Los brasileños han comenzado a invertir cada vez más a nivel internacional y en este contexto, AXA Investment Managers y XP Investimentos han dado un nuevo paso en su asociación para ofrecer la estrategia Economía Limpia en Brasil.. Las dos firmas empezaron a trabajar juntas en 2020 para lanzar fondos alimentadores en Brasil y actualmente manejan 1.000 millones de reales en activos.
“La estrategia está a la vanguardia donde se encuentran la innovación tecnológica y la necesidad de un mundo más sostenible, y brindará a los inversionistas en Brasil acceso a un amplio y diverso conjunto de oportunidades comerciales innovadoras que tienen como objetivo ayudar a reducir las emisiones de gases de efecto invernadero de los países más contaminantes e industrias nocivas. AXA IM ha identificado cuatro áreas clave que representan las oportunidades de inversión más atractivas dentro de la estrategia de Economía Limpia: transporte bajo en carbono, energía inteligente, agricultura y alimentos y preservación de recursos naturales. Estos sectores tienen potencial de rentabilidad y crecimiento a largo plazo, al tiempo que tienen un impacto positivo en el medio ambiente”, anunció AXA IM en un comunicado.
“El enfoque de AXA IM en la disrupción tecnológica fue clave para traer a Brasil una estrategia enfocada en empresas que permitieron que nuestras vidas continuaran durante los cierres, incluidas empresas de fintech, la nube, trabajo remoto, streaming, videojuegos, inteligencia artificial, etc…”, explicaron desde la gestora, añadiendo que “los inversores en Brasil también se han sentido cautivados por la inversión sostenible y socialmente responsable. Creemos que estamos frente a una oportunidad de crecimiento de varias décadas en áreas como el transporte con bajas emisiones de carbono, la energía renovable y las redes inteligentes. Las tecnologías de baterías de pilas de combustible eléctricas y de hidrógeno son muy interesantes. Otras áreas incluyen la tecnología agrícola y el desarrollo de alimentos orgánicos y más saludables, el reciclaje y la conservación del agua”.
AXA IM maneja actualmente 1 billón de dólares en activos bajo administración. La gestora se fundó en 1997 en París y se ha convertido en una potencia mundial en la gestión de activos, con presencia en más de 20 países e importantes centros de inversión en EE. UU., Reino Unido, Francia y Hong Kong.
Los tres fondos emblemáticos de OICVM irlandeses de Colchester: Colchester Global Bond Fund, Colchester Global Real Return Bond Fund y Colchester Local Markets Bond Fund ahora se ofrecen en la plataforma de BNY Mellon Pershing, anunció la firma en un comunicado.
Estos fondos estarán disponibles para los corredores de bolsa que los introduzcan y estén registrados como asesores de inversión que utilizan la plataforma NetX360® de BNY Mellon Pershing tras la ejecución de un acuerdo con Colchester Global Investors ‘Fund.
«Estamos muy contentos de llevar nuestras estrategias centrales a los mercados offshore de América Latina y Estados Unidos, donde hemos tenido un inmenso apoyo para hacer posible esta cotización», dijo Paul Allen, director global de marketing y servicios al cliente.
“La simplicidad de nuestro proceso de inversión y el enfoque exclusivo en global los bonos soberanos y las monedas han resonado entre los inversores en una región fuertemente sesgada a la renta fija «, explicó Allen, quien añadió: “Nuestras estrategias globales de bonos soberanos han experimentado un gran interés por parte de los asesores que buscan tanto valor como una alternativa de renta fija defensiva para sus carteras de clientes. Con nuestro largo historial de mostrar una correlación negativa con los activos de riesgo, incluido el crédito, se nos busca como el ancla en las carteras ”.
“Los inversores también han agradecido nuestra experiencia en moneda local en mercados emergentes para complementar su exposición agresiva a la renta fija a través de nuestro Fondo de Bonos de Mercados Locales. El Colchester Local Markets Bond Fund USD Clase de acumulación sin cobertura – Clase de acciones I (ISIN IE00BQZJ1775) recibió una calificación Morningstar RatingTM de 5 estrellas a partir del 31/8/20211 «, señalaron desde la gestora.
“Nuestro punto de diferencia es que solo invertimos en bonos soberanos físicos en nuestros fondos principales, lo que garantiza la liquidez en todos los mercados y una simplicidad que los clientes pueden comprender. En Colchester, nos enorgullecemos de nuestra alineación con nuestros clientes como inversores a largo plazo en lugar de realizar apuestas a corto plazo «, concluyó Allen.
Los fondos estarán disponibles de inmediato a través de varios acuerdos existentes con corredores de bolsa orientados a la gestión de patrimonios, asesores de inversión registrados (RIA) e instituciones.
En un momento en que la renta fija chilena vive períodos de turbulencia, producto de la marcada subida de tasas de interés que se ha registrado en el país, un puñado de empresas ha salido recientemente a los mercados internacionales en busca de capital fresco. Con distintos fines, las últimas cinco semanas han traído colocaciones por más de 3.500 millones de dólares por parte de grandes corporativos locales.
El sector bancario tuvo tres anuncios recientemente, con un mix de colocaciones que habla de diversificación de las fuentes de financiamiento, considerando que dos de ellas fueron en Suiza.
Banco BICE fue una de las firmas que emitieron en el mercado suizo, con bonos con vencimiento a 2026 por 110 millones de francos suizos (alrededor de 120 millones de dólares) en una operación el 14 de octubre.
Esta fue la emisión debut de BICE en Suiza, y consiguió lo que describieron en un hecho esenciala la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) como “un alto nivel de interés y participación de los principales inversionistas en ese país”, consiguiendo una tasa de colocación de 0,65% anual con los papeles.
