Foto cedidaNatalie Falkman, gestora jefe de cartera de la estrategia RobecoSAM Circular Economy Equities de Robeco.. Robeco pone a Natalie Falkman al frente de su estrategia de renta variable sobre economía circular
Robeco ha anunciado el nombramiento de Natalie Falkman para el cargo de gestora jefe de cartera de la estrategia RobecoSAM Circular Economy Equities. Este fondo de gestión activa invierte en empresas líderes a la vanguardia de las oportunidades derivadas del cambio de paradigma en las pautas tradicionales de producción y consumo, a favor de una economía circular.
Según ha indicado la gestora, Falkman, que estará radicada en Zúrich, se incorpora a Robeco procedente de Swedbank Robur, donde era gestora jefe de cartera de la estrategia de renta variable Kapitalinvest, un fondo global con elevados criterios de sostenibilidad y una calificación cinco estrellas de Morningstar. Con anterioridad, Falkman había desempeñado distintos puestos en el Carnegie Investment Bank de Estocolmo, como los de analista de renta variable especializada en bienes de equipo, análisis de ventas y ventas institucionales de renta variable para los países escandinavos, o de jefa de análisis de renta variable de mercados emergentes, centrada en Rusia, CIS y África.
“Estamos muy contentos de dar la bienvenida a Natalie en Robeco. Una vez más, hemos captado a una profesional del más alto nivel para potenciar nuestra oferta de temática sostenible, que sigue registrando un elevado crecimiento. Natalie tiene sólidos conocimientos de economía circular, elevadas capacidades analíticas en todos los sectores relevantes para la estrategia, y una amplia experiencia en la gestión de una estrategia activa. No hay duda de que les prestará un gran servicio a nuestros clientes a la hora de alcanzar sus objetivos financieros y de sostenibilidad”, ha afirmado Mark van der Kroft, CIO de Renta Variable Cuantitativa y por fundamentales de Robeco.
Por su parte, Natalie Falkman, gestora jefe de cartera de la estrategia RobecoSAM Circular Economy Equities de Robeco, ha añadido: “Invertir a largo plazo con el foco puesto en modelos de negocio sostenible y fuertes revulsivos de crecimiento estructural siempre ha formado el núcleo de mi estrategia de inversión. El nombramiento como gestora jefe de Cartera de la estrategia RobecoSAM Circular Economy Equities y mi incorporación a un equipo de grandes especialistas de la inversión y la sostenibilidad representan una oportunidad que estoy muy contenta de haber recibido. Estoy firmemente convencida de que la inversión a largo plazo en empresas sostenibles que impulsan la creación de una economía circular deparará rendimientos interesantes para los inversores”.
Sobre el fondo RobecoSAM Circular Economy Equities,Robeco explica que se centra en proveedores de soluciones de los ámbitos de rediseño de insumos, uso circular, tecnologías habilitadoras y recursos en bucle. “Esta estrategia diversificada está mejorada con un análisis de riesgos ESG propio, y se dirige a inversores con un horizonte de inversión de tres a cinco años”, apunta.
Foto cedida. Axel P. Lehmann sustituye a Antonio Horta-Osório como presidente de Credit Suisse
El comportamiento inapropiado o poco cívico durante los momentos más duros de la pandemia no sólo está pasando factura a los políticos, también a los altos ejecutivos de grandes compañías. El ejemplo más claro ha sido el protagonizado por Antonio Horta-Osório, quien ha dimitido de su cargo como presidente de Credit Suisse Group ante su comportamiento durante la cuarentena del COVID-19.
Según explican desde Europa Press, una investigación realizada por el Consejo de Administración de la entidad ha demostrado que Horta-Osório habría infringido la regla de la cuarentena del COVID-19 en más de una ocasión. “Lamento que algunas de mis acciones personales hayan provocado dificultades para el banco y hayan comprometido mi capacidad de representar al banco interna y externamente. Por lo tanto, creo que mi dimisión va en interés del banco y de sus accionistas en este momento crucial. Deseo a mis colegas de Credit Suisse mucho éxito en el futuro», afirma el ejecutivo en el comunicado emitido por la entidad.
