Una de las principales productoras de carne de Sudamérica se convirtió recientemente en una nueva inversionista ancla del fondo de capital growth de Upload Ventures, una firma de capital de riesgo enfocada en compañías con potencial global. Minerva Foods entró como la segunda mayor aportante del vehículo, según anunció la gestora en un comunicado.
El vehículo, llamado Upload Growth, se enfoca en empresas de tecnología con potencial de expansión en América Latina y a nivel mundial. Al cierre de 2024, contaban con tres activos en su cartera: Topsort, una plataforma de retail media con inteligencia artificial; Simetrik, especializada en la conciliación de datos financieros para grandes instituciones financieras y minoristas; y Tractian –recientemente valorada en 4.000 millones de reales (alrededor de 690 millones de dólares–, que ofrece soluciones de monitoreo predictivo de activos industriales.
Así, Minerva se sumó a una estrategia en la que invierte –y se mantiene como principal aportante– TIM Brasil, el mayor operador móvil de la mayor economía de América Latina. La nómina también incluye inversionistas institucionales de Brasil y Estados Unidos.
“Contar con estos socios estratégicos refuerza nuestra visión a largo plazo de apoyar a las empresas y sus fundadores en la sólida aceleración de su expansión global, mientras las consolidamos como líderes en sus mercados locales”, comentó Mario Moraes, socio director de Upload Ventures, en la nota de prensa.
Por su parte, el CEO de Minerva Foods, Fernando Galletti, describió la estrategia de la gestora de venture capital como “alineada” con su visión de innovación. En esa línea, calificó a Upload como “el socio institucional ideal para Minerva. Su especialización en soluciones B2B nos proporciona herramientas tecnológicas que mejoran nuestra cadena de valor e impulsan nuestra competitividad”.
Desde TIM también celebraron la llegada de la productora de alimentos al vehículo: “Fortalece y potencia aún más la actuación pionera del fondo dentro de un ecosistema de innovación cada vez más potente, con capacidad de revolucionar diversos segmentos de la industria brasileña”, dijo Alberto Griselli, CEO de la compañía.
Con el telón de fondo de la fortaleza del dólar, el mercado está mirando de cerca las variables que podrían afectar, en distintas magnitudes, a las monedas emergentes. Las divisas andinas no son la excepción, presentando un heterogéneo panorama de vulnerabilidades y fortalezas, según delineó Credicorp Capital en un informe reciente.
La firma de matriz peruana entregó sus perspectivas para las divisas de Chile, Colombia y Perú, sondeando los impactos que puedan vivir en un escenario volátil y las condiciones que podrían jugarle a favor.
El peso chileno
En el caso de la moneda chilena, la consigna de Credicorp es la cautela en el corto plazo. La visión de la casa de inversiones andina es que el peso está “destinado a ser muy reactivo en la era Trump 2.0”. Esto, aseguraron, se debe a potenciales escenarios externos que operarían en direcciones opuestas.
“Por un lado, toda la retórica vinculada a la política comercial de EE.UU., los conflictos geopolíticos y las perspectivas de mayor inflación mundial que podrían moderar la relajación monetaria de la Fed, conducirían a mantener un dólar global fuerte. Por otro lado, un escenario de moderación en el discurso de Trump, anuncios de un estímulo fiscal y monetario significativo en China (que podría darse en marzo de 2025), y una flexibilización monetaria más agresiva de la Fed serían muy constructivos para la moneda local”.
Hacia la segunda mitad del año, esperan un peso algo más apreciado. Desde Credicorp recalcaron que las posiciones especulativas contra el peso chileno –el fenómeno del carry trade, que le ha pesado a la moneda chilena en los últimos años– siguen elevadas y que el tipo de cambio real se encuentra un 15% por encima de su promedio histórico. “Creemos que, hacia fin de año, se podría configurar un escenario algo más constructivo para el CLP”, indicaron.
En términos de precio, auguran que la paridad cambiaria podría llegar a un peak de 1.050 pesos por dólar en la primera mitad del año, para luego ir cediendo en la segunda mitad del año, cerrando 2025 en torno a los 970 pesos por dólar. A modo de contexto, el dólar observado en Chile se ubica en torno a los 960 pesos, según datos del Banco Central de Chile al martes.
