Durante el mes de abril, el equipo de Global Evolution asistió a las reuniones del Banco Mundial y el FMI llevadas a cabo en Washington D.C.
Los expertos de la firma aprovecharon la cita para mantener reuniones cara a cara con los jefes de misión de ambos organismos en los distintos países, así como con los funcionarios públicos de varios países emergentes y mercados frontera. También tuvieron la oportunidad de debatir sobre el análisis de estos países con el Departamento de Research del FMI y las previsiones del Banco Mundial.
Sus perspectivas para cinco importantes mercados de Latinoamérica se resumen así:
- Argentina: Las perspectivas dependen crucialmente de dos temas. Una solución con los fondos buitres que ha colocado al país (temporalmente) en default técnico y la gestión de la política económica tras las elecciones que se celebrarán a finales de 2015. Dada la posición de la presidenta Cristina Kirchner, cuyo lema es “Patria o Buitres”, no es probable que se alcance un acuerdo antes de las elecciones. Lo que si más plausible, estima Global Evolutions, es que el ganador allane el camino para alcanzar algún tipo de acuerdo. En este sentido, la gestora cree que Macri parece tener una postura más amigable con los mercados financieros que Scioli.
- Venezuela: «Nuestra opinión, respaldada por el diálogo en Washington, es que no se va a producir un inminente ‘default’ ya que los activos líquidos que podrían venderse ascienden alrededor de 70.000 millones de dólares», dicen. Por otra parte, Venezuela puede acordar con Jamaica un acuerdo de recompra de deuda similar al llevado a cabo con la República Dominicana, que se basaba en un reembolso anticipado. Los pagos realizados en marco a los tenedores de deuda indica su voluntad de pagar la deuda de este año.
- Panamá: La Autoridad del Canal de Panamá está extraordinariamente bien gestionada. Tiene su propia constitución yuna estructura de gobierno que asemeja a la de un estado independiente. La economía está prosperando, además, con un crecimiento que es probable que llegue al 7% a medio plazo.
- Nicaragua: Es poco probable que el gobierno chino respalde la inversión de las compañías del sector privado nombradas para financiar el canal. Estimaciones no oficiales revelan que existe un 50% de posibilidades de que los inversores acaben retirándose del proyecto. Esto reducirá las expectativas de crecimiento, el empleo y la inversión extranjera directa.
- Honduras: “Somos muy positivos en el país”, dice Global Evolution en su informe. El progreso del programa del FMI está siendo muy convincente y los objetivos cuantitativos se están cumpliendo con un amplio margen. Como ejemplo, los expertos de la firma nombran el déficit fiscal que fue del 7,6% en 2014 con un objetivo del 5,6%, sin embargo terminó el año en el 4,3%. La revisión en mayo será muy convincente. Honduras sigue teniendo una historia de crédito positiva que parece haber escapado a la atención de la mayoría de los inversores.
Global Evolution es una firma de gestión de activos especializada en deuda de mercados emergentes y mercados frontera. Está representado por Capital Stragtegies en la región de las Américas.
Por Fórmate a Fondo
Por Elena Santiso