Los hedge funds se beneficiaron de la dispersión de los activos en 2020: ¿qué esperar de ellos en 2021?

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Pixabay CC0 Public DomainAutor: Manniya. Los hedge funds se beneficiaron de la dispersión de los activos en 2020: ¿qué esperar de ellos en 2021?

Lyxor hace un balance claro del entorno al que se enfrentaron los hedge funds en 2020:  las condiciones de mercado resultaron sumamente atípicas como consecuencia de la pandemia y la falta de visibilidad sobre su duración y sus efectos económicos reales, además hubo una importante incertidumbre política y económica. Sin embargo, señala que “los hedge funds superaron con éxito la prueba de un repentino mercado bajista”. 

En la última parte de 2020 y aprovechando el repunte de noviembre, todas las estrategias tendieron al alza, aunque la generación de alfa fue modesta. “La mayor parte de los gestores estaban adecuadamente posicionados de cara a las elecciones estadounidenses, si bien recibieron un impulso desigual tras el anuncio de la vacuna. Los gestores Event Driven y L/S Equity, que cuentan con el sesgo más largo hacia el mercado y el estilo Value, despuntaron. En cambio, los gestores que sobreponderaban las acciones Growth y teletrabajo en detrimento de las acciones Value y las principales víctimas del COVID-19 se vieron castigados, sobre todo en Europa, dado el extremo repunte de los valores financieros y de aerolíneas”. 

De cara a 2021, la gestora espera que el contexto macroeconómico resulte, probablemente, más propicio el próximo año. “Con todo, los inversores tendrán que lidiar con activos saturados y caros, y buscarán medios alternativos para cubrir o diversificar sus riesgos en un entorno de reducidos rendimientos. Puesto que la dispersión de los activos se mantendrá a buen seguro elevada, como reflejo de la desigual recuperación y capacidad para adaptarse al mundo pos coronavirus, los inversores en busca de diversificación y alfa apostarán probablemente por los hedge funds”, concluye el informe. 

Balance de 2020

Según indica en su informe Lyxor Weekly brief, los hedge funds se beneficiaron de la elevada dispersión de los activos, durante 2020. “Su gestión del riesgo y su capacidad de sincronización con el mercado contribuyeron de forma positiva, con un posicionamiento general cauto antes del desplome y una mayor asunción de riesgos con posterioridad. Algunas estrategias se vieron perjudicadas, como las CTA, debido a los giros de tendencia excepcionalmente rápidos y de amplio alcance. Y las estrategias L/S Equity Neutral también atravesaron dificultades para capear la tormenta de rotaciones de factores cuantitativos. Al principio, la brusca paralización de la actividad de fusiones y adquisiciones pilló desprevenidas a las estrategias Merger Arbitrage, aunque luego recuperaron el terreno perdido”, explica en el documento.

En noviembre, los hedge funds se anotaron una rentabilidad del 6,7%, sobre la base del índice HFRI Fund of Fund en USD. Los índices más reducidos que se centran en estrategias alternativas líquidas y fácilmente accesibles registraron rentabilidades positivas, aunque más moderadas. En términos generales, la gestora apunta que el arranque de 2020 no deparó grandes novedades, y los gestores estaban generalmente posicionados de cara a una leve recuperación económica al disiparse las incertidumbres comerciales. Y tras el desplome del mercado entre febrero y marzo, las rentabilidades se revelaron dispares, pero resilientes en general.

“El repunte entre marzo y septiembre favoreció a la mayoría de las estrategias. La mayor parte de los gestores habían mantenido el grueso de sus exposiciones durante el desplome. También generaron alfa a partir de activos sumamente dispersos. Las estrategias L/S Equity realizaron operaciones de arbitraje para sacar partido de la elevada dispersión bursátil, impulsadas por la sensibilidad de las acciones a las restricciones del COVID-19. Y las estrategias Special Situations recuperaron el terreno perdido, mientras que la recuperación de las estrategias Merger Arbitrage fue más lenta, dado que la actividad de fusiones y adquisiciones se mantenía estancadas”, explica el documento de Lyxor. 

