Cambios en BBVA Banca Privada: Enrique Marazuela, actual Chief Investment Officer (CIO, o director de Inversiones) de la unidad de banca privada de BBVA en España, abandona la entidad para emprender nuevos retos personales y centrarse en sus labores educativas.
El mundo académico es una de sus pasiones, que hasta ahora no había podido desarrollar en profundidad, según ha adelantado Bloomberg y ha podido confirmar Funds Society,
Álvaro Manteca, responsable de Estrategias de Inversión de Banca Privada, y Roberto Hernanz, analista financiero y de mercados de Banca Privada de BBVA, asumirán sus funciones y seguirán dando servicio a los más de 62.000 clientes que aglutina el equipo de Banca Privada de BBVA en España.
Marazuela ha trabajado en BBVA durante los últimos 17 años, según su perfil de LinkedIn.
Marazuela fue también presidente, durante más de cuatro años, de CFA Society Spain, y fue miembro del Consejo durante más de ocho años.
Anteriormente a su incorporación a BBVA, fue CIO de Aegon, durante casi ocho años, y responsable de Análisis de Renta Variable en Ahorro Corporación previamente. También ha sido CIO de Banco Urquijo.
Pixabay CC0 Public Domain. ‘Nuevo Futuro’: los escenarios de NN IP para el segundo semestre de 2021
NN Investment Partners (NN IP) ha publicado sus perspectivas económicas para el segundo semestre de 2021, que dependerán en gran medida de cómo la Reserva Federal y los mercados gestionen las elevadas improntas de la inflación en Estados Unidos.
En su outlook titulado‘Nuevo Futuro’, NN IP explora tres escenarios potenciales en el camino a la normalización de las economías. El primero es su caso base, denominado ‘control de crucero’, que presupone que la fuerte recuperación de las economías se mantiene intacta. La gestora piensa que pasarán algunos meses antes de que se evidencien señales de que la inflación es transitoria y que la Reserva Federal se encaminará hacia el tapering. Este entorno debería aupar moderamente a la renta variable durante algún tiempo, antes de que los tipos comiencen a aumentar gradualmente, de acuerdo con NN IP.
“Si bien esta tendencia general podría ser gradual”, apunta Marco Willner, Head of Investment Strategy en NN IP, “los mercados podrían ser volátiles a lo largo del camino debido a la fuerta dinámica macroeconómica y al nerviosismo que siempre conlleva el endurecimiento económico”.
El segundo escenario, identificado como ‘a toda máquina’, describe un futuro alternativo en el que la economía mundial se recalienta. En este caso, la inflación se prolongaría hasta bien entrado el próximo año y obligaría a la Reserva Federal a endurecer su política monetaria antes de tiempo.
El tercer escenario, o ‘motor en ralentí’, dibuja un entorno de mercado diferente, donde el fuerte estímulo actual se vería seguido de un retroceso económico como consecuencia de la presión impuesta por parte de los “halcones fiscales”. En esta proyección, sugiere Marco Willner, los consumidores decidirían atesorar sus ahorros y, por otra parte, las nuevas mutaciones del virus podrían provocar un número creciente de pequeños contratiempos en el camino a la normalización.
Proyecciones de las tasas y los rendimientos acordes a cada escenario
1: Crecimiento medio (%) de los cuatro últimos trimestres frente al crecimiento medio de los cuatro trimestres anteriores, a final de año
2: Rendimiento o tipo de interés (%) a final de año
3: Diferencial (%) a final de año
4: Rendimiento (%) durante todo el año, que incluye el rendimiento del año en curso
5: Tipo de cambio a final de año
Las perspectivas económicas de NN IP sugieren que, en cualquiera de estos escenarios, los bonos soberanos tienen un recorrido alcista muy limitado, por lo que aconsejan mirar a la renta variable. Aunque esto no significa que esta última esté “exenta de riesgo”, puntualiza Marco Williner, “si se puede soportar la volatilidad en un horizonte más largo, hay muchas posibilidades de obtener un rendimiento superior ajustado al riesgo.”
Las principales incógnitas que definen los escenarios de NN IP
La incertidumbre o incógnita estructural clave que define los escenarios potenciales de NN IP de cara a la segunda mitad del año es la dinámica de la inflación. Según la gestora, un supuesto fundamental que comparten las tres proyecciones es que los bancos centrales disponen de las herramientas necesarias “para hacer frente a la alta inflación, incluso con costes evelados, pero tienen dificultades para generarla”. Este hecho invita a preveer que sería difícil que la inflación siguiese siendo alta más allá de 2022 y, menos aún, que se produjese un escenario de estaflanción.