En consecuencia, Credit Suisse Group ha nombrado a Axel P. Lehmann para sustituirlo y pasar a ocupar el cargo de presidente, con efecto inmediato. Desde el banco señalan que bajo el liderazgo de Axel Lehmann, el Consejo y el Comité Ejecutivo seguirán ejecutando su estrategia, impulsando la transformación del banco. “Respetamos la decisión de Antonio y le debemos un considerable agradecimiento por su liderazgo en la definición de la nueva estrategia, que seguiremos aplicando en los próximos meses y años. Axel Lehmann, como nuevo presidente, con su amplia experiencia internacional y en el sector suizo, es idóneo para impulsar la transformación estratégica y cultural del banco. Deseamos a Axel mucho éxito en su nuevo cargo y a António todo lo mejor para el futuro”, ha declarado Severin Schwan, vicepresidente y director independiente del Consejo de Administración de Credit Suisse.
Tras su nombramiento, Lehmann ha tomado posesión de su cargo, que será revalidado en la próxima Junta General Anual prevista para el 29 de abril de 2022. “Quiero agradecer al Consejo la confianza que ha depositado en mí y espero trabajar aún más estrechamente con el Consejo y el Comité Ejecutivo. Hemos fijado el rumbo correcto con la nueva estrategia y seguiremos incorporando una cultura de riesgo más sólida en toda la empresa. Al ejecutar nuestro plan estratégico de forma oportuna y disciplinada, sin distracciones, estoy convencido de que Credit Suisse demostrará la fuerza renovada y el enfoque empresarial necesarios para generar un valor sostenible para todas nuestras partes interesadas”, ha indicado Axel Lehmann, presidente de Credit Suisse.
Por último, y ante su salida del cargo, Horta-Osório ha señalado: “He trabajado duro para devolver a Credit Suisse a un lugar exitoso, y estoy orgulloso de lo que hemos logrado juntos en mi corto tiempo en el banco. El reajuste estratégico de Credit Suisse permitirá centrarse claramente en el fortalecimiento, la simplificación y la inversión para el crecimiento. Estoy convencido de que Credit Suisse está bien posicionado hoy y en el camino correcto para el futuro”.
Pixabay CC0 Public Domain. Los planes de pensiones británicos están dispuestos a aumentar su asignación a activos ilíquidos
Según el último estudio de Alpha Real Capital (Alpha), gestora especializada en real assets, los planes de pensiones del Reino Unido están aumentando sus asignaciones a activos no líquidos gracias a la mayor transparencia en torno a esta clase de activos, al aumento de las oportunidades y a la búsqueda de una mayor diversificación.
Las conclusiones de este estudio refuerzan la reciente decisión de que el regulador británico de pensiones no seguirá adelante con una propuesta para limitar la inversión en activos no cotizados a no más de una quinta parte de la cartera. En este sentido, los resultados del estudio de Alpha muestran que haber impuesto un límite habría sido totalmente contrario a las intenciones que tienen los partícipes de estos fondos.
En concreto, el 85% de los inversores profesionales de fondos de pensiones del Reino Unido afirman que están trabajando para aumentar su asignación a activos ilíquidos en los próximos tres años. Es más, el 7% de los encuestados espera un aumento significativo. “Los activos ilíquidos son cada vez más populares en el sector de los planes de pensiones, ya que ofrecen la posibilidad de obtener una prima sobre los activos más líquidos. Los planes ya tienen asignaciones sustanciales a activos ilíquidos: alrededor del 58% de los inversores dicen que su plan asigna hasta el 25% a activos ilíquidos como parte de su estrategia de inversión”, apunta el estadio de Alpha en sus conclusiones. Además, el 37% afirma que asigna hasta el 10% de su cartera a activos no líquidos, y el 3% asigna más del 25%. En cambio, solo el 2% dice no tener una asignación específica a activos no líquidos.
El estudio muestra que la principal razón para el aumento del interés en los activos ilíquidos es la mayor transparencia en torno a esta clase de activos, ya que el 79% afirma que está aumentando sus asignaciones por este motivo. Sin embargo, el 69% afirma que el aumento de las oportunidades para invertir en activos ilíquidos está impulsando el interés. Y, alrededor del 44% de los encuestados afirman que están aumentando sus asignaciones a inversiones ilíquidas debido a un creciente deseo de diversificar su cartera, mientras que el 8% afirma que las mejoras en la prima por invertir en activos ilíquidos están impulsando el interés.
