A menos de un año de su lanzamiento, un aumento de capital dejó al segundo fondo de deuda privada de Credicorp Capital como el vehículo alternativo más grande de la historia del mercado de capitales de Perú. Se trata del vehículo Deuda Soles II, que adquirió una inyección de capital de más de 400 millones de soles.
Según detalló la gestora en un comunicado, el vehículo fue lanzado en junio del año pasado con compromisos por 518 millones de soles (unos 142 millones de dólares). Ahora, con esta operación, el tamaño aumentó hasta 1.000 millones de soles (274 millones de dólares).
La estrategia, que tiene un plazo de diez años, va colocando un 17,37%de los compromisos que han recibido.
Desde la gestora enfatizan en lo que la operación representa. “El incremento de capital de nuestro fondo evidencia la confianza que los inversionistas institucionales tienen en Credicorp Capital. En esa línea, buscamos seguir apostando y reafirmando nuestro compromiso con el desarrollo sostenible de nuestro país canalizando dinero institucional a la economía real con gran impacto”, comentó Carlos Blanco, Managing Director de Deuda Privada de la firma, en la nota.
Inversiones en deuda privada
Entre sus dos fondos de inversión dedicados a la deuda privada en Perú, Credicorp Capital consolida más de 1.550 millones de soles (425 millones de dólares) en capital comprometido. Y de ese total, detallaron, han colocado más del 40%.
Ambos fondos cuentan con inversiones en diferentes sectores distribuidas de la siguiente manera, según los montos de colocación: educación (24,35%), hotelería (12,63%), telecomunicaciones (11,9%), inmobiliario comercial (11,1%), contratistaminero (10,47%), retail (7,66%), logístico (6,12%), agrícola (6,12%), avícola (4,29%), inmobiliario (3,06%) y alimentos (2,3%).
Estas estrategias, recalcaron, ofrecen la ventaja de ofrecer un financiamiento más flexible que los bancos y plazos más largos, entre otros. Además, entrega a los inversionistas institucionales la posibilidad de acceder a instrumentos de deuda privada en soles a los que no llegan, permitiéndoles diversificar sus carteras de inversiones locales.
Foto cedidaSURA Advisory Forum 2025 en Santiago de Chile
Otra temporada de seminarios de inversión llegó a su fin en Santiago de Chile. Y la temática transversal que hiló las presentaciones también estuvo presente en el último gran evento de la parrilla de marzo: el SURA Advisory Forum, organizado por SURA Investments, que tuvo al expresidente Eduardo Frei Ruiz-Tagle como protagonista.
Titulada “Chile en prospectiva: el desafío de crecer en un contexto de reordenamiento global”, la instancia reunió a la industria local en el tradicional escenario de los seminario santiaguinos, el salón de conferencias del hotel W de la ciudad capital. Ahí, entre las preguntas centrales que sirvieron como columna vertebral, destacaron dos: ¿por qué el país andino dejó de crecer? ¿Y cómo puede volver a hacerlo?
Con el fin de analizar este tema, SURA invitó a uno de los protagonistas del crecimiento que vivió Chile en los años 90, una época que ahora los agentes del mercado añoran como dorada. Frei estuvo al mando del país entre marzo de 1994 y marzo del 2000 y, según comentó en el evento de este año, la clave del éxito del período fue el liderazgo político y la visión.
Ahora, el político ve al país austral en una situación cargada de desafíos, donde es necesario hacer cambios en una diversidad de aristas para retomar el crecimiento.
Lo que falta, según Frei
El expresidente Frei Ruiz-Tagle enfatizó en que Chile estuvo al borde del desarrollo económico, pero que no ha logrado dar el salto. Y parte del problema, indicó, es que la política ya no consigue llegar a acuerdos y que falta un proyecto país.
¿Cómo mejorar el pie del país? Para el exmandatario, uno de los principales pasos a seguir es eliminar el exceso de burocracia en los permisos para proyectos de inversión –el fenómeno conocido como “permisología”–, promover el trabajo público-privado, hacer las inversionesnecesarias en materias como energía e infraestructura. “Necesitamos un nuevo modelo regulatorio simple, claro, expedito y predecible”, dijo.