Aunque una inflación persistentemente alta no es el resultado más probable, en opinión de NN IP, los inversores deberían prepararse de igual manera para esta dinámica de mercado. “Creemos que es importante considerar los posibles factores que podrían socavar la hipótesis de recuperación”, puntualiza Marco Willner.
En este sentido, el Head of Investment Strategy en NN IP alude a otras tres incógnitas estructurales que ya aparecían en el primer outlook de 2021 realizado por la gestora: la implantación de la vacuna, el “espíritu animal” de los consumidores y el estímulo fiscal.
Se avecinan batallas políticas
Otro aspecto que podría afectar a las perspectivas de cara al segundo semestre de 2021 se mueve en el ámbito de la política, concretamente, del resultado de varios procesos electorales que tendrán lugar en los próximos meses.
“Los políticos de EE.UU., Europa y de muchas otras regiones decidieron combatir la crisis de la COVID-19 con estímulos masivos. En los próximos 15 meses, los votantes decidirán si fue una buena elección”, escribe Marco Willner.
En este aspecto, NN IP señala las elecciones generales en Alemania, que se celebrarán en septiembre; la carrera presidencial en Francia, en abril de 2022; las elecciones de medio mandato para el Congreso de los Estados Unidos, en noviembre del mismo año; y, por último, la finalización del mandanto del actual presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, que concluirá en 2022.
“Todos estos acontecimientos son señales importantes para saber si veremos una era progresista en la década de 2020, y si debemos modificar nuestras incógnitas”, concluye Marco Williner.
‘Nuevo Futuro’ es parte de la edición de julio del informe ‘Multi Asset Monthly’ de NN IP, que incluye las perspectivas en profundidad de la gestora sobre la economía, renta variable, renta fija, mercados emergentes y materias primas. Haga clic aquípara leer el informe completo.
El Comité de Coordinación e Incorporaciones del Mercado de BME ha remitido al Consejo de Administración los informes de evaluación favorables sobre el cumplimiento de los requisitos de incorporación de las socimis Inbest Prime VI Inmuebles Socimi (Inbest Prime VI) e Invest Prime VIII Socimi (Invest Prime VIII) una vez estudiada la documentación presentada.
Con ellas serán ya once las compañías incorporadas a este mercado de BME en lo que va de año.
Los Consejo de Administración de sendas sociedades han fijado un valor de referencia para cada una de sus acciones de un euro, lo que supone un valor total de las compañías de 41,1 y 23,1 millones de euros, respectivamente.
Los códigos de negociación de las compañías serán “YINB6” e “YINB8”. El asesor registrado de ambas empresas será Deloitte, mientras que Renta 4 Banco actuará como proveedor de liquidez en ambos casos.
Ninguna de las dos compañías posee inmuebles directamente sino indirectamente a través de su participación en vehículos finales (Assets I y Assets II, en el caso de Inbest VI y Assets II en el caso de Inbest VIII), a través de los cuales se compran, gestionan y venden los inmuebles.
En la actualidad, Assets I posee una cartera de activos de edificios y locales comerciales principalmente, ubicados en Madrid, Valencia, Bilbao y Las Palmas y Assets II posee un único activo, la superficie comercial del Edificio España, situado en Plaza España (Madrid).
Los documentos informativos de las socimis se encuentran disponibles en la página web de BMEGrowth donde se podrán encontrar todos los datos relativos a las compañías y sus negocios.
Las IICs internacionales comercializadas en España siguen incrementando su volumen. Según las estimaciones de Inverco, su patrimonio total a finales de junio se situaría en 252.000 millones de euros, lo que supone un crecimiento de 12.000 millones con respecto al trimestre anterior, es decir, un 5%.
Los 252.000 millones son un dato estimado a partir de los237.714 millones que obtiene Inverco de las 40 gestoras que facilitan el dato.
En el segundo trimestre de 2021, las IICs internacionales comercializadas en España habrían experimentado unas suscripciones netas de 7.000 millones de euros, lideradas por las captaciones de entidades como JP Morgan AM (con casi 1.800 millones) o DWS (con más de 965).