Pese al respiro de mitad de año, en septiembre y octubre volvieron las correcciones, y las rentabilidades mostraron una trayectoria más bien plana. El grueso de la generación de alfa procedió de los gestores de renta variable con un enfoque sectorial, así como de las estrategias Event Driven, que se beneficiaron del rebote del estilo Value y de la reanudación de la actividad corporativa. “La generación de alfa fue más deslucida en las estrategias L/S Equity diversificadas, al verse afectadas por la debilidad en el sector tecnológico y el repunte de los títulos Value. Los gestores Macro y CTA solo se beneficiaron en parte de su exposición a la renta variable”, matiza el informe.

Mirabaud nombra socio comanditario a Andrew Lake

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Foto cedidaAndrew Lake, nuevo socio comanditario de Mirabaud.. Mirabaud nombra socio comanditario a Andrew Lake

Los socios gestores del Grupo Mirabaud han decidido nombrar a Andrew Lake socio comanditario, posición que es oficial desde el 1 de enero de 2021. Andrew Lake se incorporó en 2013 al Grupo Mirabaud tras haber trabajado en prestigiosas instituciones como Merrill Lynch, F&C o Aviva Investors. 

Desde 2014, Andrew Lake dirige los equipos especializados en bonos de Mirabaud AM y gestiona la estrategia Mirabaud Global Strategic Bond, uno de los vehículos más importantes del Grupo. “Completamos nuestro círculo de socios comanditarios con un directivo que ya ocupa un puesto con grandes responsabilidades dentro del Grupo, contribuyendo a su éxito de forma activa. La excelencia en las competencias de gestión es esencial en nuestra estrategia de crecimiento, por lo que nos parecía lógico contar con Andrew Lake entre nuestros socios comanditarios”, ha destacado Yves Mirabaud, socio gerente sénior de Mirabaud, quien ha mostrado su satisfacción con este nombramiento. 

Según informa la gestora, Andrew Lake se unió el pasado 1 de enero de 2021 al círculo de socios comanditarios del que también forman parte Etienne d’Arenberg, responsable de Wealth Management UK, Thiago Frazao, responsable de Wealth Management LATAM, y Alain Baron, responsable de Wealth Management MENA. Como inversores de la sociedad, los socios comanditarios ocupan cargos directivos y participan en el desarrollo del Grupo

Por su parte, Lionel Aeschlimann, socio gestor y CEO de Mirabaud Asset Management, también ha mostrado su alegría por esta incorporación y ha destacado: “Como responsable de la gestión de bonos desde 2014 y miembro del Comité ejecutivo de Mirabaud Asset Management, Andrew Lake posee todas las cualidades y competencias necesarias para destacar. Su adhesión al Colegio de socios comanditarios era obligatoria para hacer oficial su compromiso a largo plazo con nuestro Grupo”.

Eurizon obtiene el premio a la mejor gestora de activos europea del año, con más de 100.000 millones de euros

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En la 16ª edición de los Funds Europe Awards, celebrada en noviembre de 2020, Eurizon fue reconocida como la mejor «gestora europea de activos del año, con más de 100.000 millones de euros». 

Los premios Funds Europe Awards reconocen los logros y contribuciones personales y empresariales dentro de la comunidad europea de fondos y acreditan públicamente a aquellos que han impulsado la agenda transfronteriza en la industria de los fondos. En este sentido, el premio se otorga teniendo en cuenta los siguientes criterios: rendimiento, crecimiento, innovación, desarrollo, servicio al cliente, compromiso con Europa y la industria.

Respecto a este reconocimiento, Saverio Perissinotto, CEO de Eurizon, ha declarado: “Es un gran placer recibir este premio que demuestra la capacidad de nuestra compañía para competir y destacar a nivel internacional, sobre todo en un año especialmente difícil como es el 2020. Este premio va dirigido a todas las personas de Eurizon en Italia y en el extranjero que han demostrado gran resiliencia, perseverancia y pasión. Pero también, a nuestros socios comerciales con los que hemos desarrollado un fuerte espíritu de equipo, elemento fundamental para alcanzar este objetivo».