El peso colombiano
“Colombia no es Brasil”, parte diciendo Credicorp al mirar el país andino. “Ante la aceleración de la presión de depreciación del COP en el 4T24 y, en medio de una creciente incertidumbre fiscal interna, algunos agentes alertaron sobre la posible similitud del caso colombiano con el brasilero”, indicó la firma en su reporte.
En esa línea, señalaron que han advertido sobre los crecientes riesgos fiscales del país durante los últimos años, lo que los llevó a esperar que la prima de riesgo se mantuviera alta en los activos locales. “Sin embargo, el comportamiento relativode los indicadores fiscales agregados entre Colombia y Brasil ha favorecido a Colombia desde 2021, año en el que Colombia perdió el Grado de Inversión”, explicaron.
En esa línea, la casa de inversiones aseguró que “actualmente, la economía colombiana se encuentra en una mejor posición que la de Brasil”. Esto, indicaron, se ha reflejado en el comportamiento del tipo de cambio, con una apreciación de 5,7% para el peso colombiano en lo que va del año.
De todos modos, Credicorp advirtió que el país tiene desafíos que enfrentar para poder reducir la prima de riesgo. El gobierno tiene necesidades de financiamiento externo, con la cifra histórica de 9.000 millones de dólares, y su compleja situación fiscal mantiene latente la condición de alto beta de la divisa colombiana.
Con todo, esperan que la divisa se deprecie a futuro frente al dólar. “No descartamos una volatilidad similar a la de 2024, lo que implicaría un rango de negociación entre 3.900-4.700 pesos por dólar. Así, esperan un promedio de 4.300 pesos para este año. Como referencia, el tipo de cambio se ubicó en 4.114 pesos este lunes, según datos del Banco de la República.
El sol peruano
¿Se puede decir que la idea del “sol suizo” –dado la solidez que ha mostrado en el pasado reciente– tiene sustento? “No, pero los fundamentos del Perú se destacan dentro de economías emergentes”: el diagnóstico de Credicorp.
Además de mostrar un buen desempeño recientemente, incluyendo la distinción de ser una de las monedas emergentes que mejor resistió al salto del dólar global tras la victoria de Trump en las últimas elecciones, brilló por su estabilidad relativa en 2024.
Hacia delante, el panorama se ve positivo para el sol, según la casa de inversiones andina. “Los fundamentos macro permanecen saludables, explicando el comportamiento relativo del PEN. Como lo hemos señalado a lo largo del último año, la visión constructiva sobre la moneda, así como su desempeño observado, se justifican en diversos factores”, indicaron.
Estos factores incluyen términos de intercambio que han traído cuentas externas sólidas y un superávit récord de balanza comercial; una deuda pública que se mantiene en niveles bajos; y elevados niveles de reservas internacionales. Además, agregaron, a la divisa peruana le juega a favor el éxito de la intervención del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP); la recuperación sostenida de la economía local –perfilada como la economía latinoamericana con mejores prospectos de crecimiento en América Latina, según Credicorp Capital–; y el éxito de las autoridades monetarias en el control de la inflación.
Hacia delante, la expectativa de la casa de inversiones es que el cruce de monedas se mantenga en torno a 3,75 soles por dólar este año, apoyado por fundamentos que aún se ven sólidos. Un nivel cercano a los 3,71 soles en los que cerró este lunes, según cifras del BCRP. “Nos mantenemos relativamente constructivos sobre el PEN”, indicó la firma, advirtiendo que esperan que haya volatilidad en la cotización en el corto plazo, “mientras la incertidumbre derivada de las políticas del gobierno Trump va cediendo”.
El dólar global
Mientras que, antaño, el consenso de mercado era que el dólar global iba a tender a la baja, ahora una combinación de factores lo mantiene fuerte. La firma de matriz peruana recalcó que “el consenso del mercado ha dejado atrás las perspectivas de un debilitamiento del valor relativo del dólar”.
Esto, explicaron, se debe a “las variaciones negativas en los agregados monetarios de EE.UU., la persistente demanda de dólares en economías emergentes y, más recientemente, por los efectos esperados en la economía mundial de la agenda de Donald Trump”. Por ahora, indicaron, la expectativa del mercado es una fortaleza persistente en la moneda estadounidense.