La firma explica en sus conclusiones que la mayoría de los inversores están satisfechos con una prima adicional por invertir en activos ilíquidos inferior al 1%, según el estudio. Alrededor del 58% afirma que espera una prima adicional de entre el 0,5% y el 1%, mientras que el 4% se conformará con menos del 0,5%. Sin embargo, un tercio (34%) espera una prima de entre el 1% y el 1,5%, mientras que el 4% busca una prima adicional de más del 1,5%.
“Los activos ilíquidos ofrecen la oportunidad de obtener una prima por encima de los activos más líquidos, lo que ayuda a explicar su creciente popularidad entre los inversores de planes de pensiones. Con los rendimientos de otras clases de activos reducidos, tiene sentido considerar los activos ilíquidos y casi seis de cada 10 planes ya están asignando hasta un 25% al sector y la inmensa mayoría está utilizando activos ilíquidos de alguna forma”, apunta Boris Mikhailov, director de soluciones para clientes de Alpha Real Capital.
Por su parte, Shajahan Alam, director de CDI en Alpha Real Capital, añade: “Los fondos de pensiones buscan cada vez más la seguridad de los rendimientos a través de flujos de caja contractuales, mayores rendimientos y diversificación de la cartera. Esto implica un aumento de las asignaciones a activos ilíquidos. Por ejemplo, los activos de Commercial Ground Rents y Lifetime Mortgage pueden ofrecer rendimientos constantes y fiables que se ajustan a los flujos de caja de los planes de pensiones, al tiempo que generan entre un 4% y un 5% anual por encima de los bonos del Estado comparables. Los alquileres de terrenos comerciales ofrecen la ventaja añadida de estar vinculados a la inflación”.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: ArmbrustAnna. Foto:
Giovanni Onate se ha unido a KKR para impulsar el crecimiento de la firma en Latinoamérica y US offshore.
Según pudo saber Funds Society, el directivo, que el año pasado se uniera a PIMCO como vicepresidente senior con la tarea de liderar los esfuerzos de desarrollo comercial en México, empezó en su nuevo puesto el pasado 18 de enero.
Onate reportará directamente a Monica Mandelli, a cargo de Latinoamérica para el grupo.
Previo a PIMCO, Onate lideraba el negocio de clientes institucionales de México en BlackRock, firma donde trabajó por más de diez años.
M&G ha nombrado a Andrés Uriarte Senior Sales Manager, “como parte de su objetivo de prestar un mejor servicio a sus clientes basados en Miami y seguir aumentando su huella en la región”, anunció la gestora en un comunicado al que accedió Funds Society.
Reportando directamente a Ander López, Sales Director LatAM en M&G Investments, Uriarte estará basado en Miami y será responsable del desarrollo de negocio de M&G y de mejorar las relaciones con los clientes, particularmente con respecto a los asesores financieros e instituciones financieras en el espacio de US Offshore.
Con más de 15 años de experiencia en el sector de la gestión de activos, el advisor se incorpora a M&G Investments procedente de Schroders, donde, como director de ventas Offshore, era responsable de la gestión del negocio en las regiones del sudeste y el medio oeste. Anteriormente, trabajó para Citibank como vicepresidente de inversiones, colaborando con los banqueros privados del grupo para orientar a sus clientes. Al principio de su carrera, Andrés también trabajó en Invex Inc. y Bank of America.
La llegada de Andrés se produce tras el reciente nombramiento de Marlene Suárez, que se ha incorporado al equipo de Miami como Office Manager, reforzando aún más el equipo de M&G que se ocupa de los clientes de América.
Desde la creación de la oficina de Miami en 2018, el equipo de M&G ha establecido sólidas relaciones con algunos de los principales actores del mercado local en el espacio offshore, así como con terceros comercializadores clave en América Latina.
«Nos complace dar la bienvenida a Andrés Uriarte a nuestro equipo en Miami. Gracias a su sólida experiencia, será un activo clave para servir mejor a nuestros clientes en la región. Tenemos previsto incorporar a más personas al equipo, ya que vemos un gran potencial en este mercado y queremos seguir aumentando nuestra presencia», comentó Ignacio Rodríguez, Responsable de distribución de M&G Investments para América.
