En 2021 se produjo una fuerte recuperación de los dividendos globales que compensó con creces los recortes realizados durante lo peor de la pandemia, según el último Janus Henderson Global Dividend Index. Los dividendos mundiales se dispararon un 14,7% en base subyacente y alcanzaron un nuevo récord de 1,47 billones de dólares.

Según los datos que arroja el índice elaborado por Janus Henderson, se batieron récords en varios países, como Estados Unidos, Brasil, China y Suecia, aunque el crecimiento más acelerado se registró en las zonas del mundo que habían experimentado los mayores descensos en 2020, sobre todo Europa, el Reino Unido y Australia. El crecimiento en tasa general fue del 16,8%, impulsado por el récord de dividendos extraordinarios. Además, un 90% de las empresas subieron o mantuvieron el dividendo estable, lo que indica un crecimiento generalizado.

“En el contexto del espectacular repunte observado en el sector bancario y la excepcional alza cíclica de las empresas mineras, sería fácil pasar por alto el alentador crecimiento de los dividendos observado en los sectores que han realizado subidas constantes en los últimos años, como el tecnológico. Esperamos que muchos de estos patrones habituales se consoliden en 2022 y más allá. La gran incógnita para 2022 es lo que ocurrirá en el sector minero, pero es razonable suponer que los dividendos en este ámbito serán inferiores a los niveles récord de 2021, en vista de las recientes tendencias en los mercados del mineral de hierro, otros metales y el carbón. Para el año completo, prevemos que los dividendos mundiales alcanzarán un nuevo récord de 1,52 billones de dólares, lo que supone un alza del 3,1% en base general o del 5,7% en términos subyacentes”, señala el análisis que ha hecho la gestora. 

Revisión al alza de la previsión

Así pues, la excepcional solidez de las cifras de repartos del cuarto trimestre, junto con la mejora de las perspectivas para 2022, han llevado a Janus Henderson a mejorar sus previsiones para el año completo. En 2022, Janus Henderson espera que los dividendos mundiales alcancen un nuevo récord de 1,52 billones de dólares, lo que supone un incremento del 3,1% en tasa general o del 5,7 % en términos subyacentes.

Tal y como indica el informe que acompaña a la publicación de este índice, los bancos y las mineras fueron responsables de un 60% del aumento de los repartos, por valor de 212.000 millones de dólares, en 2021.

Otro 25% del incremento respondió a la reanudación de los repartos que las empresas habían interrumpido en 2020. La mayor parte se debió a los bancos, cuyos dividendos se dispararon un 40%, esto es, 50.500 millones de dólares, y las distribuciones regresaron a un 90% de sus máximos previos a la pandemia en 2021. En este sentido, la gestora explica que los dividendos se vieron impulsados por el restablecimiento de los pagos a niveles más normales, dado que los reguladores habían frenado las distribuciones en muchas partes del mundo en 2020. 

“Más de un 25% del aumento anual por valor de 212.000 millones de dólares procedió de las compañías mineras, que se beneficiaron de la subida estelar de los precios de las materias primas. Los dividendos récord de las mineras reflejan la solidez de sus beneficios. El sector minero distribuyó 96.600 millones de dólares a lo largo del año, casi el doble del récord anterior de 2019, y diez veces más que durante la depresión de 2015-16. Además, BHP se convirtió en la empresa que más dividendos distribuyó del mundo. Sin embargo, al ser un sector muy cíclico, sus distribuciones volverán a niveles más normales cuando el ciclo de las materias primas cambie de rumbo”, señala en sus conclusiones.  

Según destacan, la recuperación económica mundial permitió que los repartos de las empresas de consumo discrecional y de las industriales crecieran un 12,8% y un 10,0%, respectivamente, en términos subyacentes, mientras que los grupos de atención sanitaria y farmacéuticos aumentaron sus dividendos un 8,5%. Por su parte, las empresas tecnológicas, cuyos beneficios siguieron creciendo relativamente inmunes a la pandemia, sumaron repartos por 17.000 millones de dólares; esto es, un aumento del 8%. Un dato curioso es que un 25% del aumento fue atribuible a tan solo nueve empresas, ocho de las cuales eran bancos o mineras.

Repunte en el Reino Unido y Australia

Desde un punto de vista geográfico, el crecimiento más acelerado en los dividendos se registró en las regiones en las que, en 2020, tuvieron lugar los mayores recortes, como Europa, el Reino Unido y Australia. 

Según destaca la gestora, las distribuciones alcanzaron nuevos récords en varios países como Estados Unidos, Australia, China y Suecia, aunque un 33% del repunte provino de únicamente dos países, Australia y el Reino Unido, donde la combinación de aumento de los repartos de las mineras y el restablecimiento de las distribuciones de los bancos representaron la mayor contribución al crecimiento de la remuneración al accionista.

“Gran parte de la recuperación del dividendo en 2021 provino de un reducido número de empresas y sectores en unas cuantas zonas del mundo. Con todo, tras estas excelentes cifras, se registró un crecimiento generalizado de las distribuciones tanto desde el punto de vista geográfico como por sector”, señala Jane Shoemake, gestora de carteras de clientes del equipo Global Equity Income de Janus Henderson.

Según explica Shoemake, en el contexto del espectacular repunte observado en el sector bancario y la excepcional alza cíclica de las empresas mineras, sería fácil pasar por alto el alentador crecimiento de los dividendos observado en los sectores que han realizado subidas constantes en los últimos años, como el tecnológico. “Lo mismo ocurre con las tendencias geográficas. Estados Unidos, por ejemplo, suele situarse por delante de otros países, pero en 2021 registró un crecimiento de sus dividendos más lento que el resto del mundo. Esto se debió a la resistencia mostrada en 2020, por lo que el margen de recuperación era ahora más limitado”, añade. 

Sobre sus perspectivas, la gestora indica que muchas de las tendencias de crecimiento de los dividendos a largo plazo observadas desde el lanzamiento del índice en 2009 se consoliden en 2022 y años sucesivos. “La gran incógnita para 2022 es lo que ocurrirá en el sector minero, pero es razonable suponer que los dividendos en este ámbito serán inferiores a los niveles récord de 2021, en vista de la significativa corrección en el precio del mineral de hierro”, afirma.

Ante las conclusiones del informe, Juan Fierro, director en Janus Henderson para Iberia, destaca: “Tras la fuerte recuperación en los dividendos a escala global que pudimos apreciar a lo largo del año pasado, nuestras previsiones para 2022 sitúan los repartos de compañías cotizadas en un nuevo récord de 1,52 billones de dólares -un incremento del 3,1% general o 5,7% subyacente-. Mientras que un 90% de las compañías a nivel global subieron o mantuvieron estables sus dividendos en 2021, en España hemos visto cómo este porcentaje se redujo al 36%. A pesar de ello, los dividendos en nuestro país registraron un crecimiento subyacente del 14,6%, en línea con el crecimiento mundial pero superior en términos generales (+22,5%) gracias a los pagos extraordinarios”. 

Fierro considera que, en el contexto actual, “con un inicio de año convulso por las tensiones geopolíticas y los potenciales cambios en política monetaria de los bancos centrales, resultará clave apoyarse en la gestión activa y mantener un enfoque global y diversificado en las carteras”.