Eso sí, mirando hacia el futuro, los intereses cruzados que tiene la administración de Trump respecto al dólar global podrían tener un impacto en la trayectoria futura de Dollar Index, abriendo un espacio a la baja.
La contradicción no es menor, según delinea Credicorp Capital. “Ante la posibilidad de que competidores estratégicos de EE.UU. busquen una alternativa al dólar, Trump expresó su deseo de un dólar fuerte que siga siendo el eje del sistema financiero internacional. Al mismo tiempo, de cara a sus objetivos en materia de comercio exterior y reindustrialización, la administración Trump entiende que los actuales niveles del dólar les quitan competitividad a sus exportaciones”, según resumió el reporte.
Ante este escenario, la expectativa de la firma es que, aunque la demanda de dólares se mantendrá activa –debido a la nueva administración y la debilidad económica que se ve en Europa y China–, “la agenda económica del gobierno Trump buscará un nivel más bajo del dólar, estabilizándose probablemente cerca de los 104 puntos”.
La volatilidad en el mundo de las criptomonedas es por todos conocida, sin embargo la evolución de los mercados permite crear cada vez más herramientas financieras que expongan menos las carteras a los efectos de dicho fenómeno, sin olvidar que es inevitable.
Innovator Capital Management lanzó a finales de la semana pasada el ETF Uncapped Bitcoin 20 Floor ETF®- Quarterly (BATS:QBF), que ofrece a los inversores exposición a los movimientos de precio de Bitcoin (CRYPTO: BTC) al tiempo que protege las inversiones contra pérdidas significativas; lo anterior permite a los inversores capturar hasta el 80% de las oscilaciones de los precios de Bitcoin por un periodo trimestral.
De acuerdo con información de la empresa con sede en Chicago, el Innovator Uncapped Bitcoin 20 Floor ETF® busca proporcionar a los inversores resultados de inversión que participen en un porcentaje de cualquier rendimiento positivo del precio de bitcoin y, al mismo tiempo, proporciona una pérdida máxima del 20%, antes de tarifas y gastos, de cualquier pérdida de rendimiento del precio de bitcoin, durante períodos sucesivos de tres meses, dice la información de la firma.
El Fondo no invierte directamente en bitcoins y tiene características diferentes a muchos otros productos de inversión tradicionales,. Sin embargo, el gestor advierte que puede que no sea adecuado para todos los inversores.
«Los resultados que el Fondo busca brindar solo pueden lograrse si el inversionista posee acciones el primer día del período de resultados y continúa manteniéndolas el último día del mismo período de resultados», señala Innovator Capital Management.
Este lanzamiento se registra justo en el momento en que la demanda de exposición a las criptomonedas está aumentando conforme dicho mercado se regula más. No obstante, muchos inversores son todavía conservadores a la hora de invertir en esta clase de activos debido a su volatilidad.
“El Fondo proporciona exposición de inversión al rendimiento del precio del bitcoin (es decir, los precios al contado del bitcoin), invirtiendo en una combinación de Opciones de Intercambio Flexible (‘Opciones FLEX’) que hacen referencia a uno o más productos cotizados en bolsa que mantienen bitcoin directamente (cada uno, un ‘ETP de Bitcoin’) o al índice CBOE Bitcoin U.S. ETF”, dice Innovator Capital Management en su folleto para inversionistas presentado ante la SEC.
Analistas del mercado consideraron que conforme el mercado de criptomonedas se va consolidando, fondos como el QBF reflejan un cambio hacia productos de inversión estructurados y gestionados por riesgo que son adecuados tanto para los inversores más experimentados, como para los que buscan mayor seguridad en sus inversiones con activos digitales.
El oro cerró enero con un máximo histórico de 2.812 dólares, un 8% más que en el mes, lo que suma otro comienzo positivo a su sólido récord estacional. Se registraron máximos históricos en todas las divisas principales, según un informe del World Gold Council.
Según el Modelo de atribución de rentabilidad del oro (GRAM) del World Gold Council, casi todos los factores contribuyeron positivamente, incluido un gran aumento del índice de riesgo geopolítico, y el único lastre importante provino del efecto de impulso rezagado de un dólar estadounidense fuerte en diciembre.