En esa línea, recalcó en dos fenómenos que afectan la inversión. Por un lado, Frei ve un “ambientalismo talibán” en el país y asegura que se ha “demonizado” y “perseguido” a algunas empresas –como las salmoneras–, pese a que el 75% del PIB de Chile proviene del comercio exterior.
“Si queremos ser desarrollados, tenemos que exportar más”, indicó, con un modelo multiexportador. Y en un contexto en que América Latina no tiene un rol protagónico en el plano global y el país andino no tiene lazos comerciales particularmente estrechos con sus vecinos, el expresidente recomienda “abrirnos al mundo”. El principal objetivo, aventuró, debería ser India.
Frei también se refirió a su campo: la política. “Aquí no tenemos partidos políticos. Tenemos pymes políticas”, acusó, agregando que hace falta realizar una reforma al sistema político. En ese sentido, indicó que es necesario superar la fragmentación política –en un momento en que a la elección presidencial de noviembre ya van más de 100 candidatos independientes–, recuperar la gobernabilidad y evitar “la trampa del populismo”.
Impresiones de un país
Para complementar el análisis de Frei, SURA Investments preparó un panel de visiones con los economistas Jeannette von Wolfersdorff y Sergio Urzúa y el sociólogo Max Colodro, quienes entregaron sus propias recomendaciones para la economía nacional.
Von Wolfersdorff, miembro del Consejo Fiscal Autónomo, advirtió que el Estado no se ha complejizado al mismo ritmo que la economía y que es necesario tener un marco regulatorio para la economía que tenemos. “Tenemos problemas mucho más estructurales y sistemáticos”, indicó.
En esa línea, la profesional advirtió sobre la nostalgia. “Considero un error estar llorando por los 90. Es un mundo diferente”, comentó. Además, hizo un llamado a no confundir regulación con burocracia, en el debate en torno a la permisología, criticando el discurso a favor de la desregulación que ha aparecido en distintos países.
Por su parte, Urzúa, doctor en economía de la Universidad de Chicago y académico de la Universidad de Maryland, aseguró que Chile “se juega un partido importante” en 2025. Para poder salir de la trampa de los ingresos medios, es necesario configurar un programa país.
El economista delineó la delincuencia, la burocracia estatal –que va más allá de los permisos– y el sistema político entre los problemas de fondo del país. Esto, dijo, configura “un sistema de incentivos, a todo nivel, que tiene al país estancado”. A esto se suma una diferencia etaria crucial, una “desigualdad generacional” que marca una generación más joven con un historial de crecimiento en su juventud y de expectativas muy distinto a las anteriores.
Colodro, que es doctor en filosofía y analista político, recalcó que “estamos viviendo un momento muy particular de la historia global”, con crisis en los Estados nacionales y la democracia, que han sido causadas principalmente por la polarización. En este contexto, el profesional recalcó que Chile “necesita llegar a acuerdos”, con pactos de largo plazo, realistas y con una visión común.
Lo que ven en SURA
Además de las palabras de bienvenida de Pablo Urzúa, Country Manager para Chile de SURA Investments, la visión de la casa de inversiones estuvo representada por César Cuervo, CIO de la firma de matriz colombiana.
El profesional enfatizó en las claves para lidiar con el cambiante entorno de mercado. En primer lugar, está la situación en Estados Unidos bajo el mandato de Donald Trump. En ese caso, en la interna bautizaron como “efecto Red Bull” el peak de capital político generado por la agresiva agenda del país, lo que no ven como sostenible en el largo plazo.
“Estamos en un cambio de paradigma que no veíamos desde el final de la Guerra Fría”, dijo el CIO, con un EE.UU. que ya no se guía por “principios de occidentalidad”, sino que opera como una empresa buscando maximizar sus utilidades.