La confianza es el problema más acuciante —y, sin embargo, el menos abordado— al que se enfrenta América Latina y el Caribe. Ya se trate de los demás, del gobierno o de las empresas, la confianza en la región es menor que en cualquier otra parte del mundo, señala un extenso informe del Banco Interamericano de Desarrollo (BID).
Las consecuencias económicas y políticas de la desconfianza se propagan a toda la sociedad. La desconfianza reduce el crecimiento y la innovación: la inversión, la iniciativa empresarial y el empleo florecen cuando las empresas y el gobierno, los trabajadores y los empleadores, los bancos y prestatarios, así como los consumidores y productores confían unos en otros. Por otro lado, la confianza dentro de las organizaciones del sector privado y público es esencial para la colaboración y la innovación.
Según el BID, la desconfianza distorsiona la toma de decisiones democrática. Impide que los ciudadanos exijan mejores servicios públicos e infraestructura, y que se unan entre sí para controlar la corrupción; asimismo, reduce sus incentivos para hacer sacrificios colectivos que benefician a todos.
El organismo consideran que “los gobiernos pueden aumentar la confianza ciudadana con promesas más claras sobre lo que los ciudadanos pueden esperar de ellos, con reformas del sector público que les permitan cumplir sus promesas y con reformas institucionales que refuercen los compromisos que los ciudadanos contraigan unos con otros”.
Dada la importancia de la confianza interpersonal en la mayoría de las interacciones sociales, políticas y económicas, su bajo nivel y su disminución en América Latina y el Caribe constituyen una fuente de preocupación (gráfico 1).
En términos globales, el porcentaje de individuos que cree que se puede confiar en la mayoría de las personas (confianza generalizada o “interpersonal”) descendió del 38% en el período 1981-85 al 26% en 2016-20, según datos de la Encuesta Integrada de Valores. En América Latina y el Caribe, la reducción ha sido aún más drástica, con una caída de los niveles de confianza del 22% al 11%. Solo una de cada 10 personas cree que se puede confiar en los demás.
Aunque la confianza es escasa en el resto del mundo, es más baja en América Latina y el Caribe que en cualquier otra región. Los bajos niveles de confianza interpersonal y la escasa capacidad para obligar a los gobiernos a rendir cuentas se refleja en una alta desconfianza en el gobierno. Según la Encuesta Integrada de Valores, a lo largo del período 2010-20, un promedio de menos de tres de cada 10 ciudadanos en América Latina y el Caribe confiaban en su gobierno. La desconfianza en el gobierno es un problema mundial, pero es mayor en América Latina y el Caribe, aun cuando las diferencias no sean tan acusadas como en el caso de la confianza interpersonal (gráfico 2)
Desconfianza, bajo crecimiento y alta desigualdad
La desconfianza y los vínculos débiles de ciudadanía entre los empleados públicos y más allá intensifican los desafíos crónicos y urgentes de bajo crecimiento y alta desigualdad que enfrenta la región. Entre 1980 y 2020, la tasa promedio de crecimiento per cápita del PIB real en América Latina y el Caribe se situó por debajo del promedio mundial.
Otras regiones han reducido la brecha con Estados Unidos. Este no ha sido el caso de América Latina. En promedio, los países de la región cerraron solo 4 puntos porcentuales de la brecha del ingreso per cápita con Estados Unidos, mucho menos que los 47 puntos porcentuales logrados por los países de Asia Oriental.
Además de ser una de las regiones con el crecimiento más lento del mundo, América Latina y el Caribe ha sido la más desigual desde larga data. A pesar de los notables avances recientes, la región sigue siendo un 50% más desigual que el país desarrollado promedio. Los estudios de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) muestran que el porcentaje de personas que pertenecen al estrato de más altos ingresos aumentó del 2,2% al 3% entre 2002 y 2017, pero en 2014, el 10% más rico de la población seguía percibiendo el 40,5% del ingreso nacional en Brasil, y el 39,7% en México.
La confianza y el civismo tienen un impacto significativo en todos los motores clave del crecimiento y la desigualdad. El crecimiento económico depende de políticas públicas y de instituciones para acomodarlo y estimularlo. Las decisiones más importantes que impulsan el crecimiento económico —invertir, emplear, producir, comprar o vender— dependen en todos los casos de la confianza. Las personas más productivas, capacitadas e innova – doras tienen más oportunidades económicas en las sociedades donde la confianza es alta; en las que carecen de confianza, estas oportunidades son limitadas.