Los ETF de oro globales obtuvieron una ganancia de 2.600 millones de dólares en activos bajo gestión, impulsados casi exclusivamente por fuertes entradas de dinero a los ETF de oro europeos (+3.400 millones de dólares), probablemente ayudados por un recorte del Banco Central Europeo (BCE) que redujo drásticamente los rendimientos de los bonos alemanes a lo largo del mes. Los fondos estadounidenses perdieron 500 millones de dólares , los fondos asiáticos redujeron 320 millones de dólares mientras que otros ETF lograron pequeñas entradas por un total de 51 millones de dólares.
Las posiciones largas netas de dinero administrado de COMEX agregaron 64.000 millones de dólares a las posiciones con un gran aumento en las posiciones largas y un pequeño recorte en las cortas.
Serpientes y escaleras
Las elecciones alemanas pueden estar pasando desapercibidas para muchos dado el ruido en torno a los aranceles estadounidenses, pero los comicios podrían desencadenar una perspectiva de crecimiento mucho más positiva.
Esto a su vez podría respaldar al euro frente al dólar estadounidense en el proceso. Un dólar estadounidense más débil no es una visión de consenso, pero una presión imprevista sobre él podría anunciar un mayor apoyo para el oro.
En China 2025 es el año de la serpiente de Yisi, que se celebra cada 60 años y promete ser propicio. Para el oro fue el caso, como demuestra la fortaleza estacional de los precios locales en enero.
Además, el recorte intradiario de los precios del oro al contado en enero sugirió que la actividad durante las horas asiáticas (incluido el precio de las 11 a. m.) fue fundamental para el rendimiento del mes pasado. Dado que febrero tiende a correlacionarse positivamente con enero, es posible que nos depare un mes decente. La actividad de los ETF de oro europeos probablemente también contribuyó a la fortaleza de la sesión (Tabla 2).
Oro y dólar
La relación del oro con el dólar estadounidense ha sido sistemáticamente negativa durante las últimas décadas, más que los rendimientos de los bonos. Aunque no ha sido clave para el rendimiento del precio del oro últimamente, los analistas del World Gold Council piensan que una tendencia más suave debería impulsar los precios del oro.
Actualmente, los mercados están obsesionados con las consecuencias de los amplios aranceles que ha impuesto la administración Trump. Y la reacción instintiva de las monedas ha sido un fortalecimiento del dólar estadounidense. Pero las elecciones en Alemania podrían ser un detonante para un fortalecimiento sostenido del euro frente al dólar estadounidense a través de una contracción del diferencial entre el bono del Tesoro y el Bund. Asimismo, la debilidad del yen japonés parece menos probable. En igualdad de condiciones, el excepcionalismo estadounidense podría encontrar un desafío desde estos dos ángulos, presionando al dólar estadounidense a la baja, lo que, dada la relación constante con el oro, puede agregar más apoyo a la fortaleza actual del oro.
Foto cedidaJuan Pablo Córdoba, CEO de nuam y presidente de la Federación Iberoamericana de Bolsas (FIAB)
Tras la renuncia de Javier Hernani, las riendas de la Federación Iberoamericana de Bolsas (FIAB) pasaron temporalmente a una cara conocida: Juan Pablo Córdoba, CEO de nuam, la matriz integrada de las bolsas de Chile, Perú y Colombia.
El ejecutivo, informaron a través de un comunicado, asumió la presidencia de la organización. Así, ocupará el cargo hasta septiembre de este año, cuando se lleve a cabo la quincuagésima segunda versión de Asamblea General y Reunión Anual de la entidad, en Madrid.
Este es el segundo período en el que Córdoba está al frente de la FIAB. Fue presidente entre 2013 y 2015, cuando se desempeñaba como presidente de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC). Ese cargo lo mantuvo entre 2005 y 2023.
Además de trabajar como CEO de nuam desde 2023, Córdoba ha ocupado roles clave en diversas instituciones nacionales e internacionales, como el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Ministerio de Hacienda y Crédito Público de Colombia y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID).
El profesional es economista de la Universidad de los Andes y tiene un magíster y doctorado en Economía por la Universidad de Pennsylvania.
