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La búsqueda de escala continúa impulsando la consolidación entre los gestores de patrimonios

La consolidación sigue siendo una tendencia muy viva en toda la industria financiera. Según el último informe de Cerulli Associates sobre este sector, titulado «Consolidación de gestores de patrimonios: analizando los factores detrás de un entorno de acuerdos de M&A», la búsqueda de escalas y el objetivo de estar presente en la mayor parte de la cadena de valor del asesoramiento están impulsando la actividad de fusiones y adquisiciones en toda la industria. La consultora considera que este tendencia generará un entorno más competitivo para las gestoras.

El imperativo de volverse más grande y más rentable ha gobernado gran parte de la actividad de M&A intensificada que ha estado en marcha en la industria de gestión de activos y patrimonios durante más de una década, resultando en un entorno dominado por actores clave. Según Cerulli, las cinco principales firmas de gestión patrimonial controlan el 57% de los activos bajo gestión de los corredores/dealers (B/D) y el 32% de los asesores de B/D, mientras que las 25 principales firmas de B/D y sus diversos afiliados controlan el 92% de los AUM y el 79% de los asesores.

Los gestores de patrimonios se centran cada vez más en proporcionar una gestión de patrimonios verdaderamente integral, persiguiendo M&A para fortalecer capacidades y capturar más de la cadena de valor. Aunque aumentar la participación en la cartera del cliente ha sido un objetivo esquivo de la industria durante décadas, Cerulli observa una considerable oportunidad de consolidación entre los inversores acaudalados. Según la investigación, el 57% de los hogares asesorados preferiría consolidar sus activos financieros en una sola institución; sin embargo, solo el 32% usa el mismo proveedor para servicios de gestión de efectivo e inversión.

“A raíz de una fusión o adquisición, las empresas rara vez emergen como máquinas bien engrasadas que ofrecen capacidades y ofertas de servicios de primera clase. La integración vertical de sistemas tecnológicos, la migración de cuentas de clientes y los cambios en la cultura laboral son todos puntos de dolor potenciales cuando una organización se reestructura. A medida que las firmas de gestión de patrimonios entran en nuevos segmentos a través de la adquisición, deben tener un plan para la transición de los clientes a modelos de servicio que satisfagan sus necesidades”, afirma Bing Waldert, Maning Director de Cerulli.

Según la firma, ahora más que nunca, la due diligencia es un paso que debe desarrollarse completamente. “Los acuerdos que tienen sentido en papel pueden resultar ser cuentos con moraleja cuando los adquirentes calculan mal el impacto de fusionar operaciones”, dice Waldert. “En un entorno de gestión de patrimonios donde los asesores y los activos están en movimiento más que nunca, existe un potencial incrementado de que un acuerdo pueda tener ramificaciones negativas para la retención de asesores”, concluye Waldert.

La IA generativa en el mercado asegurador podría generar más 50.000 millones de dólares

| Por Ignacio Valles | 0 Comentarios

La consultora internacional Bain & Company ha publicado un estudio sobre el impacto que tiene la inteligencia artificial (IA) generativa en la industria de seguros, donde destacó que este tipo de tecnología podría aumentar los ingresos de las compañías hasta en un 20% y reducir sus costos hasta en un 15%, generando una oportunidad de más de 50.000 millones de dólares en beneficios económicos anuales.

En este sentido, según el informe, el uso temprano de la IA generativa en los seguros permitirá una transformación en la distribución, abarcando cuatro ámbitos. En primer lugar, su implementación ayudará a los agentes a producir contenido más rápido; reducirá interacciones de bajo valor y ofrecerá orientación para mejorar la relación con los clientes. Por otro lado, contar con un asistente virtual siempre activo ampliará la disponibilidad de los agentes y ayudará a los clientes con comparaciones de productos y compras digitales.

A ello se suma la posibilidad de generar una hiper personalización a gran escala lo que se verá reflejado en que las conversaciones, el contenido y las ofertas responderán mejor a las necesidades individuales de los clientes. Y, finalmente, tener una combinación de datos estructurados y no estructurados proporcionará nuevas ideas y ayudará en la identificación de riesgos. Para la consultora, la aplicación de la IA generativa permitirá aumentar de productividad, ajustar el tamaño de la fuerza laboral, incrementar las ventas mediante agentes más efectivos, reducción de comisiones.

En el caso de las aseguradoras individuales, la tecnología podría aumentar los ingresos en un 15% a 20% y reducir los costos en un 5% a 15%. No obstante, desde Bain concluyeron que todo cambio debe aplicarse con responsabilidad y recomendaron que las aseguradoras que implementen la utilización de esta herramienta digital deben tener un enfoque en la experimentación, el aprendizaje y la gestión de cambio.

Dubai se convierte en el principal centro mundial de empresas familiares

| Por Ignacio Valles | 0 Comentarios

Con más de 440 fundaciones registradas y más de 600 entidades afiliadas a importantes empresas familiares y particulares, el Centro Financiero Internacional de Dubai (DIFC) ha registrado un aumento de los servicios de gestión del patrimonio familiar. Impulsado principalmente por el interés en las empresas prescritas, o empresas privadas que pueden ser establecidas por un solicitante cualificado o para un fin cualificado, El Centro registró en un año, desde 2023, un aumento del 81% en las oficinas familiares individuales, seguido de un aumento del 12% en las sociedades de cartera.

Para apoyar aún más este crecimiento, el DIFC también ha anunciado su nueva y exhaustiva guía “Prosperity Across Generations: Unlocking the Power of DIFC for Families” para facilitar a las familias el acceso a conocimientos y experiencia sobre estructuras, gobernanza, gestión del patrimonio, sucesión y planificación patrimonial en Dubai y el DIFC.

El DIFC, principal centro financiero mundial de la región de Oriente Medio, África y Asia Meridional (MEASA), es un centro global de confianza para muchas de las familias y personas más acaudaladas del mundo. Hogar de más de 120 de las familias y personas más ricas del mundo, con un patrimonio neto total superior a 1 billón de dólares, el DIFC ha contribuido a situar a Dubai como la ciudad número uno de MEASA y entre las 22 ciudades más ricas del mundo.

Según los datos publicados por World’s Wealthiest Cities Report 2023, la población de Dubai incluye más de 68.500 HNWIs, o individuos con al menos 1 millón de dólares en activos líquidos, 206 centimillonarios, o aquellos con un patrimonio neto de al menos 100 millones de dólares, y 15 multimillonarios.

El estatus del DIFC como centro financiero más profundo entre Londres y Singapur, con una plantilla de más de 41.500 empleados y más de 5.500 empresas registradas activas, se ve respaldado por 20 años de crecimiento constante y un año récord en 2023, que ha fomentado aún más los flujos de riqueza hacia el Centro y Dubai.

El año pasado, el DIFC puso en marcha el primer Centro de Patrimonio Familiar de su clase en el mundo para impulsar y hacer crecer su próspero ecosistema de patrimonio familiar global, y apoyar a las empresas familiares en sus ambiciones de crecimiento y planes de sucesión en Dubai y más allá.