En función de la información recibida, el patrimonio de las IICs internacionales por categorías está liderado por las de renta variable, que suponen un 34,8% del total, seguidas de las de renta fija/monetarias, con el 27,7%; las mixtas, con el 15,1%; y los ETF/indexados, con el 22,5%.
Pixabay CC0 Public DomainJakub Kapusnak. Jakub Kapusnak
Comprender las huellas de carbono de las carteras de inversión es crucial en un momento en el que la economía mundial empieza a descarbonizarse. Bajo estas líneas, Eugene Philalithis, principal gestor del fondo FF Global Multi Asset Income de Fidelity International, y Daniel Ryan, analista de research en la gestora, comentan diversas formas de comparar niveles de carbono en las carteras multiactivos que pueden ser tan diferentes como las peras y las manzanas.
En 1995, Scott Sandford, un astrónomo empleado en el Centro de Investigación Ames de la NASA, se propuso refutar una famosa ley natural demostrando que, de hecho, se pueden comparar peras y manzanas. En su trabajo para Annals of Improbable Research, describe un proceso mediante el cual calentó una manzana y una naranja (el equivalente en lengua inglesa de la pera y la manzana castiza) a baja temperatura durante varios días, molió muestras secas mezclándolas con bromuro de potasio y después comprobó la capacidad de absorción de rayos infrarrojos de cada uno de los polvos resultantes (1).
“Esta comparación no solo resultó sencilla de realizar —concluyó Sandford—, sino que es evidente que las manzanas y las naranjas son muy similares”. Los inversores multiactivos, como le ocurría a Sandford, necesitan encontrar formas de comparar peras y manzanas. Comprender las huellas de carbono de las carteras es crucial a la hora de tomar decisiones de inversión en un momento en el que la economía mundial empieza a descarbonizarse. En este artículo, Fidelity International expone cómo los gestores multiactivos pueden evaluar con precisión los impactos climáticos de diferentes estrategias de gestión de fondos dentro de carteras mixtas.
El reto del Alcance 3
Para cuantificar el impacto medioambiental de una cartera, se necesita medir las emisiones de gases de efecto invernadero de las empresas que la forman. El Protocolo de Gases de Efecto Invernadero (un conjunto de normas de información aceptadas en todo el mundo) ayuda a clasificar estas emisiones.
Por ejemplo, en una cartera de empresas manufactureras podría ser necesario llevar un control de las toneladas de dióxido de carbono procedentes de sus calderas y vehículos (clasificadas como emisiones de Alcance 1 o “directas” por el Protocolo), junto con la huella de carbono de la electricidad que contratan (emisiones de Alcance 2 o “indirectas”). Con una perspectiva más amplia, esta evaluación podría englobar la huella de carbono de las cadenas de suministro de las empresas, incluidas las emisiones de sus proveedores (Alcance 3, que también son “indirectas”). Por último, podría englobar datos sobre el impacto medioambiental de los productos fabricados (también Alcance 3).
El fin último de Fidelity International como inversores es tener en cuenta todos los tipos de emisiones (Alcances 1, 2 y 3) dentro de una cartera. Desafortunadamente, las emisiones de Alcance 3 siguen siendo difíciles de medir, son proclives a errores de modelado y con frecuencia no se divulgan. En marzo de 2020, MSCI comunicó que tan solo el 18% de los integrantes de su índice más amplio, el MSCI ACWI Investible Market Index, informaba sobre las emisiones de Alcance 3 (2). En Fidelity International esperan que esto cambie con el paso del tiempo, ya que las emisiones de Alcance 3 son las que más contribuyen a las emisiones totales de las empresas, aunque el reparto difiere entre los sectores (3). Entre 1995 y 2015, las emisiones de Alcance 3 crecieron un 84%, frente al 45% y el 74%, respectivamente, del Alcance 1 y el Alcance 2 (4).
Hasta que no mejoren los datos del Alcance 3, los inversores deben medir lo que puedan, pero deben ser plenamente conscientes de qué emisiones se comparan entre las carteras, sobre todo si las carteras presentan sesgos sectoriales significativos. Por ejemplo, omitir las emisiones de Alcance 3 en una cartera con un fuerte peso de las empresas manufactureras, que pueden presentar un elevado porcentaje de emisiones de Alcance 3, supone arriesgarse a subestimar considerablemente su impacto climático.