En particular, la firma destacó que la operación –cuyos fondos se utilizarán para financiar fines corporativos generales del banco– fue “exitosa” para la firma, ya que “lepermite diversificar sus fuentes de financiamientoaccediendo a un nuevo mercado”.
Unos días antes, el 12 de octubre, el banco Santander Chile anunciaba una emisión exitosa de un bono de 190 millones de francos suizos (alrededor de 206 millones de dólares) en ese mismo mercado, con un título a 5 años.
La operación, señaló la firma de matriz española en un comunicado de prensa, es la segunda que el banco realiza en Suiza y registró “gran interés y demanda por parte de los inversionistas”, consiguiendo un spread de 60 puntos base sobre el referente y una tasa de cupón de 0,2975%.
“Pese a la incertidumbre actual que enfrentan los mercados, logramos colocar un monto relevante en un mercado público competitivo, aprovechando las ventajas y permitiéndonos continuar la diversificación de nuestra base de inversionistas y fuentes de financiamiento”, destacó el Chief Financial Offices de la compañía, Emiliano Muratore.
Bci también recurrió a los mercados internacionales en busca de financiamiento, pero con una emisión en dólares. Se trata de la colocación de un bono senior a diez años, bajo las normas 144A y Regulation S (144A/RegS) , por un total de 500 millones de dólares.
La operación se llevó a cabo el 7 de octubre, como anunció el banco chileno en un comunicado, y se enmarca en el plan anual de financiamiento de Bci. En ella, consiguieron una tasa de 3,08%, “la más baja a 10 años plazo para un banco en la historia de Chile y la segunda más baja en la historia de América Latina”, destacaron desde la firma.
Además, la operación contó con un variado interés internacional. “Si bien el libro de órdenes contó en su mayoría con inversionistas estadounidenses, hubo participación de diversos países, incluyendo el Reino Unido, Japón, Suiza, Alemania, Francia, Brasil, Perú y Chile”, señaló la empresa en su nota de prensa.
Emisiones con rasgos “verdes”
Otros cuatro grandes corporativos chilenos han salido a los mercados internacionales en este período, y los documentos regulatorios reflejan lo que los actores locales describen como un creciente interés en los instrumentos ligados a la sostenibilidad y las inversiones responsables.
En la industria energética, la generador eléctrica Colbún anunció el 14 de octubre una operación de deuda internacional, colocando 600 millones de dólares en papeles 144A/RegS con vencimiento a 2032. Los títulos lograron una tasa de emisión de 3,169%, lo que arroja un spread de 165 puntos base sobre el papel de referencia estadounidense.
El fin de esta colocación, según indicó la generadora en un documento enviado al regulador, es financiar o refinanciar proyectos elegibles bajo el Marco de Financiamiento Verde de la compañía, que adoptaron bajo los criterios de los principios delineados por la International Capital Markets Association (ICMA).
Por su parte, según informaron el 20 de septiembre, la compañía productora de litio SQM recaudó 700 millones de dólares a través de un bono 144A/Reg S a 2051, que logró una tasa anual de 3%.
Esta emisión, señaló la firma en una misiva enviada a la CMF, busca financiar o refinanciar “proyectos verdes elegibles”, según los define el Offering Memorandum de la transacción. Los compradores de la colocación, indicó la firma al mercado, fueron institucionales calificados en Estados Unidos.
La semana anterior, el 14 de septiembre, fue el turno de la empresa de telecomunicaciones Entel, que colocó bonos sostenibles –amparados bajo las normas 144A/RegS también– en los mercados internacionales por un total de 800 millones de dólares. Los títulos, a 2032, consiguieron una tasa de 3,05% anual.
Eso sí, si bien la comunicación enviada al regulador señaló que los fondos recaudados serán destinados a proyectos “verdes” y “sociales” elegibles –de conformidad con los principios delineados por ICMA, según señalaron–, la firma destinó 800 millones de dólares a un rescate anticipado voluntario de sus bonos a 2024 y 2026.
“Esta operación modifica el perfil de vencimientos de las obligaciones de la sociedad en el tiempo, alargando los plazos de estos. Además, la señalada emisión contempla una tasa de interés en dólares menor a las de los bonos rescatados y cancelados de manera anticipada”, indicó Entel en su hecho esencial.
La gigante del retail Falabella, que opera en los mayores mercados latinoamericanos, se sumó al apetito por financiamiento extranjero. La compañía anunció que el 12 de octubre suscribieron un contrato de compraventa de papeles internacionales por 650 millones de dólares, en busca de capital para el refinanciamiento.
La transacción –en la que participaron Citigroup, Goldman Sachs y JPMorgan como colocadores y compradores iniciales de los títulos– contempla bonos a 10 años y arrojó una tasa de colocación de 3,477%, que representa un spread de 190 puntos base frente al título soberano estadounidense de referencia.
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Cobas Asset Management ha decidido fusionar sus fondos de denominación luxemburguesa de bolsa ibérica y large caps, Cobas Iberian Fund y Cobas Large Cap Fund Eur. De esta forma, el primero queda absorbido por el segundo.
Esta fusión responde a una decisión de reorganización de la oferta de productos para adecuarla a la demanda de los inversores y ganar tamaño ilimitado, según fuentes de la entidad.
La fusión por absorción se hará efectiva el próximo 17 de noviembre, permaneciendo el nombre de Cobas Large Cap.
Grupo Credicorp, un holding financiero de origen peruano con operaciones en Perú, Bolivia, Chile, Colombia, Panamá y Estados Unidos, se puso 2032 como meta para la carbono neutralidad. Según anunciaron esta semana, para esa fecha esperan conseguirlo con sus operaciones propias, a través de la reducción y compensación de todas las emisiones directas que generan sus empresas subsidiarias en sus actividades diarias.