“Los EAU han sido durante mucho tiempo el destino principal y preferido para los negocios y la inversión en el CCG y la región MENA. Del mismo modo, los EAU aspiran a convertirse en el centro regional de las empresas familiares”, declaró S.E. Abdulla bin Touq Al Marri, miembro del Gabinete y Ministro de Economía de los EAU.

“Dubai es un centro neurálgico para el patrimonio familiar, que ofrece oportunidades y recursos sin parangón para el crecimiento y la preservación. En tan solo un año, el DIFC Family Wealth Centre ha desempeñado un papel crucial en el desarrollo de este ecosistema. El rápido impacto del Centro, que reconoce la importancia de Dubai como centro mundial del patrimonio familiar, subraya su compromiso con el fomento de la prosperidad y la seguridad para las generaciones venideras”, añadió el ministro Al Marri.

Su Excelencia Essa Kazim, Gobernador del DIFC, ha señalado: “Dubai y el DIFC se han posicionado rápidamente como el principal destino para las empresas familiares de todo el mundo. El crecimiento exponencial y la experiencia de que ha sido testigo el Centro ponen de relieve su papel fundamental en la configuración del panorama del patrimonio familiar. Hoy marcamos otro hito importante, el primer aniversario del DIFC Family Wealth Centre, al tiempo que reflexionamos sobre el innovador viaje de 20 años del DIFC que nos ha llevado hasta aquí. Seguimos dedicados a proporcionar los mejores recursos a nuestros estimados miembros, alimentando legados duraderos y empoderando a las familias para las generaciones venideras, mientras juntos damos forma al futuro de las finanzas”.

Por último, Arif Amiri, Consejero Delegado de la Autoridad del DIFC, ha añadido: “El ascenso del DIFC como centro mundial del patrimonio familiar se debe a su compromiso de fomentar un ecosistema de crecimiento para el sector financiero en general. Gracias a su firme apuesta por la transparencia, la regulación y la creación de conocimiento, el DIFC se ha ganado la confianza de 230 bancos, entre ellos 27 de los 29 principales bancos sistémicos mundiales, y de más de 350 empresas de gestión de patrimonios y activos de gran reputación. Este impulso se ve alimentado por la afluencia de empresas familiares y entidades afines atraídas por la oferta de estilo de vida del DIFC y su Centro de Patrimonio Familiar del DIFC, de categoría mundial, concebido para la innovación, la planificación de la sucesión y la prosperidad futura.”

En consonancia con la visión de los EAU de ayudar a las empresas familiares a maximizar su contribución a la economía, el 31 de enero de 2023 se introdujo el Reglamento de Acuerdos Familiares del DIFC para sustituir o derogar el Reglamento de la Oficina Familiar Única (OFU). Entre las ventajas de la nueva normativa se incluye la opción de registro privado, que proporciona a las familias y a sus propietarios últimos beneficiarios (UBO) los más altos niveles de privacidad y confidencialidad. El mismo reglamento también prevé la certificación de las empresas familiares en el DIFC para apoyar los beneficios e incentivos previstos para las empresas familiares en los EAU en virtud de la Ley de Empresas Familiares de los EAU.

DIFC Family Wealth Centre

Además del marco normativo revisado para las empresas familiares, el lanzamiento y desarrollo del DIFC Family Wealth Centre en 2023 ha ayudado a las familias a preservar su patrimonio y legados para el futuro, a través de las mejores soluciones a medida, incluyendo la asignación de activos y la gestión de carteras, la gobernanza, la planificación de la sucesión, el cumplimiento de la sharia como opción, el registro de testamentos y la filantropía. El Centro se ve reforzado por su trabajo con el Centro de Innovación, que apoya a los propietarios de la próxima generación para que se mantengan a la vanguardia de los mecanismos y aplicaciones tecnológicas.

Al beneficiarse del sistema jurídico internacionalmente reconocido del DIFC, que se basa en el derecho consuetudinario inglés e incluye una variedad de estructuras y regímenes, las empresas familiares también obtienen acceso directo a asesores acreditados, oportunidades de establecer contactos, programas educativos y una amplia gama de eventos experienciales, todo ello dentro de la comunidad diversa y cosmopolita del Centro, que incluye algunos de los mejores restaurantes, locales, centros culturales y destinos de estilo de vida de la ciudad.

Recientemente, el DIFC Family Wealth Centre y STEP Arabia firmaron un memorando de entendimiento para fomentar los intereses comunes en relación con la orientación de las empresas familiares en su camino hacia el éxito multigeneracional, y mejorar los conocimientos técnicos de los asesores para lograr ese propósito.

Como mecanismo social de distribución de la riqueza, el Centro de Patrimonio Familiar del DIFC es también un triunfo para la economía local, ya que las empresas familiares son responsables del 60% del PIB de los EAU, del 80% de su mano de obra y del 90% de sus empresas privadas.

Nueva York se mantiene como la ciudad más rica del mundo en 2024

| Por Ignacio Valles | 0 Comentarios

Nueva York, el área de la Bahía de San Francisco y Tokio son las tres ciudades más ricas del mundo, según el último informe elaborado por Henley & Partners. «El documento ofrece una visión fascinante de la cambiante cara de la riqueza mundial, revelando un panorama en el que los programas de migración de inversiones han surgido como una poderosa herramienta para las personas de alto patrimonio neto que buscan aprovechar las ciudades más prometedoras del mundo», destaca Juerg Steffen, Chief Executive Officer de Henley & Partners.

El informe muestra el claro liderazgo de Estados Unidos, con 11 ciudades dentro del ranking de las 50 más ricas del mundo. La tabla la encabeza Nueva York, que cuenta con la asombrosa cifra de 349.500 millonarios, seguida de la zona de la bahía del norte de California (305.700) y Los Ángeles (212.100). «China también tiene una presencia notable, con cinco ciudades en China continental y siete ciudades si contamos Hong Kong (RAE de China) (143.400) y Taipei (30.200). Pekín (125.600 millonarios), Shanghai (123.400), Shenzhen (50.300), Guangzhou (24.500) y Hangzhou (31.600) han registrado aumentos significativos de su población millonaria en la última década», apunta Steffen. En su opinión, esta dinámica refleja cambios más amplios en la economía mundial, en la que Estados Unidos mantiene sus bastiones tradicionales, mientras que la rápida urbanización de China y su creciente destreza tecnológica desempeñan un papel cada vez más importante en la creación de riqueza.

Centrándonos en la tabla, Nueva York es el líder con 349.500 millonarios, 744 centimillonarios (con una riqueza invertible de más de 100 millones de dólares) y 60 multimillonarios que, en conjunto, superan los 3 billones de dólares, es decir, acumulan más que la riqueza total de la mayoría de los principales países del G20. Pisándole los talones, en segundo lugar, se encuentra el Área de la Bahía del Norte de California, que abarca la ciudad de San Francisco y Silicon Valley. «El Área de la Bahía ha disfrutado de una de las tasas de crecimiento de riqueza más altas del mundo, aumentando su población millonaria en un enorme 82% durante la última década, y ahora alberga a 305.700 millonarios, 675 centimillonarios y 68 multimillonarios», indica Steffen.

