Las estrategias high yield han vivido un excelente 2012. Michel Ho, Client Portfolio Manager de High Yield en ING IM da un breve repaso a esta clase de activo y a cuáles son los principales aspectos que debemos vigilar para el año 2013.
“Todo empezó en dicimbre de 2011, atrayendo un gran número de inversionistas a la deuda high yield», explica en una entrevista grabada en ING WebTV. “Las políticas monetarias expansivas de los bancos centrales europeos y la FED relajaron la percepción del riesgo entre los inversionistas. Por otro lado, la baja tasa de quiebra entre las corporaciones y la búsqueda de rendimiento por parte de los inversionistas apoyaron a esta clase de activos en 2012″.
Ante la fortaleza de los flujos de entrada, a finales de 2012 los niveles de efectivo en las estrategias high yield eran algo elevadas, por lo que ING IM ha estado muy activo en las nuevas emisiones que han tenido lugar en el primer trimestre de 2013. En términos de posicionamiento estratégico la gestora permanece algo sobreponderada en términos generales de riesgo, con mayor peso que el índice en Asia, y algo menor en Europa, aunque las posiciones europeas son más arriesgadas que las del índice. Por su parte, ING IM mantiene una visión neutral respecto al high yield en EE.UU.
Respecto a las perspectivas para 2013, Michel Ho explica: “es difícil decir donde acabaremos el año. Esperamos retornos interesantes ya que los fundamentales del crédito siguen siendo fuertes, la tasa de default se mantiene contenida y la búsqueda de rendimiento continúa siendo una de las principales motivaciones de los inversionistas, por lo que es de esperar que los flujos sigan fluyendo hacia esta clase de activo. Los niveles del índice apuntan a un rendimiento del 5% al 7% para los bonos high yield y como inversores activos esperamos añadir en torno a 200 pb sobre estos niveles».