Morgan Stanley asciende a Elizabeth Dennis como Head de Private Wealth Management

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Morgan Stanley ha designado Elizabeth Dennis como Head de Private Wealth Management luego de que quien ocupara ese cargo, Mandell Crawley, fue nombrado como director de Recursos Humanos, en el marco de una política de reestructura de la compañía. 

Dennis, quien pasó toda su carrera de 19 años en la firma, según la biografía de su compañía, también conservará sus responsabilidades actuales como jefa de gestión estratégica de clientes ayudando a comercializar servicios de banca de inversión y mercados de capitales, así como ofertas privadas a clientes de alto patrimonio, dice un memorando difundido por la prensa. 

«Liz tiene una amplia experiencia en los mercados de capitales de gestión patrimonial y global y en la gestión de SCM ha trabajado estrechamente con PWM e International Wealth Management durante varios años», escribió Vince Lumia, head de field management.

Dennis comenzó como analista en la mesa del sindicato de deuda en 2001 y se centró en la suscripción durante 14 años antes de pasar a la división de gestión de patrimonio en 2015 para gestionar su negocio de mercados de capitales. Asumió el cargo de jefa de gestión estratégica de clientes al año siguiente cuando Morgan Stanley incorporó su negocio de negociación de gestión patrimonial a sus mercados de capital más amplios.

Crawley, por su parte, pasó toda su carrera de 28 años en Morgan Stanley y dirigió wealth management desde 2017, asumirá su nuevo cargo el 1 de febrero y se unirá al comité operativo de 18 personas de la wirehouse. 

Reemplaza a Jeff Brodsky, un veterano de la compañía de 34 años que se convertirá en vicepresidente de Morgan Stanley asesorando sobre “talento ejecutivo, sucesión y diversidad e inclusión”, dice el medio Advisor Hub.

Brodsky continuará liderando la respuesta Covid-19 de la firma y ayudará con la integración de nuevos empleados.

Crawley, que tiene 45 años y comenzó en Morgan Stanley como pasante en una mesa de ventas de bonos municipales, ascendió en los rangos para ocupar varios puestos de alto perfil en la compañía y en la división de patrimonio en los últimos años. Fue director de marketing de Morgan Stanley antes de asumir el cargo de patrimonio privado y anteriormente dirigió el desarrollo empresarial nacional en la unidad de patrimonio.

La unidad de wealth management incluye alrededor de 500 asesores que trabajan con clientes que tienen 20 millones de dólares o más en activos.

Las IRA Roth crecen con un ritmo constante e independiente al desempeño del mercado

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El mercado de IRA Roth ha mostrado un crecimiento de activos sostenido en los últimos años, y las perspectivas para este segmento son sólidas, según el último Cerulli Edge — U.S. Retirement Edition.

Los activos de IRA Roth crecieron de 600.000 millones de dólares en 2014 a más de un billón en 2019 y representan el segmento de más rápido crecimiento del mercado de jubilación de EE.UU. 

Un examen más detallado muestra que las contribuciones de los inversores fueron la mayor fuente individual de crecimiento de activos en los últimos años, seguida de la apreciación del mercado. En comparación con las IRA tradicionales, las IRA Roth muestran un crecimiento orgánico mucho más fuerte, es decir, un crecimiento independiente del desempeño del mercado, y están bien posicionadas para una expansión futura.

La perspectiva alcista para las renovaciones de IRA Roth también está respaldada por factores demográficos. Según la encuesta de Cerulli a inversionistas de este segmento, las personas menores de 30 años tienen más probabilidades de poseer una cuenta IRA Roth, mientras que las personas mayores de 50 años prefieren las cuentas IRA tradicionales

«La mayoría de los propietarios de Roth están en la fase de acumulación de riqueza para la jubilación y continúan aumentando los saldos de sus cuentas», según la directora asociada de Cerulli, Anastasia Krymkowski quien agregó que “esto se contrasta con los propietarios de cuentas IRA tradicionales, que tienen más probabilidades de utilizar sus ahorros para financiar sus necesidades durante la jubilación».