Samantha Muratori se ha unido a AllianzGI como Business Developer del equipo de US Offshore. Su primer día en AllianzGI es este martes 18 de enero.
Según pudo saber Funds Society, Muratorireporta a Alberto D’Avenia, jefe de US NRB y LatAm Retail en AllianzGI.
Estará basada en la oficina de Nueva York y será responsable del desarrollo del negocio entre los socios de distribución, los corredores, los banqueros privados y los gestores discrecionales con sede en Nueva York y en Texas.
Muratori se incorpora a AllianzGI procedente de AXA Investment Managers (AXA IM), donde se desempeñaba como sales associate Offshore en Estados Unidos, responsable de la captación de activos de UCITs y SICAVs de terceros con asesores financieros offshore. Antes de AXA IM, trabajó en Citywire Americas como responsable de LatAm y US Offshore, donde dirigió los esfuerzos de negocio offshore para la marca y gestionó las relaciones en las respectivas comunidades de inversión.
Samantha es bilingüe en inglés y español y cuenta con una licenciatura en Ciencias Políticas por el Union College.
Pixabay CC0 Public Domain. Crecimiento consistente y resiliencia alejan el fantasma de la recesión en 2022
Para el especialista de ClearBridge Investments, Jeffrey Schulze, todos los indicadores apuntan a que la economía de los Estados Unidos será consistente durante el 2022, alejándose de la recesión gracias a la bajada de la inflación y el fin definitivo de la pandemia de coronavirus, cuya letalidad sigue cayendo tanto de manera natural como a causa de la vacunación y nuevos tratamientos como la píldora contra la covid de Pfizer.
En el último ‘Anatomy of a Recession’ organizado por Franklin Templeton y conducido por Jim Vlahos, vicepresidente senior de la firma, el pasado 13 de enero, el experto explicó que el año entrante será también un año de transiciones en el que la economía estadounidense pasará de la etapa inicial a la media del actual ciclo económico. Los mercados financieros abandonarán un periodo marcado por una gran rentabilidad y mínima volatilidad para adentrarse en una senda «de crecimiento» más moderado y ligado a los avances del mercado laboral.
Aunque la variante Omicron ha supuesto un retraso en las previsiones de bajada de los precios y una caída de la confianza en los consumidores, el poder adquisitivo de los ciudadanos no se ha visto mermado sino que ha aumentado incluso por encima de la inflación, por lo que esta supone más un problema de confianza que económico-estructural, según el director de ClearBridge Investments.
El ahorro y los salarios compensarán la inflación
Así, vemos que la inflación se sitúa en la actualidad en torno al 7%, pero que las nóminas semanales han crecido un 9%, por lo que, dada la solidez de los salarios y el elevado ahorro, el consumo debería seguir siendo fuerte en 2022, prosiguió el analista.
La pandemia ha provocado cambios en las preferencias de los consumidores, beneficiándose los bienes en detrimento de los servicios, con la inflación disparada especialmente en el sector de los vehículos comerciales.
Pero, según Schulze, a medida que los impactos de la pandemia se desvanezcan y se recupere la fluidez en las cadenas de suministro globales, los patrones de gasto deberían normalizarse parcialmente, con lo que esta situación se revertiría alcanzándose la “inflación cero” en bienes para finales de año.
En cuanto a la inflación global, tras alcanzar un pico durante el final del primer cuarto del año, experimentará una pronunciada caída hasta situarse en el 2,5% o 2,7% para finales de año, para luego continuar su descenso, puntualizó.
Un mercado laboral robusto
Asimismo, la salud del mercado laboral es robusta, lo que constituye otro indicador de que no se avecina una recesión. La creación de puestos de trabajo ha alcanzado un récord en 2021 con 10,6 millones de trabajadores nuevos, lo que supone 3,5 millones más que durante el anterior pico de creación de empleo.
