“La recesión está en precio y viene el invierno, pero no va a haber una glaciación”, tranquiliza Diego Fernández Elices, director general de Inversión en A&G. El experto ha destacado, durante un desayuno con la prensa, la dificultad del contexto, señalando que aún no hemos tocado suelo, pero considera que el invierno no será tan malo como se espera debido al punto de partida y a que “todo el mundo ya cuenta con ello”.
El experto señala a la inflación como la raíz del problema, que ha llevado a un endurecimiento de las políticas monetarias, las cuales han causado las caídas. Sin embargo, Fernández detecta síntomas de pico en la inflación. “La inflación pegajosa es la de los salarios, pero en términos reales no están subiendo y parece que no será fácil que suban”, detalla. El gran problema en Europa viene del lado de la energía.
Según ha relatado, la conversación con los inversores gira en torno a la pregunta de ¿qué hago con mi dinero? “Lo peor queda atrás, pero es tarde para reducir el riesgo y pronto para tomarlo”, señala. Para el experto, lo que ha ocurrido en renta variable es más común, pero lo que ha sido inusual han sido las caídas en renta fija, no vistas desde las guerras mundiales. Algo que tampoco se ha vivido ha sido la destrucción de riqueza que se ha experimentado. Pero Fernández ve en los desafíos oportunidades y considera que esto nos deja “un entorno de inversión que nos da alternativas nuevas: la renta fija vuelve a tener rentabilidad y la variable cotiza a valoraciones razonables”.
Un mercado en el que la gestión activa funcionará mejor
Fernández destaca cómo la renta fija ha vuelto a un mercado normalizado, en el que la gestión activa funcionará mejor: “Hay que alejarse de los índices y tomar decisiones”, advierte.
Tal y como especifica, en la renta fija las oportunidades dependen del perfil de riesgo. “Los gobiernos nos gustan, pero hemos ido neutralizando. No queremos invertir agresivamente en gobiernos europeos, tienen que asentarse”, explica. También tienen en el radar a los bonos investment grade, porque “no nos molesta el componente de duración”. Según resume: “bonos investment grade, deuda subordinada, para los más agresivos, y gestión activa”.
En cuanto a estilos de inversión, Andrés Allende, gestor del fondo DIP Value Catalyst, ha señalado que, además de ser el momento de la gestión activa, lo es de la inversión value. Aunque ha insistido en que el value y el growth no son opuestos y en que debe mandar el sentido común.
Otro de los temas a destacar ha sido la inversión en la transición energética. Según ha explicado Alejandro Núñez, director de Inversiones Alternativas, la tecnología y la innovación serán la llave de la transición, por lo que para descorrelacionarse de los mercados y captar buenas oportunidades optan por la inversión en compañías tecnológicas en mercados no cotizados. “Queremos acompañar a compañías jóvenes y disruptivas en ese crecimiento. Hay un gap de financiación y queremos estar ahí», ha señalado.
Según concreta Juan Diego Bernal, Managing Director del fondo ETTF, se centran en seis áreas temáticas: fuentes de energía, transporte y distribución, consumo, circularidad y soluciones digitales.
Por Funds Society, Madrid