Mientras tanto, las opciones Roth dentro de los planes de contribución definida (DC) patrocinados por el empleador son cada vez más comunes. Cerulli postula que a medida que más participantes acumulen saldos Roth en un contexto de DC, las IRA Roth experimentarán un crecimiento más pronunciado de las transferencias. De hecho, las transferencias anuales a cuentas IRA Roth han aumentado de manera constante durante la última década.

Los cambios legislativos podrían motivar aún más a las personas a ahorrar sobre una base Roth o convertir los saldos tradicionales en Roth. La Ley de Configuración de Todas las Comunidades para el Mejoramiento de la Jubilación (SECURE) de 2019, que eliminó la llamada IRA extendida, ahora requiere que los beneficiarios no cónyuges reduzcan todo el saldo de la IRA dentro de los 10 años posteriores a la muerte del titular de la cuenta

Esto podría motivar a los titulares de cuentas IRA, especialmente aquellos con beneficiarios de altos ingresos, a favorecer las cuentas Roth, permitiendo distribuciones libres de impuestos en el futuro.

Además, el presidente electo Joe Biden ha propuesto otorgar un crédito fiscal, en lugar de una deducción, a todos los participantes que contribuyan al plan 401 (k) independientemente del nivel de ingresos. Algunos ven esto como un catalizador potencial para mayores contribuciones de Roth 401 (k). 

“Las personas de ingresos más altos, que ya no se beneficiarían de una reducción considerable de la renta imponible, pueden cambiar su base de ahorro antes de impuestos a Roth”, añade Krymkowski. 

Si bien los elementos del plan fiscal propuesto por Biden siguen siendo inciertos, Cerulli cree que los integrantes de la industria de la jubilación deberían, no obstante, considerar las implicaciones de las posibles revisiones del código fiscal.

 

Es fundamental crear carteras que resistan una variedad de escenarios económicos

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Luego de un 2020 desafiante para los mercados financieros pero con resultados extraordinarios, este 2021, por el contrario, presentará un regreso lento y constante a la normalidad, estima la gestora PIMCO.

La pandemia fue el cisne negro que provocó la mayor caída trimestral del PIB mundial y el aumento del desempleo desde la Gran Depresión. La caída en los mercados de acciones y crédito fue una de las más rápidas jamás registradas.

Con nuevos avances en las pruebas del COVID-19, el rastreo de contactos y el despliegue de vacunas que disminuyen la necesidad de distanciamiento social, el crecimiento económico debería recuperarse aún más. Sin embargo, actualmente se observan nuevos lockdowns y medidas restrictivas en toda Europa y EE.UU. 

De todas maneras, con los planes de vacunación y la mejora de los protocolos sanitarios debería ser un buen augurio para los mercados de riesgo y los activos cíclicos en particular. 

Hubo muchas otras novedades: los precios del petróleo se volvieron temporalmente negativos, la volatilidad superó los niveles observados durante la profundidad de la crisis financiera mundial y los ya sólidos balances de los bancos centrales se dispararon 7.000 millones más.

Sin embargo, si bien el colapso del mercado no tuvo precedentes, también lo fue la recuperación que siguió. En resumen, nada en 2020 fue normal. En ese sentido, PIMCO recomienda crear carteras resilientes ante diversos escenarios. 

“Si bien nos posicionamos para beneficiarnos de una recuperación cíclica, sigue siendo fundamental crear carteras que puedan resistir una variedad de escenarios económicos”, dice el artículo publicado el blog de la gestora.

El mayor riesgo a corto plazo es que los esfuerzos de contención del virus obstaculicen la recuperación económica. Si los casos continúan aumentando, los gobiernos podrían enfrentarse a decisiones difíciles sobre restablecer o extender las medidas de bloqueo. Además, aunque se ha anunciado el progreso en el desarrollo de una vacuna, se desconoce el cronograma para la producción y distribución en masa.

Los bonos del gobierno seguirán siendo una fuente confiable de diversificación frente a un choque de crecimiento a pesar de los rendimientos en niveles históricamente bajos. En este sentido, los bonos del Tesoro de EE.UU. tienen más margen para recuperarse que la mayoría de los bonos gubernamentales de los mercados desarrollados y es probable que sigan siendo el activo preferido por la huida hacia la calidad. 

