Pixabay CC0 Public Domain. ¿Cómo puedes transformar tu mascota en una estrategia de inversión temática?
¿Hay oportunidades de inversión en la economía de las mascotas? Según la experiencia de Allianz GI y su fondo Allianz Pet and Animal Wellbeing, lanzado en enero de 2019, sí. Tres años después del lanzamiento de este fondo temático gestionado activamente en Europa, la conclusión es consistentemente positiva: hay un sector económico establecido en torno a las mascotas en todo el mundo que está creciendo estructuralmente y en el que se puede invertir de manera diversificada. Y los inversores están interesados en él.
Según indica la gestora, el fondo cuenta con un patrimonio de 720 millones de euros, un importante volumen para un fondo monotemático con esta antigüedad. “En promedio, Allianz Pet and Animal Wellbeing ha logrado una rentabilidad anualizada del 19,44% desde su lanzamiento el 22 de enero de 2019. Como referencia, el índice MSCI All Country World ha obtenido un 16,64%anual en promedio durante el mismo período”, indican.
“La actitud hacia las mascotas ha cambiado a lo largo del tiempo. Snoopy, el perro de la conocida serie de cómics, tuvo que conformarse con una cabaña en el jardín. Hoy en día, en cambio, las mascotas son más o menos miembros de la familia y su bienestar es muy importante para sus dueños, que están dispuestos a gastar mucho dinero en ello. Invertimos en compañías en las áreas de nutrición para mascotas, seguros para mascotas y salud para mascotas. En esta última área, por ejemplo, vemos una creciente demanda de diagnósticos y tratamientos veterinarios”, explica Andreas Fruschki, director de Renta Variable Temática y Gestor del fondo Allianz Pet and Animal Wellbeing.
En las áreas mencionadas, Fruschki busca principalmente empresas cuyos modelos de negocio se centren tanto como sea posible en las mascotas y en los que los precios de las acciones deberían beneficiarse más de la tendencia subyacente. El fondo Allianz Pet and Animal Wellbeing cuenta con una cartera concentrada de alrededor de 30 compañías de todo el mundo, que se gestiona de forma activa.
Por su parte, Marisa Aguilar, directora general de Allianz Global Investors para España y Portugal, añade: «Desde hace algún tiempo, hemos estado observando una mayor demanda de fondos temáticos que cubren ciertas megatendencias. Las inversiones temáticas son particularmente tangibles y permiten a los inversores alinear sus inversiones con sus convicciones básicas o sus intereses individuales en mayor medida. El fondo Allianz Pet and Animal Wellbeing lleva tres años vinculándose con éxito a un tema de futuro y de crecimiento a largo plazo, que puede ofrecer un valor añadido como complemento en una cartera. Dado que el crecimiento estructural de la economía de las mascotas se deriva de una megatendencia sociodemográfica, el fondo también es un complemento interesante para las carteras temáticas, que presentan un sesgo claro hacia el sector tecnológico».
El 2022 ha dado el pistoletazo de salida y la incertidumbre por lo que deparará a finales de año indica a los gestores que la constante revisión de lo que sucede en los mercados será irremediablemente necesaria. Los anuncios de los bancos centrales, las subidas de los tipos, la evolución de la inflación, las reformas en China o el seguimiento de las variantes de COVID-19 son algunas de las diez tendencias que ha señalado Gerhard Winzer, Head Economist de la gestora austriaca Erste Asset Management.
La importancia de la pandemia disminuye
Las oleadas de infecciones seguirán influyendo en la actividad económica y en los mercados. La correlación negativa entre las nuevas infecciones y la movilidad tiende a disminuir, porque la inmunización (vacunación, enfermedades) aumenta y la gravedad de las enfermedades disminuye.
Sin embargo, la inmunización sigue siendo demasiado baja, las nuevas variantes pueden descongelarse, la eficacia de la protección vacunal puede disminuir y la duración de la protección vacunal no está clara. Los subsectores del sector de los servicios se verán especialmente afectados. Existe una gran incertidumbre sobre la interrupción de la oferta (escasez de suministros).
Sobre todo, la política de tolerancia cero en China hacia las nuevas infecciones supone un riesgo en este sentido. Aunque cada vez hay más pruebas de que los desequilibrios entre la oferta y la demanda están disminuyendo según la tendencia, un efecto persistente de la pandemia podría ser la creación de nuevas cadenas de suministro.
En general, la recuperación mundial sigue siendo accidentada debido a las influencias relacionadas con la pandemia. Sin embargo, el desequilibrio de la misma está disminuyendo (en términos de sectores, regiones y tiempo). A lo largo del año, se observa una rotación del consumo de bienes al de servicios.
Al mismo tiempo, el crecimiento de la producción industrial se recupera, ya que los inventarios son bajos, los cuellos de botella tienden a disminuir y los niveles de producción están por debajo de la tendencia anterior a la pandemia. En cuanto a la renta variable, este entorno favorece al segmento de valor, a los sectores cíclicos y a la renta variable fuera de EE.UU. (efecto de recuperación).
Ciclo de recuperación
El crecimiento real del PIB mundial se mantiene por encima del potencial, pero tiende a disminuir. Los niveles del PIB, especialmente el consumo privado en el sector de los servicios y la producción industrial, siguen estando por debajo de la tendencia anterior a la pandemia.