Evaluar las huellas de carbono de los fondos multiactivo
En las carteras exclusivamente de renta variable, calcular las huellas de carbono resulta relativamente sencillo. Cuando se dispone de datos sobre emisiones de carbono para cada valor, estos pueden sumarse para llegar al total de la cartera. De acuerdo con el enfoque más simple, se suman las toneladas absolutas de carbono emitidas en todas las posiciones de una cartera y se prorratean por el porcentaje de la capitalización bursátil de cada empresa que posee la cartera. De este modo, si una cartera posee el 1% de una empresa, es responsable del 1% de sus emisiones de carbono. Para ilustrar esta idea, se puede tener en cuenta una cartera formada únicamente por dos valores:
Esta evaluación de la huella de carbono es intuitiva: establece un vínculo directo entre el capital invertido y las emisiones, permitiendo así comparar peras con peras. Sin embargo, este enfoque no funciona en las carteras multiactivos que invierten en bonos. Las emisiones podrían atribuirse en función del porcentaje de la deuda total de un emisor que mantiene la cartera, pero eso le conviene a las empresas con grandes volúmenes de deuda, ya que las emisiones se reparten dentro de una base más grande. Si una empresa emitiera más deuda, el porcentaje de las emisiones que mantendría la cartera descendería sin que la empresa hubiera modificado sus prácticas medioambientales. Además, si una cartera invierte en las acciones y los bonos de la misma empresa, con este método las emisiones de carbono se contarían dos veces.
Un método alternativo es atribuir las emisiones en función del porcentaje que posee una cartera del enterprise value de un emisor. El enterprise value es el valor de mercado total del capital y la deuda neta de una empresa. Sin embargo, este enfoque se topa con dificultades cuando los emisores de deuda no tienen acciones cotizadas. También es inestable: los valores del capital y la deuda cambian con los mercados financieros. Sin embargo, el rasgo más destacado es que este indicador carece de utilidad cuando se comparan fondos entre ellos y con sus índices de referencia. Al vincular las emisiones de carbono a la propiedad del capital, las carteras grandes necesariamente tendrán una huella de carbono mayor que las carteras más pequeñas que posean los mismos valores, lo que imposibilita las comparaciones directas.
Usar la intensidad media ponderada de emisiones de carbono
Otra solución viene de la mano del indicador denominado “intensidad media ponderada de emisiones de carbono”. En primer lugar, se calcula la intensidad de emisiones de carbono de cada posición subyacente dividiendo las emisiones anuales de cada empresa por sus ingresos anuales. Lo anterior se expresa como toneladas de CO2 emitidas por millón de dólares de ingresos (tCO2e/$m). De este modo, se ponderan o normalizan las emisiones de cada empresa por sus ventas. Después, se ajusta la intensidad de emisiones de carbono de cada posición en función de su peso en la cartera.
Por último, la intensidad media ponderada de emisiones de carbono de cada posición se suma para obtener la intensidad media ponderada de emisiones de carbono de la cartera.
Volviendo al ejemplo anterior con los dos valores, la intensidad media ponderada de emisiones de carbono sería:
Este enfoque puede aplicarse tanto a las inversiones de renta variable como de renta fija y permite comparar carteras, ya que una media ponderada no se ve afectada por el tamaño total de una cartera. Además, ayuda a los analistas multiactivos a identificar posiciones y sectores que requieren atención y fomenta el diálogo con los directivos de las empresas.
El contexto importa
La intensidad de carbono es una herramienta útil, pero puede distorsionar la imagen en algunos sectores. Por ejemplo, los ingresos de las empresas de servicios públicos aumentarán con el encarecimiento de los precios de la energía. Por lo tanto, las empresas de servicios públicos podrían esgrimir un descenso de la intensidad de carbono, sin cambiar ninguna práctica empresarial, debido a las fluctuaciones de los mercados eléctricos. Tendría más sentido fijarse en las emisiones por gigavatio hora de generación, en lugar de las ventas. Del mismo modo, otros sectores podrían modular sus emisiones con diferentes variables, como el número de empleados o clientes, o el tamaño de sus inmuebles.