Según informaron a través de un comunicado, estos esfuerzos girarán alrededor de las reducciones de consumo de papel, energía y transporte en sus operaciones, con iniciativas para optimizar procesos y contribuir con los esfuerzos globales para mitigar el cambio climático.
En esa línea, la firma de capitales peruanos destacó que han reducido en más de 50% la huella de carbono de las operaciones de las compañías Banco de Crédito del Perú (BCP), Pacífico y Prima AFP en los últimos tres años.
El Grupo Credicorp cuenta con más de 36.000 colaboradores y atiende a millones de clientes a través de BCP, BCP Bolivia, Credicorp Capital, Mibanco, Pacífico Seguros, Pacífico Salud, Prima AFP, Atlantic Security Bank (ASB) y Krealo.
En 2020, Credicorp presentó unaambiciosa estrategia de sostenibilidad que tiene como uno de sus pilares contribuir con la creación de una economía más sostenible e inclusiva. Esta estrategia incluso contempló la creación de una oficina corporativa especializada, a cargo de Darice Gubbins.
“El compromiso de alcanzar la carbono neutralidad en nuestras operaciones propias se alinea con este pilar y es una muestra de cómo se viene implementando el programa de sostenibilidad en el Grupo”, señaló la firma en su comunicado reciente.
Las empresas de Credicorp han marcado hitos en temas ambientales en los últimos años. Pacifico Seguros se convirtió en el 2013 en la primera compañía de seguros de Perú en ser carbono neutral, mientras que Prima AFP también siguió el camino de carbono neutralidad en el 2018.
Además, tanto BCP como Pacífico se han convertido en las primeras empresas de su sector en obtener un puntaje de 3 y 4 estrellas, respectivamente, en la medición de huella carbono del Ministerio del Ambiente del Perú.
Foto cedidaJoaquín Garralda, presidente de Spainsif. , Joaquín Garralda, presidente de Spainsif
La inversión sostenible y responsable (ISR) ha alcanzado los 345.314 millones de euros gestionados en España durante 2020, lo que ha supuesto un incremento del 21% respecto a 2019, y por primera vez los activos ASG (54%) superan a los tradicionales. Así se recoge en el estudio “La Inversión Sostenible y Responsable en España 2021”, elaborado por Spainsif y presentado hoy en su encuentro anual.
El impulso legislativo del Plan de Acción de Finanzas Sostenibles de la UE, la concienciación y madurez de los inversores y el desarrollo de la dimensión social de la inversión ASG para superar el impacto del COVID-19 han propiciado su crecimiento durante el último año en España, alcanzando una cifra récord, como se recoge en el estudio.
La integración ASG, la estrategia más usada
El estudio se ha elaborado a partir de 42 respuestas recibidas, 25 de entidades nacionales y 17 de gestoras y propietarios de activos internacionales. Según los datos analizados, del total del volumen en inversión sostenible, 228.551 millones de euros corresponden a entidades nacionales y 116.763 millones a activos de organizaciones internacionales comercializados en España. Por otra parte, la integración ASG alcanza la cifra de 154.433 millones de euros, siendo la estrategia más usada a la hora de la inversión, con un 45% de los activos, seguida de las exclusiones, con 64.039 millones de euros (19%) y del screening basado en normas, con 44.991 millones de euros (13%).
Durante la presentación del estudio, Francisco Javier Garayoa, director general de Spainsif, ha señalado que el Plan de Acción de Finanzas Sostenibles y la legislación van a ser los mayores impulsores de la inversión sostenible durante los próximos años, con la aprobación del Reglamento de Taxonomía, la modificación del Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR por sus siglas en inglés), el proceso de revisión de la Directiva de Información No Financiera que pasa a denominarse Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) o el impulso del Bono Verde Europeo.
También ha destacado el aumento de la inversión minorista frente a la institucional, que ha pasado del 19% al 21% en 2020. Además, Garayoa ha insistido en que las expectativas del mercado para lo próximos años son muy positivas. Según el estudio, el 48% de los encuestados cree que el crecimiento de las finanzas sostenibles en el mercado español en 2022 estará entre el 15% y 30%. Un 38% entiende que el crecimiento será superior al 30%. En tres años, el 45% cree que el crecimiento previsto será superior al 30% y el 29% considera que será superior al 50%.
Joaquín Garralda, presidente de Spainsif, ha apuntado que “el Estudio Anual de Spainsif ha evolucionado considerablemente desde la primera edición de 2009, al igual que lo ha hecho la inversión sostenible, y se ha pasado de estrategias de exclusión o best in class a estrategias más sofisticadas que tienen en cuenta detalles más rigurosos de la ASG”. Garralda ha considerado que “es necesario mejorar el reporting para evitar el greenwashing y que las compañías vean la inversión sostenible como una oportunidad de diferenciación”.
Por su parte, Elena Arveras, Policy Officer for Sustainability Reporting en la Comisión Europea, ha expuesto durante la ponencia especializada “El futuro del reporting corporativo de sostenibilidad en la UE” que la futura Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) ayudará a homogeneizar la información en sostenibilidad para que sea más fiable y comparable, y permitirá identificar a los inversores y a la sociedad en general a aquellas empresas que sean más sostenibles. Arveras ha indicado que las nuevas obligaciones de reporting de sostenibilidad propuestas por la Comisión Europea están siendo examinadas por los colegisladores europeos, y previsiblemente serán adoptadas en la primera mitad de 2022, y ha comentado los principales cambios introducidos por la propuesta.