Los acontecimientos adversos del año pasado están remitiendo (cuellos de botella, inflación, ralentización en China), los inventarios son bajos, el superávit de ahorro es alto, los pasos de apertura sugieren tasas de ahorro a la baja, la postura de apoyo de la política económica sólo se está reduciendo gradualmente y el sector privado no está sobreendeudado.
Al mismo tiempo, la brecha de producción negativa está empezando a cerrarse, por lo que el crecimiento también disminuirá. La probabilidad de recesión es baja. Estadísticamente, esto aboga por un entorno de renta variable favorable, aunque las valoraciones ya son elevadas y las presiones de los costes podrían aumentar.
Reformas en China
En China, los acontecimientos que frenaron el crecimiento económico el año pasado no están desapareciendo, pero están disminuyendo. Numerosas señales del lado oficial enfatizan la «estabilidad» como un objetivo importante.
El impulso crediticio negativo pasará a un nivel neutro a lo largo del año, y las medidas restrictivas para frenar el auge inmobiliario (desapalancamiento) y el consumo energético (descarbonización) irán acompañadas de medidas de apoyo selectivas.
En general, los esfuerzos de reforma abogan por la superación de la trampa de la renta media (mayor crecimiento del PIB per cápita, aunque este año se alcance un nivel de alrededor de 12.000 dólares de PIB per cápita). Al mismo tiempo, la internacionalización del mercado de capitales implica el objetivo político de una moneda lo más estable posible (sin debilidad sostenida de la moneda).
Con un rendimiento del 2,7% y un riesgo de aumento de la rentabilidad mucho menor que en las economías desarrolladas, la deuda pública china sigue siendo atractiva para los inversores.
Tensión en el mercado laboral
En cada vez más países se está alcanzando el umbral de la NAIRU (tasa de inflación no acelerada del desempleo). Además, existen desequilibrios sectoriales entre la oferta y la demanda, que sólo disminuyen gradualmente. En algunos países, la tasa de empleo sigue estando por debajo de los niveles prepandémicos (EE.UU.). La presión para un crecimiento salarial sostenido es cada vez mayor. Junto con el aumento de la carga de los tipos de interés y los costes potencialmente más elevados derivados del cambio de las cadenas de suministro, el aumento de los costes salariales supone una mayor carga de costes para las empresas.
Los márgenes de beneficio de las empresas están sufriendo presiones y las expectativas de beneficio pueden verse defraudadas.
Riesgos de inflación
La inflación desciende pero se mantiene por encima de los niveles prepandémicos. El aumento de la inflación en 2021 fue más pronunciado de lo esperado (mayor y más duradero). El factor determinante fue que los desequilibrios relacionados con la pandemia entre la oferta (restringida) y la demanda (rápida mejora) surgieron en algunos sectores (precios de los bienes, transporte, mercado laboral, energía).
En el escenario de referencia, las tasas de inflación descienden en el transcurso del año (principalmente la inflación de los precios de los bienes y de la energía). Sin embargo, con las medidas de apertura, la inflación de los precios de los servicios también podría repuntar y las expectativas de inflación podrían aumentar.
Esto último supondría que la rigidez del mercado de trabajo provocara un mayor crecimiento de los salarios y que aumentaran los efectos secundarios de la ronda (el año pasado: aumento de los precios de los alimentos y de los alquileres).
A medio plazo, el estancamiento de la globalización (efecto China) podría ejercer una presión cada vez menor sobre los precios de los bienes (efecto evidente el año pasado), mientras que el cambio en la estructura de edad podría apoyar la inflación (disminución de la población en edad de trabajar).
Las principales subidas de los tipos de interés
La recuperación de la fase del ciclo, las tasas de inflación sorprendentemente elevadas y el rápido descenso de las tasas de desempleo aumentan la presión sobre los bancos centrales para que abandonen la política monetaria ultraexpansiva más rápidamente de lo que se pensaba hace unos meses.
Objetivo a medio plazo: nivel de tipos de interés neutro, sin programas de compra de bonos. En general, cuanto menos firmemente estén ancladas las expectativas de inflación al objetivo del banco central, cuanto más rápido se acerque la tasa de desempleo al umbral de la NAIRU (tasa de inflación no acelerada del desempleo) y cuanto antes se deteriore permanentemente el lado de la oferta (caída de la tasa de empleo, desglobalización), más rápido se elevarán los tipos de interés clave hacia niveles neutrales en las economías avanzadasAdemás, hay indicios de un aumento estructural del nivel de los tipos de interés neutrales (mayores déficits presupuestarios, posible caída del superávit de ahorro debido a la disminución de la población en edad de trabajar, elevadas necesidades de inversión para combatir el cambio climático).
Ya en marzo, la Fed pondrá fin al programa de compra de bonos y (probablemente) subirá el tipo de interés básico al 0,5%. En total, ya están descontadas tres subidas de tipos. Si las presiones inflacionistas no disminuyen, se producirá una subida al 1,25%.El BCE podría utilizar un lenguaje más claro este año para insinuar subidas de tipos de interés en 2023 (fin de la política de tipos de interés negativos). Según la tendencia, las subidas de los tipos de interés oficiales conducen a un aumento de los rendimientos reales (de negativo a cero).
Para evitar que las valoraciones de las clases de valores se vean presionadas, el crecimiento de los beneficios debe ser capaz de compensar el aumento de los rendimientos. Cuanto mayor sea la magnitud de la normalización de la política monetaria, más negativo será el impacto para los mercados.