“Es un honor asumir nuevamente la presidencia de la FIAB con el compromiso de continuar fortaleciendo el desarrollo de los mercados de valores en Iberoamérica. Espero trabajar estrechamente con los miembros de la Federación para seguir promoviendo el crecimiento de nuestros mercados y la estabilidad financiera de la región”, indicó Córdoba tras su nombramiento.
Agrupando a más de 20 bolsas de valores de 15 países, la FIAB representa cerca del 95% del volumen bursátil de la región, dando cuenta de su alcance en el ecosistema financiero global, recalcaron en la nota de prensa.
Siguiendo la línea de crecimiento que la ha llevado a ofrecer una diversidad de productos financieros, la fintech Tenpo –ligada al grupo financiero peruano Credicorp– está a punto de convertirse en un nuevo banco en la plaza chilena. La firma consiguió la autorización de existencia por parte de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), quedando a sólo un paso de obtener la licencia bancaria.
El regulador financiero local ya aprobó los estatutos y la existencia de Tenpo Bank Chile, completando así la primera y segunda etapa del proceso de constitución según la Ley General de Bancos, según informó la entidad a través de un comunicado.
“En virtud de dicha resolución, entrará en funciones el directorio provisional de la empresa y, asimismo, deberá efectuarse la designación de su gerente y subgerente permanentes”, detalló la entidad.
Ahora sólo queda pendiente el trámite final para conseguir la licencia: la autorización de funcionamiento, que la CMF deberá otorgar a Tenpo una vez que se acredite que la fintech está preparada para iniciar sus operaciones.
La firma inició sus operaciones en 2020, luego de nacer al alero del corporate venture capital del grupo Credicorp –llamado Krealo–, con el objetivo de democratizar las finanzas a través de una cuenta digital. Actualmente cuentan con una oferta de productos que incluye las tarjetas de crédito y prepago, inversiones, seguros, el programa de devoluciones Tenpesos y la cuenta digital educativa para menores Teenpo, entre otros.
Fue en octubre de 2024 cuando la fintech inició el proceso de constitución de su banco, obteniendo el certificado de autorización provisional por parte de la CMF.
La última reunión de la Comisión Clasificadora de Riesgo (CCR), la entidad encargada de determinar la lista de instrumentos en los que pueden invertir los fondos de pensiones chilenos, trajo consigo una seguidilla de incorporaciones. En total, dieron el visto bueno a diez fondos extranjeros y dos gestoras especializadas en activos alternativos.
En el segmento de fondos mutuos, la CCR aprobó la inversión en cuotas de la estrategia Invesco Convertible Securities, de AIM Growth Series (la serie enfocada en growth de Invesco); el vehículo Corporate Hybrid Bond, de Nomura; y los fondos Emerging Markets Equity Alpha, Frontier Markets Equity, Global Disruption, Global Equity, Global Multi-Asset Balanced y Securitised Credit, gestionados por Schroders.
Además, dos fondos indexados entraron a la nómina también. Se trata de dos estrategias UCITS domiciliadas en Irlanda de iShares, llamadas MSCI China y MSCI UK Small Cap.
A esto se suman dos gestoras extranjeras especializadas en activos alternativos, que consiguieron la aprobación para sus vehículos de inversiones y operaciones de co-inversión, para una clase de activos específica. En el caso de Pamlico Capital, es el capital privado, mientras que para Permira es la deuda privada.
En el caso de los emisores de instrumentos nacionales, la reunión de enero no arrojó nuevas aprobaciones. Por el contrario, salieron de la lista tres fondos de inversión locales –BTG Pactual Small Cap Chile, Chile Fondo de Inversión Small Cap y Santander Small Cap– dedicados a las acciones de menor capitalización.
El motivo de la exclusión es que los vehículos no cuentan con activos por 20 millones de dólares o más.
Wikimedia Commons. CONSAR Approves the First Mandate Awarded by an Afore
Los gestores de fondos de inversión y el mercado en general debe estar conscientes que el ciclo bajista de las tasas de interés en México seguirá, pero la tasa de inflación en el país ya no bajará mucho más en los próximos meses, explicó Paulina Anciola, subdirectora de Estudios Económicos de Banamex, en su primer evento del año con medios de comunicación.