Durante el encuentro se ha presentado también el estudio temático «La Dimensión Social de la Inversión Sostenible», que destaca el mayor peso que los aspectos sociales han tenido durante los últimos años y que han ganado relevancia por la irrupción del COVID-19. El desarrollo de una Taxonomía Social que impulse las ‘S’ en las inversiones ASG, según destaca el estudio, necesitaría acompañarse de mejoras en las metodologías de reporte, la calidad de los datos y la transparencia de las entidades.
Finanzas sostenibles y ‘Green Deal’
Durante el evento se han celebrado dos mesas redondas en las que se han repasado diversas tendencias. José Manuel Marqués, director de la División de Innovación Financiera del Banco de España, ha moderado la mesa ‘Información ASG para las finanzas sostenibles’, en la que Guillermo Hermida, director de Sostenibilidad de Banca Privada en Caixabank; Juan Carlos Calderón, director ejecutivo – Head of EMEA ESG Consultants en MSCI Inc; Gorka Goikoetxea, responsable Financiero y Patrimonio ISR, CFO & ESG Endowment Manager de Anesvad; y Andrés Herrero Martín, de Previsión Social de UGT, han coincidido en destacar la importancia de la educación financiera en sostenibilidad, la necesidad de estándares y de disponibilidad de datos y la mayor demanda de transparencia en la información.
En la segunda mesa, moderada por Antonio Santoro, Head of Southern Europe de Principles For Responsible Investment (PRI), Belén Ríos, directora de Negocio Institucional y ESG de Amundi Iberia; Ana Rosa Castro Aguilar, directora de Ventas España en Nordea Asset Management; Silvia García-Castaño, directora general de Inversiones y Productos de Tressis; y Teresa Casla, presidenta y CEO de Fonditel, han profundizado en las implicaciones del Green Deal europeo para el desarrollo de líneas de actividad en inversión sostenible en sus entidades. Asimismo, las expertas han resaltado la importancia de transmitir al inversor minorista el significado y las implicaciones de invertir de manera sostenible.
Foto cedidaIII Sesión Fintech para todos “El sector WealthTech es un democratizador natural de las finanzas”.. III Sesión Fintech para todos_ “El sector WealthTech es un democratizador natural de las finanzas”
“El sector wealthtech es un democratizador de las finanzas natural”. Es una de las principales conclusiones del webinar “Las wealthtech, una opción para millennials y no tan millennials”, celebrado en el marco de la iniciativa ‘Fintech para Todos’ de la Asociación Española de Fintech e Insurtech (AEFI), con el objetivo de explicar cómo funcionan estas compañías fintech que crean soluciones digitales para transformar la industria de la inversión y de la gestión del patrimonio.
Durante la introducción, Leyre Celdrán, Business Manager de AEFI, explicaba que “la economía nos interesa a todos, es nuestra herramienta en el día a día y para ello hace falta conocimiento”. Y, en línea con la importancia de divulgar e impulsar el conocimiento financiero, Celdrán destacó el compromiso por parte de la AEFI a la hora de apoyar y defender al ecosistema Fintech como tejido empresarial, así como dar a conocer todas las verticales que lo confirman, entre ellas, las wealthtech.
Asier Uribeechebarria; CEO Finanbest y vocal del vertical de WealthTech de la AEFI, explicó que “las wealthtech utilizan la tecnología para reducir costes y mejorar procesos internos de principio a fin, en definitiva, mejorar la rentabilidad”. Para ello, a modo de ejemplo, explicó que “las wealthtech son el Amazon del sector, es decir, puedes tener todo (o casi todo) en un único lugar, con acceso inmediato y con un único coste”.
Durante el coloquio también se pudo debatir sobre la facilidad del acceso al ahorro para la gran mayoría de los ciudadanos como otra de las ventajas de las wealthtech, incluidos para aquellos que no cuentan con suficiente liquidez para invertir en productos financieros.
A la hora de hablar sobre el ahorro, Pedro Pablo Aparicio, CTO Finletic, compartía opinión con Uribeechebarria afirmando que “no recomendamos un plan de pensiones por la iliquidez que conllevan en comparación con cualquier fondo en el que puedas invertir.” a lo que sumaba que “siempre que quieras invertir, hay que hacerlo con una visión largoplacista y siempre conociendo tu nivel de aversión al riesgo”.
Asimismo, al pensar en ahorro -más allá de planes de pensiones o planes de pensiones de empleo- se debatió sobre la importancia de preocuparnos por “nuestro propio dinero” en las nuevas generaciones y cómo la falta de formación se convierte en un reto para las empresas wealthtech. Una reflexión en la que hacía hincapié Mónica Pina Alzugaray, Country Manager en Raisin España e Irlanda y asociada de la AEFI, al poner de manifiesto como “en EEUU y otros países de la Unión Europea, la educación financiera y la importancia de saber gestionar nuestro dinero es algo que viene inculcado desde pequeño, lo que se conoce como la regla 50/30/20, es decir, coger tus ingresos mensuales y dividirlos en porcentajes de modo que todas tus necesidades estén cubiertas” (el 50% del gasto para cubrir necesidades, el 30% para aquellos caprichos que queramos y el 20% para ahorrar para nuestro futuro).
En relación a este punto, Jose Antonio Esteban Sánchez, CEO IronIA Fintech y asociado AEFI, apuntaba que “el problema que tenemos es la falta de motivación, hay que encontrar fórmulas de interesar a los jóvenes”, algo en lo que actualmente están trabajando todos los actores del sector para corregirlo.
Durante el transcurso de la sesión, también se analizaron los principales retos del sector. “la clave y el principal reto es construir ese puente de confianza y regarlo todos los días”, concluyeron todos los participantes que también expresaron su preocupación sobre la falta de regulación o cómo puede esto dañar la imagen que viene evolucionando positivamente en las Fintech. Leyre Celdrán, Business Manager de AEFI, explicaba que “las empresas tienen que estar reguladas y autorizadas por la CNMV y Banco de España, siendo una información que deben tener visibles en sus páginas”.