Sin embargo, mientras la postura general siga siendo acomodaticia (tipos de interés reales bajos), la renta variable seguirá teniendo apoyo a lo largo del ciclo económico.
Activos de riesgo, activos alternativos y activos verdes
La demanda de activos de riesgo (renta variable, capital privado), activos alternativos y activos verdes seguirá siendo elevada. Los rendimientos reales de la deuda pública son (todavía) negativos, lo que empuja a los inversores hacia los activos de riesgo (renta variable) (TINA por There Is No Alternative to Risk Assets).
Sin embargo, los vientos en contra están aumentando. Al mismo tiempo, ha aumentado la preocupación por la independencia de los bancos centrales (altos niveles de deuda soberana y altas valoraciones en los mercados financieros e inmobiliarios, en términos técnicos: Dominio fiscal y financiero).
Esto supone un aumento de la demanda de criptoactivos y materias primas. Además, las medidas de mitigación del cambio climático podrían provocar un aumento de los precios de la energía y los metales industriales como tendencia.
Por último, pero no menos importante, las regulaciones prescriptivas verdes y la creciente aceptación de que el cambio climático es real implican una alta demanda de alternativas de inversión verdes (ESG).
Los bonos en moneda local de los mercados emergentes se abaratan
El valor (valoración) de los activos de los mercados emergentes (especialmente los bonos del Estado en moneda local) es cada vez más barato. Muchas clases de activos de los mercados emergentes han tenido un rendimiento inferior o un rendimiento total negativo desde el estallido de la pandemia.
Algunos activos de los mercados emergentes ya son comparativamente baratos. Los tipos de interés oficiales de los mercados emergentes han aumentado considerablemente y las monedas de los mercados emergentes se han depreciado frente al dólar estadounidense. Sin embargo, probablemente sea demasiado pronto para comprar a principios de enero de 2022.
Factores impulsores: El endurecimiento de la política de la Fed y las subidas de tipos de los ME, las tendencias de la inflación, las tendencias de la pandemia. Más adelante en el año, la valoración de estos factores puede aumentar hasta el punto de que las clases de activos de los mercados emergentes no sólo sean suficientemente baratas, sino que los factores de crecimiento y técnicos justifiquen una compra/sobreponderación.
La geopolítica cobra importancia
Las crecientes tensiones geopolíticas (Rusia-Ucrania/Occidente, Irán-Occidente, China-Estados Unidos) están ganando intensidad y podrían ser relevantes para la evolución del mercado este año. Por ejemplo, en un evento los precios de la energía podrían subir inesperadamente y los activos de riesgo podrían verse presionados.
Volatilidad
En general, los puntos anteriores sugieren subidas de precios de los activos de riesgo inferiores a las del año pasado (en algunos casos extraordinariamente altas), correcciones de mercado más frecuentes y fuertes y una mayor volatilidad. Según el libro de texto, las subidas de los tipos de interés y los riesgos de inflación implicarían una disminución de la correlación negativa de los activos de riesgo con la deuda pública con seguridad crediticia.
Dado que la búsqueda de un «refugio seguro» alternativo aún no ha encontrado consenso (¿criptoactivos?, ¿materias primas?, ¿acciones?, ¿bonos del Estado chino?), es probable que los bonos del Estado con seguridad crediticia sigan funcionando como «cobertura» (aumento de precios) frente a un acontecimiento negativo este año.
Foto cedidaRodrigo Buenaventura, presidente de la CNMV.. Rodrigo Buenaventura, presidente de la CNMV
La entrada en vigor de la Ley de medidas de prevención y lucha contra el fraude introduce más requisitos para que las sicavs puedan beneficiarse de tributar al 1% sobre beneficios. Ante este cambio, estos vehículos tenían dos opciones, renovarse o morir, y parece que la mayoría ha optado por lo segundo.
Más del 50% de las sicavs prevén su liquidación, lo que supondría en torno a un 37% del patrimonio, y solo una minoría, alrededor del 33%, prevé continuar tributando al 1%, según ha adelantado Rodrigo Buenaventura, presidente de la CNMV, en el II Observatorio de las Finanzas. Sin embargo, estos datos se ha extraído de las comunicaciones que han hecho las sicavs sobre sus intenciones a la CNMV, pero a pesar de que han recibido propuestas de gran parte de ellas, Buenaventura ha advertido de que aún faltan algunas. “Las próximas semanas seguiremos insistiendo en que las sicavs informen de la vía que van a tomar”, ha señalado.
Además, el presidente de la CNMV ha expresado su deseo de que una parte importante de los 28.000 millones de euros que están en sicavs puedan retenerse a través de otros vehículos de inversión colectiva españoles y no emigren a otras jurisdicciones.
El objetivo de las reformas europeas: atraer a inversores minoristas
El presidente de la CNMV también ha reservado un tiempo de su ponencia para comentar las otras reformas que se han planteado para el sector de la inversión colectiva a nivel europeo y ha puesto el foco en las reformas sobre la directiva de UCITS y de fondos alternativos y las reformas sobre los fondos de inversión a largo plazo (ELTIF).
“Las dos reformas, promovidas por la Comisión, tratan de impulsar la inversión colectiva de una forma eficaz y segura para atraer más inversores minoristas. Se pretende orientar y cumplir los objetivos de Capitals Market Union y potenciar los mercados de valores, algo más que necesario a la luz de los volúmenes de inversión que requeriremos ligados a transformación medioambiental y digital”, ha señalado Buenaventura.