Pero aún hay espacio para un mayor incremento de la fuerza de trabajo: los hogares de renta media han ahorrado el doble de ingresos después de impuestos en efectivo, por lo que a medida que estas reservas de efectivo disminuyan y que la situación sanitaria se normalice, muchos individuos deberían volver a formar parte de la población activa, indicó el experto.
Un año para la inversión empresarial
En cuanto a la inversión empresarial, se espera un reabastecimiento muy agresivo por parte de las compañías durante 2022 gracias al periodo de bonanza vivido durante el 2021, ya que históricamente el crecimiento de los beneficios suele desembocar en un crecimiento del gasto en capital, al reinvertir las empresas los beneficios en su negocio, según Schulze.
La enorme demanda mundial, estimada en cinco billones de dólares, y el robustecimiento de las cadenas de suministro, impulsarán el gasto en capital y contribuirán a situar al sector productivo en una senda de crecimiento económico. Así pues el producto interior bruto, que ya alcanzó niveles récord en 2021, se situará este año en opinión del experto en un decente 4%, el mayor crecimiento desde 2004 (excluyendo 2021).
Expectativas de inversión
En lo referente al panorama inversionista, el año entrante estará marcado por la volatilidad debido al cambio de ciclo, que sumado a la subida de tipos de la Reserva Federal y las elecciones de medio mandato, generarán inestabilidad. No obstante los mercados podrán sobreponerse gracias a unas condiciones financieras positivas, opinó.
La subida de tipos, según explicó Schulze, producirá un periodo de inestabilidad de unos tres meses de duración tras el cual se volverá a la senda de crecimiento, pero con un rendimiento de las acciones muy por debajo del 28% del 2021. Así, para la renta variable, 2022 será un “año desafiante”, con rendimientos que se situarán entre el 3% y el 7%.
En este orden de cosas, la corrección de los mercados brindará a los inversores una “oportunidad para reposicionarse mediante cualquier venta” de cara a la mitad de “este ciclo de mercado”, según el experto.
A pesar de la desaceleración, los mercados de valores seguirán arrojando un buen saldo de beneficios para los inversores. El índice S&P500, por ejemplo, podría alcanzar hasta el 10%.
En cuanto a la renta fija, el analista cree que sus perspectivas también son favorables, con unos rendimientos de entre el 2,1% y el 2,5% a fin de año para los bonos del tesoro a diez años, estimó el experto.
Los vientos de cara para el inversor serán el endurecimiento de la política monetaria, las elecciones de mitad de mandato, la elevada inflación y el “impulso fiscal negativo”. No obstante, para Schulze, el “abismo fiscal” no supone una preocupación mayor, ya que quedará mitigado por la contracción del déficit que llevará aparejada la disminución del gasto, haciendo innecesario el estímulo fiscal previo.
Una lista cada vez mayor de inversionistas se comprometió a lograr cero emisiones netas de carbono en sus carteras de inversión para 2050, según el último U.S. Environmental, Social, and Governance Investing 2021: Aligning Investment Portfolios with ESG Considerations de Cerulli.
Casi un tercio (31%) de los asset managers y propietarios de activos institucionales (32%) se comprometieron formalmente a lograr emisiones netas de carbono cero y otro 21% y 29%, respectivamente, planean hacerlo en los próximos 24 meses.
Los asset managers y los instituciones están tomando múltiples acciones para lograr sus objetivos de cambio climático, incluida la propiedad activa, la desinversión y la inversión en soluciones climáticas.
Más de dos tercios (69 %) de los administradores de activos y el 41 % de los propietarios de activos votan por poderes y apoyan las propuestas públicas de los accionistas a favor de los problemas relacionados con el clima.
Un 67 % de los asset managers y el 41 % de las instituciones están desarrollando o invirtiendo en soluciones para el cambio climático. Mientras un 61 % de los asset managers y un 36% de las instituciones dialogan con las empresas y sus equipos de administración para reducir las emisiones de carbono.
“Las reglas de compromiso han cambiado para la industria ya que varias partes interesadas, incluidos los pares, están presionando a los inversores para que se comprometan con el cero neto”, afirma Michele Giuditta, directora de Cerulli.
A medida que persiguen planes para lograr los objetivos del cambio climático, los inversores también miden el progreso midiendo e informando sobre las fuentes subyacentes de emisiones de carbono, métricas prospectivas sobre riesgos físicos y de transición, y su alineación con un escenario de dos grados.