Respecto a Tokio, que ha encabezaba el grupo como la ciudad más rica del mundo durante una década, ha sufrido una disminución del 5% en su población residente de individuos de alto patrimonio neto (HNWI) en los últimos diez años, y ahora se ubica en tercer lugar con apenas 298.300 millonarios. Destaca que la ciudad-estado de Singapur ha subido dos puestos hasta el cuarto lugar en la clasificación mundial tras un impresionante aumento del 64% en millonarios en los últimos 10 años y parece que muy pronto desbancará a Tokio como la ciudad más rica de Asia. Ampliamente considerada como la ciudad más propicia para los negocios del mundo, Singapur es también uno de los principales destinos del mundo para los millonarios migratorios: aproximadamente 3.400 personas de alto patrimonio se mudaron allí solo en 2023 y la ciudad ahora cuenta con 244.800 residentes millonarios, 336 centimillonarios y 30 multimillonarios. .

La caída de Londres

Londres, la ciudad más rica del mundo durante muchos años, continúa cayendo en la clasificación y ahora ocupa el quinto lugar con sólo 227.000 millonarios, 370 centimillonarios y 35 multimillonarios, una disminución del 10% en la última década. Por el contrario, Los Ángeles, hogar de 212.100 millonarios, 496 centimillonarios y 43 multimillonarios, ha subido dos puestos durante el período de 10 años hasta el sexto lugar y ha disfrutado de un notable crecimiento del 45% en su población rica. París, la ciudad más rica de Europa continental, mantiene su séptimo lugar en el ranking con 165.000 residentes millonarios, mientras que Sydney asciende a la octava posición con 147.000 HNWI, después de experimentar un crecimiento de riqueza excepcionalmente fuerte en los últimos 20 años.

“La ganancia del 24% del S&P 500 el año pasado, junto con el aumento del 43% del Nasdaq y el asombroso repunte del 155% del Bitcoin, han impulsado las fortunas de los inversores ricos. Además, los rápidos avances en inteligencia artificial, robótica y tecnología blockchain han brindado nuevas oportunidades para la creación y acumulación de riqueza. Sin embargo, incluso cuando surgen nuevas oportunidades, persisten viejos riesgos. La guerra en Ucrania, que ha visto caer la población millonaria de Moscú en un 24% a 30.300, es un crudo recordatorio de la fragilidad de la riqueza en un mundo incierto e inestable”, añade Steffen , quien considera que un factor clave que impulsa el crecimiento en las ciudades más ricas del mundo ha sido el sólido desempeño de los mercados financieros en los últimos años.

El boom millonario de China

China ha establecido una presencia notable en el último ranking de las 50 ciudades más ricas del mundo , con 5 ciudades de China continental en la lista y 7 ciudades si se cuenta a Hong Kong (RAE de China) (con 143.400 millonarios) y Taipei (30.200). Beijing (125.600 millonarios) se ubica por primera vez en el Top 10 después de un crecimiento del 90% en su población millonaria durante la última década, y aunque Hong Kong ha caído cuatro lugares en el período de 10 años hasta el noveno lugar en el ranking, Shanghai (123.400), Shenzhen (50.300), Guangzhou (24.500) y Hangzhou (31.600) han registrado aumentos significativos en sus poblaciones millonarias.

Andrew Amolis , jefe de investigación de New World Wealth, explica que Shenzhen es la ciudad de más rápido crecimiento para los ricos del mundo, con una población millonaria que se ha disparado un 140% en los últimos diez años. “Hangzhou también ha experimentado un aumento masivo del 125% en su número de residentes de alto patrimonio neto y los millonarios de Guangzhou han crecido un 110% en la última década. Cuando se trata del potencial de crecimiento de la riqueza durante la próxima década, las ciudades a observar incluyen Bengaluru (India), Scottsdale (EE.UU.) y Ciudad Ho Chi Minh (Vietnam). Los tres han disfrutado de tasas de crecimiento excepcionales de más del 100% en sus poblaciones residentes millonarias durante los últimos diez años”.

En cuanto a Oriente Medio, Dubái se lleva fácilmente la corona como la ciudad más rica de la región, con un impresionante crecimiento del 78% en su población millonaria en los últimos 10 años. Actualmente clasificada como la ciudad número 21 más rica del mundo, es muy probable que el magnate de la riqueza ultramoderna entre en el Top 20 en los próximos años, y aunque Abu Dhabi, la capital de los Emiratos Árabes Unidos, rica en petróleo, aún no ha logrado un lugar en el ranking Top 50, tasas de crecimiento superiores al 75% lo convierten en un probable contendiente en el futuro.

Si bien ninguna ciudad africana o sudamericana figura entre las 50 ciudades más ricas del mundo , el informe identifica varias estrellas en ascenso que bien podrían unirse a las filas de los principales centros de riqueza mundial en un futuro no muy lejano. Nairobi, la bulliciosa capital de Kenia, tiene ahora 4.400 millonarios, un aumento del 25% respecto de la última década, impulsado por su próspero ecosistema tecnológico y su creciente clase media. Ciudad del Cabo, la impresionante joya costera de Sudáfrica, ha disfrutado de un aumento del 20% en el número de millonarios, lo que la convierte en su ciudad preferida y ahora alberga a 7.400 de ellos.

Ciudades más caras del mundo

Mónaco, posiblemente el principal refugio seguro del mundo para los superricos, donde la riqueza promedio supera los 20 millones de dólares, es también la ciudad mejor clasificada del mundo en términos de riqueza per cápita. Más del 40% de los residentes del principado mediterráneo son millonarios, la proporción más alta de cualquier ciudad a nivel mundial. También encabeza la lista de las ciudades más caras del mundo , con precios de apartamentos que regularmente superan los 35.000 dólares por metro cuadrados.

La ciudad de Nueva York ocupa el segundo lugar , con un precio medio de los inmuebles de primera calidad de 28.400 dólares por metro cuadrados, seguida de Londres (26.500 dólares por m 2 ), Hong Kong (25.800 dólares por m 2 ), Saint-Jean-Cap-Ferrat en Francia (25.000 dólares por m 2 ) y Sydney (22.700 dólares por m 2 ).

Dominic Volek, director del grupo de clientes privados de Henley & Partners, dice que 7 de las 10 ciudades más ricas del mundo se encuentran en países que albergan programas de migración de inversiones que fomentan activamente la inversión extranjera directa a cambio de derechos de residencia o ciudadanía. “Puede asegurarse el derecho a vivir, trabajar, estudiar e invertir en los principales centros patrimoniales internacionales como Nueva York , Singapur , Sídney , Viena y Dubái a través de la inversión. Poder reubicarse usted, su familia o su negocio en una ciudad más favorable o tener la opción de elegir entre varias ciudades diferentes en todo el mundo es un aspecto cada vez más importante de la planificación de patrimonio y legado internacional para clientes privados. Cuantas más jurisdicciones pueda acceder una familia, más diversificadas serán sus activos, menor será su exposición a riesgos regionales y específicos de cada país, y mayores serán las oportunidades que podrá disfrutar. Del mismo modo, las ciudades y los países pueden utilizar la migración de inversiones como un mecanismo de financiación innovador para atraer a los más ricos y talentosos del mundo a sus costas”, concluye Volek.