La propuesta de reforma de directivas de fondos de inversión supone tres modificaciones. En primer lugar, la introducción de requisitos normativos sobre las herramientas de gestión de liquidez de los fondos de inversión. Una medida que Buenaventura valora como “muy positiva” y que espera que aborde y calme ciertas inquietudes sobre posibles riesgos sistémicos en algunas figuras de fondos de inversión.
Otra de las modificaciones se da en el régimen de reporting a las autoridades supervisoras de parte de las gestoras y de las autoridades a la ESMA. “Su utilidad es reducida porque no incorpora un reporte de las posiciones individuales en carteras”, ha criticado Buenaventura, señalando que, además, eso es algo que se lleva haciendo en España desde 1990.
“Con estas dos normas se podría decir que la Unión Europea está incorporando el modelo español de supervisión que hace décadas que incorpora ambas”, ha añadido.
La tercera modificación se enfoca a los fondos alternativos de préstamos. La norma actual solo permite la participación de inversores profesionales, impide su apalancamiento e imposibilita la condición de préstamos a personas físicas. Las modificaciones que se plantean determinan una propuesta mucho más flexible. Por un lado, podrán conceder préstamos directamente a minoristas, algo que Buenaventura no ve cómo un riesgo significativo, pero señala que tampoco determina una diferencia sustancial en la disponibilidad de crédito de los ciudadanos europeo.
Por otro lado, la reforma contempla que el fondose deba cerrar cuando el total de préstamos suponga el 60%de los activos bajo gestión, “una cifra elevada que puede plantear problemas de liquidez o de igualdad de trato”, ha advertido Buenaventura.
Nuevo reglamento para los fondos a largo plazo
En lo que respecta al reglamento de fondos a largo plazo (ELTIF), las modificaciones están dirigidas a impulsar esta tipología de vehículos que, según señala Buenaventura, ha tenido poco éxito.
Introduce dos puntos. En primer lugar, plantea una suerte de mercado secundario de participaciones que permita que los inversores minoristas no tengan que esperar a que finalice la vida del producto y tengan un mecanismo para revender sus participaciones. “Es una idea encomiable pero no podrá asegurar la liquidez de los inversores”, advierte Buenaventura.
El segundo punto se refiere a los requisitos de comercialización con el objetivo de ampliar la base inversora de los fondos y elimina el importe mínimo de suscripción de 10.000 euros, el umbral del 10% sobre el patrimonio financiero del cliente, y la necesidad de contar con asesoramiento profesional. Solo mantiene el test de idoneidad y una advertencia en caso de que el vehículo tenga un horizonte de inversión superior a 10 años.
“La ampliación de la base inversores es necesaria, pero hay que reforzar los procedimientos de información para evitar que con estas nuevas características se den excesivos riesgos de concentración o iliquidez en las carteras de los minoristas”, alerta Buenaventura.
Foto cedidaEmpezando por la izquierda: Beni Bajos y Leire Garmendia.. Andbak España España refuerza su presencia en País Vasco con la incorporación de dos banqueras privadas en Vitoria
Andbank España ha incorporado a su centro de Vitoria a Beni Bajos Argote y Leire Garmendia Telleria. Las dos banqueras, que cuentan con una media de 25 años de experiencia en la gestión de patrimonios, proceden de entidades de referencia como Deutsche Bank y CaixaBank.
Con estas incorporaciones, Andbank España, que cerró en 2021 con un volumen de negocio de 17.300 millones de euros, refuerza su presencia en el País Vasco, comunidad clave en su estrategia de crecimiento, y en la que cuenta con un volumen de negocio de 1.330 millones de euros.
Sobre estas dos profesionales, la entidad destaca que Beni Bajos cuenta con más de 30 años de experiencia en asesoramiento a clientes de banca privada. Procede de Deutsche Bank, donde ha ocupado el puesto de directora de oficina en Vitoria y Bilbao. Previamente, también trabajó como directora de oficina en Banco Guipuzcoano y en Banco Vitoria.
Bajos es Técnico Administrativo por la Universidad de Vitoria. Además cuenta con varias acreditaciones y cursos de especialización entre los que se encuentran la acreditación MIFID II, certificado de asesoramiento en seguros, certificado de gestión de hipotecas, cursos relacionados con el asesoramiento de clientes y productos financieros, entre otros.
Respecto a Leire Garmendia, que cuenta con 23 años de trayectoria profesional como gestora de patrimonios, se une desde CaixaBank, entidad en la que durante 12 años ha desarrollado su carrera profesional gestionando patrimonios. Anteriormente, formó parte de Morgan Stanley y de AB Asesores.
Garmendia es licenciada en Administración y Dirección de Empresas por EBS-European Business School de Madrid. Cuenta con un Master en Asesoramiento Financiero por el Instituto de Empresa, además de varios cursos y diplomas como un postgrado en Asesoramiento Financiero y de Experto en Previsión Social, ambos por la Universidad Pompeu Fabra.
Pixabay CC0 Public Domain. OFI AM registra en España dos fondos de bonos corporativos que invierten en empresas comprometidas con el desarrollo sostenible
La gestora OFI Asset Management ha registrado en el mercado español dos nuevos fondos de inversión categorizados como artículo 9 según la nueva regulación europea SFDR. Se trata del OFI Financial Investment-RS Euro Investment Grade Climate Change Fund y el OFI RS Euro High Yield, que serán distribuidos a través de Selinca AV.