Sin embargo, los análisis deberían ser algo más que un manejo de variables matemáticas. Recurrimos a conversaciones de índole cualitativa con los gestores para poner en contexto este tipo de indicadores cuantitativos y desarrollar una imagen más completa y prospectiva de los riesgos climáticos de una cartera. Este enfoque brinda dos ventajas concretas:
1. Ayuda a evaluar si lo que afirma un gestor se corresponde con la realidad
Los analistas de Fidelity International pueden bucear en el proceso de selección de valores para determinar si un gestor actuará de acuerdo con los compromisos declarados y cuenta con un proceso exhaustivo y replicable para entender los impactos climáticos de una cartera. Por ejemplo, un analista podría preguntar si un gestor analiza la intensidad de carbono de diferentes líneas de negocio o pone a prueba el rigor de los objetivos de emisiones de las empresas. También es importante la trayectoria del gestor reclamando a las empresas que cumplan sus objetivos. Estas conversaciones a menudo ponen de relieve cambios en los riesgos climáticos antes de que hagan acto de presencia en los informes de emisiones del periodo financiero anterior.
2. Incorpora un amplio abanico de riesgos climáticos
Los analistas de Fidelity International pueden utilizar las conversaciones con los gestores para diferenciar los riesgos a los que se enfrentan las carteras con similares intensidades medias ponderadas de emisiones de carbono. Estos riesgos se dividen en físicos, normativos y financieros:
Riesgos físicos: Las carteras estarán expuestas en diferentes grados a los riesgos físicos, como los sucesos meteorológicos extremos, la cambiante disponibilidad de recursos naturales y la depreciación del suelo. Estos variarán en función de los sesgos geográficos de las carteras, los sesgos sectoriales y la vida prevista de los activos físicos, incluidas las reservas de combustibles fósiles. Estas mediciones son claves para comparar el riesgo climático total de las carteras, pero no se mostrarán necesariamente en los indicadores de intensidad de carbono. Los analistas pueden probar la resistencia de una cartera planteando riesgos específicos a los gestores subyacentes para ver si han modelado escenarios pertinentes y han reflejado las posibles vulnerabilidades en las valoraciones y la selección de títulos.
Riesgos normativos: Las carteras con diferentes huellas geográficas conllevan riesgos políticos diferentes, aunque sus intensidades globales de emisiones de carbono sean comparables. En situaciones extremas, determinados activos como las centrales térmicas de carbón o los campos petrolíferos pueden quedar en desuso debido a cambios en la legislación o la demanda de mercado. Los analistas no sólo comentarán estos riesgos con los gestores, sino que esperarán que estos queden reflejados en las valoraciones de los títulos, el tamaño de las posiciones y el diálogo con los ejecutivos de las empresas.
Riesgos financieros: Algunas empresas podrían ser más susceptibles a los riesgos climáticos debido al estado de su balance o la posición que ocupan en su mercado. Por ejemplo, las posiciones con escaso poder de fijación de precios, debido tal vez a una pobre fidelización de clientes o una demanda elástica, estarán en una mala posición para asumir aumentos de los costes debido al cambio climático. Del mismo modo, las empresas con márgenes de explotación reducidos y costes de producción relacionados con el carbono elevados podrían verse más afectadas por el aumento de los costes, si todo lo demás se mantiene igual. Aquí también el análisis adecuado, la selección de títulos y el dimensionamiento de las posiciones pueden aportar valor mitigando los riesgos e identificando a los líderes en la lucha contra el cambio climático.
Conclusión
Para poder reducir las emisiones de carbono, es preciso poder contarlas. Los informes sobre emisiones han mejorado de forma constante durante los últimos años, pero la información sobre las emisiones de Alcance 3 ha de mejorar para dar a los inversores una imagen completa de los riesgos de una empresa, un sector o una cartera en particular. Los indicadores cuantitativos, como la intensidad media ponderación de las emisiones de carbono, pueden ayudar a los inversores a comparar diferentes estrategias y carteras, como hizo Sandford con la fruta, pero deben enfocarse en el contexto de unas conversaciones detalladas con los gestores para poder identificar las oportunidades y riesgos climáticos latentes, pero sustanciales, que encierran las diferentes clases de activos.
(3) Corporate Value Chain (Scope 3) Standard. Disponible en: https://ghgprotocol.org/standards/Scope-3-standard [Consultado: 4 de mayo de 2021].
(4) Hertwich, E. y Wood, R. (2018). The Growing Importance of Scope 3 Greenhouse Gas Emissions from Industry. Environmental Research Letters, 13(10), p. 5. Disponible en: https://iopscience.iop.org/article/10.1088/1748-9326/aae19a [Consultado: 4 de mayo de 2021].
(3) Corporate Value Chain (Scope 3) Standard. Disponible en: https://ghgprotocol.org/standards/Scope-3-standard [Consultado: 4 de mayo de 2021].