Bitpanda amplía su oferta hasta alcanzar una lista de activos que supera las 400 criptodivisas

| Por Ignacio Valles | 0 Comentarios

La fintech europea Bitpanda se ha convertido en el bróker con más variedad de activos digitales de Europa. Según explica la compañía, su servicio B2B Bitpanda Technology Solutions ofrece a partir de ahora una lista de activos que supera las 400 criptodivisas, constituyéndose como el bróker europeo con mayor oferta del mercado. «Esta oferta se extiende también a los bancos tradicionales, fintechs, neobrókeres y otras plataformas de criptomonedas a través de Bitpanda Technology Solutions (BTS), plataforma de servicios B2B, que permite una completa integración en tan sólo tres meses», explican.

Con este nuevo anuncio, la compañía alcanza las 411 criptomonedas (desde el 25 de abril de 2024), lo que se suma a su oferta de más de 2.800 activos digitales, entre las que se incluyen acciones, ETFs, metales preciosos y materias primas Esta oferta consolida a Bitpanda como una de las plataformas más completas y reguladas de Europa. En el primer trimestre de 2024, Bitpanda ha alcanzado varios hitos significativos y ha afianzado aún más su posición como líder del mercado en Europa. Con casi diez años de experiencia proporcionando una oferta de primera calidad en el continente, Bitpanda ya cuenta con más de 4.5 millones de usuarios europeos en casi 30 países.

La compañía considera que con Bitpanda Technology Solutions refuerza su oferta, ya que continúa ofreciendo a sus socios, a través de una herramienta segura, simple y de gran nivel, la posibilidad de beneficiarse del auge en la demanda, por parte de inversores institucionales y minoristas, a un acceso seguro a la inversión en activos digitales. La plataforma permite a bancos tradicionales, fintechs, neobrokers y empresas de criptomonedas integrar una estructura modular y escalable que opera 24/7 y ofrecer servicios de trading, inversión y custodia en toda clase de activos. Así, los clientes pueden construir sus propias experiencias de usuario en una plataforma con certificación ISO 27001 y testada ya por cientos de usuarios, que incluye características como planes de ahorro, intercambios de activos o funciones de staking.

“Cuando lanzamos BTS, sabíamos que iba a causar un gran impacto en el espacio bancario europeo. Cada vez más personas en toda Europa se interesan por sus finanzas, incluida la inversión en criptoactivos. Con BTS, nuestros socios obtienen una infraestructura de trading regulada, modular, segura y escalable en la que pueden confiar y adaptar en pocos meses. La tokenización ha llegado para quedarse. Los bancos necesitan conseguir un acceso óptimo a ello y eso es lo que BTS les permite hacer», señala Lukas Enzersdorfer-Konrad, CEO de Bitpanda Technology Solutions.

En enero, BTS cerró una alianza estratégica con Raiffeisenlandesbank Niederösterreich-Wien (RLB NÖ-Wien) y los clientes de RLB NÖ-Wien obtuvieron acceso a más de 2,000 activos digitales de todo tipo. Esta solución de marca blanca se ha integrado fácilmente dentro de la oferta existente del banco. Y un mes más tarde, la alianza entre BTS y el neobanco alemán N26 se amplió a España y Francia, llevando el trading en activos digitales a estos mercados. Además, BTS cerró un nuevo partnership con el banco estatal federal más grande de Alemania, Landesbank Baden-Württemberg (LBBW). LBBW será el primer banco en Europa en proporcionar a sus clientes corporativos acceso directo a activos criptográficos. La oferta estará disponible para todos los clientes corporativos del banco en los próximos meses.

Según destacan des la fintech, gran parte de los players europeos, como N26 o Raiffeisenbank NÖ- Wien ya han permitido el trading de activos digitales para sus clientes a través de BTS, aprovechándose también de la integración de las licencias que ofrece. Con la implantación de MiCA prevista para finales de este año, Bitpanda ha trabajado intensamente, a lo largo de este primer trimestre del año, en ampliar su gama de licencias consiguiendo recientemente la autorización MiFID II, otorgada por la Autoridad de Mercados Financieros de Austria. Esta cubre la negociación por cuenta propia y la custodia de activos, además de ser válida en cualquier Estado miembro de la UE.

En palabras de Philipp Bohrn, director gerente y jefe de Regulación en Bitpanda, “esta extensión de licencia es otro bloque de construcción importante. La ley correspondiente fue introducida en febrero de 2023, recibimos la licencia poco menos de un año después de haberla solicitado. Bitpanda es el primer proveedor de criptomonedas que cuenta con todas las licencias relevantes para ofrecer, además de estas monedas, todo tipo de activos digitales en toda la Unión Europea. En Bitpanda, el cumplimiento normativo no solo supone una parte fundamental de nuestra estrategia, sino también un diferenciador clave frente a otros actores en el mercado. Bitpanda busca activamente el intercambio con reguladores y continuará haciéndolo dentro del marco de MiCA”.

Los riesgos geopolíticos, los bancos centrales emergentes y los ETFs impulsan los precios del oro y la plata

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

La semana ha comenzado con un nuevo récord en el precio del oro, que el lunes se situó por encima de los 2.450 dólares la onza, y de la plata, que llegó a los 32,5 dólares, su máximo desde 2012. ¿Qué está detrás de este alza? Según las firmas de inversión, la respuesta no la encontraremos solamente en la inestabilidad geopolítica y la demanda de ambos metales como activo refugio.

Esto ocurre mientras se están moderando las presiones inflacionistas y mejoran las perspectivas económicas. De hecho, llama la atención que la proporción de inversores que consideran el oro sobrevalorado está en máximos desde agosto de 2020. En opinión de Michaela Huber, estratega de activos cruzados de Vontobel, considera que la última subida del oro no puede explicarse únicamente por la geopolítica. “El metal amarillo persiguió un máximo tras otro a pesar del aumento de los rendimientos reales de EE.UU. y la fortaleza del dólar estadounidense, normalmente vientos en contra para el oro”, señala. Una visión que también comentan Ned Naylor-Leyland, gestor de inversiones, oro y plata de Jupiter AM, y Daniel March, director de inversiones, oro y plata de Jupiter AM: “El frenesí de compras de oro físico podría deberse a una confluencia de factores, como las inquietudes inflacionistas y el aumento de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio”, explican Naylor-Leyland y March.

