Los fondos de inversión internacionales en España doblan su patrimonio en tres años y medio

Las gestoras internacionales han crecido en el mercado español de forma casi ininterrumpida en los últimos años a pesar de la crisis. Con la excepción de algunos periodos en los que sus activos han caído (como ocurrió a comienzos de 2012), las instituciones de inversión colectiva de entidades foráneas y que están disponibles para la venta en España han doblado sus activos bajo gestión en un periodo de tres años y medio. Según indican las últimas estimaciones de Inverco, el patrimonio de las IIC extranjeras en España se situaría en torno a los 60.000 millones de euros (unos 80.000 millones de dólares) a finales de junio. Esta cifra dobla los 30.000 millones que Inverco estimaba a finales de 2009. 

Inverco, que realiza sus estimaciones con los datos que las IIC de las que recibe información (en este caso, extrapolando los datos de 24 gestoras con 45.495 millones de euros en activos bajo gestión, que se sitúan en torno al 75% del total), calcula que esa es la cifra de activos comercializados entre clientes nacionales, tanto minoristas como institucionales. Los datos muestran un aumento del 13,2% en la primera mitad del año, sumando un total de 7.000 millones. La ganancia patrimonial es comparable a la protagonizada por los fondos de gestoras nacionales, que en el primer semestre vieron avances en sus activos cercanos a 10.600 millones de euros, según datos de Inverco y Ahorro Corporación, es decir, de entorno al 8,5%.

Un 30% de cuota

Según las estimaciones de Inverco, el patrimonio total de las IIC comercializadas en España, nacionales e internacionales, se acercaría a los 200.000 millones de euros (137.544 millones de las nacionales, con datos a cierre de julio, y 60.000 de las extranjeras). Con esos datos sobre la mesa, las gestoras extranjeras habrían alcanzado una cuota en España cercana al 30%, la mayor cifra de la historia. Con datos de la CNMV, que cuenta con todas las gestoras, esa cifra sería menor, puesto que el supervisor sitúa el patrimonio de las internacionales en 44.500 millones a cierre de marzo de 2013, el último dato disponible. Así las cosas, las IIC foráneas tendrían un peso en la industria de entorno al 20%, cuatro veces por encima de la cuota de marzo de 2009 (7%). Y el dinero sigue entrando en ellas: en total, el importe de las suscripciones netas hacia las IIC foráneas que facilitan los datos a Inverco se situó en 2.910 millones de euros en el segundo trimestre de 2013. 

Diversificación y oferta de productos

Los expertos explican esta tendencia de crecimiento y captación de capital por varios factores, como el menor tamaño del negocio en España de las entidades internacionales, que les deja un mayor potencial de crecimiento, o la fuerte apuesta que han hecho las bancas privadas desde el año pasado por fondos internacionales, domiciliados por ejemplo en Luxemburgo, como vía de diversificación frente al riesgo de los países periféricos.

La paulatina vuelta de los inversores a los fondos, animados por la mejora de la situación económica pero también por la decisión del Banco de España de penalizar los depósitos extratipados a principios de año, explica también la positiva dinámica de las IIC internacionales, al igual que las nacionales. Las gestoras consultadas también hacen referencia a la oferta de productos, que tildan de innovadora y que se sitúa en línea con la evolución de los mercados. Por tipología de productos, la caída de los extratipos en los depósitos y en la prima de riesgo española ha llevado a los inversores hacia fondos de retorno absoluto o de gestión activa en renta fija como gran alternativa, además de aquellos que reparten rentas y dividendos. Entidades muy activas en fondos de este tipo, como Deutsche Asset & Wealth Management, JP Morgan AM o Swiss & Global AM, están entre las que más captan (ver cuadro).

Pero la que ha liderado las captaciones es BlackRock, con 885 millones. «Estos resultados ponen de manifiesto la fortaleza de nuestra plataforma global que nos permite ofrecer soluciones innovadoras en cualquier clase de activo, estilo de inversión o zona geográfica. Estos flujos reflejan también una mayor confianza de los inversores en la recuperación de la economía global», comenta Armando Senra, director general de la gestora para Latinoamérica e Iberia.

Continuidad de la tendencia

Tras los números del semestre, la cuestión es si este ritmo de crecimiento en las IIC extranjeras comercializadas en España puede mantenerse. Algunas fuentes del mercado consideran que en los próximos meses no será así, debido la huella que dejarán las caídas en los fondos de renta fija emergente y que se habían constituido como alternativa a fondos conservadores, que provocarán un mayor rechazo por parte de los inversores en los próximos trimestres. De ahí que algunos expertos hablen de una ralentización de flujos de entrada de aquí a final de año, si bien a largo plazo son optimistas en su evolución. “Es importante que la industria crezca en su conjunto, tanto gestoras nacionales como internacionales, para evitar una canibalización que impida un crecimiento sostenible de las entidades”, dice un experto.

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