Las wealthtech como transformadoras de la industria financiera
Las wealthtech están transformando la industria de la inversión y de la gestión del patrimonio, creando soluciones digitales para la gestión del patrimonio para todo tipo de clientes. Se trata de un sector con infinitas posibilidades que trae consigo la innovación y el desarrollo tecnológico aplicados a sectores tradicionales y gracias a los nuevos modelos de negocio las finanzas serán más accesibles para todos y acercaran al usuario financiero a un abanico de posibilidad adaptadas a sus necesidades de una forma fácil, sostenible y segura.
En un contexto como el actual, de aparición y desarrollo de nuevas oportunidades para el sector financiero a través de la tecnología, es especialmente importante que desde la industria se reflexione sobre los retos que supone el concepto WealthTech. En ese sentido, la asociación cuenta con el Libro Blanco de WealthTech, avalado por la CNMV, que busca acercar la inversión a usuarios financieros que antes estaban lejos de poder acceder a este tipo de productos financieros.
El coloquio, moderado por Kassandra Hernández, Community Manager de AEFI, contó con Leyre Celdrán Edo, Business Manager de AEFI a cargo de la introducción y la participación de Asier Uribeechebarria, CEO Finanbest y vocal del vertical de WealthTech de la AEFI; Jose Antonio Esteban Sánchez, CEO IronIA Fintech y asociado AEFI; Mónica Pina Alzugaray; Country Manager en Raisin España y asociada de la AEFI, y Pedro Pablo Aparicio, CTO Finletic.
Si no pudiste asistir y quieres volver a ver la sesión puedes hacerloeste enlace.
La firma global de servicios profesionales Alvarez & Marsal(A&M) ha anunciado los resultados de la decimocuarta edición de su informe “El Pulso de la Banca Española”. Este estudio analiza la evolución de los once principales bancos españolesen términos de crecimiento, liquidez, eficiencia, riesgo, rentabilidad y solvencia a lo largo del segundo trimestre de 2021, destacando los indicadores clave de rendimiento de la industria bancaria española y puntuándolos en función de los KPIs relacionados con cada área de análisis.
Del informe se desprende que, durante el segundo trimestre del año, la rentabilidad del conjunto de la banca española mejoró significativamente debido al menor ritmo de provisiones. En este sentido, la rentabilidad sobre recursos propios (RoE) aumento en más de 5 puntos porcentuales respecto al mismo periodo del ejercicio anterior, hasta el 8,10%. Se mantiene también la tendencia descendente del coste de riesgo de la banca española, con 47 puntos básicos menos que a cierre de junio de 2020. Por otro lado, la solvencia de la industria continua en los valores máximos de los últimos 5 años, presentando un CET1 fully loaded del 12,98%.
En la parte alta de la cuenta de resultados, el análisis de A&M refleja que el margen de intereses (NIM) se ha estabilizado en el trimestre con respecto al trimestre anterior (1,04%), aunque es previsible que se mantenga la presión a la baja por los cambios de mix de las carteras tanto de crédito como de deuda. Los ingresos totales del sector han caído un 4,7% a lo largo del trimestre, debido a una menor contribución de los resultados de operaciones financieras. En términos relativos de resultado operativo sobre activos, solo Kutxabank y Cajamar consiguen mejorar los ingresos sobre activos, siendo este un de los mayores retos de la industria en la actualidad.
Con relación a la eficiencia de la industria, se empiezan a observar los efectos de la primera oleada de medidas de ahorro, lo que mantiene este indicador en un ratio del 53,7%. Los bancos se mantienen por encima del objetivo del 45%, que proporcionaría retornos sobre el capital que devolverían las valoraciones de las entidades a niveles por encima del recogido en los libros de contabilidad. Del mismo modo, Alvarez & Marsal observa una mayor productividad por sucursal de todas las entidades, destacando Santandercomo el banco con mayor ganancia de productividad en términos de volumen de negocio por sucursal, derivado de los cierres llevados a cabo. Bankinter y Santander son los bancos con mayor productividad por sucursal.
Por su parte, la ratio de morosidad (NPL) se ha visto reducida en todas las entidades, una vez más, durante el segundo trimestre de 2021 hasta situarse en el 4,05%, gracias al descenso de préstamos dudosos, con una cobertura ascendente por encima del 60%. En términos comparables con la media europea el ratio de mora sigue siendo elevada (2,50% EU) y las entidades con mayor nivel de NPLs continúan siendo Santander y Cajamar.
El ranking de Alvarez & Marsal lo encabeza Bankinter, seguido de BBVA y Kutxabank, mientras que Santander, Sabadell y Liberbank son los peor posicionados. En esta edición del informe, se analizan los resultados de los Test de Estrés de la Banca Española publicados en Julio 2021 donde han destacado Bankinter, BBVA y Santander con menor impacto que la media europea y Kutxabank como el banco con mayor nivel de capital después del stress. Tras los ejercicios de Stress el ECB ha levantado la restricción al reparto de dividendos. Adicionalmente, se analiza el comportamiento bursátil de los bancos cotizados durante el periodo, evidenciando que la mejora de los resultados financieros también se está reflejando en la mejora generalizada de los precios de las acciones, destacando BBVA como el banco que ha recuperado valoraciones pre-covid y Sabadell como el que más recorrido positivo ha tenido en el periodo.