También hay determinados bonos gubernamentales de mercados emergentes, incluidos Perú y China, que ofrecen una ventaja de rendimiento y han tendido a comportarse bien durante los eventos de reducción del riesgo, como otro diversificador de cartera.

Otro riesgo que advierte PIMCO es la posibilidad de una sorpresa inflacionaria. Si bien la expectativa es que la inflación a nivel mundial se mantendrá moderada en el corto plazo, ya que la menor demanda de los consumidores, menores precios de la energía y mayor desempleo, provocados por la pandemia, mantienen bajo control el precio de los bienes. 

Sin embargo, las grandes inyecciones fiscales, el aumento de la deuda pública y los bancos centrales acomodaticios podrían llevar a una mayor inflación en un mundo posterior al Covid-19. Si bien la combinación de políticas monetarias y fiscales futuras será un factor crítico para determinar la trayectoria de la inflación a más largo plazo, creemos que los riesgos están sesgados al alza.

Esta dinámica ha dado lugar a valoraciones atractivas para muchos activos vinculados a la inflación y podría ser un buen momento para agregar coberturas de inflación a las carteras de activos múltiples

“Estamos enfocados en activos que pueden servir como cobertura de inflación y como diversificador en un escenario de debilitamiento de las condiciones económicas. Esto incluye bonos ligados a la inflación, que ofrecen una cobertura directa contra la inflación, pero también se benefician si caen las tasas reales”, concluye PIMCO.

 

El mercado tendrá ajustes si los demócratas ganan Georgia

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Las elecciones de desempate en el estado de Georgia que se llevan a cabo este martes son la primera prueba de este 2021 para el mercado. Los demócratas buscan ganar para llegar a los 50 escaños en el Senado que permitirían a la vicepresidenta electa, Kamala Harris, desempatar. Por otro lado, los republicanos deben ganar al menos una de las dos, con el fin de retener una escasa mayoría en el Senado para limitar el alcance y la agenda de los primeros dos años de la presidencia de Joe Biden.

Desde BigSur Partners creen “firmemente” que el mercado ha seguido cotizando en un gobierno dividido, y si los demócratas obtuvieran ambos escaños en el Senado, las acciones tendrían que ajustarse a la nueva realidad.

“Un gobierno completamente demócrata aumentaría significativamente las posibilidades de una reversión de los recortes de impuestos de Trump y una mayor regulación para las empresas financieras, energéticas y tecnológicas. Creemos que esto conduciría a una liquidación a corto plazo en el mercado si los demócratas salieran victoriosos en ambas elecciones de segunda vuelta”, dice el análisis de BigSur al que accedió Funds Society.

Por otro lado, la firma analiza que en el mediano plazo, los mercados deberían estabilizarse y recuperar parte de las pérdidas, ya que incorpora la mayor probabilidad de un mayor estímulo fiscal para impulsar la recuperación económica.

Los datos recientes parecen alentadores para el Partido Demócrata. Primero, el período de votación anticipada terminó con un récord de tres millones de votos emitidos, en su mayoría provenientes de áreas de inclinación demócrata. 

Al igual que en las elecciones de noviembre, la mayoría de los demócratas votaron temprano, mientras que los republicanos se basaron en una gran participación de votantes el día de las elecciones. Sin embargo, los republicanos están preocupados no solo por la gran participación en la votación anticipada, sino también por los mensajes contradictorios provenientes de los funcionarios del partido, incluido el presidente Trump, que podrían impedir que los miembros del partido republicano voten el martes.

En segundo lugar, las últimas encuestas han comenzado a favorecer a los candidatos del Partido Demócrata. Informes recientes de RealClearPolitics (RCP), que calcula un promedio de las encuestas más recientes, parecen confirmar esta tendencia, asegura BigSur. Para las elecciones de segunda vuelta del Senado de Georgia, los datos del RCP sugieren que el republicano David Perdue, el titular, está por debajo del 1% del contendiente demócrata, Jon Ossoff. Además, la republicana Kelly Loeffler, que también es titular de la banca, está casi un 2% por detrás del contendiente demócrata, el pastor Raphael Warnock

De todas maneras, vale destacar que a pesar de que los datos de las encuestas siguen siendo una herramienta de predicción útil, es importante señalar que no ha tenido éxito en anticipar los resultados de las elecciones recientes. De hecho, los datos del RCP sugirieron que Jon Ossoff ganaría las elecciones al Senado de Georgia por el mismo margen que pronostica actualmente, solo para terminar perdiendo casi un 2% durante las elecciones del 3 de noviembre.