(4) Hertwich, E. y Wood, R. (2018). The Growing Importance of Scope 3 Greenhouse Gas Emissions from Industry. Environmental Research Letters, 13(10), p. 5. Disponible en: https://iopscience.iop.org/article/10.1088/1748-9326/aae19a [Consultado: 4 de mayo de 2021].
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Publicado por FIL (Luxembourg) S.A., entidad autorizada y supervisada por la Comisión de Vigilancia del Sector Financiero de Luxemburgo (CSSF). 21ES0132 / IC18-59
Después de un proceso de consulta pública, el regulador financiero chileno, la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), decidió hacer permanentes los cambios que realizó en junio del año pasado. En ese momento, se simplificaron el proceso de inscripción de valores de oferta pública para apoyar a las empresas en la crisis económica provocada por la pandemia de COVID-19.
Adicionalmente, establece la forma en que los emisores de valores deberán difundir la fecha para la divulgación de sus estados financieros y la realización de juntas de accionistas.
Cabe recordar que la Ley N°21.276 disminuyó los plazos en que los accionistas deben ser comunicados respecto de la realización de una junta de accionistas de 15 a 10 días, facultando a la CMF para establecer la forma en que se debe difundir la realización de la referida junta.
Por su parte, el artículo 1° de la Ley N°21.314, modificó el artículo 16 de la Ley N°18.045 de Mercado de Valores, incorporando la obligación de los emisores de valores de publicar con al menos 30 días de antelación, la fecha en que se divulgarán los estados financieros.
Así, la normativa emitida precisa la forma de publicación de las fechas de divulgación de estados financieros y de realización de juntas de accionistas.
El texto normativo establece con carácter permanente las excepciones temporales. En consecuencia, dejarán de ser requeridos para la inscripción de títulos de deuda: los facsímiles de títulos materializados y certificado de seguridad de la imprenta, los contratos con la empresa de depósito de valores en caso de títulos desmaterializados, antecedentes de los peritos calificados y código nemotécnico del valor.
Tampoco serán requeridos para solicitar la inscripción de valores los avisos y comunicaciones a los accionistas que informarán la opción preferente de suscripción.
La nueva normativa también elimina asimetrías regulatorias y simplifica exigencias, homologando las exigencias para todos los títulos de deuda, distintos a bonos bancarios subordinados y perpetuos.
Así, se establece que la inscripción de los bonos bancarios deberá seguir el mismo procedimiento dispuesto por la norma de carácter general N°30 para los emisores de valores.
La CNMV ha puesto a consulta pública la guía técnica para la evaluación de la conveniencia. La presente guía técnica, cuyo proyecto se somete a consulta pública, pretende sustituir la guía de actuación para el análisis de la conveniencia y la idoneidad, de 17 de junio de 2010, en cuanto a la evaluación de conveniencia se refiere.
En las actuaciones de supervisión realizadas en los últimos años se han identificado ciertos aspectos de la mencionada guía de 2010 que requieren ser ajustados o matizados. Además, la CNMV ha participado, junto con otros supervisores europeos, en la actuación conjunta coordinada por ESMA dedicada a la evaluación de la conveniencia. Las conclusiones de esta revisión, junto a otras fuentes de datos, han sido empleadas por ESMA para elaborar unas nuevas directrices actualmente en tramitación sobre esta materia.
El objetivo de esta nueva guía técnica es, por tanto, el de actualizar los criterios, prácticas, metodologías y procedimientos que la CNMV considera adecuados para el cumplimiento de la normativa de aplicación en el ámbito de evaluación de la conveniencia, considerando dichos inputs.
La CNMV tiene intención de aprobar la guía técnica una vez se publiquen las nuevas directrices de ESMA sobre la materia.
El periodo de contestación a la consulta pública por parte de los interesados finaliza el 30 de septiembre de 2021. Las observaciones pueden remitirse al siguiente buzón: supervisionesieca@cnmv.es
Todos los comentarios que se reciban serán publicados una vez concluido el periodo de consulta pública.
Foto cedida. Ana Luisa Ramírez Correa, nueva gerente de Distribución Institucional de Bci Asset Management
La administradora de fondos chilena Bci Asset Management (BAM) anunció esta semana la llegada de Ana Luisa Ramírez Correa como nueva gerente de Distribución Institucional de la firma, según informaron a través de un comunicado de prensa.