Así, en un momento en que la dinámica global está pesando tanto, Cuervo aseguró que la economía local “debe servir de contrapeso” para la incertidumbre global, con una institucionalidad sólida.
Afore XXI Banorte tiene el objetivo de reducir en un 17% el tiempo de atención a las solicitudes recibidas por la Autoridad, además de que ha logrado batir el tiempo de respuesta a las solicitudes de cada cliente a menos de diez días hábiles, el mejor dentro de todo el sector.
Como consecuencia, la administradora de fondos de pensiones fue reconocida por la Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros (Condusef) con calificación de excelencia en el Índice de Atención a Usuarios (IDATU), destacándose como la Administradora de Fondos para el Retiro que ofrece el mejor servicio al cliente.
La administradora también señaló que junto con sus asesores garantiza un acompañamiento puntual hasta ofrecer una solución definitiva en cada solicitud, siempre en cumplimiento con la normativa vigente.
“XXI Banorte ha implementado mejoras significativas en su desempeño, priorizando la atención y resolución de los trámites y solicitudes de las y los cuentahabientes, por lo que ofrecemos respuestas más rápidas y eficientes, lo cual impacta de manera directa en la satisfacción de cada cliente”, señaló David Razú Aznar, Director General de la Administradora.
La calificación de 10 conseguida por XXI Banorte refleja el compromiso de brindar un servicio de excelencia, así como la efectividad de las estrategias implementadas durante el último trimestre de 2024 para seguir mejorando su calidad operativa.
XXI Banorte ha diseñado toda una estrategia para mejorar sus áreas de atención a clientes en beneficio de sus más de 7.1 millones de usuarios; destaca la implementación del Protocolo de Atención para Personas Adultas Mayores , el cual prioriza el servicio para los clientes de la tercera edad, así como la modernización de los servicios presenciales y digitales de la Afore, los cuales integran tecnología que permite gestionar los trámites de cada cliente de forma eficiente y eficaz.
El IDATU es un indicador trimestral que evalúa la eficiencia y la calidad de las instituciones financieras en lo que respecta a la atención y resolución de quejas de los usuarios, priorizando factores como el total de reclamaciones, la cantidad de resoluciones favorables y el tiempo de respuesta de las organizaciones.
Con la calificación que recibió Afore XXI Banorte en este indicador, se refleja su compromiso con la satisfacción del cliente, y además es es un aliciente para fortalecer sus procesos operativos y seguir ofreciendo un servicio de excelencia a cada uno de sus cuentahabientes.
La SEC votó este jueves 27 de marzo a favor de poner fin a su defensa de las normas que exigen la divulgación de los riesgos relacionados con el clima y las emisiones de gases de efecto invernadero.
El presidente interino de la SEC, Mark T. Uyeda, declaró: «El objetivo de la acción de la Comisión y la notificación al tribunal que se ha tomado hoy es cesar su participación en la defensa de las costosas e innecesariamente intrusivas normas de divulgación sobre el cambio climático».
Las normas, adoptadas por la comisión el 6 de marzo de 2024, crean un régimen especial de divulgación detallado y extenso sobre los riesgos climáticos para las empresas emisoras y que presentan informes.
Estados y particulares han impugnado las normas. El litigio se consolidó en el Octavo Circuito (Iowa v. SEC, n.º 24-1522 (8.º Cir.)), y la Comisión suspendió previamente la vigencia de las normas a la espera de la conclusión de dicho litigio. La presentación de informes en los casos se completó antes del cambio de Gobierno.
Tras la votación de la comisión, el personal de la SEC envió una carta al tribunal indicando que retira su defensa de las normas y que los abogados de la comisión ya no están autorizados a presentar los argumentos del escrito presentado por la comisión. La carta indica que la comisión cede al tribunal el tiempo necesario para presentar alegatos orales.