SegúnFernando de la Mora, Managing Director y Head de Alvarez & Marsal España y Portugal, «la banca española se acerca con paso firme a los niveles pre-COVID tras un buen inicio del año, la morosidad y el ritmo de dotaciones se mantienen bajo control, reflejando el éxito de las medidas de soporte, programas de ayudas públicas y moratorias. Para el resto del año sería esperable una tendencia similar en la rentabilidad, así como una estabilidad en el resto de los indicadores, aunque es probable que la morosidad latente comience a aflorar a finales de este año, tras finalizar las carencias concedidas. Los grandes retos a los que se enfrenta el sector en el mundo post-COVID son la búsqueda de fuentes recurrentes de ingresos y acelerar los programas de reducción de costes y digitalización, en aras de mejorar su eficiencia. Tras unos test de estrés que han demostrado la resiliencia del sector y han abierto el camino a los dividendos, la estrategia de las entidades gira hacia la sostenibilidad, enfocados en el riesgo y la gestión del impacto medioambiental. Los test de estrés medioambientales del año que viene serán la clave para conocer cuál es el punto de partida del sector y de cada entidad en este ámbito”.
De las once entidades analizadas, seis han visto mejorados sus niveles de liquidez estructural (loan to deposits). En cualquier caso, la liquidez de la industria permanece en una situación muy favorable, con una ratio de préstamos sobre depósitos del 89,6%. Sabadell sufrió la mayor caída al tiempo que Liberbank destaca por ser el que más creció en este indicador. La banca española tiene un nivel mejor que la europea (112%).
El margen de intereses (NIM, por sus siglas en inglés) de la industria se ha mantenido estable respecto al primer trimestre, situándose en el 1,04. Cajamar es la entidad con el mayor descenso en su margen. La Banca española esta en niveles peores que la europea (1,24).El resultado operativo de la industria (Ingresos totales) ha disminuido en valor absoluto un 4,7% a lo largo del segundo trimestre de 2021, debido al descenso de los ingresos por operaciones financieras. Solo Kutxabank y Cajamar han logrado mejorar el resultado operativo sobre sus activos totales.
Los gastos operativos de la industria disminuyeron un 1,4% continuando con la fuerte reducción del primer trimestre del 6%. Esta mejora ha podido compensar la caída de ingresos anteriormente mencionada, lo que ha provocado que la ratio de eficiencia de la industria se mantenga en niveles del 53,7% al final del segundo trimestre de 2021. Cuatro entidades consiguen mejorar su eficiencia y siete la empeoran. La banca española esta en niveles mejores que la europea (63,6%).
Cabe señalar la mejora en la eficiencia por sucursal de todas las entidades analizadas, dada la disminución del número de oficinas. En esta línea, impulsado en gran medida por las reestructuraciones de Santander del 25% de las sucursales en el trimestre. En términos de volumen de negocio por sucursal, destacan Santander y Bankinter como las entidades más productivas, mientras que Ibercaja y Cajamar obtienen los peores resultados.
Continuando con la tendencia de los últimos periodos, la ratio de morosidad (NPL ratio, por sus siglas en inglés) del conjunto de entidades españolas analizadas se redujo durante el segundo trimestre de 2021, situándose en un 4,05%. Este descenso se debe a la reducción de préstamos dudosos, y al incremento de los prestamos totales a clientes. Adicionalmente la cobertura se sitúa en el 60% Abanca, Kutxabank, Ibercaja y Bankinter se situaron por encima de la media del mercado en ambos indicadores. La banca española esta en niveles peores que la europea en cuanto a la ratio de morosidad (2,68) pero mejor en cuanto a cobertura de provisiones (44,7).
El coste de riesgo de la industria se situó en un 0,50% al final del trimestre, unos niveles similares a los del primer trimestre del año y 47 puntos básicos menos que a cierre de junio de 2020. Cajamar se sitúa como la entidad con mayor coste de riesgo – 143 puntos básicos en el segundo trimestre de 2021 –, y Abanca como la que menor coste de riesgo presenta en el trimestre, con 21 puntos básicos. La Banca española se encuentra en niveles similares de coste de riesgo que la europea (0.53).
Con respecto a la rentabilidad sobre recursos propios, se observa un crecimiento de la ROE (Return on Equity) debido a la disminución del coste de riesgo y a la gestión de la eficiencia, alcanzando un 8.1%. Durante el trimestre, se ha incrementado el ROE de 4 entidades, siendo Bankinter la que experimenta un aumento más significativo debido a las plusvalías de la desinversión de su negocio asegurador. La Banca española presenta mejores niveles de rentabilidad que la europea (7,6%).
La solvencia del conjunto de la banca española se mantiene con un CET1 fully loaded ratio del 12,98% durante el periodo analizado. Cuatro entidades mejoraron este indicador, siendo Unicaja y BBVA las que presentan el mayor incremento. Por el contrario, Kutxabank, Liberbank y Caixabank mostraron las mayores caídas. La banca española presenta peores niveles de solvencia que la europea (15,6%).
Wikimedia CommonsAna Botín, presidenta de Banco Santander durante la celebración de The Global Summit 2015.. Ana Botin
Euromoney ha premiado a Santander como ‘Mejor Banco del Mundo en Inclusión Financiera’ en sus “Global Awards for Excellence 2021” (Premios Globales a la Excelencia de 2021) en un nuevo reconocimiento al esfuerzo realizado por el grupo para lograr que los servicios financieros sean más accesibles.
La revista destacó el trabajo realizado por Santander para empoderar financieramente tanto a particulares como a emprendedores a través de una serie de programas en Latinoamérica, Europa y EE.UU., además de la labor que realizó la entidad para ayudar a las personas, en particular a las de edad avanzada, a usar los canales digitales durante la pandemia.