La ejecutiva, proveniente de Ameris Capital, asumirá este desafío con el objetivo de robustecer el área Institucional de Bci Asset Management, señalaron.
“Queremos seguir fortaleciendo nuestra oferta de valor para el segmento institucional en la región y consolidar globalmente a BAM como experto en inversiones latinoamericano. En este sentido, la experiencia de Ana Ramírez resultará clave para profundizar la relación con clientes institucionales y en la conformación de nuevas alianzas globales”, señaló Adolfo Moreno, gerente de Institucional y Activos Alternativos de Bci Asset Management.
Ramírez es ingeniera comercial con mención en Administración de Empresas de la Pontificia Universidad Católica de Chile.
Con 14 años de experiencia en la industria, Ramírez viene de formar parte del área de Distribución Institucional de Ameris Capital, lugar en el cual estuvo a cargo del proceso de estructuración del negocio de distribución de fondos mutuos internacionales a nivel regional (Chile, Perú y Colombia), entre otras tareas.
Entre 2008 y 2018, la ejecutiva formó parte de Larraín Vial Corredora de Bolsa, donde ejerció como gerente de Administración de Cartera y APV, subgerente de Estrategia y Productos y en el área de Distribución Institucional.
Foto cedidaGrupo Finaccess Value Agencia de Valores. Grupo Finaccess Value Agencia de Valores
La CNMV ha resuelto recientemente el expediente de autorización de modificación del programa de actividades de Finaccess Value Agencia de Valores para ampliar su oferta de servicios asociados a la operativa de la agencia de valores y poder comenzar a operar en gestión discrecional de carteras así como ofrecer asesoramiento a todo tipo de clientes, profesionales y minoristas.
Esta autorización permitirá también a la entidad gestionar fondos de inversión, ampliando de esta forma los servicios que presta a sus clientes y poder así complementar el asesoramiento financiero a clientes profesionales en materia de inversión con la gestión discrecional de carteras y la recepción y transmisión de órdenes.
Así lo destaca Javier López Casado, presidente de Finaccess Value AV: “La ampliación del programa de actividades se enmarca dentro de nuestro plan estratégico. Decidimos incrementar nuestra gama de servicios por la demanda de nuestros clientes y facilitar así todo tipo de soluciones de inversión a los mismos».
“Nuestro objetivo es aportar la experiencia internacional del grupo Finaccess en la preservación del patrimonio y el control del riesgo, haciendo partícipes a la compañía de nuestros valores de confianza, prudencia, lealtad, justicia y responsabilidad que nos han acompañado como grupo durante los últimos veinte años», añade.
Finaccess Value fue inscrita el 26 de febrero en el registro de CNMV como agencia de valores. La firma cuenta con Borja Arrillaga, como director general de la Agencia de Valores y con Jose David Rodríguez, responsable del área de Cumplimiento y Legal. En los últimos meses ha incorporado la experiencia de profesionales como David Ardura como director de inversiones y Pilar Bravo como directora de desarrollo de negocio que se incorporaron este año.
CaixaBank se acaba de adherir a la Alianza para la Contabilidad del Carbono en la Industria Financiera (PCAF) en su impulso constante por ser una de las empresas líderes en Europa en la lucha contra el cambio climático, tal y como reconoció recientemente el Financial Times en su ránking Europe’s Climate Leaders 2021.
Con la firma de este compromiso la entidad evaluará y divulgará las emisiones de gases efecto invernadero vinculados a la cartera financiera, siguiendo la metodología PCAF. Para ello, CaixaBank se implica, en un plazo de tres años desde la adhesión, a implementar esta nueva forma de medición en su actividad diaria.
PCAF trabaja en África, Asia Pacífico, Europa,América Latina y América del Norte, en cada una de las cuales hay un equipo de implementación que adapta el Estándar Global a los contextos regionales. Formar parte de este equipo permite trabajar con otros bancos y ser reconocido en eventos climáticos y financieros globales y regionales.
La alianza da apoyo técnico gratuito a la institución financiera para implementar la contabilidad de GEI de préstamos e inversiones y facilita una guía orientativa de cara al reporte de las emisiones financiadas.
Como firmante del NetZero Banking Alliance, el pasado mes de abril, CaixaBank se comprometió a cuantificar sus emisiones financiadas (S3C15) y establecer objetivos de neutralidad en carbono. Ahora, a través de esta vinculación, la entidad podrá dar respuesta a esta necesidad de publicación de métricas que tanto el ECB (Guía sobre riesgos relacionados con el clima y medioambientales) y los stakeholders demandan.