Los planes de pensiones privados abiertos continúan expandiéndose en Brasil. Según la Federación Nacional de Pensiones Privadas y de Vida (Fenaprevi), los planes del segmento totalizaron 1,6 billones de reales en activos en enero de 2025 (unos 320.000 millones de dólares), lo que representa el 13,4% del PIB. El volumen es un 12,4% mayor en comparación con el mismo período de 2024.
El patrimonio total es el resultado de las aportaciones de 11,2 millones de personas, lo que equivale al 7% de la población de 18 años o más. La mayoría de los participantes, alrededor del 80%, tienen planes individuales, mientras que el otro 20% forma parte de planes grupales.
El beneficio neto crece un 23,4%
Entre enero de 2024 y enero de 2025, el sector recaudó 195.000 millones de reales, un crecimiento del 12,9%. En el mismo período, los rescates totalizaron 138.00 millones de reales, un aumento del 9%. La recaudación neta —diferencia entre cobros y rescates— fue de 57.000 millones de reales, lo que refleja una expansión del 23,4%.
La encuesta también muestra que, en enero de 2025, había 13,6 millones de planes de pensiones privados abiertos, de los cuales el 99,4% todavía estaban en fase de acumulación.
VGBL representa el 94,4% de la recaudación de fondos
En el primer mes de 2025, la facturación del sector fue de 15.400 millones de reales, mientras que los rescates totalizaron 14.300 millones de reales, resultando en una facturación neta de más de 1.000 millones en el mes.
Los planes VGBL representaron la mayor parte de la recaudación mensual, con 14.500 millones de reales, lo que corresponde al 94,4% del total. Los planes PGBL registraron 650 millones (4,2%), mientras que los planes tradicionales totalizaron 210 millones (1,4%).
Foto cedidaMartina Alonso, ejecutiva de Administración y Ventas de Grupo AMCS (izq), y Rosario Palay, asociada de Ventas (der)
El Grupo AMCS, firma de distribución externa con sede en Miami y Montevideo, anunció en un comunicado el nombramiento de Rosario Palay, como asociada de Ventas, y de Martina Alonso, como ejecutiva de Administración y Marketing.
«Estas nuevas incorporaciones llegan en un momento clave, ya que la empresa ha incrementado significativamente la presencia en el mercado de sus tres socios de gestión de activos, AXA Investment Managers, Jupiter Asset Management y Man Group, tanto en el mercado estadounidense como en el de Latinoamérica», añade la nota.
Palayasistirá al equipo de ventas externas de AMCS en la consecución de los planes de crecimiento de la firma en la región de las Américas. Sus principales responsabilidades incluirán el análisis de inversiones, la investigación de mercado y la garantía de la excelencia en la experiencia diaria de los asesores clientes de la firma.
La profesional reportará directamente a Santiago Sacias, socio director y director de Ventas para Latinoamérica. Tras dos años como analista de Tesorería en OCA, Palay aporta su experiencia y una perspectiva innovadora al Grupo AMCS.
Por su parte, Alonso reportará a Alfonso Peñasco, director de Marketing y Producto, y se encargará inicialmente del desarrollo de la plataforma de marketing de AMCS, incluyendo la comunicación con los clientes, la presencia web y en redes sociales y la organización de eventos. Trabajará en estrecha colaboración con los departamentos de marketing y atención al cliente de los tres socios de gestión de activos de la firma.
“Estamos encantados de que Martina y Rosario se unan al Grupo AMCS. Su experiencia y entusiasmo nos ayudarán a mejorar significativamente la experiencia de nuestros clientes. Esperamos con interés su contribución a nuestros ambiciosos planes de crecimiento”, comentó en la nota de prensa Andrés Munho, cofundador y socio director.
Así, el equipo del Grupo AMCS queda constituido de la siguiente manera:
Chris Stapleton, cofundador y socio director, supervisa las relaciones globales con cuentas clave en la región, así como las relaciones con los asesores en la Costa Oeste.
Andrés Munho, cofundador y socio director, supervisa todas las relaciones de asesoría y banca privada en el sur de Florida, así como con las empresas ubicadas en el Cono Norte de Latinoamérica, incluyendo Colombia y México.