El tipo de informe más común utilizado por los asset managers es la huella de carbono, con 79% de los encuestados midiendo las emisiones de carbono en su cartera y el éxito hacia su objetivo de cero emisiones netas.
Un 32 % también prepara análisis de escenarios climáticos e informes sobre la exposición de la cartera a riesgos físicos y de transición.
“Dado que lograr el cero neto es un esfuerzo que evoluciona rápidamente, los detalles de los planes climáticos de los inversores cambiarán a medida que avancen las políticas, la información, los marcos y las soluciones de inversión”, comenta Giuditta.
Según la investigación, sigue siendo una barrera separar las empresas de cartera subyacentes que están haciendo un lavado verde de las que realmente se esfuerzan por reducir sus emisiones de gases de efecto invernadero.
Si bien se está avanzando en la estandarización de la divulgación y la medición, existen múltiples herramientas disponibles públicamente y de proveedores de servicios que utilizan diferentes metodologías, diferentes fuentes de datos y diferentes métricas. Esto hace que sea un desafío para los inversores navegar e identificar el riesgo climático y la alineación con los objetivos de cero emisiones netas, dijo la directiva.
“Para aliviar el escepticismo sobre si estos compromisos son reales, son necesarios objetivos a más corto plazo con hitos con plazos determinados, consecuencias por la inacción y transparencia en el progreso”, concluyó.
Pixabay CC0 Public DomainSevilla, España.. Sevilla, España.
El año 2021, que comenzó su andadura optimista por el inicio de la vacunación contra la COVID-19, ha llegado a su fin con la sexta ola en su máximo apogeo en España. La llegada de la vacuna y el alto índice de vacunación, junto con la finalización de las restricciones de movilidad, hicieron prever al Consejo General de Economistas una vuelta a la normalidad y al dinamismo de la economía española. Por ello, sus estimaciones de crecimiento fueron aumentando a lo largo de los meses. Sin embargo, la llegada de la quinta ola en el tercer trimestre de 2021, con el retraimiento del turismo, el incremento de los precios de la energía y los problemas en las cadenas de suministro, hicieron que moderaran las previsiones tras el verano.
Si bien es cierto que los datos de contabilidad nacional del tercer trimestre adelantados en el mes de octubre se les antojaron demasiados bajos, consideraron que no estaba reflejado el turismo, que, aunque no había alcanzado las cifras anteriores a la pandemia, sí estaba repuntando, al menos el turismo nacional. Por ello, «no nos ha sorprendido los datos definitivos de contabilidad nacional publicados por el INE el pasado día 23 de diciembre», comentan desde el Consejo.
En cuanto al cuarto trimestre, en el que se esperaba un cierto repunte de la actividad, la nueva variante Ómicron ha provocado la ralentización brusca de la incipiente recuperación de la economía a nivel mundial. En el caso español, esta sexta ola –con una incidencia de 1.775,27 contagios– está provocando bajas laborales, personal confinado, y la adopción de medidas restrictivas relacionadas con el ocio, que hacen que la actividad económica se esté contrayendo. Por ello, se espera que el crecimiento del último trimestre del año se sitúe entre el 1,8% y el 2%, y 2021 cierre con un crecimiento en torno al 4,7%, como apuntaban en las previsiones de noviembre.
Una inflación estructural
El crecimiento del primer trimestre de 2022 se espera que sea plano, debido en parte a la falta de inercia de este último trimestre de 2021, y al elevado incremento del IPC –6,7% en tasa interanual, el mayor de los últimos 30 años–. En el mes de diciembre, el IPC se ha incrementado el 1,2%, debido fundamentalmente a la subida del precio de la electricidad, y en menor medida, al aumento de los precios de la alimentación. No obstante, preocupa el incremento que está sufriendo la inflación subyacente, que no tiene en cuenta el incremento de precios de los productos energéticos ni de los alimentos no elaborados, que ha sido de 2,1%, cuatro décimas más que en el mes anterior. Hay que indicar que, desde el mes de junio, que era del 0,2%, está registrando subidas considerables todos los meses. El aumento de los precios de los productos energéticos está siendo repercutido por parte de los productores, lo que está influyendo en los precios del resto de los productos. Esto hace que el incremento de la inflación ya no sea coyuntural, sino que, en parte, sea estructural.