Según explica la gestora, ambas estrategias están orientadas a invertir en empresas comprometidas con el desarrollo sostenible a través de activos de renta fija. En este sentido, los dos fondos disponen de la misma filosofía de inversión: buscar oportunidades en bonos corporativos de compañías comprometidas con los objetivos de sostenibilidad climática.
El OFI Financial Investment-RS Euro Investment Grade Climate Change Fund invierte, con un enfoque socialmente responsable, en bonos corporativos investment grade emitidos en euros por empresas de países miembros de la OCDE. Su objetivo es superar la rentabilidad del índice de referencia, el BoA Merrill Lynch Euro Corporate Index, en un horizonte de inversión de dos años.
Por su parte, el fondo OFI RS Euro High Yield invierte en bonos corporativos high yield emitidos en euros por empresas de los países miembros de la OCDE, que los gestores del fondo consideran más comprometidas con la transición energética y ecológica. El gestor además trata de superar la rentabilidad de su índice de referencia, el Bloomberg Pan European HY (Euro), durante un periodo superior a tres años. Desde la gestora afirman que este fondo es una oportunidad para los inversores que deseen beneficiarse del potencial de los bonos high yield, beneficiando al mismo tiempo a la lucha contra el cambio climático.
Gracias a este doble enfoque, “OFI AM ha recibido el mandato de un importante inversor institucional francés para gestionar un capital de 130 millones de euros en 2021”, indica Guillaume Poli, director de Desarrollo de OFI AM.
La gestora defiende que estos fondos se distinguen de sus comparables en el mercado por su fuerte enfoque hacia la sostenibilidad medioambiental: “Un enfoque sólidamente acreditado, porque ambos vehículos de inversión disponen tanto de la etiqueta ISR francesa como la calificación según el artículo 9 del reglamento europeo SFDR”.
“Ambos fondos acreditan esta fuerte vocación sostenible gracias a una evaluación, y una calificación extrafinanciera de los activos del fondo, basada en un trabajo exhaustivo de recopilación de datos de los emisores», destaca Eric Bertrand, director general adjunto y jefe de Gestión de Activos de OFI AM.
Bertrand añade que “en OFI AM somos conscientes que la demanda de integración de criterios extrafinancieros en todas las clases de activos, por parte de los inversores, sigue siendo elevada, debido al contexto normativo y a las aspiraciones de los inversores de invertir con un sesgo hacia criterios ESG”.
Ambos fondos han recibido la etiqueta francesa de ISR, una calificación creada por el Ministerio francés de Economía, Finanzas y Recuperación, para identificar los fondos que apoyan a las empresas que contribuyen a una economía sostenible adoptando las mejores prácticas. La etiqueta ISR en Francia, acredita que los objetivos financieros y los criterios ESG están claramente definidos y explicados a los inversores, y que las normas ESG se tienen en cuenta tanto en el diseño como en todo el ciclo de vida de la cartera. Además, valida y certifica la aplicación de métodos de análisis ESG, la transparencia de la gestión de los fondos, la existencia de políticas de compromiso y de voto, y la medición del impacto positivo de la gestión ESG para el desarrollo de una economía sostenible.
OFI AM distribuye en España los fondos OFI Financial Investments Precious Metals, el OFI Financial Investments Energy Strategic Metals, OFI RS Equity European Climate Change y el OFI RS Act 4 Positive Economy.
Foto cedidaSophie Del Campo, responsable de distribución para el Sur de Europa y Latam de Natixis IM. . Natixis IM nombra a Sophie Del Campo responsable de distribución para el Sur de Europa y Latam
Para aumentar la proximidad con los clientes y socios locales y cumplir con las ambiciones de desarrollo marcadas para 2024, Natixis Investment Managers (Natixis IM) sigue ejecutando su estrategia de fortalecimiento de las regiones clave de negocio. En este contexto, la gestora ha anunciado el nombramiento de Sophie Del Campo como responsable de distribución para el sur de Europa, Latam y US Offshore, efectivo desde hoy.
Según explica la firma, Sophie Del Campo será responsable de ampliar la presencia de Natixis IM en la región del sur de Europa y Latam. En su puesto, supervisará los mercados de Iberia, Italia, Latam y US Offshore. Está basada en Madrid y reporta a Joseph Pinto, responsable de distribución para Europa, América Latina, Oriente Medio y Asia Pacífico de Natixis IM.
«El nombramiento de Sophie contribuye a reforzar nuestras capacidades regionales y refleja nuestro compromiso de mantenernos más cerca de nuestros clientes y satisfacer mejor sus necesidades específicas. Desde que se unió a Natixis IM en 2011, Sophie ha conseguido importantes hitos. Ha liderado con éxito nuestro desarrollo en España, ha impulsado nuestra expansión en Andes, Cono Sur, US Offshore, y más recientemente, en Brasil. Estoy seguro de que el fuerte liderazgo y la experiencia de Sophie en el desarrollo de negocios a través de países y segmentos de clientes la ayudarán a tener éxito en su nuevo papel y a lograr nuestras ambiciones en la región del sur de Europa y Latam”, ha destacado Joseph Pinto, resonsable de distribución para Europa, América Latina, Oriente Medio y Asia Pacífico de Natixis IM, a raíz de este nombramiento.