Santiago Sacias, socio director, con sede en Montevideo, lidera las estrategias de ventas en la región del Cono Sur, que incluye Argentina, Uruguay, Chile, Brasil y Perú.
Álvaro Palenga, director de ventas, es responsable de las relaciones de asesoría y banca privada en el área metropolitana de Miami y el suroeste de EE.UU.
Carlos Aldavero, director de ventas, es responsable de las relaciones de asesoría y banca privada en la ciudad de Nueva York y la región noreste en general.
Daniel Vivas, director asociado de ventas, es responsable de las relaciones de asesoría y banca privada en Argentina y Uruguay.
Alfonso Peñasco, director de marketing y producto, lidera el motor de marketing y eventos de AMCS desde Montevideo, además de coordinar la estrategia de producto y cliente en todo el grupo.
Sebastián Araujo, asociado de ventas, está basado en Montevideo.
CC-BY-SA-2.0, FlickrUna imagen del Hotel Sofitel de Montevideo
La renta fija sigue teniendo recorrido, en medio de una ralentización de la economía estadounidense que no hay que exagerar. Además, los activos alternativos nunca habían sido tan accesibles para el inversor no institucional y son un diversificador necesiario. Por último, en renta variable la clave es la gestión activa y una sección de calidad.
Con estas premisas, BECON Investment Management desplegó su oferta de fondos en este arranque de 2025 ajetreado. En Buenos Aires, Montevideo y Santiago de Chile, unos mil asesores financieros escucharon a los expertos de Neuberger Berman, Barings y New Capital.
La renta fija todavía tiene recorrido
En el Hotel Sofitel de Montevideo, la apertura del evento estuvo a cargo de Ashok Bhatia, CIO Global de Renta Fija de Neuberger Berman y gestor de los fondos NB Strategic Income Fund y NB Global Flexible Credit Fund.
BECON tiene como caballo de batalla esta estrategia defensiva, flexible y capaz de generar rendimientos en el entorno más ajustado que se anuncia para la renta fija en 2025.
Bhatia espera que el crecimiento de Estados Unidos ronde el 2% en los próximos 12-18 meses y reconoce que “los diferenciales de crédito ajustados dificultan el punto de partida de los inversores en renta fija”.
Según el experto, los rendimientos siguen siendo atractivos, aunque hoy en día existe un margen de maniobra menor. En este contexto, la selección de riesgos será clave para impulsar los resultados.
Con los años, la estrategia ha demostrado su capacidad para tomar riesgo en los momentos tranquilos y moverse a la alta calidad cuando viene la tormenta.
Florencio Mas, de BECON IM, piensa que “siempre hay sectores donde hay valor en renta fija”. Actualmente, la rotación va a las hipotecas y el crédito.
Barings y el largo camino de los activos privados
“Los activos alternativos ofrecen rendimiento en medio de la volatilidad”, señaló Joseph Mazzoli, representante de Barings, durante su presentación.
La segunda charla del Kick-Off de BECON IM nos sacó un momento de Wall Street para mostrarnos la lógica de los mercados privados. La estrategia de Barings es conservadora: el 90% del portafolio es senior security y el riesgo está muy diversificado. Además de sus rendimientos, el fondo tiene fácil acceso para los inversores, con canales de distribución cada vez más consolidados.
El fondo de private debt de Barings es pionero en el Cono Sur, pero todavía tiene un tramo largo por recorrer: los portafolios de la región siguen teniendo un 5% de activos alternativos, cuando el promedio en otros países ronda el 15% o 20%.
Renta variable: el momento de la gestión activa
La renta variable, especialmente estadounidense, está en el ojo del huracán. En este contexto, New Capital y su Global Equity Conviction Fund han optado por concentrarse en un grupo de empresas para hacer valer todas las ventajas de la gestión activa.
Jonathan Rawicz, portfolio manager, explicó cómo selecciona las empresas y su visión de la calidad. Son compañías con un flujo de caja sostenible, potencial de crecimiento y criterios ESG, entre otros.