Finalmente, los mercados de apuestas se redujeron significativamente durante la última semana y ahora están a favor de una victoria demócrata en ambas elecciones. Los mercados de apuestas se han visto fuertemente influenciados por los datos de las encuestas recientes y los números de votación anticipada, que también parecen confirmar que los candidatos demócratas ingresaron al último tramo de las elecciones con un gran impulso detrás de ellos. Los mercados de apuestas también se redujeron significativamente antes de las elecciones del 3 de noviembre, pero pudieron anticipar mejor las pequeñas ganancias por margen del senador David Perdue y el pastor Raphael Warnock.

Ante estos datos, BigSur Partners, estima que “ambas bancas están en juego, y cada candidato tiene un 50% de posibilidades de ganar el escaño respectivo en el Senado”. Para la firma, los demócratas tuvieron “una participación impresionante” en el período de votación anticipada. Sin embargo, si los republicanos “pueden tener una participación de votantes similar a la de las elecciones generales”, el partido debería poder retener el control del Senado al ganar al menos una de las dos elecciones. “Sin embargo, queda por ver si los votantes republicanos se presentan a las urnas, después de semanas de quejas electorales amañadas por parte de los principales funcionarios republicanos y sin el presidente Trump en la boleta”, concluye el informe.

Por otro lado, el banco ING entiende que, “si hoy se le concede mayor poder mediante una doble victoria demócrata, la probabilidad de que la administración Biden promulgue políticas favorables al crecimiento, ya sea financiamiento adicional para programas de vacunación, apoyo fiscal a los hogares e inversión gubernamental, por ejemplo, en energía renovable, se levantará”.

Además, los expertos del banco esperan “un mejor impulso de crecimiento a partir del segundo trimestre de este año”, mientras que las medidas que frenarían el crecimiento y la confianza, como aumentos de impuestos o regulaciones corporativas adicionales, solo deben discutirse en los años siguientes.

Todo esto llegaría en un momento en que se habla de la inflación como el principal riesgo para los mercados financieros en 2021, sobre todo para las tasas, y cuando el punto de equilibrio a 10 años del dólar estadounidense celebró el nuevo año cruzando el 2% al alza”, dice el informe al que accedió Funds Society.

Por otro lado, los rendimientos nominales se han estabilizado desde principios de diciembre, en una señal de que los inversores creen que la Fed seguirá suprimiendo los rendimientos incluso cuando las expectativas de inflación se normalicen. “No tenemos ningún problema con ese razonamiento siempre que se espere la primera subida de la Fed para 2023 o incluso 2024”, asegura ING.

Sin embargo, un impulso fiscal adicional a la economía podría cambiar esa dinámica. La tolerancia a la inflación de la Fed bajo metas de inflación promedio sigue siendo, tal vez intencionalmente, vaga.

Dada la eliminación de una serie de riesgos clave para los mercados mundiales en diciembre, incluido un paquete de estímulo fiscal en EE.UU., un acuerdo comercial con el Reino Unido tras el Brexit y el inicio de programas de vacunación, mejores expectativas de crecimiento serían más relevantes para establecer las tasas nominales.

Si las tendencias a favor de los candidatos demócratas continúan este martes, entonces las tasas del dólar deberían imbuir una mayor política fiscal. Esto acercará los bonos del Tesoro estadounidense a diez años al 1% y ampliará el diferencial de tipos con la zona euro. Una mayor extensión del bloqueo europeo también reforzaría esta dinámica, concluye ING.