Por su parte, Sophie Del Campo, ya como responsable de distribución para el Sur de Europa y Latam de Natixis IM, ha señalado: “Estoy encantada de asumir más responsabilidades y estoy deseando perseguir nuestros objetivos, junto con mi equipo. Nuestro propósito en el sur de Europa, Latam y US Offshore es prestar servicios de alta calidad a nuestros clientes y ofrecerles las inversiones que se adapten a sus necesidades a largo plazo. Lo conseguiremos siguiendo una estrategia de desarrollo selectiva y diversificada, aprovechando las soluciones de alto valor de nuestras gestoras de inversión afiliadas. Nos comprometemos a seguir expandiéndonos en el mercado minorista y mayorista a través de asociaciones estratégicas de distribución, y a aumentar nuestra cartera de grandes cuentas».
Sophie cuenta con 20 años de experiencia en el sector financiero y de gestión de activos. Comenzó su carrera en Deloitte Consulting Group y luego trabajó en ING Direct para desarrollar un broker on-line de fondos de inversión en España. En 2001 se incorporó a Amundi en España, donde dirigió la distribución mayorista hasta 2006, y pasó a ser responsable de distribución para el mercado de Iberia. De 2008 a 2011, fue responsable de España y Portugal en Pioneer Investments. Recientemente, Sophie fue responsable de Iberia, US Offshore y Latam en Natixis Investment Managers. Tiene un Máster en Finanzas por el IEP de París y un Máster en Economía por la Universidad de la Sorbona de París.
Pixabay CC0 Public Domain. Muzinich & Co. incorpora el enfoque de bajas emisiones de carbono en su estrategia global de high yield
Muzinich & Co. ha anunciado la transición del Muzinich Global High Yield Fund a una cartera de bajas emisiones de carbono. El fondo, que pasa a denominarse Muzinich Global High Yield Low Carbon Credit Fund, está clasificado como producto financiero de Artículo 9 según el Reglamento de Divulgación sobre Finanzas Sostenibles (SFDR).
Según explica la firma, el objetivo del fondo es lograr una alta eficiencia en materia de carbono en relación con el universo high yield global. En este sentido, en el largo plazo, Muzinich pretende alinear progresivamente la trayectoria climática de la cartera con el objetivo de cero emisiones para 2050 o antes, en línea con el objetivo del Acuerdo de París. Además del objetivo climático principal del fondo, aplica un conjunto definido de criterios de exclusión basados en la responsabilidad social y que atienden tanto a industrias como a conductas, así como estrictas normas de gestión del riesgo ESG.
“El fondo combina la amplia trayectoria de Muzinich en la gestión de carteras de crédito high yield con la atención al desarrollo de estrategias que cumplan los objetivos medioambientales de los inversores. Con el cambio climático en primer plano, nos centramos en la evolución de nuestra gama de productos para alinearnos con las necesidades cambiantes de nuestros clientes. Este fondo ofrece un enfoque de bajas emisiones de carbono para invertir en el segmento high yield global, al tiempo que tiene como objetivo la generación de ingresos y la revalorización del capital a largo plazo con una volatilidad limitada”, ha indicado Brian Nold, gestor de la cartera.
Por su parte, Archie Beeching, director de Inversión Responsable de la gestora, ha añadido: “En Muzinich, llevamos años incorporando un enfoque de responsabilidad social en las carteras segregadas de los clientes a través de criterios de exclusión. Nos centramos cada vez más en hacer frente a la emergencia climática y consideramos que es el deber de los gestores de inversiones encontrar formas de apoyar la reducción de emisiones globales de carbono en línea con el Acuerdo de París. El año pasado, nuestra gama de fondos UCITS experimentó una fuerte respuesta positiva por parte de nuestros clientes en términos de flujos, en parte relacionados con nuestro creciente compromiso con los objetivos de sostenibilidad y de reporting. Creemos que este es un importante paso adelante que ayuda a reforzar nuestro compromiso con la reducción, con el paso del tiempo, de la huella de carbono de nuestra gama de fondos».
Según ha destacado Beeching, “esto está en línea con nuestro reciente compromiso con la iniciativa mundial Net Zero Asset Managers Initiative y es un avance significativo que estamos encantados de implementar en toda nuestra oferta de inversión”.
El fondo está registrado para su venta en los principales mercados de Europa, el Reino Unido y Singapur.
Pixabay CC0 Public Domain. JP Morgan AM amplía su gama de ETFs de renta variable de gestión activa con dos fondo sobre la región asiática
JP Morgan Asset Management (JPMAM) ha anunciado el lanzamiento de el JPM China A Research Enhanced Index Equity (ESG) UCITS ETF en la Bolsa de Londres, Deutsche Börse Xetra y SIX, lo que supone la llegada a la industria del primer ETF de renta variable china de gestión activa y la ampliación de la gama insignia de la firma de ETFs de renta variable (ESG) Research Enhanced Index Equity (REI).
Según explica la gestora, su gama de ETF REI trata de ofrecer a los inversores ETFs de gestión activa que puedan actuar como componentes básicos para asignaciones core en las carteras. Los ETF de renta variable de gestión activa de JPMAM, que persiguen generar alfa con un bajo tracking error, ofrecen una alternativa atractiva a las inversiones pasivas puras. Esta gama de fondos también aprovecha el sólido historial y la dilatada experiencia (más de 30 años) de JPMAM en inversión REI, basándose en el análisis propio, que permite al experimentado equipo de JPMAM —compuesto por más de 90 expertos en análisis fundamental— ofrecer visiones concretas sobre cada valor a los equipos de gestión de carteras de JPMAM.