Los retornos vienen de la búsqueda de activos “sistemáticamente mal valorados, gravemente mal valorados o cíclicamente mal valorados”, explicó el gestor, quien mostró el contenido de su portafolio a la audiencia para demostrar que es una estrategia de “alta convicción”, es decir, una tesis propia sobre lo que funcionará para los inversores en 2025.
Para muchos inversores, la disparidad en el futuro de las economías nacionales, los cambios de política y los rápidos avances tecnológicos generan tiempos inciertos. Sin embargo, también presentan oportunidades potenciales para adaptar las carteras de inversión, como explica un análisis de Goldman Sachs Asset Management.
Incorporar resiliencia y consistencia en la rentabilidad de las carteras se ha vuelto crucial y los flujos constantes de ingresos provenientes de los mercados públicos de acciones y bonos ofrecen una poderosa forma de diversificación, escribe Ashish Shah, codirector y director de inversiones de inversión pública en la firma.
Los bonos corporativos también ofrecen un atractivo potencial de ingresos y los estrechos diferenciales que se encuentran actualmente en el mercado reflejan fundamentos crediticios sólidos. Shah también favorece el crédito titulizado: específicamente, las obligaciones de préstamos garantizados (un conjunto diverso de préstamos corporativos sin grado de inversión, de los cuales 1,4 billones de dólares están en circulación a nivel mundial) y los valores respaldados por hipotecas comerciales. En renta variable, es probable que las ganancias y los dividendos se conviertan en los principales impulsores de la rentabilidad.
Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de gestión activa, que han superado el billón de dólares en activos bajo gestión desde su lanzamiento en 2008, ofrecen a los inversores una forma flexible de diversificar. Una fuente reciente de crecimiento han sido los productos basados en opciones, como los fondos de renta variable y de colchón, según escriben Brendan McCarthy, director global de distribución de ETF de Goldman Sachs Asset Management, y Marissa Ansell, directora global de estrategia de inversión en ETF. Estos fondos incorporan opciones en sus estrategias de inversión y pueden ofrecer ingresos regulares o cierta protección contra pérdidas.
Para los fondos domiciliados en EE.UU., la categoría de ingresos derivados captó más de 28.000 millones de dólares de capital neto nuevo en 2024.
Los fondos de cobertura han superado a las carteras tradicionales 60/40 en rentabilidad absoluta a uno, tres y cinco años, e incluso más en rentabilidad ajustada al riesgo. Entre 2020 y 2024, la rentabilidad 60/40 disminuyó del 6,1% al 5,5%, mientras que la rentabilidad de los fondos de cobertura aumentó del 4,8% al 9,3%.
En este contexto, se ha producido un resurgimiento de la demanda de los inversores. El panorama de los fondos de cobertura se ha vuelto más binario, entre fondos de cobertura de plataforma más amplios y otros más pequeños y especializados (con una toma de decisiones muy diferente para cada uno). “Por consiguiente, creemos que los asignadores necesitan implementar sus programas de fondos de cobertura de forma diferente hoy en día, adoptando un enfoque clínico en la estrategia y la selección de gestores, la construcción de carteras y la gestión de riesgos”, escriben Collin Bell, Elizabeth Burton, Jack Springate y Funmi Awofisayo, de Goldman Sachs Asset Management.
Foto cedidaBenjamín Bravo, subgerente de Estudios, y Felipe Calderón, Managing Partner de AMM Capital
Aunque el brokerage sigue en el corazón del negocio de la casa de inversiones chilena AMM Capital, dos líneas en particular han estado creciendo al margen de esta actividad. Se trata del área de advisory, que ha ido tomando más prominencia dentro de la compañía, y las notas estructuradas, que han estado en boca de los inversionistas en medio de la volatilidad de los mercados, según describen ejecutivos de la firma en entrevista con Funds Society.