Unai Asenjo explica en su nuevo libro el camino hacia la indexación

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Foto cedida. “Menos costes, más rentabilidad. Tu camino hacia la gestión indexada” es el libro que presenta Unai Asenjo

Desde el nacimiento de Indexa Capital, gestor automatizado independiente en España, la formación financiera ha sido pilar fundamental en sus mensajes y contenidos, según desvela el autor del libro y consejero de Indexa, Unai Ansejo.

Muestra de esta apuesta son su blog. Recientemente, Indexa también lanzó un ciclo online de formación financiera, gratuito y que consta de 30 entregas vía email a sus más de 28.000 clientes desde el momento en que abren una cuenta.

El interés en los contenidos generados por Indexa ha provocado que la compañía decida dar un paso más en su apuesta por la formación financiera lanzando su primer libro bajo el título “Menos costes, más rentabilidad. Tu camino hacia la gestión indexada”, firmado por Unai Ansejo.

El libro hace un detallado repaso, sin presuponer ningún conocimiento previo, a todo lo que debería saber un inversor para poder invertir su dinero con las mayores opciones de éxito. Menos costes más rentabilidad muestra cómo la indexación es una de las mayores invenciones del siglo XX, de la que se han beneficiado millones de personas en el mundo para conseguir sus objetivos financieros. Desde la privilegiada posición de haber co-fundado Indexa Capital, Unai Ansejo cuenta su camino personal hacia la indexación y nos acompaña paso a paso en la teoría y la práctica de este tipo de inversión.

El prólogo lo escribe Luis M. Viceira, asesor de Indexa y, entre otros muchos reconocimientos, ocupa la Cátedra George E. Bates en Harvard Business School. Viceira explica en el prólogo cómo decidió participar como asesor de Indexa y las bondades del título: “El libro es una exposición de la filosofía de inversión que hemos diseñado desde el comité de Indexa. Asimismo, es una buena muestra de la cultura empresarial que prima en Indexa: hacer mucho con poco. En este libro usted lector podrá comprobar los beneficios de invertir en una cartera globalmente diversificada de fondos indexados de manera eficiente en costes y automáticamente, evitando los sesgos que todos los inversores tenemos”.

“Con este libro, pretendemos aportar nuestro granito de arena a la formación financiera en España», destaca el autor.

Casi la mitad de los inversores españoles apuesta ya por los fondos sostenibles

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Pixabay CC0 Public Domain. El sector asegurador protagonista en la consolidación de la inversión sostenible

Aunque el COVID-19 ha sacudido la economía a nivel mundial, el interés por los productos de inversión sostenibles no ha decaído. A nivel global, el grado de compromiso de los inversores con este tipo de activos ha aumentado. Según la segunda parte del Estudio Global de Inversión 2020 de Schroders, hasta un 47% de los inversores mundiales reconoce que invierte en productos sostenibles, frente al 42% de hace dos años.

Esta tendencia también se ha visto en España, donde el 45% de los encuestados se vio animado a invertir de manera sostenible, un aumento del 7% frente a los resultados de 2018. Según Schroders, el mayor impacto ambiental (45%) de estos activos, seguido de la probabilidad de que aporten mayores rentabilidades (34%) y el hecho de que se alineen con sus principios sociales (28%), son las tres principales razones de su aumento.

“Es muy positivo comprobar que la mayoría de los inversores ya son conscientes de que invertir de forma sostenible no significa sacrificar la rentabilidad. La conciliación de los dos objetivos (contribuir a un mundo más sostenible y obtener rentabilidad) es posible y deseable”, asegura Carla Bergareche, directora general de Schroders para España y Portugal.

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En este sentido, los datos de la encuesta reflejan que un 76% de los españoles no invertiría en contra de sus principios. Para aquellos que sí lo harían, la rentabilidad media de su inversión tendría que ser del 20% para compensar adecuadamente cualquier sentimiento de culpa. Por nivel de conocimientos, casi un tercio (32%) de los inversores que se describen a sí mismos como expertos en temas de inversión son significativamente más propensos a cambiar sus creencias personales por una mayor rentabilidad, en comparación con el 15% de aquellos encuestados con conocimientos básicos de inversión.

