, con cinco. Se les suman Altis, Ameris y Penta Las Américas.
La familia Angelini
La familia detrás del Grupo Angelini, un complejo empresarial con exposición a las industrias de energía, combustibles y celulosa, entre otras, está presente en una serie de fondos de inversión locales.
Inversiones Trentino Ltda, ligada a Roberto y Patricia Angelini, se concentra principalmente en inversiones inmobiliarias, de inversión directa. Figuran entre los principales aportantes de cinco vehículos inmobiliarios: tres de Credicorp Capital, uno de LarrainVial Asset Management y uno de Alza AGF.
A esto se suman dos estrategias de infraestructura de Penta Las Américas y un feeder de deuda privada de Oaktree dsitribuido por Security AGF.
Los brazos ligados a los dos herederos y sus familias, por su parte, se enfocan en inversiones en el extranjero. Inversiones Golfo Blanco Ltda, de Roberto Angelini y sus hijos, e Inversiones Senda Blanca Ltda, ligado a Patricia Angelini y sus hijos, invierten en un fondo de deuda privada de Oaktree traído por AGF Security y en un feeder de PG Secondaries alimentado por Credicorp. Golfo Blanco también está entre los principales inversionistas de otro feeder de deuda privada de Credicorp, llamado AIX Fully Funded.
Los Matte y Carlos Eugenio Lavín
Las sociedades de inversión ligadas a Eliodoro Matte, el empresario a la cabeza del grupo dueño de la papelera CMPC, también han dejado su huella entre los principales fondos de inversión.
A través de Inversiones Portoseguro SpA, el family office invierte en un fondo inmobiliario de BICE Inversiones y el vehículo de deuda privada de Frontal Trust ligado al proyecto inmobiliario Fundamenta Plaza Egaña.
El listado de otra de sus sociedades, Inversiones Portoseguro Internacional SpA, es más variado. La firma está entre los principales aportantes de tres feeder funds alternativos de BICE –dos de Stepstone y uno de Monarch– y de tres fondos de inversión directa: dos vehículos inmobiliarios de la serie North Colony de Neorentas AGF y uno de activos inmobiliarios estadounidenses de Frontal Trust.
Las inversiones de Carlos Eugenio Larraín, socio del grupo financiero Penta, por su parte, se enfocan principalmente en vehículos directos. Su sociedad Inversiones Convento Viejo Ltda participa en dos fondos mobiliarios: uno de renta fija latinoamericana de Credicorp y uno de acciones chilenas de Quest AGF.
En cuanto a activos alternativos, la sociedad destaca entre los mayores aportantes de dos fondos de deuda privada de Link Capital Partners y uno de infraestructura de Penta Las Americas. A esto se suma una posición en un vehículo de private equity llamado Agri-Food de la gestora Ecus AGF, a través de la sociedad Administración e inversiones Convento Vieja Ltda.
Apuestas alternativas
Los datos de la Acafi también dan luces de la preferencia por los mercados privados de otras grandes fortunas chilenas.
Sociedad de inversiones Petrohue SpA, ligada a la familia Sarquis, empresarios pesqueros que eran dueños de Blumar, cerró 2022 con una posición en el fondo inmobiliario mixto NLC3 de la gestora Neorentas y una en un vehículo de infraestructura de Penta Las Americas.
Neorentas también ha llamado la atención de una compañía referente del mercado local: Santana SA, uno de los principales vehículos de los empresarios Leonidas Vial, socio de LarrainVial, y Eduardo Fernández León, uno de los fundadores de grupo financiero Consorcio. La sociedad terminó diciembre entre los principales aportantes de dos estrategias inmobiliarias de la familia North Colony.
Entre la oferta de Compass, el feeder Private Equity Partners, un fondo de fondos, llamó la atención de Drake Aurora Fund. Esta sociedad está ligada a la sociedad Drake Investments Chile Spa, relacionada con el family office de Nicolás Ibáñez, ex dueño de la cadena de supermercados Líder –adquirida por Walmart en 2008– y ex dueño de una franquicia de la pizzería Papa John’s.
Por Funds Society, Madrid
Por Gabriela Huerta