La firma, dedicada a ofrecer asesoría financiera e inversiones globales a clientes de alto patrimonio, tiene más de 20 años de trayectoria y presencia en Chile, Argentina, Panamá y Estados Unidos.
El principal negocio de la firma, según explica Benjamín Bravo, subgerente de Estudios de AMM Capital, es el brokerage, mientras que Advisory es un área que está tomando vuelo recientemente. “Es algo que es más bien incipiente, pero es una de las áreas que están creciendo fuertemente”, comenta, agregando que el modelo de negocios de AMM es ofrecer ambas modalidades: brokerage y advisory.
Felipe Calderón, Managing Partner de la firma, acota que trabajan en base a portafolios recomendados que luego es personalizado por los asesores en base a las necesidades del cliente. Además, el ejecutivo rescata que el hecho de tener un broker dealer en el extranjero abre la posibilidad de tener un RIA y ofrecer el negocio de advisory.
Por el lado de la demanda, son los clientes más jóvenes los que han estado impulsando este negocio. “Es algo que hemos visto en nuestros clientes. Hemos ido creciendo, en ese sentido, y creemos que la tendencia de la industria va hacia allá también”, acota Bravo.
Estrategia de crecimiento
Hacia delante, las intenciones de crecimiento de AMM Capital están distribuidas entre los dos modelos que ofrecen.
Por el lado del brokerage, Bravo indica que planean seguir haciendo los esfuerzos comerciales para traer a los clientes y sus gestores patrimoniales “los mejores productos y managers del mercado”. El objetivo: buscar la manera de hacer crecer los AUM, ya sea trayendo más capital de los clientes a la firma, haciendo crecer el capital mismo o trayendo nuevos ejecutivos comerciales.
“Estamos constantemente en búsqueda, con las puertas totalmente abiertas a escuchar a la gente que hace el negocio de brokerage”, comenta.
Por el lado del advisory, el subgerente de Estudios de la casa de inversiones asegura que también quieren seguir desarrollando el negocio. “No necesariamente en cantidad de clientes y ejecutivos, sino buscar la manera de que nuestros clientes actuales hoy en día nos confíen su parte del AUM que tienen en otros bancos”, explica.
En esa línea, en AMM ven estas capacidades como un punto de ventaja, “con toda la oferta de productos que tenemos en la parrilla y con toda la accesibilidad para estar invertido en Chile y fuera, creemos que es un punto de venta muy atractivo para futuros clientes”, indica.
Notas estructuradas
Otra área que ha estado creciendo, al alero de las turbulencias de los mercados tradicionales, son las notas estructuradas. “Estamos haciendo muchas más”, relata Calderón, desde hace alrededor de un año, “aprovechando estas caídas de mercado”.
En la boutique chilena están contentos con los resultados de este tipo de instrumento, que persigue una lógica de acceder a cierto activo financiero con cierto nivel de protección. Dependiendo de la nota, pueden incluso tener un capital garantizado desde la inversión. Estas notas están estructuradas con opciones y ofrecen exposición a una variedad de activos subyacentes –por ejemplo, índices, oro, empresas de oro, empresas financieras y tecnológicas, entre otras– con mecanismos de reinversión.
El objetivo, explica el Managing Partner de AMM Capital, es que la inversión no caiga de cierto nivel durante la duración de la nota. “La idea es acceder a ese activo a una rentabilidad relativamente estable y con cierta protección”, dice.
Bravo acota que el panorama actual de los mercados favorece la demanda de estos instrumentos. “En escenarios como el que estamos viviendo hoy día, de alta volatilidad, se vuelve muy atractivo construir este producto, dado los pagos que dan las opciones”, explica.
Mirando los negocios que están haciendo de este tipo, el profesional describe un delicado proceso de timing de mercado. “Las notas no son algo que se pueda prevenir con mucho tiempo”, señala, sino que la firma está permanentemente buscando activos que calzan con el perfil. Esto es: empresas o activos con buenos prospectos para el mediano plazo y que han corregido por coyunturas de mercado en general, sumado a un escenario de alta volatilidad.