Según su visión de los expertos de Jupiter AM y de Huber, una explicación a menudo utilizada es la fuerte demanda de los bancos centrales en los mercados emergentes, en concreto China e India están añadiendo oro y plata a buen ritmo. Según Yves Bonzon, CIO del banco privado suizo Julius Baer, “los recientes flujos de compra no proceden de inversores occidentales, sino del Gobierno chino y de inversores minoristas”.

En su opinión, estos inversores están más preocupados por la preservación de su capital que por el rendimiento que puedan obtener del mismo. Por otra parte Bonzon, indica que “los flujos de inversión de los inversores del G7 no presentan signos de ruptura de la correlación con las variables que históricamente han sido relevantes para explicar las fluctuaciones del precio del oro. Quedan patentes en la ruptura de las correlaciones históricas sólidamente asentadas que existían entre el oro y el dólar y entre el oro y las tasas de interés reales en EE.UU.”.

India, ETFs y la plata

Respecto a la plata, Naylor-Leyland y March explican que, en marzo, la India importó un volumen récord de 70 millones de onzas de plata, aproximadamente. 2.200 toneladas, y más de la mitad de las importaciones fueron granos de plata. “La decisión de la India de importar granos de plata sugiere que esta probablemente tenga como destino la industria y, en este sentido, los planes anunciados recientemente para construir una gigafábrica de vehículos eléctricos son un posible destino para los flujos sin precedentes de plata en dirección al país”.

Y añaden: “Los menores aranceles a la importación a través de la Bolsa Internacional de Lingotes de la India (IIBX), que se creó en julio de 2022, probablemente ha contribuido al fuerte incremento de los flujos de plata; así, el volumen récord de febrero representa aproximadamente un 8% de la producción minera anual total con destino a un único país, una cifra insostenible. Al margen de los usos industriales, la India importó más de 30 millones de onzas de lingotes de plata en marzo desde Londres, lo que sugiere un giro hacia el más barato de los dos metales, en un momento en el que el ratio oro-plata sigue siendo elevado y ronda 90/1”. Sin embargo, matizan que a pesar de los flujos récord de plata en dirección a la India, “todavía no han aparecido los flujos de inversión más potentes de los compradores occidentales”.

Según indican, “los populares fondos cotizados (ETF) han registrado salidas de capitales constantes durante los últimos tres años, ya que los inversores han optado por dejar de lado los metales y apostar por sectores más en boga como la tecnología y la IA”.

Con todo, los expertos de Jupiter AM avisan de que durante las últimas semanas, “los populares ETF físicos han comenzado a registrar entradas, sobre todo en la plata, lo que sugiere que el sentimiento de los inversores podría estar a punto de dirigirse de nuevo hacia esta clase de activos”, afirman. Naylor-Leyland y March sostiene que “si volvieran los flujos de inversión sostenidos, entonces cabría esperar que continuara el movimiento al alza del precio del oro”.

Por último, Huber añade que también puede haber otra explicación, “menos escuchada”, que es que el mercado sabe algo que nosotros no sabemos. “¿A qué nos referimos? Si observamos el comportamiento reciente del oro y el bitcoin, no podemos evitar percibir que están unidos por la cintura, es decir, un movimiento del 1% en el oro equivale a un movimiento de aproximadamente el 5% en el Bitcoin. Esto es sorprendente, ya que ambos suelen considerarse competidores. Se podría argumentar que los mercados están cada vez más preocupados por la enorme cantidad de liquidez del sistema, y acuden en masa a almacenes de valor alternativos”, concluye.

Política monetaria más allá del Fed y BCE: ¿cómo se enfrentan otros bancos centrales a la inflación?

| Por Ignacio Valles | 0 Comentarios

Una de las preocupaciones que quita el sueño a los gestores, en particular a los de renta fija, es la posibilidad de que los bancos centrales se estén quedando cortos y no estén mostrando la suficiente determinación en su lucha contra la inflación. Según reconocen las firmas de inversión, la evolución de los tipos de interés en EE.UU. y Europa es relevante para las perspectivas de tipos de interés a medio y largo plazo en otras regiones del mundo, pero no se puede dar la espalda al trabajo que muchos otros bancos centrales ya están realizando.

«Las intervenciones monetarias se han hecho más frecuentes en los dos últimos años. Hemos visto al Ministerio de Finanzas de Japón intervenir en los mercados, y las autoridades chinas parecen estar permitiendo que el renminbi flote algo más libremente en los mercados mundiales en un intento de devaluar la moneda y ganar competitividad. Incluso se ha especulado con que algunos asesores de Trump están a favor de incluir las intervenciones monetarias en la caja de herramientas económicas del gobierno estadounidense, en caso de que el partido republicano recupere el control de la administración. Una vez que una masa crítica de países se involucra en la intervención monetaria, hay pocas ventajas en no participar», afirma Marco Giordano, director de inversiones de renta fija en Wellington Management.

México y Brasil

Habitualmente seguimos con lupa cada uno de los pasos y comentarios que provienen de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) y el Banco Central Europeo (BCE), pero la comprensión y impacto de la política monetaria en los mercados exige también estar atentos a qué hacen otros bancos relevantes. Por ejemplo, Nenad Dinic, analista de renta fija en Julius Baer, considera que los responsables de política monetaria en Brasil y México adoptaron un enfoque más cauteloso en los recortes de tasas, reflejando la tendencia hawkish más amplia entre los bancos centrales de los mercados emergentes. Aunque la inflación persistente y las presiones políticas siguen siendo claves para el sentimiento doméstico, apunta que el rendimiento de los activos locales ha sido recientemente dominado por las perspectivas de las tasas de interés en EE.UU.

«Las reuniones de los bancos centrales en Brasil y México fueron hawkish, con un enfoque cauteloso hacia más recortes de tasas mientras aumentaban sus previsiones de inflación y enfatizaban una orientación futura dependiente de los datos. En Brasil, el banco central (BCB) redujo su tasa de política en 25 puntos básicos a 10,50%, un ritmo de relajación más lento en comparación con los recortes anteriores de 50 puntos básicos. La decisión fue dividida, con cinco miembros a favor de una reducción de 25 puntos básicos y cuatro (todos nombrados por el presidente Lula) presionando por una reducción más grande de 50 puntos básicos. Esto expuso las grietas políticas, con analistas señalando una posible influencia del gobierno. El consenso espera otro recorte de tasas de 25 puntos básicos en junio y una tasa de política de fin de año de alrededor del 9.75%–10.00%. En México, el banco central (Banxico) optó por mantener las tasas estables en EL 11% después de que la inflación se volviera a acelerar en abril. La decisión unánime fue en gran medida esperada por el mercado. A pesar del fuerte consumo doméstico, impulsado por las remesas y transferencias en efectivo, las persistentes presiones inflacionarias y un mercado laboral ajustado obligaron a Ban», explica Dinic.