Utilizando esta ventaja informativa, a continuación, los gestores de cartera adoptan pequeñas sobreponderaciones en empresas que consideran atractivas y pequeñas infraponderaciones en las que no se lo parecen tanto. Como resultado, las carteras REI de JPMAM mantienen las características del índice, al tiempo que buscan generar un exceso de rentabilidad acumulado a lo largo del tiempo y en un entorno de continua gestión del riesgo.
Desde la gestora explican que, en lo que respecta a las acciones onshore chinas, o acciones A, la gestión activa, incluyendo los ETFs de gestión activa, puede desempeñar un papel importante a la hora de navegar por este mercado “profundo, líquido y diverso”, ayudando a los inversores a obtener exposición a las tendencias a largo plazo que impulsan el potencial de crecimiento del mercado onshore chino, dado que las necesidades de consumo de la creciente clase media del país siguen aumentando y evolucionando.
Por otra parte, mientras que es posible que las inversiones de gestión pasiva no sean capaces de mitigar el impacto de la elevada rotación del mercado onshore, la gestora considera que este fondo está diseñado para explotar estas ineficiencias del mercado gracias a un enfoque de inversión de largo plazo, que aplica el conocimiento del mercado local junto con un riguroso marco de valoración y ESG.
“A pesar de que China es una de las economías más importantes y de más rápido crecimiento del mundo, la exposición de los inversores a acciones onshore sigue siendo relativamente baja. Habida cuenta de que el inversor internacional medio mantiene una exposición total a China en estos momentos del 4,6% de los activos totales y que es probable que una parte importante de esta exposición se atribuya a acciones offshore chinas a través de estrategias de renta variable de mercados emergentes, JREC puede ayudar a los inversores a encontrar un equilibrio en la representación de las acciones chinas en sus carteras. Ahora podrán por primera vez aprovechar oportunidades en acciones A chinas a través de un ETF de gestión activa sencillo, fácil de negociar y a un precio atractivo” ha señalado Olivier Paquier, director de Distribución de ETFs en EMEA, acerca de este lanzamiento.
A pesar de que China representa aproximadamente el 33% del MSCI EM Index, la ponderación de las acciones onshore chinas (acciones A chinas) alcanza tan solo en torno al 5%. Sin embargo, a juzgar por los ejemplos previos de Taiwán y Corea, la gestora cree que las acciones onshore chinas continuarán aumentando su presencia en los índices mundiales. “A medida que los inversores continúen revisando sus asignaciones existentes, nos satisface poder ofrecer un nuevo ETF activo que aprovecha la selección de valores “bottom-up”, el conocimiento local y un análisis activo riguroso, al tiempo que gestiona los riesgos de los índices, y todo ello dentro de un riguroso marco ESG”, ha matizado Paquier afirma.
Por último desde JPMAM señala que la sostenibilidad es otro ámbito en el que los ETFs de gestión activa pueden resultar ventajosos en comparación con sus homólogos de gestión pasiva. Según su experiencia, esto es particularmente cierto en el caso de las acciones A, ya que la divulgación de información ESG en China suele estar disponible solamente en mandarín. Por consiguiente, los analistas locales de JPMAM que hablan mandarín están bien posicionados para indagar en los datos e interactuar de forma activa con los equipos directivos de las empresas cuando sea necesario.
En este sentido, el fondo integrará una consideración sistemática y explícita de factores ESG, incorporada al proceso de toma de decisiones de inversión desde el principio. Además de la integración de los factores ESG, JREC llevará asimismo el enfoque ESG un paso más allá, aplicando una selección basada en normas y valores. Esto supone la exclusión de empresas que participan en determinados sectores, tales como armas polémicas y tabaco. El índice de referencia del JREC será el MSCI China A Index.
Además del JREC, JPMAM también ha lanzado el JPM AC Asia Pacific ex Japan Research Enhanced Index Equity (ESG) UCITS ETF, cuyo índice de referencia será el MSCI AC Asia Pacific ex Japan Index. Tanto el JREC como el JREA, clasificados en el ámbito de aplicación del artículo 8 con arreglo al Reglamento SFDR, están ya disponibles en la Bolsa de Londres, Deutsche Börse Xetra y SIX, y su lanzamiento en Borsa Italiana está previsto para el 22 de febrero de 2022.
“Nuestra gama de ETFs de renta variable REI ha sido diseñada para ofrecer a los inversores una solución rentable que combina la selección activa de valores con la exposición pasiva al índice, dentro de un sólido marco ESG, lo que la convierte en una opción atractiva para los inversores que tratan de obtener un exceso de rentabilidad de su exposición a renta variable con un nivel de riesgo activo bajo. Estos ETFs son herramientas eficientes y flexibles que ayudarán a nuestros clientes a complementar carteras centrales existentes, aumentar la diversificación o implementar visiones tácticas”, ha concluido Paquier.
Wikimedia CommonsSalón de Ruedas de la Bolsa de Santiago. Salón de Ruedas de la Bolsa de Santiago
Después de un período de caídas en las valorizaciones de la bolsa chilena en general, hay algunos sectores que ofrecen oportunidades. Lo importante es ser selectivo, según recomiendan desde Itaú.
