La transición de la economía de EE.UU. hacia un modelo auto-sostenible apoyado en la demanda interna, la recuperación de la inversión y del consumo doméstico no está en peligro. Son notas de Giordano Lombardo, director de inversiones de Pioneer Investments, publicadas recientemente en el blog followPioneer de la firma. Giordano espera en el futuro señales mixtas de los indicadores económicos, como las que hemos visto recientemente debidas en parte al mal clima, pero en su conjunto no cree que la recuperación pueda verse truncada.
Las estimaciones para la economía de EE.UU. de Pioneer Investments en 2014 son:
- Crecimiento del PIB del 2,8%.
- Crecimiento moderado del consumo personal con una aceleración en la segunda mitad de año.
- Inflación por debajo del 2%, aunque aumentando gradualmente a lo largo del año.
- La inversión no residencial se acelerará en la segunda mitad del año, otorgando momentum a la inversión en capital.
Si la economía se comporta en línea con lo que espera la Fed, con un crecimiento del PIB en el entorno del 3% para 2014 y del 3%-3,5% en 2015, y una tasa de paro en el entorno del 6% para final de 2015, Pioneer Investments pronostica que el QE se habrá deshecho en su totalidad para finales de este año 2014. Las tasas de interés podrían entonces empezar a subir poco a poco a lo largo de 2015 (los futuros de los Fed Funds actualmente descuentan que las tasas subirán lentamente desde el 0,25% actual en otoño de 2015).
Potenciales catalizadores del crecimiento de la economía de EE.UU.
- Un crecimiento mayor de lo estimado de la demanda global, que vendría de un área euro más fuerte de lo estimado que podría espolear las exportaciones contrarrestando la debilidad esperada en los mercados emergentes.
- Una recuperación de la productividad, que aceleraría el ritmo de la recuperación económica.
- Mejoras sostenidas en el endeudamiento de los consumidores, que unidas a incrementos en sus ingresos y a una situación laboral más estable podrían empujar el consumo.
Riesgos potenciales para el crecimiento económico de EE.UU.
- Un dólar significativamente más fuerte podría impactar de forma negativa al sector exportador estadounidense al encarecer los bienes y servicios provenientes de EE.UU. en el exterior.
- Tras años reduciendo su endeudamiento, el consumidor norteamericano puede haber cambiado sus hábitos, siendo más reticente al gasto y restando momentum a la recuperación económica.
- Las tensiones geopolíticas que involucren de forma directa o indirecta a EE.UU. pueden ser altamente contraproducentes para la circulación de materias primas como el petróleo y para los mercados financieros en general.
Datos y estimaciones de Pioneer Investments
Por Fórmate a Fondo