«El ciclo bajista de las tasas de interés en México se mantendrá durante el presente año; en Banamex estimamos un recorte de 50 puntos base en la primera reunión del año de Banxico programada para este 6 de febrero, nuestra expectativa de tasa terminal para 2025 se ubica en 7,75% y de 7,25% para 2026«, explicó la analista de Banamex.
Al cierre de 2025 la tasa de referencia del banco central mexicano se ubicó en 10%, lo que significa que la expectativa de Banamex para este año apunta a un recorte de 225 puntos base y de solamente 50 puntos base para el año siguiente.
La caída en la dinámica de recortes de la tasa de interés para 2026 está ligada a la trayectoria de la inflación en el mismo periodo, de acuerdo con la presentación de Banamex.
«Estimamos que la inflación en este año bajará, para 2025 proyectamos un nivel terminal de 3,8%, pero ya no bajará mucho más hacia el futuro, para el próximo año estimamos un nivel de 3,7%, es decir prácticamente igual que la tasa observada en este año», dijo Paulina Anciola.
La espada de Damocles de los aranceles
La causa de la contracción en el ritmo de recorte de la inflación es el contexto económico ligado a los riesgos de aranceles para la economía mexicana por parte de su principal socio comercial y potencia global, Estados Unidos. Banamex estima que en caso de que se llegara a concretar en algún momento la aplicación de aranceles, la inflación en México repuntará a una tasa estimada de 4% anual.
La amenaza permanente de aranceles a México mantendrá ancladas las expectativas de inflación cercanas al 4%, no se vislumbra en el futuro que se alcance el objetivo de inflación de 3% anual del banco central, de hecho no sucederá tal cosa antes de 2027, en el caso de Banamex.
Los riesgos ligados al factor arancelario también mantendrán volátil el tipo de cambio, Banamex estima que en el presente año las presiones pudieran llevar a la paridad cambiaria hacia niveles de 21,5 pesos por dólar, aunque todavía lejos de los niveles máximos históricos vigentes en 25,13 unidades, alcanzados al inicio de los confinamientos por la pandemia.
En este escenario de riesgos, la desaceleración de la economía mexicana prevista para este año será más profunda, la expectativa del PIB para la economía mexicana en 2025 de parte de Banamex se ubica en apenas 0,2%; además, en caso de que se impongan aranceles los especialistas del banco consideran que la tasa del PIB de México sería negativa en 0,4% si se mantienen hasta por 3 meses y dependiendo de la magnitud y sectores afectados.
En cambio, habría una caída en el PIB de México hasta niveles de 2,2% en caso de que se apliquen aranceles de 25% como se anunció por parte de la Casa Blanca el 1 de febrero, sobre todo si estos aranceles llegaran a mantenerse por más de un trimestre. Banamex considera que la economía mexicana pasa por un momento de riesgos significativos, pero también espera que sus fortalezas permitan la resiliencia.
Previ (Caixa de Previdência dos Funcionários do Banco do Brasil), el mayor fondo de pensiones de Brasil, con más de 280.000 millones de reales de activos (unos 48.500 millones de dólares), divulgó sus «Políticas y Directrices de Inversión para 2025-2031», con ajustes en la asignación macro de activos, métricas de riesgo e integración de factores ASGI (Ambientales, Sociales, Gobernanza e Integridad) en sus estrategias.
Las nuevas políticas de inversión fueron publicadas en la página web de la entidad. Estas son las estrategias para el Plan 1, Previ Futuro y Previ Familia.
Plan 1: Estrategia centrada en la solvencia y la liquidez
El Plan 1, con beneficio definido y cerrado para nuevas adquisiciones, continúa priorizando la liquidez y la gestión activa de los pasivos actuariales. El objetivo principal es mantener la solvencia a largo plazo, asegurando un flujo de caja suficiente para pagar los beneficios sin comprometer la rentabilidad de la cartera.
La asignación sigue los siguientes principios:
Renta fija: principal clase de activo, garantizando previsibilidad y protección contra la volatilidad. Previ mantiene inversiones en bonos públicos federales indexados a la inflación y post-fijados, buscando eficiencia en la estructura de duración del portafolio.
