El fondo EDM Ahorro, que invierte en renta fija con carácter conservador, está replanteando su estrategia. Ante las perspectivas de inflación y un escenario de incremento potencial de tipos de interés, está adaptando la cartera mediante una baja duración y centrándose en las emisiones a corto plazo.
“Los tipos soberanos han arrastrado a la baja los rendimientos del crédito y, además, el hecho de que gran parte de la deuda soberana y bonos de elevada calidad ofrezca rendimientos negativos ha apoyado el estrechamiento de diferenciales de rendimiento entre el soberano y el crédito, incluso en calidades más bajas”, analiza Karina Sirkia, gestora del fondo.
Las principales decisiones de inversión del fondo incluyen la selección de bonos indexados a la inflación en deuda soberana, mientras que en el ámbito corporativo la gestora ha reducido algo la exposición a créditos de grado de inversión, que “en muchos casos ofrecen rendimiento nulo o negativo a vencimiento, con elevado riesgo de duración -que no queremos asumir- y sin remunerar su riesgo”, detalla Sirkia.
Así, las últimas incorporaciones al fondo en bonos corporativos de grado de inversión han sido emisiones en divisas diferentes al euro, de elevada calidad crediticia y baja duración, cuyo rendimiento, tras cubrir la divisa, es atractivo en relación a sus comparables en la moneda comunitaria. Finalmente, se han diversificado los pagarés, que ofrecen retornos positivos y dan estabilidad al fondo en momentos de correcciones de tipos.
EDM Ahorro, más de 30 años de track record positivo
En sus algo más de 30 años de historia ha batido ampliamente a la inflación, con una rentabilidad acumulada del 345% frente al 165% de la inflación.
“Creemos que el posicionamiento actual del fondo es el más adecuado para una inflación que se espera moderada”, expone Sirkia. “Con la persistente tendencia a la baja de tipos de interés y una inflación que ha oscilado hasta ahora en rangos relativamente estables, los tipos reales han ido cayendo y son negativos desde hace unos años”.
Por Funds Society, Madrid