Ana Botín, presidenta de Grupo Santander, señaló: “Durante los últimos tres años hemos facilitado la inclusión financiera de seis millones de personas y nuestro objetivo es llegar a los diez millones en 2025. Con ello generamos un impacto positivo en sus vidas, ayudando a los emprendedores a poner en marcha sus negocios gracias a nuestros programas de microfinanciación; o facilitando a los clientes el uso de los canales digitales para que no se queden atrás en el proceso de digitalización. Contribuimos así a generar un crecimiento inclusivo y sostenible. Me alegra mucho que Euromoney haya reconocido los esfuerzos y la innovación de nuestros equipos en todo el mundo”.
‘Finanzas para Todos’ es la iniciativa de Grupo Santander para apoyar la inclusión financiera que busca ayudar a las personas a acceder a los servicios financieros, les ofrece financiación para crear y hacer crecer sus negocios y fomenta la educación financiera. Nuestra estrategia tiene el objetivo de ayudar a las personas escasamente bancarizadas; a los particulares y a las pymes que se enfrentan a dificultades para obtener crédito, y a aquellos que tienen un conocimiento financiero escaso o dificultades financieras. Entre 2019 y junio de 2021, estas iniciativas han facilitado la inclusión financiera de seis millones de personas y Santander tiene el objetivo de alcanzar 10 millones para 2025.
Una de estas iniciativas es ‘Superdigital’, la plataforma móvil insignia de Santander 100% digital que permite realizar pagos en Brasil, México y Chile. Superdigital aprovecha el rápido crecimiento en la adopción de teléfonos inteligentes y la mejora en la cobertura de la red en Latinoamérica para fomentar la inclusión financiera en la región. Está ampliando sus servicios para llegar hasta cinco millones de clientes activos en 2023 en siete mercados diferentes en Latinoamérica.
Santander cuenta con programas específicos de microfinaciación para microemprendedores. Con diferentes marcas (Tuiio en México, Prospera en Brasil, Uruguay y Colombia y Surgir en Perú), todos tienen el mismo objetivo: apoyar a los microemprendedores a establecer y hacer crecer micro-negocios mediante préstamos y otros productos como los microseguros. Gracias a estas iniciativas, Santander ha apoyado a 1,2 millones de microemprendedores en Latinoamérica, de los cuales el 70% son mujeres.
Durante la pandemia, el grupo se mostró particularmente atento para ayudar a las personas de edad avanzada o clientes en situación de vulnerabilidad y así garantizar que pudiesen acceder a los servicios financieros, al ponerse en contacto con ellos de un modo proactivo con el fin de ayudarles a que se sintiesen más seguros al utilizar los servicios bancarios digitales. Asimismo, creó sencillos vídeos paso a paso y guías de banca online y móvil.
En el mes de agosto, The Banker, una revista del grupo Financial Times, también reconoció a Santander como el banco más innovador por sus iniciativas de inclusión financiera. Esta publicación destacó el acuerdo alcanzado con Correos en España, que permitió a Santander ofrecer sus servicios para ingresar y retirar efectivo a través de los 4.650 puntos de Correos, lo que permitió ampliar aún más la oferta del Grupo de servicios financieros esenciales en zonas rurales.
Premio ‘Innovación financiera del año’
Santander también ha ganado el premio a la ‘Innovación Financiera del Año’ por el papel que desempeñó como lead manager conjunto en el asesoramiento facilitado al Banco Europeo de Inversiones (BEI) en la emisión del primer bono digital de la historia mediante una blockchain pública con múltiples operadores. Este bono por valor de 100 millones de euros y vencimiento a dos años, colocado entre inversores institucionales.
La transacción utilizó Ethereum, un protocolo de blockchain pública y constituyó un hito para el área Digital Solutions Group (DSG) de Santander Corporate & Investment Banking. Esta área se creó a principios de 2021 con el objetivo de colaborar con los equipos de producto y cobertura globales para proporcionar apoyo integral en la aceleración digital de los negocios de los clientes. Esta unidad también crea productos digitales de valor añadido y estructuras financieras para ayudar a los clientes de Santander en la aceleración digital de sus negocios.
En los últimos 50 años, la revista Euromoney ha sido una publicación líder en finanzas internacionales. Los premios a la Excelencia de Euromoney se establecieron en 1992 y son una referencia mundial para el sector bancario.
Pixabay CC0 Public Domain. Franklin Templeton: La rápida recuperación de EE.UU. ofrece grandes oportunidades de inversión
La economía estadounidense cuenta con una red de apoyo para mantener el crecimiento, a pesar de la ola delta de la pandemia del COVID-19 y de la caída de los mercados. Esa es la conclusión a la que llegó Jeff Schulze, experto de ClearBridge Investments, en el seminario web ‘Anatomy of a Recession’, organizado por Franklin Templeton Investments el pasado miércoles.
Durante el evento, conducido por el vicepresidente primero de Global Financial Institutions en Franklin Templeton, Roger Gonçalves, el experto presentó los argumentos por los que, según afirmó, la crisis actual no será duradera, pronosticando una pronta recuperación de la economía estadounidense, y llegando a la conclusión de que el contexto actual de mercado ofrece buenas oportunidades de compra.
En primer lugar, tal y como explicó Jeff Schulze, el riesgo de recesión en Estados Unidos está muy por debajo de la media, siendo «menor del 20%». Una de las mayores preocupaciones es la caída del estímulo fiscal, pero no afectará a la economía de una manera tan grave como se cree, ya que el aumento de las remuneraciones y la creación de empleo deberían apoyar el consumo y atenuar la carga fiscal, según Schulze. Gracias a la reactivación de la economía, el gestor estimó en un 8,9% la caída real del estímulo fiscal para este año.
Asimismo, según afirmó, no todo ese estímulo se gastó, sino que una «gran parte» se ahorró por las restricciones en la movilidad y la incapacidad de gastar en servicios, lo que sitúa el multiplicador fiscal en 0,5% o 0,4%. «Este aumento en los ahorros significa que va a haber gastos que se van a distribuir en la economía», explicó el experto.