“Ese es el momento preciso para estructurar la nota”, explica el subgerente de Estudios, agregando que, una vez que identifican una oportunidad, su comité interno de inversiones lo sondea y luego lo ofrecen a los clientes. “Tiene que ser muy rápido, porque, si no, la oportunidad se va”, advierte.
Diversificando con alternativos
Una porción de las carteras que no falta está en una categoría que se ha vuelto cada vez más prominente a lo largo de los años: los activos alternativos.
Hoy en día, según describe Calderón, los gestores patrimoniales tienen que “salir a buscar cosas que antes no hacías”, incorporando a fondos inmobiliarios y otros vehículos distintos a la renta fija, la renta variable y los fondos mutuos tradicionales. “Eso te llevó a armar una cartera que hoy está mucho más diversificada en distintas cosas”, incluyendo los mercados privados, señala.
En distintas proporciones, ilustra, todos los clientes de la firma tienen algún porcentaje de sus portafolios en alternativos. Se trata, principalmente, de inversiones en el extranjero.
Bravo indica que partieron invirtiendo en los espacios en que se siente más cómodos, ofreciendo actualmente un abanico de activos. En deuda privada, privilegian los préstamos directos, mientras que en deuda inmobiliaria favorecen los activos triple-net-lease. Además, cuentan con un fondo de infraestructura que les gusta.
En el caso del private equity, la exploración es más incipiente. Es un área que están explorando, indica el subgerente de Estudios, con especial foco en secundarios como una “primera entrada a esa clase de activos”, la que califica como “más específica y más riesgosa”. También cuentan con la representación del fondo de venture capital israelí OurCrowd.
“En definitiva, estamos armando una cartera core de activos alternativos para nuestros clientes y, en ese sentido, no estamos buscando nada muy oportunístico”, señala sino que cosas que calcen más con el perfil de inversiones de largo plazo.
LinkedInPierre-Julien Loriquet, futuro CEO de HSBC Chile
La rama chilena del banco internacional HSBCse prepara para un cambio de mando en el timón. La firma anunció esta semana el nombramiento de Pierre-Julien Loriquet, actual Head de Wholesale Banking, como el futuro gerente general de la firma.
Según informaron a través de un hecho esencial al regulador, el ejecutivo tomará el cargo a partir del 1 de mayo, luego de un período de transición. En esta etapa, el profesional tomará la posta de la saliente CEO de la firma, Mónica Duwe. Así, la ejecutiva ocupará el cargo hasta el 30 de abril, detallaron.
“A contar de esta fecha comienza un proceso de transición en el cargo de gerente general de HSBC Bank (Chile) con el objeto de asegurar una debida continuidad en la gestión y administración del banco”, indicó la compañía en su misiva a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF).
Según consigna su perfil de LinkedIn, Loriquet lleva unos tres años y medio en el cargo de Head de Wholesale Banking en la firma. Anteriormente, trabajó entre abril de 2017 y septiembre de 2021 como banquero senior en el Banco de Chile, enfocado en grandes clientes corporativos del sector energético. Previamente, ya había trabajado 11 años en HSBC Chile, donde alcanzó el cargo de banquero senior enfocado en los sector de energía y transportes.
Además de sus estudios en Economías y Finanzas en el Institut d’études politiques de Rennes –conocido como Sciences Po Rennes–, realizó un masters en finanzas corporativas en la EM Lyon Business School.
En el hecho esencial en que anunciaron el nombramiento, el directorio del banco agradeció las gestiones de Duwe, resaltando su “destacada gestión” y deseándole “el mayor de los éxitos en sus nuevos desafíos”.
La profesional –que cuenta con más de 25 años de trayectoria– llegó a la firma desde BNP Paribas en 2011, cuando fue reclutada como jefa de Global Banking. En 2016 fue designada como CEO de HSBC Chile, lo que la dejó al mando de la operación del banco en el país andino, donde participan en los negocios de banca corporativa y tesorería.
