Henderson espera una recuperación del valor de los bienes raíces pareja a la demanda del mercado de alquiler

En febrero las acciones del sector de bienes raíces se comportó en línea con los mercados bursátiles: el mejor comportamiento vino de Asia, a pesar del endurecimiento de la política monetaria en Hong Kong. En dólares, los mercados europeos fueron los más flojos como resultado de la debilidad de la divisa. En conjunto, el índice FTSE EPRA/NAREIT Developed Index subió un 0,72% en dólares. Este es el índice de referencia del fondo Henderson Horizon Global Property Equities Fund, 
que se desempeñó de forma pareja al índice. Su sobreponderación al mercado de Asia-Pacífico aportó valor al fondo, al igual que su infraponderación a valores de bienes raíces europeos.

“Nos hemos mantenido activos en Asia, añadiendo posiciones en Japón a la vista de nuestra cada vez más positiva visión macro de la región. Las compras se financiaron con dinero de las posiciones vendidas en Australia y Singapur, así como en China, mercados en los que tomamos beneficios ante el temor a cambios de política económica”, explican Patrick Summer y Guy Barnard, co-portfolio managers del fondo, en un comunicado a clientes. “En Norteamérica añadimos Wynn Resorts en el sector hotelero, tras vender de RLJ Lodging. La operación se basa en la valoración relativa de ambas acciones y en nuestras expectativas de mayor crecimiento en el segmento de gama alta del sector hotelero frente al de gama baja.”

La economía global esta estancada y el consenso prevé un crecimiento por debajo de potencial para 2013. Para el equipo inversor del Henderson Global Property Equities Fund es difícil predecir cómo va a actuar la clase política para equilibrar el conflicto entre lo que necesitan los mercados de bonos, y lo que demandan los ciudadanos. En todo caso, nada de esto es nuevo. “Sean cuáles sean las incertidumbres, podemos decir que ‘están descontadas en el precio’ y que el apetito por el riesgo va en aumento, a pesar de que el rendimiento de los bonos soberanos sigue en mínimos históricos. En cambio, el rendimiento del sector de bienes raíces es relativamente atractivo y cuenta además con la importante ventaja de ser un activo real que proporciona una protección razonable contra la inflación.”, añaden. En este contexto, los gestores del fondo esperan que el valor medio de los bienes raíces tenga una recuperación pareja a la de la demanda del mercado de alquiler, dada la escasez generalizada de nuevas promociones. “Sin embargo, en un entorno económico débil habrá una enorme diferencia entre el mejor y los demás. La volatilidad en los mercados de acciones probablemente continúe durante los próximos meses, pero con una rentabilidad por dividendo elevada y un buen acceso a los mercados de capitales, las compañías en las que invertimos se mantienen bien posicionadas”, concluyen.