Creación récord de puestos de trabajo
Asimismo, según Schulze, paralelamente al éxito de la vacunación y a la normalización de la situación sanitaria, la economía estadounidense ha comenzado ya a reaccionar y reactivarse. «La creación de puestos de trabajo está a niveles cercanos al récord con 10,4 millones de nuevos empleos según datos de la semana pasada, lo que supone más de 3 millones más que los que tuvimos antes del COVID-19″, expuso.
Esta tendencia, que se acentuará durante el cuarto cuatrimestre, se debe a que la mayoría de los 5,3 millones de personas que perdieron su puesto de trabajo (4,1 millones, el 80%) eran trabajadores de industrias afectadas por el COVID-19 que ahora, con la mejoría de la situación sanitaria, están volviendo a sus trabajos, según Schulze.
Una inversión empresarial sólida
Por otro lado, el especialista de ClearBridge Investments opina que la inversión empresarial (capex), que ya se ha incrementado «drásticamente» durante este año, debería seguir siendo sólida, gracias a una fuerte demanda mundial y unas cadenas de suministro que se han hecho más cortas y fiables a causa de la disrupción causada por la pandemia.
Este sólido contexto de crecimiento, unido a la subida de impuestos que se espera para finales de 2022, sugiere un próximo repunte del gasto de capital, que debería impulsar el próximo tramo de crecimiento económico, manteniendo el récord ya alcanzado este año, que ha visto el mayor crecimiento económico desde 1984.
¿Una caída del S&P 500?
Según el experto, aunque posible, una caída del índice S&P500 no es una conclusión inevitable en las actuales circunstancias. Schulze explico que, aunque ha pasado más de un año y medio desde la última corrección, no se trata en realidad de una situación inédita, ya que en ocasiones dicha corrección ha tardado mucho más tiempo en producirse (un máximo de alrededor de cinco años en 1990).
Asimismo, a pesar de las similitudes, la situación actual difiere de la de 2018 (cuando el índice registró una caída del 20%), ya que el principal impacto es la variante delta del COVID-19. Teniendo estos datos en cuenta, Schulze calculó que, de producirse la caída de las bolsas de valores, esta no sería mayor del 10%.
¿Otro Taper Tantrum?
Otra de las preocupaciones actuales es la posibilidad de que se produzca un ‘Taper Tantrum’ como el que tuvo lugar en diciembre de 2013, pero el especialista opina que, dada la mejor comunicación de la Reserva Federal y la ausencia de un entorno de mercado desordenado durante el ‘taper’ de 2014, los inversores están mejor preparados, y un segundo tantrum parece menos probable.
No todo son buenos augurios: para el gestor hay importantes «baches» a los que prestar atención en el camino a la recuperación. Entre ellos destaca la subida del impuesto de sociedades, que sitúa entre el 4% y el 5% del SP500, el endurecimiento de la política monetaria y una posible inflación sostenida.
No obstante, se trata de obstáculos cuya importancia será relativa, según destacó Schulze. En primer lugar, el experto recordó que «los años de subidas de impuestos históricamente ven un aumento de los precios y el crecimiento del PIB», por lo que, a pesar de que la subida «es algo con lo que tendremos que lidiar», esta se verá compensada por la reactivación de la economía.
Por otro lado, aseguró que la inflación «no es una preocupación». El experto opina que será transitoria, aliviándose a lo largo del próximo año. «Un puñado de pequeños componentes de la cesta del IPC básico, como los coches usados (4,4% peso), han contribuido materialmente al aumento de la inflación. Si los precios en estas áreas simplemente se estabilizan, la inflación volverá a acercarse al objetivo del 2% de la Reserva Federal el próximo año«, aseguró.
Por ejemplo, el mantenimiento de los precios de los coches usados reduciría el IPC en 140 puntos básicos durante el próximo año. Asimismo, a medida que la vida económica se normaliza, es de esperar que disminuya el gasto en bienes y aumente en servicios, lo que debería hacer bajar los precios.
Los inversores minoristas
Jeff Schulze puso de relieve que, a lo largo del 2021, los inversores minoristas han destinado más capital a la renta variable en 2021 que en los 25 años anteriores juntos. Según afirmó, han acudido a comprar en las caídas, por lo que el mercado no ha experimentado una caída significativa este año.
Además, según explicó, tras la reciente agitación del mercado, el pesimismo de los inversores minoristas ha vuelto a los niveles que se vieron por última vez en el período inmediatamente posterior a la recesión de COVID-19, lo que es un indicador de que el final de la recesión está cerca.
Schulze concluyó que, debido a las características positivas del mercado en la recesión actual, la actual coyuntura plantea buenas oportunidades de compra.
Caída de Evergrande impuesto de sociedades global y nuevo paquete de infraestructuras
A lo largo del seminario virtual, el experto trató otros temas, como la caída del gigante chino Evergrande, la cual no cree que vaya a tener el mismo ‘efecto contagio’ que la de Leman Brothers en 2008 debido, entre otros factores, a que Evergrande no es un banco de inversión con riesgo de crédito y a la seguridad que brinda el intervencionismo del Gobierno chino.
En cuanto a la fijación a nivel global del tipo mínimo del impuesto de sociedades en el 15%, Jeff Schulze se mostró confiado en la viabilidad del proyecto, que cuenta con el apoyo de la OCDE: 136 países que suponen el alrededor del 90% del PIB global.
También abordó el experto el nuevo paquete de estímulo a la infraestructura que el Gobierno de EE.UU. tiene previsto aprobar, opinando que tras las negociaciones con el Partido Republicano el presupuesto del plan finalmente será rebajado a los 2 billones de dólares en lugar de los hasta 3 billones previstos inicialmente.
