El brote del COVID-19 ha tenido un impacto significado en todos mercados durante el primer trimestre de 2020, también en el desempeño negativo que han tenido los hedge funds. Según el informe trimestral publicado por Preqin, las estrategias event driven y de renta variable fueron las más afectadas.
Los datos indican que los hedge funds perdieron un 8,96% en marzo, lo que significa la mayor pérdida mensual desde la gran crisis financiera de 2008. Sin duda, el mes de marzo marcó la rentabilidad de todo el primer trimestre, que finalmente fue de -10,46%, borrando las ganancias logradas en 2019 (10,97% de rentabilidad positiva). “Para poner esto en perspectiva, la rentabilidad negativa de marzo fue la mayor alcanzada desde 2008, cuando en septiembre el porcentaje fue -6,66% y en octubre de -8,1%”, apunta el informe de Preqin.
Como es lógico en estos momentos, las estrategias altamente correlacionadas con los mercados de renta variable públicos fueron las más afectados por las pérdidas. Las estrategias event driven fueron las más castigadas, con una caída en su rentabilidad del 17,27%. Es decir, sufrieron incluso más que las de renta variable, cuyo rendimiento fue de -15,06%.
En cambio, las estrategias CTAs no cayeron en números rojos y cerraron el primer trimestre del año con un rendimiento positivo del 2,79%. Según explican desde Preqin, “esta tendencia ya se predijo en el informe 2020 Preqin Global Hedge Fund Report”, publicado a principios de este año. En este informe, Preqin ya señalaba que los inversores deberían virar hacia estrategias no correlacionadas como las CTAs en previsión a que la dinámica del ciclo cambiara.
Pocos lanzamientos
Otro de los datos relevantes que arroja el informe trimestral del Preqin es que el lanzamiento de nuevas estrategias y productos dentro del espectro de los hedge funds se ha detenido. “El número de nuevos lanzamientos ha sido comprensiblemente bajo para lo que va de año”, advierte el documento. Solo se han lanzado 87 nuevos fondos entre enero y marzo de 2020 y, aunque supone un incremento frente al último trimestre de 2019, es mucho mejor en comparación de las 235 lanzadas en el mismo periodo del año anterior.
Dentro de esta cifra de hedge funds que se lanzaron, las estrategias de renta variable han sido minoritarias en comparación con el trimestre anterior y, en cambio, la proporción de estrategias macro incrementaron del 8% registrado en último trimestre de 2019 al un 10% de estos tres primeros meses.
“En mitad de esta incertidumbre económica y la disrupción que ha generado el COVID-19 en el mercado, las estrategias defensivas han ganado peso por su capacidad de aportar diversificación a las carteras y compensar las posiciones de los hedge funds de renta variable”, sostiene el informe de Preqin. Según sus conclusiones, los inversores del mercado están centrados en cómo navegar por esta crisis, sin tener claro cuál es el horizonte temporal de esta crisis ni valorando cómo aprovechar un potencial rebote.
Por último, los datos señalan que los inversores emitieron 131 mandatos para fondos de cobertura en Preqin Pro en el primer trimestre de 2020. La mayoría, el 56% de los inversores, esperan añadir solo un nuevo hedge fund a sus carteras en los próximos 12 meses. Del mismo modo, el 68% de los inversores buscan invertir menos de 50 millones de dólares en capital nuevo en esta clase de vehículos.
Por Funds Society, Madrid