El problema del encarecimiento de los bienes, unido a que los salarios están creciendo a un ritmo inferior podría provocar una contracción del consumo interno y una pérdida de competitividad en las exportaciones, fundamentalmente si el diferencial con nuestros principales mercados se ensancha. Hay que tener en cuenta que el crecimiento del IPC de la zona euro en noviembre fue del 4,9% mientras que el de España fue de 5,5%, es decir, 6 puntos más.
El tejido empresarial español está conformado fundamentalmente de pymes, muy sensibles al incremento de los costes energéticos y los costes a laborales, con apenas colchones para, no solo invertir, sino sobrevivir a las incidencias. Por ello, puede que no sea el mejor momento para afrontar una subida de los costes laborales, vía incremento del salario mínimo interprofesional o vía cotizaciones sociales, dado que muchas de estas empresas tienen difícil su viabilidad. Como ya se ha indicado en meses anteriores, la extensión hasta el 31 de julio de 2022 de la línea de avales del ICO para autónomos y empresas, la ampliación de la moratoria concursal, y la refinanciación de los préstamos avalados por el ICO, tiene como consecuencia diferir el cierre de una parte importante de estas pymes, con sus efectos en la estructura económica del país, y en el nº de trabajadores empleados.
En cualquier caso, las exportaciones tuvieron a lo largo de 2021 un buen comportamiento, en torno al 11%, aunque parte de este incremento es debido al alza de los precios. Hay que indicar que una parte importante de las pymes están abriendo sus mercados al exterior, lo que hace que puedan ser más competitivas y les sea más fácil crecer. En este sentido es importante las ayudas de organismos que facilitan a las empresas el proceso de internacionalización.
Los índices PMI indican una cierta ralentización de la actividad en el mes de diciembre. En el caso español, el índice manufacturero se ha situado en 56.2, por debajo de 57.1 registrado en noviembre, debido a un crecimiento más débil de los nuevos pedidos. No obstante, las expectativas de actividad futura en los próximos doce meses han mejorado ligeramente, impulsadas en parte por la esperanza de nuevas mejoras en los suministros tanto en la zona euro como en España.
En cuanto a la tasa de paro, se prevé que esta finalice en 2021 en torno al 14,7% y en 2022 disminuya al 14,2%, aunque es relevante indicar que, de octubre de 2020 a octubre de 2021, cuatro de cada cinco empleos creados han sido en el sector público, lo cual es lógico teniendo en cuenta los refuerzos que se han producido en el personal del sector sanitario y en menor medida en el sector de la educación.
La deuda pública en España, que en mayo de 2021 llegó a ser del 125%, ha ido moderándose en el tercer trimestre y se prevé que se sitúe en torno al 121% a finales de 2021, y el déficit público entre el 7,8% y 8,5%.
2021 ha sido un año bursátil muy bueno para las Bolsas americanas y europeas, con rentabilidades de dos dígitos. Sin embargo, y a nivel comparativo, el patito feo ha sido la Bolsa española, con una rentabilidad de su principal índice de referencia el Ibex 35 del 7,93%. Rentabilidad por otra parte que si la comparamos con otros activos con rentabilidades negativas (activos monetarios y renta fija) o reducidas (activos inmobiliarios) ha sido buena. Los resultados menos brillantes del Ibex frente a otros índices bursátiles se deben básicamente a la composición del propio índice en el que tienen un gran peso los bancos y empresas vinculadas al turismo, mientras que las empresas tecnológicas, que han sido las que han obtenido mejores resultados, tienen un peso ínfimo.
El aprovechamiento total de los fondos europeos es básico. Hasta la fecha se han concedido 19.000 millones de los que parece se han invertido 5.000 millones; el resto, 14.000 millones, más los 27.000 millones comprometidos para este año, a los que hay que añadir también los fondos estructurales, que en 2022 inician nuevo programa operativo hasta 2027, constituyen una inyección de fondos inmensa que pueden ser un motor de propulsión tan necesario en el año en que el entramos. Por ello deberían poder ejecutarse adecuadamente para afrontar los nuevos retos de la economía española y conseguir la modernización del sistema productivo, cumpliendo los objetivos para los que fueron concedidos.