El cambio de Japón

En el caso de Japón, quien ha dado un vuelvo a su política monetaria al salir de las tasas negativas, se ha observado que los rendimientos de los bonos gubernamentales (JGB) han aumentado tras el pobre desempeño en la reciente subasta y los comentarios del gobernador del Banco de Japón. Según resume Magdalene Teo, analista de renta fija asiática de Julius Baer, el Banco de Japón está trabajando en reducir las compras de bonos, es una acción natural después de su salida de una política monetaria ultraflexible. «También es mucho más fácil que subir las tasas de interés, ya que los rendimientos actuales siguen siendo demasiado bajos y están muy por debajo de la inflación básica del 3.2%. El Banco de Japón declaró que observará los datos para confirmar el ciclo virtuoso de precios y salarios antes de realizar una subida de tasas. Esperamos que los rendimientos y la pendiente de la curva de rendimientos continúen aumentando, con más pérdidas en el extremo más largo», apunta.

Mientras el Banco de Japón (BoJ) se mantienen atento a la evolución de su divisa, y listo para intervenir, los bonos gubernamentales japoneses a 10 años han visto aumentar sus rendimientos (12 puntos básicos en un mes y 30 puntos básicos en lo que va del año) en medio de especulaciones de que la institución monetaria podría reducir sus compras mensuales de bonos de JPY6 billones y subir las tasas más pronto que tarde. «El presidente del BoJ confirmó que es apropiado reducir la cantidad de compras de JGB a medida que salen de la flexibilización. Los analistas están prediciendo un movimiento para reducir las compras de bonos que podría comenzar tan pronto como en junio, mientras que los swaps de índices nocturnos muestran un 93% de probabilidad de una subida en julio», apunta Teo.

De vuelta a Europa

Por último, volviendo a Europa, el Banco de Suecia redujo sus tasas del 4% al 3,75%, convirtiéndose en el segundo banco central del G10 en recortar tipos, adelantándose al Banco Central Europeo. Según los expertos de Julius Baer, se esperan dos recortes más este año, con los riesgos ahora más inclinados hacia más recortes. «Esto era esperado por los mercados, después de que la inflación sueca, con indicadores de inflación subyacente en 2.9% anual en marzo, haya retrocedido lo suficiente para acercarse al objetivo de inflación del Riksbank. El entorno de crecimiento doméstico sigue siendo desinflacionario en Suecia, con un crecimiento del producto interno bruto del primer trimestre que se contrajo un 0.1% trimestral, marcando el cuarto trimestre consecutivo de contracción económica. La miseria económica sueca es en parte resultado de la reacción tardía del Riksbank a la inflación creciente tras la reapertura después de la pandemia, lo que llevó a un exceso de inflación por encima del 12% anual hacia fines de 2022″, señala David A. Meier, quien es economista en Julius Baer.

En su opinión, mirando hacia adelante, se pueden esperar otras dos bajadas de tipos de aquí a final de año, hasta situar los tipos al 3,25%, pero reconocemos que los riesgos probablemente están sesgados hacia más alzas y destaca que el Riksbank probablemente bajará su tasa de política más que todos los bancos centrales del G10 este año. «Por lo tanto, la corona sueca, que ya muestra una desventaja de tasa contra la mayoría de las monedas pares, enfrenta fuertes vientos en contra. Su pequeña ventaja de tasa sobre el BCE también parece haberse evaporado. En consecuencia, la corona ha sido la moneda del G10 con peor desempeño además del yen japonés en lo que va del año y sus perspectivas de recuperación parecen limitadas en adelante, a pesar de su amplia infravaloración», añade Meier.

En opinión de Svein Aage Aanes, jefe de Renta Fija de DNB Asset Management, la evolución de los tipos de interés en Europa y EE.UU. no solo será importante para la futura trayectoria de los tipos de interés en Suecia, también lo será para Noruega, «sobre todo por su impacto en los tipos de cambio». Según explica, en el caso de Suecia, donde el crecimiento y la inflación han sido bastante débiles recientemente, esto apunta a recortes relativamente tempranos de los tipos. «En Noruega, donde el crecimiento y la inflación han sido mayores, es probable que esto ocurra más lentamente. El mercado sueco espera recortes acumulados de los tipos de interés de alrededor de un punto porcentual en los próximos 12 meses. Dada la evolución de la economía sueca y las señales del banco central, esto nos parece razonable e indica que los bonos suecos están razonablemente valorados», comenta Aanes.

Por último, es previsible que el Banco de Inglaterra baje los tipos en su reunión de finales del mayo o en junio. «Los últimos comentarios del Banco de Inglaterra apuntan a un comité altamente dividido. Algunos miembros expresan una gran confianza en que la tendencia desinflacionista general sigue intacta, mientras que otros se muestran más preocupados. Tras una reunión de mayo con un relativo consenso, es probable que esta división se aclare en junio. Seguimos pensando que una mayoría (relativamente escasa) votará a favor de un primer recorte en junio, vinculado a la constatación de que incluso un tipo de interés bancario algo más bajo sigue siendo restrictivo. Pero los riesgos se inclinan hacia un inicio más tardío, por lo que la dependencia de los datos sigue siendo elevada», señala Katrin Loehken, economista para Gran Bretaña de DWS.

Las oportunidades de inversión en real estate pasan por las megatendencias y por ser selectivos

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

«El momento de la financiarización de los bienes inmuebles ha terminado y estamos entrando en una era en la que los bienes inmuebles deben ser funcionalmente relevantes para obtener valor». Esta es la principal reflexión que lanza Columbia Threadneedle Investments en su último informe de perspectivas del sector inmobiliario mundial de cara a 2024.

Según los autores del documento, el mercado inmobiliario se tomó un largo y profundo respiro en 2023. «La volatilidad de los mercados financieros, la incertidumbre sobre el momento y el lugar en que disminuirían las fuertes subidas de los tipos de interés y la persistente inflación elevada en todas las jurisdicciones frenaron el apetito de los inversores por el sector inmobiliario, retrasando la tan necesaria y esperada recuperación del sector», indican.

De cara a 2024, a medida que avanza el año y ciertas dudas se van despejando, la gestora considera que está surgiendo un sentimiento inversor más equilibrado. «El camino que tenemos por delante no está exento de desafíos, y cambiará como lo hacen las estaciones, pero prevemos un entorno económico más estable que se traducirá en un entorno financiero más manejable, lo que ayudará a respaldar las decisiones de los inversores y a estimular la actividad transaccional. No hemos asistido a la avalancha de dificultades en los mercados inmobiliarios que muchos habían previsto y, aunque no esperamos una corrección masiva de las valoraciones, sí esperamos que se produzca una revalorización que dé lugar a una mayor oportunidad de compra de activos de buena calidad. También esperamos que se reduzca la diferencia entre las expectativas de compradores y vendedores», indican los autores del informe en su introducción.

Según Joanna Tano, responsable de Análisis sobre el Sector Inmobiliario de EMEA de Columbia Threadneedle Investments, y Hans Nordby, responsable de Análisis de Real Estate (US) de Lionstone Investments, parte de Columbia Threadneedle Investments, las condiciones financieras seguirán siendo restrictivas en 2024. «Esperamos que en los próximos doce a veinticuatro meses aparezcan más oportunidades en el mercado. Las condiciones de financiación seguirán siendo restrictivas, aunque empezarán a relajarse en la segunda mitad del año, pero las adquisiciones deben ser selectivas, no sólo geográficamente, sino también en términos de calidad y a nivel sectorial. Las decisiones deben guiarse por tendencias a largo plazo que respalden las opciones sectoriales generales, pero también serán cruciales las diferencias y oportunidades dentro de los sectores, subsectores, ciudades y submercados, así como entre ellos», indican ambos expertos.