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A nivel global, los habitantes de China (90%), Italia (82%) y Portugal (82%) son los que más probabilidades tienen de mantenerse fieles a sus principios personales. Por otro lado, Estados Unidos (67%) y Singapur (67%) son los que más prioridad dan a la rentabilidad.

El papel de los profesionales de la inversión en materia ESG

En lo referente a los comportamientos más importantes de las empresas en las que invierten sus fondos, los españoles priorizan el compromiso social de las compañías, la atención a las cuestiones medioambientales y el trato correcto y profesional a los empleados, según la encuesta. Además, también consideran que estos son los comportamientos que tienen un mayor impacto positivo en la rentabilidad de una empresa.

En este sentido, el 43% de los inversores considera que los gestores de fondos y los accionistas mayoritarios de las empresas deberían ser responsables de llevar a cabo iniciativas orientadas a mitigar el cambio climático. Sin embargo, predomina la creencia de que este rol debe ser liderado por actores como los gobiernos (73%) y entidades intergubernamentales (67%).

“Cada vez más personas quieren que los valores en los que creen se reflejen en la forma en que invierten, y esta prioridad ya está bien presente en la construcción de nuestras carteras y en la importancia que damos a la información y la comunicación con nuestros inversores. La comunicación es, por lo tanto, un punto clave ya que los inversores necesitan entender lo que realmente significa e implica invertir de forma sostenible”, añade Bergareche.

Sobre la forma en que los gestores de activos deberían abordar los desafíos que surgen de la industria de los combustibles fósiles, el 40% de los encuestados españoles cree que estos deberían deshacer sus posiciones en empresas pertenecientes a esta industria para limitar su crecimiento. En cambio, un 30% cree que deberían mantener la inversión para impulsar su transformación. No obstante, sólo el 18% considera factible retirar las inversiones de estas empresas por razones morales.

En cuanto al nivel de información sobre inversiones sostenibles que los españoles demandan a sus asesores financieros, sólo el 19% de encuestados afirma que frecuentemente pide información sobre estas estrategias. No obstante, según Schroders, un 24% asegura no preguntar nunca al respecto.

Banque de Luxembourg unifica sus unidades de gestión de activos

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Foto cedidaGuy Wagner, director general de BLI.. Banque de Luxembourg unifica sus unidades de gestión de activos

BLI – Banque de Luxembourg Investments, sociedad de gestión de activos de Banque de Luxembourg, y Conventum Asset Management, firma especializada en fondos de inversión alternativos y OICVM, también propiedad de la misma entidad financiera, han anunciado que fusionan sus actividades a partir del 1 de enero de 2021.

Esta decisión corporativa significa, en la práctica, que Banque de Luxembourg unifica sus unidades de gestión de activos. De tal forma que BLI – Banque de Luxembourg Investments pasará a gestionar a los 60 empleados de las dos entidades, bajo la dirección de Guy Wagner, director general de BLI. Además, todos los servicios a los fondos de terceros pasarán a ofrecerse bajo una marca única: Conventum TPS (Third Party Solutions).

«La fusión de las dos firmas nos permitirá mejorar nuestra experiencia como empresa de gestión de carteras y proveedor de servicios para fondos de terceros, y compartir las inversiones necesarias para reforzar nuestros sistemas operativos, técnicos y de control», ha señalado Guy Wagner.

Según explica la entidad, con esta decisión refuerza el posicionamiento de BLI – Banque de Luxembourg Investments “capitalizando las competencias, la experiencia y los sistemas combinados de Conventum Asset Management y BLI”. Y señala que su intención es seguir desarrollando y completando su oferta de inversión dentro de dos líneas de negocio clave: servicios de gestión de cartera y servicios de sociedad de gestión de fondos de inversión para iniciadores de terceros (third-party initiators).

Por su parte, Michèle Biel, directora de Conventum Asset Management, ha declarado: “Al aunar los recursos de ambas firmas, la nueva entidad nos permitirá combinar nuestras respectivas competencias en beneficio de nuestros clientes actuales y futuros. La gran experiencia de los equipos será la base para el desarrollo de nuestro negocio en un mercado y un entorno regulador en constante evolución».