Renta variable: Gestión activa de la cartera de acciones, con foco en compañías con alto gobierno corporativo y liquidez. La fundación también refuerza el seguimiento del impacto de los activos en la cartera consolidada, adoptando estrategias de reequilibrio en función de la dinámica del mercado.
Inversiones estructuradas: Participación en Fondos de Renta Variable (FIPs), multimercado y crédito estructurado, observando siempre el apego a los mandatos de riesgo y rentabilidad.
Inversiones en el exterior: El plan mantiene la exposición a activos internacionales, buscando la diversificación y protección del tipo de cambio. De acuerdo con la política, “la ubicación en los mercados externos ocurre de acuerdo con la necesidad de diversificar la cartera de riesgos y renta variable de Brasil”.
Inmobiliario: Las inversiones en el sector siguen un modelo de propiedad activa, en el que Previ participa en la gestión de los proyectos. La entidad prioriza activos con generación de flujo de caja estable y potencial de apreciación a largo plazo.
La política de inversiones también regula en detalle el uso de derivados, reforzando que las operaciones en todos los segmentos deben realizarse exclusivamente con fines de cobertura o gestión táctica de riesgos, sin tener carácter especulativo.
Para el fondo Previ Futuro, expansión de la diversificación
La nueva política refuerza la diversificación geográfica y regional, además de la integración de las métricas ASGI en la selección de activos. “La actualización de los Principios y Directrices de ASGI tiene como objetivo fortalecer los criterios de asignación de recursos y su alineación con el deber fiduciario de Previ”, destaca el documento.
Las inversiones se distribuyen entre grupos de riesgo, lo que permite a los participantes elegir entre estrategias más conservadoras o agresivas. La política detalla la ubicación de cada perfil, incluyendo:
Renta fija y crédito privado: ampliar el uso de instrumentos de la división corporativa, incluida la deuda incentivada, CRI y CRA, con un enfoque en retornos diferenciados para obtener retornos más dinámicos.
Renta Variable: Mayor exposición a acciones y fondos multimercado, siguiendo criterios de liquidez y gobernanza.
Inversiones en el Exterior: La política prevé un crecimiento en la asignación a activos internacionales, considerando tanto fondos indexados pasivos como estrategias activas de selección de acciones.
Previ Familia: estrategia enfocada en el largo plazo y el impacto ASGI
La política de Previ Família, un plan de pensiones abierto a los afiliados y sus familias, enfatiza la necesidad de diversificación y alineación con las prácticas de ASGI. El documento refuerza que Previ “debe realizar esfuerzos con los mercados financieros y de capitales para que las empresas adopten buenas prácticas de inversión responsable”.
La cartera está estructurada para garantizar el equilibrio entre riesgos y rentabilidad en un corto periodo de tiempo, con localizaciones que siguen criterios similares a Previ Futuro, pero con fases más largas en:
Sostenibilidad: Adopción de filtros ASGI en la selección de activos.
Inmobiliario: ampliación del portafolio inmobiliario, priorizando desarrollos sustentables con certificaciones ambientales.
Inversión de Impacto: La fundación busca aumentar la participaciónparticipación en activos que promuevan la transición energética, la diversidad y la inclusión social.
En su campaña por captar las oportunidades que ofrece el segmento de inversionistas retail, BTG Pactual ha estado haciendo una apuesta relevante por su plataforma de inversiones digitales en Chile. En esa historia, el último hito es la incorporación de una herramienta dedicada a gestionar el ahorro previsional voluntario (APV) de los clientes, en un momento en que la firma de matriz brasileña ve una necesidad en personas de ingresos medios y altos.
El servicio AutoInvest APV busca simplificar la gestión del ahorro voluntario, con un proceso de inversión completamente digital. El cliente, detalla Raimundo Illanes, Co Head BTG Pactual Digital Chile, sólo determina el aporte y se mide su perfil de riesgo, con una comisión de 0,65% anual.
La incorporación de APV a la plataforma digital viene en un momento en que las pensiones son una preocupación relevante. “Es un hecho que, para las personas de ingresos medios y altos, la cotización obligatoria en la AFP no será suficiente para mantener su nivel de ingresos al momento de jubilarse. El tema es más importante que nunca, como lo demuestra la presión por tramitar la reforma de pensiones”, comenta a Funds Society el otro Co-Head del área, José Rollán.