Además, el informe reconoce que las megatendencias mundiales -demografía, digitalización, desglobalización y descarbonización- seguirán influyendo en el potencial de rentabilidad y en la asignación sectorial, afectando a las distintas regiones de maneras diferentes. Los activos deben conservar su relevancia funcional para justificar su presencia en las carteras de inversión, temas que volveremos a tratar a lo largo de este año. Los vientos de cola estructurales favorecen a algunos sectores, por lo que el informe se inclina por la logística, determinados segmentos del mercado minorista y el residencial», indica.

Según el informe, estos cambios demográfico son relevantes, ya que dirigirán el futuro del sector inmobiliario en múltiples segmentos. Por ejemplo, ante una población que envejece y otra más joven que estará más capacitada tecnológicamente, el segmento de la logística verá impulsada su demanda por el near shoring, el on shoring y el friend shoring, «ya que muchas empresas buscan asegurar el futuro de sus cadenas de suministro, y las bajas tasas de desocupación allanan el camino para un crecimiento positivo de los alquileres.

En este contexto, el informe señala que los mercados minoristas de las grandes superficies se están beneficiando de la sólida recuperación del turismo, tanto internacional como nacional, siendo el sector del lujo el más resistente, ya que miran más allá de sus productos «tradicionales», mejorando y ampliando sus marcas para incluir hoteles y hostelería, ofreciendo un estilo de vida a sus clientes. Esta tendencia también se notará en los almacenes minoristas, ya que la cambiante mezcla de inquilinos en los parques comerciales está mejorando el atractivo para el consumidor y alargando el tiempo de permanencia, transformando los parques de almacenes minoristas en un destino de gasto diario, ofreciendo resistencia operativa y una sólida demanda de inquilinos en un entorno de baja desocupación.

En el caso del segmento residencial, el informe explica que la vivienda se está transformando por los cambios demográficos, pero la oferta no se ajusta a la demanda en cuanto a número, tamaño y ubicación. «El coste de la compra ha aumentado por encima del crecimiento salarial y la difícil asequibilidad de la vivienda en propiedad sigue haciendo que aumente la demanda del sector del alquiler», indican el documento. Por último, destaca que el subsector del alojamiento para estudiantes ha evolucionado rápidamente, pasando de una estructura de propiedad a menudo fragmentada, un parque obsoleto y parcelas de menor tamaño a una clase de activos institucionales consolidados que ofrecen rentas y un potencial de valor añadido.

Por último, el informe prevé que una nueva revalorización de los activos en algunas regiones y sectores presentará una atractiva oportunidad de compra para los inversores lo suficientemente valientes como para realizar transacciones en un entorno que aún no ofrece total transparencia. «Las adquisiciones selectivas son cruciales, teniendo en cuenta la geografía, la calidad y el sector tanto a nivel macroeconómico como microeconómico para aprovechar la dislocación del mercado. Las decisiones deben guiarse por tendencias a largo plazo que respalden las opciones sectoriales generales, pero también será crucial prestar atención a las diferencias y oportunidades dentro de los sectores, subsectores, ciudades y submercados, así como entre ellos. La selección de valores sigue siendo una habilidad importante para rentabilizar las tendencias estructurales», concluye el informe.

¿Se despeja el horizonte para los activos privados en 2024?

| Por Ignacio Valles | 0 Comentarios

Ante los elevados tipos de interés y la falta de fusiones y adquisiciones corporativas, que han provocado 18 meses difíciles para muchas clases de activos privados, ¿qué pueden esperar los inversores en 2024? En opinión de Thierry Celestin, responsable de Activos Privados de Lombard Odier, para empezar, los inversores en activos privados deben ser conscientes de los riesgos que entrañan y de las limitaciones que supone inmovilizar el capital durante varios años. En segundo lugar, afirma que los activos privados también se están beneficiando de vientos de cola seculares, como la retirada de los bancos de algunas formas de préstamo y el hecho de que las empresas sigan siendo privadas durante más tiempo, así que no todo está perdido.

Según Preqin, más de la mitad de las empresas estadounidenses con más de 1.000 millones de dólares de ingresos son de propiedad privada. La firma prevé que el sector de los activos privados crezca un 10% anual durante los próximos cinco años. En esta estimación, hay que tener en cuenta que el capital privado sigue representando menos del 5% de los mercados financieros mundiales, lo que implica un importante margen de expansión. «Vemos oportunidades aquí y favorecemos las inversiones plurianuales en una gama de activos privados, centrándonos en identificar a los gestores más fuertes y acceder a ellos», apunta Celestin.

¿Un 2024 será distinto?

Según reconoce el responsable de Lombard Odier, los gestores de capital privado se vieron obligados a reducir el valor de sus carteras en 2023. «La ralentización del crecimiento y unas condiciones crediticias aún restrictivas seguirán lastrando la actividad empresarial y, en particular, el apetito por realizar grandes operaciones. Anticipamos que la captación de fondos seguirá siendo un desafío en 2024. Pero la sorprendente resistencia de la economía estadounidense está conteniendo los riesgos crediticios. En el segundo semestre, los recortes de los tipos de interés en los mercados desarrollados y el descenso del coste del capital deberían crear un entorno más favorable. Nuestro escenario macroeconómico de base mantiene la expectativa de un aterrizaje suave para la economía mundial y nuevos descensos de la inflación», señala.

De hecho, considera que ya hay algunos indicios de recuperación del capital privado. Según destaca, el valor de las operaciones en todo el mundo aumentó un 58% en el cuarto trimestre de 2023 con respecto a los tres meses anteriores, según el proveedor de datos Preqin. «Los gestores de capital privado informan de un flujo de operaciones más alentador y de una cartera de oportunidades relativamente sólida. Los directivos del Nasdaq y de la Bolsa de Nueva York informan de que en los últimos meses se han registrado muchas más solicitudes de admisión a cotización. Todo ello sugiere un potencial de mayor liquidez y actividad en 2024. Dado que el capital no invertido del capital privado ha seguido aumentando y que los tipos de interés se han estabilizado, las expectativas de vendedores y compradores deberían converger más, lo que se traducirá en un aumento del volumen de operaciones en el futuro. El sector tecnológico, impulsado por la innovación de las pequeñas empresas en inteligencia artificial, computación en la nube y determinados mercados emergentes, también ofrece nuevas oportunidades», argumenta.