En el programa “Visión de líderes” de la firma de capitales brasileños, Bárbara Angerstein, VP Research de Itaú, señaló que hay sectores atractivos para este período, marcado por la incertidumbre. “Estamos viendo valorizaciones de las acciones de la bolsa muy atractivas y eso hace que uno quiera invertir en casi todo, pero hay ciertos niveles de riesgo locales y externos que hay que evaluar”, dijo.
Uno de estos espacios atractivos, según la ejecutiva, son las acciones con mayores pagos de dividendos, como es el caso de la papelera CMPC y la embotelladora Coca-Cola Andina. “Estas acciones tienen valorizaciones muy interesantes, y además tienen el agregado de tener estos mayores dividendos”, comentó.
El sector de productores de celulosa, destacó la profesional, se recuperó rápidamente en 2021 y mantiene una dinámica de mucha demanda este año. “Las empresas de celulosa subieron sus precios y se vislumbra un excelente período para estas compañías, sobre todo por proyectos nuevos que se estuvieron atrasando”, agregó Angerstein.
Además, la ejecutiva resaltó los rubros más expuestos a la mayor inflación –como la banca y el retail– como atractivos para invertir.
“Los bancos están entrando a 2022 con unos balances tremendamente fuertes y los altos niveles de provisiones, por lo que van a poder crecer y asumir más riesgos sin tener que aumentar sus niveles de reservas. Aunque es poco probable que alcancen los retornos sobre capital de más del 20% que tuvieron el año pasado”, señaló.
Respecto del sector retail, la VP de Research de Itaú aclaró que, si bien éste ha experimentado un buen momento producto de la mayor liquidez en el sistema, “ahora que estamos entrando al 2022 y que se están acabando los recursos fiscales vemos que el sector puede empezar a tener un periodo más difícil”. Especialmente, agrega, si es que se considera que se espera una desaceleración en la actividad para el segundo semestre de 2022.
“Hoy día no es nuestro sector favorito, aún y cuando tiene valorizaciones interesantes. No sólo necesitamos valorizaciones interesantes, sino un trigger que las impulse a niveles más altos”, añadió.
Grupo Bursátil Mexicano (GBM) y Grupo Bolsa Mexicana de Valores (Grupo BMV), firmaron un acuerdo de colaboración con el fin de profesionalizar la asesoría financiera en México, por medio de cursos, intercambios académicos, asesorías, difusión de cultura, y capacitación de nuevos asesores financieros.
El principal objetivo del convenio es proporcionar formación en materia bursátil y financiera que permita a las personas con objetivos encaminados a convertirse en asesores financieros, la posibilidad de adquirir conocimientos; a través de una serie de actividades como conferencias, cursos académicos, clases y asesorías, con el apoyo de la infraestructura y experiencia de ambas instituciones.
“En GBM nos complace anunciar esta nueva etapa en conjunto con Grupo Bolsa Mexicana de Valores, para incentivar a todas aquellas personas que tengan interés por obtener conocimientos y formación en materia de asesoría financiera. Estamos seguros que con la experiencia conjunta, será una alianza con gran impacto para continuar democratizando las inversiones en México a través de la asesoría”, comentó Luis Madrigal, director de Soluciones para Asesores de GBM.
Para la planeación de esta alianza, la infraestructura y experiencia de GBM y Grupo BMV, han sido parte fundamental para potenciar aún más los planes que hay en progreso. Por un lado, GBM ha realizado acciones estratégicas diseñadas para la profesionalización de los asesores financieros en México, ampliando su conocimiento sobre inversiones, mercado bursátil y en materia financiera. Por otro lado, Bolsa Mexicana de Valores a través de Escuela Bolsa Mexicana, cuenta con programas de preparación para asesores financieros y de capacitación para los responsables de ejercer funciones que requieren certificaciones en diferentes ámbitos financieros y diplomados en diferentes áreas.
“En GBM estamos comprometidos con impulsar las inversiones en México, por ello de la mano de Escuela Bolsa Mexicana sabemos que lograremos grandes resultados para la formación de nuevos asesores financieros. En conjunto, buscamos profesionalizar la asesoría en México y brindar oportunidades para que más personas encuentren en la asesoría financiera una carrera profesional apasionante que los llene de éxitos a nivel personal y profesional”, dijo Alicia Arias, directora de Adquisición de Asesores de GBM.
“Para nosotros, como promotores de la cultura financiera y bursátil del país reconocemos que la labor de asesoría de calidad en temas de inversión es una de las llaves de entrada a los mercados y su permanencia, por ello, reconocemos que la profesionalización y la especialización es en beneficio del público inversionista en su conjunto”, señaló José-Oriol Bosch, director general del Grupo BMV.
“En Grupo BMV creemos que la educación financiera es de suma importancia para el país y estamos seguros que con esta alianza con GBM redoblamos nuestras acciones hacia inversionistas, empresas, intermediarios, emisores y a todos aquellos jóvenes interesados en el mercado de valores”, señaló Gerardo Aparicio, director de la EscuelaBolsa Mexicana de Valores,
Durante la alianza, se llevarán a cabo actividades enfocadas en la docencia, asesoría, captación, adiestramiento e intercambio académico de publicaciones y de personal, con el objetivo de enriquecer y cubrir los puntos relevantes encaminados en la oferta educativa y, en la profesionalización de la asesoría en México, que trabajan conjuntamente GBM y Bolsa Mexicana de Valores en su colaboración.