El ejecutivo enfatiza en el APV como “el mejor mecanismo que tienen hoy las personas naturales para complementar por sí mismos el ahorro para su jubilación”. Un encanto en particular es un beneficio tributario para quienes no retiran sus recursos hasta la jubilación, que pueden alcanzar hasta el 40% de lo ahorrado anualmente.
En esa línea, el profesional enfatiza en la importancia de acercar este tipo de inversiones a las personas. “A pesar de ser un producto muy interesante, el APV puede ser difícil de entender y complejo para el usuario desde un punto de vista operativo, y por lo mismo tratamos de simplificar el proceso de inversión al máximo e incluir mucha información contextual, para que el cliente siempre tenga claridad sobre su inversión”, dice.
Reforzar la plataforma
Consultado sobre los planes para la plataforma digital de inversiones, desde BTG Pactual indican que buscan seguir ampliando su oferta de arquitectura abierta y su oferta de productos internacionales.
“El inversionista chileno ha cambiado estos años y el home bias histórico ya no es tan marcado como antes, especialmente en renta variable. Con la mayor inestabilidad geopolítica que se perfila para la siguiente década, los riesgos y también las oportunidades irán fluctuando, y tenemos que ser capaces de ofrecer a los inversionistas las herramientas para posicionarse en distintos mercados y moverse de manera rápida y oportuna”, señala Rollán.
Además de la parrilla de productos, están mejorando la operativa y su red de asesores. Junto con incluir nuevas formas de ahorrar en APV –como modalidades con aportes del empleador–, buscan habilitar sus aplicaciones para que las empresas también puedan invertir digitalmente, entre otras novedades en las que trabajan.
“También tenemos planeadas varias mejoras para facilitar la visualización de inversiones, disminuir tiempos de carga, y más”, acota Rollán.
Hacia delante, las ambiciones están trazadas. De los 10.000 clientes activos que cuentan actualmente buscan duplicarlos en 2025. Además, aspiran a llegar, en el corto-mediano plazo, a un AUM de 1.000 millones de dólares. El ejecutivo ve esta cifra como “absolutamente posible”, citando “el nivel de familiaridad que tienen las personas con el uso de plataformas digitales, la normalidad de relacionarse a distancia con un asesor de inversiones y el nivel de servicio que puede entregar BTG Pactual como el mayor banco de inversiones de Latinoamérica”.
La estrategia digital de BTG
La plataforma digital de BTG Pactual combina una herramienta transaccional con un amplio abanico de productos de inversión –incluyendo acciones, depósitos a plazo, fondos mutuos, fondos de inversión, ETFs y dólares–, acceso a mercados en tiempo real y el respaldo de asesores personales.
“El concepto detrás del área de Inversiones Digitales de BTG Pactual es distribuir los productos y servicios que el banco ya ofrece, pero apoyándonos en herramientas digitales para que puedan llegar a un público más amplio”, comenta Rollán.
Esto, explica, implica digitalizar una variedad de procesos, pero también diseñar una experiencia de usuario “que les permita a las personas informarse sobre los productos de inversión, elegir los más adecuados para sus objetivos y luego invertir y gestionarlos en cualquier momento y lugar”.
Con todo, en la gigante financiera de matriz brasileña ve esta plataforma como una oportunidad para ampliar su público objetivo, aumentando su base de clientes sin perder el foco en generar soluciones financieras de calidad. “Es el camino que ha seguido BTG Pactual en Brasil y en su expansión internacional, y Chile no es la excepción”, asegura el Co-Head del área Digital.
Los ETF de oro globales obtuvieron una ganancia de 2.600 millones de dólares en activos bajo gestión, impulsados casi exclusivamente por fuertes entradas de dinero a los ETF de oro europeos (+3.400 millones de dólares), probablemente ayudados por un recorte del Banco Central Europeo (BCE) que redujo drásticamente los rendimientos de los bonos alemanes a lo largo del mes. Los fondos estadounidenses perdieron 500 millones de dólares , los fondos asiáticos redujeron 320 millones de dólares mientras que otros ETF lograron pequeñas entradas por un total de 51 millones de dólares.