En su opinión, el sector también ha encontrado nuevas formas de financiar las operaciones y las distribuciones a los inversores. «Entre ellas se incluyen los préstamos con cargo a los flujos de caja de las empresas en cartera, la venta de participaciones a fondos secundarios o la creación de fondos de continuación con el mismo fin. La presión por la liquidez aumenta y los fondos de continuación representan ahora aproximadamente la mitad del mercado de ventas secundarias, por lo que podría ser un año fuerte para las asignaciones de los inversores a estas estrategias», añade.

Crédito privado y real estate

Celestin pone el foco en el notable crecimiento del crédito privado y explica: «Un repunte de las operaciones este año también ayudaría al crédito privado, o préstamos no bancarios a empresas que, en su mayoría, no cotizan en Bolsa. 2023 fue un año excepcional para el sector, con un número récord de fondos en el mercado y el mayor préstamo de la historia, de 5.300 millones de dólares». Según Moody’s, los activos bajo gestión en el segmento del crédito privado se acercan ya a los 1,3 billones de dólares, aproximadamente el tamaño del mercado mundial de bonos de alto rendimiento. La retirada de los bancos de los préstamos a empresas explica en parte este notable crecimiento. Los mercados de crédito privado también se han visto impulsados por el deseo de los inversores de capitalizar la subida de los tipos de interés, ya que los tipos de los préstamos privados suelen ser variables y ofrecen rendimientos más elevados que los cupones de los bonos públicos de calificación comparable.

«En 2024, prevemos que la caída de los tipos de interés presionará los rendimientos del crédito privado. Pero el apetito de los inversores y los gestores de activos por diversificarse y optar por esta clase de activos sigue siendo alto. Los rendimientos del crédito privado no están correlacionados con el sentimiento del mercado, por lo que pueden ofrecer estabilidad y ventajas de diversificación. La preocupación por el rápido auge del sector y su destino si la economía se ralentiza y aumentan las tasas de impago amerita que lo sigamos de cerca. Sin embargo, creemos que estos riesgos parecen manejables, ya que los préstamos privados suelen estar garantizados con los activos de los prestatarios, mientras que las tasas de morosidad se mantienen contenidas por ahora», apunta sobre sus estimaciones.

Respecto a los activos de real estate, Celestín destaca que desde el inicio de la pandemia, diversos sectores inmobiliarios privados han enfrentado desafíos significativos. Y argumenta: «La disponibilidad de financiamiento bancario y de capital para operaciones se ha reducido ante la precaución de los inversores y las tensiones en el sector inmobiliario comercial. Las valoraciones podrían continuar su declive. A pesar de ello, los desafíos macroeconómicos podrían generar oportunidades para aquellos que buscan adquirir activos en dificultades, especialmente en áreas que experimentan un crecimiento estructural, como logística, centros de datos y residencias de estudiantes. La oferta está disminuyendo, especialmente en los mercados de oficinas, lo que podría impulsar una recuperación a largo plazo. Paralelamente, los alquileres vinculados a la inflación brindan una cobertura contra el aumento de los precios»

Mientras tanto, señala que los fondos de infraestructuras están experimentando una marcada tendencia alcista a largo plazo. «La mayoría de las economías desarrolladas requieren aumentar considerablemente las inversiones en sus infraestructuras, tanto las existentes como las nuevas. Dado que los gobiernos no pueden asumir solos esta carga financiera, el sector privado desempeñará un papel fundamental en este desembolso de capital. Las infraestructuras ahora encabezan la captación de fondos en el ámbito de los activos reales, ya que proyectos relacionados con la energía sostenible y las infraestructuras digitales han desplazado el interés del antiguo líder, el sector petrolero y gasífero. La resiliencia de los flujos de efectivo en las infraestructuras, que dependen en menor medida del ciclo económico, las posiciona como una adición atractiva a las carteras de inversión», añade.

Cuestión de gestores

Por último, Celestín mando un mensaje claro a los inversores: será importante elegir bien al gestor. «El descenso de las valoraciones en el sector del capital privado, sobre todo en los fondos de capital riesgo y growth, está creando oportunidades para quienes disponen de capital y se centran en activos distressed. Según los datos de Cambridge Associates, los fondos de capital privado que se han lanzado en mercados difíciles han obtenido históricamente buenos resultados. Tanto los mercados de renta variable pública como privada han tenido una concentración inusual en 2023, con grandes gestores bien establecidos que captaron la mayor parte de los fondos. Prevemos que esto continúe, impulsando la consolidación del sector y subrayando la importancia que tiene la selección de gestores para los inversores. La diferencia entre los gestores con mejores y peores resultados en los fondos de 2009 a 2019 fue de 18 puntos porcentuales, según las estimaciones de McKinsey, lo que pone de manifiesto la elevada dispersión de resultados dentro de esta clase de activos», concluye el responsable de Lombard Odier.

DWS propone a Oliver Behrens como nuevo presidente del Consejo de Supervisión

| Por Ignacio Valles | 0 Comentarios

Foto cedidaOliver Behrens, previsiblemente será el nuevo presidente del Consejo de Supervisión de DWS a partir de junio.

Como se comunicó en noviembre de 2023, la compañía propone a Oliver Behrens para su elección como presidente del Consejo de Supervisión en la Junta General Anual del 6 de junio de 2024. Según explica la gestora, está previsto que sea el nuevo presidente de este organismo en sustitución de Karl von Rohr, quien en abril de 2023 comunicó su intención de abandonar el cargo de presidente tras seis años de servicio, pero quien sí permanecerá como representante de Deutsche Bank en el Consejo de Supervisión de la firma de inversión.

En su nueva función como presidente, Behrens también pasará a ser miembro del Comité Conjunto formado por miembros delegados del Consejo de Supervisión y el accionariado que preside James von Moltke, presidente y director financiero de Deutsche Bank. Tras considerar detenidamente, tanto el tamaño como la independencia del Consejo de Supervisión de DWS, así como la directriz general del Deutsche Bank de reducir gradualmente la representación del Consejo de Dirección de Deutsche Bank en los consejos de las filiales, von Moltke, que asumió la responsabilidad de la gestión de activos en el Consejo de Dirección de Deutsche Bank en 2023, ha decidido retirar su candidatura como miembro del Consejo de Supervisión.

Al mismo tiempo, Bernd Leukert, miembro del Consejo de Administración y director de Tecnología, Datos e Innovación de Deutsche Bank, ha informado a DWS de su intención de abandonar el Consejo de Supervisión de DWS Group GmbH & Co. KGaA en la próxima Junta General Anual.

Leukert ha sido miembro del Consejo de Supervisión desde el año 2020. Su decisión también refleja la directriz mencionada anteriormente sobre la representación de la junta afiliada, a la que se hizo una excepción para permitirle unirse a la Junta de Supervisión de DWS. Karl von Rohr, presidente del Consejo de Supervisión de DWS, explicó: “Bernd Leukert ha apoyado a DWS durante muchos años con su asesoramiento estratégico y su experiencia tecnológica. Tanto la empresa como el Consejo de Supervisión agradecen sus aportaciones, su compromiso y su atenta supervisión. Al mismo tiempo, esperamos dar la bienvenida a Oliver Behrens como nuevo presidente del Consejo de Supervisión”.