La unión a PCAF, liderada por el sector financiero, proporcionará un nuevo marco de medición de emisiones financiadas internacionalmente, aceptado globalmente, y supondrá la inclusión de CaixaBank en la lista ‘Financial Institucions Taking Action’, que identifica a las entidades que se han comprometido a medir y divulgar sus emisiones financiadas con el Estándar Global de PCAF.
Liderazgo a través de alianzas e iniciativas para la sostenibilidad del planeta
CaixaBank contribuye en la lucha contra el cambio climático y en la transición hacia una economía sostenible, a través de su Plan de Banca Socialmente Responsable, en el que se recogen cinco importantes principios de actuación que suponen una contribución directa a los ODS de Naciones Unidas.
Prueba de ello es que la entidad financiera está adherida a los Principios de Ecuador y, además, en su marco de gestión del riesgo, tiene en cuenta el impacto ambiental. Asimismo, la entidad financiera está comprometida con el cumplimiento de los Acuerdos de París.
Concretamente, CaixaBank trabaja para minimizar el impacto ambiental de su actividad y, para ello, cuenta con un Plan de Gestión Medioambiental específico que incluye, entre otras, medidas de eficiencia energética y de reducción de consumos y de extensión del compromiso a la cadena de valor.
Recorrido en la transición ecológica
En 2019, la entidad hizo pública una Declaración sobre Cambio Climático, una propuesta con cinco líneas de actuación que incluye compromisos relacionados con la descarbonización: financiar las soluciones al cambio climático; gestionar los riesgos derivados del cambio climático; minimizar y compensar la huella de carbono; colaborar con otras organizaciones para el avance conjunto; e informar de los progresos de forma transparente.
Asimismo, el Consejo de Administración de CaixaBank aprobó también en 2019 una Política de Gestión de Riesgo Medioambiental en la que se establecen exclusiones para sectores con potenciales impactos negativos en el medio ambiente.
CaixaBank tiene en marcha una política activa de control de emisiones, que ha logrado reducirlas en un 80% desde 2009 y un 63% desde 2015, muy por encima del objetivo establecido en el Plan Estratégico del Grupo, sin contar las emisiones de alcance 3 (emisiones financiadas). Contrata energía eléctrica proveniente en su totalidad de fuentes renovables y compensa el 100% de todas sus emisiones calculadas, incluidas las emisiones indirectas, hecho que le convirtió en el primer banco en conseguirlo.
La entidad también se ha sumado al Compromiso Colectivo para la Acción Climática de Naciones Unidas, una declaración que se crea en el marco de los Principios de Banca Responsable para que el sector financiero movilice sus productos, servicios y relaciones para facilitar la transición económica hacia un modelo sostenible. El compromiso pretende alinear las carteras de entidades financieras de todo el mundo para financiar una economía baja en carbono, con el objetivo de que el calentamiento global se mantenga por debajo de 1,5 grados centígrados. El banco fue la primera organización española incluida en la lista RE100, una iniciativa que pretende incrementar la demanda y el suministro de energías limpias. Asimismo, forma parte del Grupo Español de Crecimiento Verde, que aboga por el crecimiento económico ligado a una economía baja en carbono.
Para la financiación de proyectos con impacto positivo, CaixaBank dispone de varias líneas específicas de financiación para proyectos sostenibles. La entidad movilizó en 2020 más de 12.000 millones de euros en financiaciones sostenibles, con más de 2.000 millones de euros formalizados en financiaciones verdes y más de 3.000 millones formalizados en financiaciones ligadas a variables ESG, especialmente las de tipo medioambiental, como la reducción de emisiones o la eficiencia energética. Además, CaixaBank ha participado en la emisión de 13 bonos verdes, sostenibles o sociales, con un importe global de 7.500 millones de euros. A cierre de 2020, CaixaBank se ha posicionado como el 5º banco a nivel europeo y 9º a nivel mundial en préstamos verdes y sostenibles en las League Tables Top Tier por volumen, según Refinitiv.
Hasta mayo 2021, CaixaBank ha emitido siete bonos en apoyo de los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas, y es el banco europeo con el mayor volumen de emisiones de crédito ESG en euros: cuatro bonos verdes y tres bonos sociales, por un valor total de 6.000 millones de euros y 500 millones de libras.
